专题摘要：7月16日，国家统计局举行上半年经济运行情况发布会，公布上半年核心经济数据：上半年实现国内生产总值(GDP)13.99万亿，较去年同期(下称同比)增长7.1%。二季度GDP增7.9%，扭转季度“七连跌”。[评论]
指标 |
增长幅 |
发布时间 |
GDP |
7.1% |
7月16日 |
CPI |
-1.1% |
7月16日 |
PPI |
-5.9% |
7月16日 |
固定资产投资 |
33.5% |
7月16日 |
消费品零售总额 |
15.0% |
7月16日 |
工业增加值 |
7.0% |
7月16日 |
M2 |
28.46% |
7月15日 |
外储余额 |
17.84% |
7月15日 |
FDI |
-6.8% |
7月15日 |
财政收入 |
19.6% |
7月13日 |
进出口 |
-17.7% |
7月10日 |
出口 |
-21.4% |
7月10日 |
贸易顺差 |
-1.3% |
7月10日 |
发电量 |
3.59% |
7月03日 |
PMI |
53.2% |
7月01日 |
通货膨胀：因货币供给大于货币实际需求，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。
通货紧缩：价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩。学者普遍认为，当cpi连跌两季，即表示已出现为通货紧缩。
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月份 | CPI |
PPI |
2009-06 |
-1.70% | -7.80% |
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2009-05 |
-1.40% | -7.20% |
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2009-04 |
-1.50% | -6.60% |
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2009-03 |
-1.20% | -6.00% |
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2009-02 |
-1.60% | -4.50% |
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2009-01 |
1.0% | -3.30% |
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| 2008-12 | 1.20% | -1.1% | |
| 2008-11 | 2.40% | 2.00% | |
| 2008-10 | 4.00% | 6.60% | |
| 2008-09 | 4.60% | 9.10% | |
| 2008-08 | 4.90% | 10.10% | |
2008-07 |
6.30% | 10.00% |
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2008-06 |
7.10% | 8.80% |
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2008-05 |
7.70% |
8.20% |
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2008-04 |
8.50% | 8.10% |
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2008-03 |
8.30% | 8.00% |
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| 2008-02 | 8.70% | 6.60% | |
| 2008-01 | 7.10% | 6.10% | |
注：2008年全年CPI上涨5.9%；2007年涨4.80%。 |
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消费品及服务项目类别 |
同比涨跌幅度 |
经济类型 | 消费品及服务项目类别 |
同比涨跌幅度 |
国内生产总值 |
139862亿元 同比增长7.1% |
分季度看 |
一季度 |
增长6.1% |
| 二季度 | 增长7.9% | |||
| 分产业看 | 第一产业 | 增加值12025亿元，增长3.8% | ||
| 第二产业 |
增加值70070亿元，增长6.6% |
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| 第三产业 | 增加值57767亿元，增长8.3% |
居民消费价格 |
同比下降1.1%（6月份同比下降1.7%，环比下降0.5%） | 分区域看 | 城市 | 下降1.3% |
| 农村 | 下降0.6% | |||
| 分类别看 | 烟酒及用品 | 上涨1.7% | ||
| 家庭设备用品及维修服务 | 上涨1.3% | |||
| 医疗保健和个人用品 | 上涨1.1% | |||
| 衣着 | 下降2.4% | |||
| 交通和通信 | 下降2.5% | |||
| 居住 | 下降3.9% | |||
| 娱乐教育文化用品及服务 | 下降0.7% | |||
| 食品 | 下降0.3% | |||
| 其它类别 | 商品零售价格 | 下降1.4% | ||
| 工业品出厂价格 | 下降5.9% | |||
| 原材料、燃料、动力购进价格 | 下降8.7% | |||
| 70个大中城市房屋销售价格 | 下降0.8% |
工业增加值 |
同比增长7.0% | 分季度看 | 一季度 | 增长5.1% |
二季度 |
增长9.1% | |||
| 分经济类型 | 国有及国有控股企业 | 增长1.7% | ||
| 集体企业 | 增长5.9% | |||
| 股份制企业 | 增长9.4% | |||
| 外商及港澳台投资企业 | 增长1.2% | |||
| 分轻重工业看 | 重工业 | 增长6.6% | ||
| 轻工业 | 增长8.2% | |||
| 分地区看 | 中部地区 | 增长6.8% | ||
| 西部地区 | 增长13.2% | |||
| 东部地区 |
增长5.9% |
固定资产投资 |
91321亿元， 同比增长33.5% |
城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6% | 第一产业 | 投资增长68.9% |
| 第二产业 | 增长29.0% | |||
| 第三产业 | 增长36.6% | |||
| 东部地区城镇 | 增长26.7% | |||
| 中部地区城镇 | 增长38.1% | |||
| 西部地区城镇 | 增长42.1% | |||
| 外商及港澳台投资企业 | 增长1.2% | |||
| 农村固定资产投资13223亿元,增长32.7% | ||||
| 基础设施投资（不包括电力）增长57.4% | 铁路运输业 | 增长126.5% | ||
| 道路运输业 | 增长54.7% | |||
| 卫生、社会保障和社会福利业 | 增长71.3% | |||
| 文化、体育和娱乐业 | 增长57.1% | |||
| 水利、环境和公共设施管理业 |
增长54.5% |
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社会消费品零售总额 |
58711亿元，同比增长15.0%（6月份增长15.0%） | 分区域看 | 城市消费品零售额39833亿元 | 增长14.4% |
| 县及县以下消费品零售额18878亿元 | 增长16.4% | |||
| 分行业看 | 批发和零售业 | 增长14.7% | ||
| 住宿和餐饮业 | 增长18.1% | |||
| 家具类零售 | 增长28.3% | |||
| 汽车类 | 增长18.1% |
进出口总额 |
9461亿美元，同比下降23.5% |
贸易类型 |
出口5215亿美元 | 下降21.8% |
| 进口4246亿美元 | 下降25.4% | |||
| 贸易顺差969亿美元, 同比减少21亿美元 | ||||
居民收入 |
人均可支配收入8856元，同比增长9.8% | 城镇居民家庭人均总收入9667元 | 工资性收入6394元 | 增长11.1% |
| 财产性收入222元 | 增长9.1% | |||
| 经营净收入778元 | 增长3.9% | |||
| 转移性收入2273元 | 增长16.0% | |||
| 农村居民人均现金收入2733元，增长8.1% | 工资性收入954元 | 增长8.4% | ||
| 家庭经营收入1512元 | 增长5.5% | |||
| 财产性收入78元 | 增长9.9% | |||
| 转移性收入189元 | 增长31.4% |
| 货币供应量 | 广义货币供应量（M2）余额56.9万亿元 | 同比增长28.5%，比上年末加快10.6个百分点 |
| 狭义货币供应量（M1）余额19.3万亿元 | 增长24.8%，加快15.7个百分点 | |
| 市场货币流通量（M0）余额3.4万亿元 | 增长11.5%，回落1.2个百分点 | |
| 金融机构各项人民币贷款余额37.7万亿元 | 比年初增加7.4万亿元，同比多增4.9万亿元 | |
| 各项人民币存款余额56.6万亿元 | 比年初增加10.0万亿元，同比多增5.0万亿元 |
上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。
上半年在GDP增长的三大需求中，最终消费对经济增长的贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点。第二是投资，我们通常叫资本形成总额，资本形成总额不完全是固定资产投资，还包括库存，对经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点。第三是国外需求，通常专业语言叫“净出口”，对经济增长的贡献率为负41%，下拉GDP增长负2.9个百分点。
上半年，居民消费价格同比下降1.1%。工业品出厂价格同比下降5.9%。
统计局认为当前经济发展面临的困难和挑战仍然很多，国民经济回升基础尚不稳固，回升态势还不稳定，回升格局还不平衡。
国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群表示，中国的经济正走在回升通道中，不存在有通货膨胀问题。
6月新增贷款达到15304亿元，这一数字仅次于3月份1.89万亿元的新增信贷数，成为年内新增信贷第二高。今年上半年，我国新增贷款达到惊人的7.36万亿元，超出年初5万亿元预计的近50%。
分析人士称，上半年天量的信贷规模之下，银行更应注重信贷质量，同时，1年期央票重启，市场再现货币政策微调信号。
中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲表示，如果从一般规律看，信贷资金投入过大，风险控制的压力就会比较大。
今年上半年我国进出口总值9461.2亿美元，同比下降23.5%。其中出口5215.3亿美元，下降21.8%；进口4245.9亿美元，下降25.4%。
外贸出口的低迷，直接影响的就是集装箱运输，在我国几个重点港口，空置的集装箱数量巨大。
有专家预计年底进出口或将双现正增长，培育企业内生性增长因素是走出危机的关键。
2009年6月末，国家外汇储备余额为21316亿美元，同比增长17.84%。上半年国家外汇储备增加1856亿美元，同比少增 950亿美元。
分析人士认为，二季度外储的增长大大超过了顺差和FDI之和，这说明外汇资金正在大幅流入中国。
分析人士指出，中国外汇储备的快速增长与中国经济企稳回升的趋势密切相关，同时当局应警惕外汇储备快速增长背后的诸多隐忧。
6月全国实际使用外资89.6亿美元，同比下降6.8%。相比前8个月每月平均15%以上的下降幅度，6月的降幅明显放缓。商务部新闻发言人姚坚表示，利用外资和对外投资合作出现向好迹象。
6月当月FDI为89.6亿美元，较上年同期下降6.8%，是外商直接投资连续第9个月负增长，但降幅较5月的17.81%大幅缩小。从绝对值来看，创下过去11个月来的新高。
刚刚走出金融危机的萧瑟寒冬，热钱的影子似乎已经开始晃动。截至6月末，我国外汇储备余额达到2.1316万亿美元，意味着资金流入提速。
上半年，规模以上工业增加值同比增长7.0%(6月份增长10.7%)，增速比上年同期回落9.3个百分点。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%。
工业生产加快回升，工业利润降幅减缓。分经济类型看，国有及国有控股企业增长1.7%，集体企业增长5.9%，股份制企业增长9.4%，外商及港澳台投资企业增长1.2%。分轻重工业看，重工业增长6.6%，轻工业增长8.2%。分行业看，39个大类行业中，36个行业保持同比增长。分地区看，东部地区增长5.9%，中部地区增长6.8%，西部地区增长13.2%。工业产销衔接状况良好，上半年工业产品销售率为97.2%。
上半年，全国财政收入33976.14亿元，比去年同期减少832.05亿元。
中国财政收入连续两月实现正增长的消息犹如一针强心剂，为市场注入了继续上涨的动能。
财政收入增幅逐月回升，一是经济运行出现的一些积极变化，在营业税等相关税收上有所体现。
国家主席胡锦涛表示，虽然国际金融危机对中国经济的不利影响继续显现，但积极的财政政策和适度宽松的货币政策，形成进一步扩大内需、促进经济平稳较快发展的一揽子计划。中国经济发展的基本态势和长期向好趋势没有改变。
温家宝指出，经济发展正处在企稳回升的关键时期，保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。经济出现向好的势头，并不意味着困难时期已经过去。必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划。
中国人民银行行长周小川表示，适度宽松的货币政策将延续，具体操作力度需要走一步看一步，根据实际需要进行动态微调。
统计局局长马建堂表示，当前中国经济运行比预料的好，中央一揽子计划取得了明显成效。同时，这些积极变化还要努力巩固。
证监会主席尚福林表示，不断加强证券期货监管系统的党建工作，努力做好市场改革监管工作，促进我国资本市场稳定健康发展。
商务部部长陈德铭认为，当前国际市场萎缩虽然给稳定外需带来了巨大困难，但也蕴藏着极大机会，中国要积极扩大国际市场份额。
国家发改委主任张平表示，应对金融危机措施是有利的，也是有效的，“我对于中国经济的走势是充满信心的”。
银监会主席刘明康表示，面对国际金融危机，中国采取一揽子措施刺激经济。当前国内需求稳步提升，货币信贷快速增长。
财政部部长谢旭人表示，下阶段将认真做好积极财政政策的贯彻落实，保持投资平稳增长，扎实实施结构性减税政策。
工信部部长李毅中表示，为了提高工业产品质量水平，中央安排200亿专项资金，支持企业进行技术改造，这笔拨款有望带动4600亿投资。
保监会主席吴定富表示，中国保险业应对金融危机在防范风险跨境传递等方面取得积极进展，偿付能力总体充足，风险处于可控范围。
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今年第二轮密集调研
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时间 |
行程 |
6月5日至7日 |
温家宝在陕西省西安调研 |
6月7日至10日 |
习近平到甘肃省庆阳、陇南、天水、兰州等地考察 |
6月11日至15日 |
贾庆林到辽宁省锦州、盘锦、营口、大连、鞍山、沈阳等地调研 |
6月12日至14日 |
温家宝到湖南省浏阳、株洲、湘潭、长沙等地调研 |
6月15日至19日 |
李长春到上海市调研 |
6月15日至19日 |
周永康到安徽省安庆、池州、铜陵、巢湖、合肥等地考察 |
6月17日至21日 |
习近平到新疆维吾尔自治区巴音郭楞、喀什、克拉玛依、石河子、乌鲁木齐等地调研 |
6月17日至20日 |
李克强到河南省洛阳、郑州、开封、新乡等地调研 |
6月19日至20日 |
温家宝到河北省唐山、秦皇岛考察 |
6月22日 |
贾庆林在北京市调研 |
6月26日至28日 |
胡锦涛到黑龙江省大庆、绥化、哈尔滨等地调研 |
7月2日至7日 |
吴邦国到安徽省芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、合肥等地调研 |
7月4日至5日 |
温家宝到山西省太原、大同等地调研 |
7月6日 |
贾庆林到河北省廊坊市调研 |
7月6日至8日 |
习近平到辽宁省大连、营口、鞍山、沈阳等地调研 |
6月份以来中央高层的这轮密集调研，已经是2009年以来的第二次。
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全球通胀提升 中国开始警惕资产泡沫和国际游资 |
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中国的投资者已经在采取一些措施规避通胀风险，房地产再度成为投资新宠，不仅购房者观望气氛有所淡化，开发商信心恢复，甚至开始出手抢地。中国最大的地产商万科一改数月来的谨慎做法，斥资23亿元多处拿地。中金公司首席经济学家哈继铭认为，开发商近期的拿地行为还不能说明房地产投资和开发信心已完全复苏，他们更多是出于对通胀的预期。 [全文] |
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中国信贷环境比美国宽松 |
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报告分析，美联储实行数量化放松政策后，市场通胀预期显著上升，导致近期美国十年期国债收益率急升，同时美元贬值推动大宗商品价格，更强化通胀预期。而中国由于货币政策与金融机构市场化程度有待提高，再通胀预期未必使十年期国债收益率上升，利率对通胀的敏感性较低，负反馈机制缺失，更容易导致流动性泛滥，资产价格出现泡沫的风险更高。[全文] |
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全球通胀预期加剧 A股率先进入泡沫之夏 |
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“如果单纯考察国内的流动性，可以说中国A股估值驱动已经到了强弩之末，但随着美元的持续贬值，周边市场流动性的显著释放，此时谈论A股泡沫化趋势何时中止有点为时尚早。”上海某证券公司研究所负责人如此预判中国A股市场的趋势。 北京某大型证券投资基金经理对中国股市的趋势更是直言不讳，“如同百年一遇的全球金融危机的降临，我们现在同样正面临着百年一遇的全球通胀的爆发，在全球经济复苏和流动性泛滥双重预期的交织作用，中国股市乃至全球股市都将会进入全面沸腾的泡沫之夏。”[全文] |
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统计局：二季度GDP增长近8%通胀预期抬头 |
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统计局官方网站发布署名郭同欣的文章《对当前几个宏观经济问题的初步分析》，文章称，我国经济运行初步遏制了增速下滑的势头，呈现出企稳向好的积极变化，且积极因素在累积增加。预计二季度GDP可能接近8%，文章还称，目前通货膨胀的预期有所抬头。[全文] |
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物价继续双降 PPI环比回升可能加重通胀预期 |
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分析人士认为，5月份CPI和PPI同比数据反映出当前我国宏观经济依然处于比较困难的时期。而PPI近两月的环比增长，以及粮价连续五月环比小幅上涨，则值得引起重视。 “目前通货膨胀的风险正在加大，一方面，各国为了刺激经济采取了积极政策，包括大量货币的增发，流动性的充裕可能造成价格的反弹。此外，通货膨胀预期正在强化，这可能导致一些厂商出于价格上涨预期囤积原材料等情况的发生，从而进一步拉高价格。”国家信息中心经济预测部研究员张永军表示。[全文] |
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楼市非理性暴热惹关注 通胀预期致房价井喷 |
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上周末，将近2000套房源集中井喷式开盘上演“集体疯涨”，最高增幅可达30%。事实上，在历尽2008年一整年“寒冬”之后，国内楼市自2月提早进入小阳春之后就一路升温，到目前“彻夜排队，托关系买房”等现象重现房地产市场，委实热得有些让人找不着北。 这一轮房价和销量的双重拉升，是在国际金融危机远未结束、国内实体经济难言全面复苏的情况下显得格外“扎眼”。业内人士表示，这一轮涨价固然有“追涨心态”形成使然，但宏观经济的通胀预期无疑是深层次原因。[全文] |
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日期 |
领域 |
重要举措 |
2009年7月14日 |
汽车“以旧换新” |
十部委关于印发《汽车以旧换新实施办法》的通知 |
2009年6月29日 |
油价上调 |
国家发展改革委29日发布了关于提高成品油价格的通知，30日零时起成品油价格每吨上调600元。 |
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2009年6月29日 |
中小企业 |
国务院正在酝酿一项旨在促进我国中小企业发展的政策，而有关部门正进行讨论，以尽快拿出一个具体的方案。 |
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2009年6月20日 |
烟产品提税 |
财政部、国家税务总局日前对烟产品消费税政策作了重大调整，卷烟批发环节还加征了一道税率为5%的从价税。 |
| 2009年6月15日 |
拉动内需 |
九部委联合发文，“4万亿”刺激方案优先买国货。 |
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2009年6月10日 |
江苏沿海地区发展 |
国务院常务会议讨论通过江苏沿海地区发展规划。 |
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2009年6月8日 |
出口退税 |
财政部通知提高出口退税率，部分商品提高至17%。 |
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2009年6月5日 |
船舶振兴规划 |
船舶振兴规划实施细则出台，保交船和发展海工装备成亮点。 |
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2009年6月3日 |
汽车家电以旧换新 |
国务院常务会议，研究部署鼓励汽车、家电“以旧换新”政策措施，拉动消费1000-1200亿。 |
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2009年6月1日 |
国家补贴“以旧换新” |
国务院常务会议决定，采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”，涉及资金70亿。 |
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2009年5月26日 |
深圳综合改革 |
深圳宣布《深圳市综合改革配套总体方案》正式获批，九方面推进金融改革创新。 |
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2009年5月19日 |
成品油调价 |
国内成品油今年第三次调价，其中汽、柴油价格均上调400元/吨。据测算，调价后90号汽油涨幅约为每升3角。 |
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2009年5月18日 |
轻工业振兴 |
国务院昨日正式发布《轻工业调整和振兴规划》，十大政策确保六大目标。 |
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2009年5月18日 |
石化业振兴 |
国务院办公厅下发了《石化产业调整和振兴规划》细则，建立20个千万吨炼油基地。 |
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2009年5月14日 |
海西建设 |
国务院发布《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，促海洋业及能源建设。 |
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2009年5月14日 |
拉动企业投资 |
国务院确定科技重大专项，中央财政今年安排预算328亿元，明年则安排300亿元左右拉动企业投资。 |
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2009年5月6日 |
技术改造 |
温家宝主持召开国务院常务会议，央拟推动4600亿社会投资，支持六方面技术改造。 |
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2009年5月6日 |
收入分配 |
中央政研室副主任郑新立透露，由国家发改委撰写的调整国民收入分配意见，已提交国务院。 |
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2009年4月29日 |
固定资产投资 |
温家宝主持召开国务院常务会议，国务院决定调整固定资产投资项目资本金比例。 |
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2009年4月22日 |
印花税 |
中国财政部发布2009年一季度全国税收收入情况，2009年一季度税收收入同比降10.3%，印花税降86.2%。 |
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2009年4月15日 |
创业板 |
温家宝主持召开国务院常务会议提出当前重点抓好八方面经济工作，要求加快推进创业板市场建设。 |
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2009年4月8日 |
医疗改革 |
《医药卫生体制改革近期重点实施方案》公布，未来三年，落实医改方案中的五项重点改革，投入8500亿，中央出资3318亿。 |
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2009年3月31日 |
IPO |
证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。 |
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2009年3月25日 |
出口退税 |
国务院常务会议决定，从2009年4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率。 |
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2009年3月24日 |
成品油调价 |
国家发展改革委宣布，根据完善后的成品油价格形成机制，决定自3月25日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元。 |
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2009年3月23日 |
股市 |
国务院发布《国务院关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》部署55项重点工作，要求维护股票市场稳定。 |
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2009年2月27日 |
有色金属业 |
国务院常务办公会议审议通过了《有色金属产业调整和振兴规划》，提出以企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。 |
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2009年2月23日 |
个人放贷 |
央行表示正在加快制订《放贷人条例》，企业和个人都可能成为“只贷不存”的放贷人。 |
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2009年2月18日 |
电子信息业 |
国务院会议审议通过电子信息产业调整振兴 |
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2009年2月15日 |
企业支持 |
温家宝在天津就经济运行情况进行调查研究，强调五方面支持企业应对危机。 |
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2009年2月11日 |
船舶业 |
船舶工业调整振兴规划出炉。规划将从信贷、税收、船舶报废更新等五大方面支持国内造船业的发展。 |
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2009年2月4日 |
纺织工业 |
国务院审议并原则通过纺织工业和装备制造业调整振兴规划，将纺织品服装出口退税率由14%提高至15%。 |
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2009年2月1日 |
农业 |
国务院促进农业发展若干意见指出，扩大内需、实施积极财政政策,要把“三农”作为投入重点，增加对种粮农民直接补贴。 |
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2009年1月16日 |
装备制造业 |
装备制造业振兴规划定稿，主要是方向性和政策性的调整方案。加强关键基础件的政策支持，促进行业整体技术水平提升。 |
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2009年1月10日 |
信贷 |
银监会从十个方面对信贷监管政策做出了调整。其中，允许有条件的中小银行业适当突破存贷比较引人注目。 |
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31大主流券商预测2009年市场运行区间(上海综合指数为准)
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序号
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券商名称
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2009年运行区间预测
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市场实际运行区间
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1
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安信证券
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市场底部已现
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1849-2959
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2
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渤海证券
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2000-2800
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1849-2959
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3
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长城证券
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1500-2700
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1849-2959
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4
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长江证券
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1500-2700
|
1849-2959
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5
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东北证券
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2300-2700
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1849-2959
|
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6
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东海证券
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1550-2795
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1849-2959
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7
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东吴证券
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1550-3050
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1849-2959
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8
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高盛
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2009年底时1980点（沪深300）
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1849-2959
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9
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光大证券
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1550-2795
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1849-2959
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10
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国海证券
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1600-2700
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1849-2959
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11
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国金证券
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1400-2700
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1849-2959
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12
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国联证券
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一季度见底，之后“整固-回暖”格局
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1849-2959
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13
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国泰君安
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1800-2800
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1849-2959
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14
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国信证券
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2000点上下为中枢
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1849-2959
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15
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海通证券
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下探至1300点企稳
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1849-2959
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16
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恒泰证券
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1700-3300
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1849-2959
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17
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宏源证券
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1500-2900
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1849-2959
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18
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民生证券
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1500-3000
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1849-2959
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19
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民族证券
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1350-2850
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1849-2959
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20
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南京证券
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1600-2800
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1849-2959
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21
|
上海证券
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1600-2800
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1849-2959
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22
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申银万国
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1600-2600
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1849-2959
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23
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天相投顾
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1650-2200
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1849-2959
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24
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信达证券
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1300-3000
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1849-2959
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25
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银河证券
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2500-3000
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1849-2959
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26
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招商证券
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1400-2700
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1849-2959
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27
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浙商证券
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1500-3000（沪深300）
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1849-2959
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28
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中金公司
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1900点时预测跌10-20%，按此推算跌至1600点
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1849-2959
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29
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中信建投
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1200-1700
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1849-2959
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30
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中信证券
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2009年总体将震荡反弹
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1849-2959
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31
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中原证券
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1300-2900
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1849-2959
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注：时间区间为2008年12月1日至2009年6月30日
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国元证券表示，09年下半年某个时点上央行或会因通胀而回笼货币。因财政资金的入不敷出，财政补贴对通胀容忍度已不如08年宽裕。
光大证券认为，中国经济复苏将由结构性转入系统性。在大幅降息和财税激励政策支持下，此轮经济周期调节在2008年4季度和2009年1季度之间触底。
长江证券认为，伴随着收入滞后调整和刚性需求释放后的背景，反弹将于今年二、三季度交汇时结束，震荡调整将成为下半年市场的主旋律。
申银万国表示，下半年在国内外流动性充裕、经济复苏预期的背景下，大金融、新能源、汽车、消费以及A-H股等板块值得重点关注。“
招商证券预计，在未来6-12个月中，A股至少有20%的上升空间。投资关注的重点可在把握上游的同时，埋伏中游原材料行业。
国都证券认为，中国经济稳步回暖的趋势已经确立，流动性宽松的局面也有望持续，预计下半年上市公司业绩同比增速逐步提升。
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31家主流券商预测2009年市场运行趋势
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序号
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券商名称
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运行趋势预测
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1
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安信证券
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我们预计明年证券市场估值水平将会出现大幅度反弹，估值上升和盈利下降是2009年资本市场的基本格局。
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2
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渤海证券
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2009年A股运行轨迹将会演绎循环往复的“下跌-反弹-下跌-反弹-下跌-反弹”的周期性脉冲式反弹走势
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3
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长城证券
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基于2009年市场宽幅震荡预期，买入并持有的策略仍会遭遇效率困惑，因此防御策略首先体现在仓位控制和波段操作。
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4
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长江证券
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2009年以后，长波的衰退进入一个缓和期，而这个缓和期的基本特征就是温和的通胀和温和的增长，实际上是一个通胀和增长继续博弈的过程。
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5
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东北证券
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2009年股指将呈现出宽幅震荡格局
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6
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东海证券
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W型调整
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7
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东吴证券
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2009年投资策略标题：政策累积效应引领市场艰难转折；
市场走势特征：上半年震荡上行，下半年箱体整理。 |
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8
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高盛
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投资机会主要集中在2009年下半年
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9
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光大证券
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呈现反复探底、波动加大的态势
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10
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国海证券
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A股市场估值已经趋于合理，1664点演变为市场底部的概率加大，市场情绪相对乐观的一季度和经济形势渐趋明朗的四季度，大盘走出上扬行情的几率较大。
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11
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国金证券
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A股可能在较长时间内呈现出反复寻底、艰难复苏的过程。
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12
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国联证券
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我们判断09年股指将演绎震荡整理、估值中枢有所抬升的格局，一季度形成一个底，之后呈现“整固—回暖”的格局，期间有反弹但高度有限。
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13
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国泰君安
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上半年中国经济面临较大通缩压力，下半年资本市场有望迎来上涨
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14
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国信证券
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认为我国A股上市公司将在明年二季度迎来业绩风险集中释放期，市场已经完成了大部分的下跌，明年上半年之前市场将依托1500点的支撑展开震荡。
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15
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海通证券
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等待估值底与业绩底
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16
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恒泰证券
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在基本面与流动性、政策面的博弈中反复震荡。
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17
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宏源证券
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09年A股走势将呈现W型运行，宽幅振荡、筑底回升，上半年和下半年各有一波中级反弹
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18
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民生证券
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09年A股进入防御有效熊市第二阶段，08年为单边下跌熊市第一阶段，而09年就是在一个宽幅的震荡，就算被套过不了多久也能解套，这就叫防御有效。
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19
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民族证券
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2009年A股市场将呈现“上市公司业绩下滑”与“流动性阶段性结构过剩”博弈的局面”，市场将呈现宽幅震荡
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20
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南京证券
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在2009年将进入一个“L”型的过程，且时间会比较长。因此2009年A股市场将进入战略相持阶段。
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21
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上海证券
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A股市场可能在明显的波动中分“三步走”，3月份前后将存在压力，这使得全年的走势可能比较接近“N”形
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22
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申银万国
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09上半年主要由财政投资驱动的经济上行阶段投资品会具有超额收益；但经济底部仍需要酝酿，经济敏感型行业趋势性回升要等到09年4季度。
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23
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天相投顾
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2009年的股市也许就是每个投资者都应该珍惜的季节
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24
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信达证券
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先抑后扬
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25
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银河证券
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2009年上半年A股呈现脉冲式波动，下半年踏上价值回归之路
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26
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招商证券
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A股市场将在战略相持阶段表现为双向波动中寻求平衡的运行态势，预计中等级别的反弹与调整将交替出现。
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27
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浙商证券
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上半年应该以防御为主，下半年可以适当进
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28
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中金公司
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不排除A股明年还有20％的调整幅度，但是2010年将趋于稳定
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29
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中信建投
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2009年的A股市场将结束2008年单边下行的局面，迎来宽幅震荡和结构性机会
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30
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中信证券
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反弹、筑底、复苏
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31
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中原证券
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上半年采取防御策略，关注必需消费品、医药、机场及基础设施类抗周期股票；下半年则建议采取主动策略，关注通胀下降过程中的受益行业，政策刺激下部分产生拐点的周期性行业
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31家主流券商推出的09年投资策略可以看出，市场走势特征将呈现出 “上半年震荡反弹，下半年箱体整理”最为明确，鲜明指出2009年上半年可能是2009年全年的机会所在。
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