不支持Flash
专题摘要:自去年9月份开始,随着A股市场逐步步入熊市,新股发行工作实际上一直处在暂停状态。中国证监会副主席姚刚向媒体表示,将随着新股发行制度改革,考虑用新的方式来重新启动IPO。[评论][名词解释:IPO]

调查

不支持flash

IPO暂停历史

  1、1994年7月21日~1994年12月7日,暂停约5个月后,大盘延续下跌趋势
  2、1995年1月19日~1995年6月9日,暂停约5个月后,大盘延续回落趋势
  3、1995年7月5日~1996年1月3日,暂停约6个月后,大盘反转而上涨
  4、2004年8月26日~2005年1月23日,暂停约5个月后,大盘延续下跌趋势
  5、2005年5月25日~2006年6月2日,暂停约1年后,大盘延续上涨趋势

拟上市公司之三金药业

三金药业

三金药业

IPO首单出炉 桂林三金6月29日发行

中国证券网18日证实,桂林三金药业已获得IPO发行批文。三金药业于2008年6月23日通过发审委审核,拟发行不超过4600万股,预计募集资金逾6亿元,保荐人为招商证券,募集资金用于中药三金片、西瓜霜润喉片等特色中药产品的技术改造工程等十个项目,预计动用资金6.3亿元。

  1. 三金药业首获IPO重启批文 下周将推出第二批
  2. IPO首单花落三金药业 医药股注入新动能
  3. IPO随时重启 新股询价四种行为被禁止
  4. 中国建筑过会5个月仍在等待 半年大限将至

拟上市公司之中国建筑

中国建筑

中国建筑

中国建筑静候IPO重新开闸 或将成09年融资最高

中国建筑股份有限公司由中国建筑工程总公司、中国石油天然气集团公司、宝钢集团有限公司、中国中化集团公司等4家世界500强企业共同发起,于2007年12月10日正式成立,主营业务范围包括房屋建筑工程、国际工程承包、房地产开发与投资、基础设施建设与投资及设计勘察业务。

  1. 中国建筑:房企老大小红筹归来 毛利超万科
  2. 中国建筑拟发行不超过120亿股A股
  3. 中国建筑IPO受阻 拟借道债市融资62亿
  4. 中国建筑过会5个月仍在等待 半年大限将至
中国建筑组织结构
中国建筑财务报表
发行前后股本情况
发行前
发行后
股数(股)
持股比例
股数(股)
持股比例
中建总公司(SS)
16,920,000,000
94.00%
16,920,000,000
56.40%
中国石油集团(SS)
360,000,000
2.00%
360,000,000
1.20%
宝钢集团(SS)
360,000,000
2.00%
360,000,000
1.20%
中化集团(SS)
360,000,000
2.00%
360,000,000
1.20%
社会公众股(A 股)
0
0.00%
12,000,000,000
40.00%
合计
18,000,000,000
100.00%
30,000,000,000
100.00%
代码 简称 总股本(亿股) 实际流通A股 总资产(亿元) 排名 主营收入(亿元) 排名 净利润增长率 排名
601390 中国中铁 213.00 46.75 2672.2 1 601.06 1 86.61 4
601186 中国铁建 123.38 24.50 2303.0 2 513.31 2 33.86 7
600970 中材国际 1.68 0.78 180.00 4 29.09 5 65.17 5
002062 宏润建设 2.00 0.61 45.50 10 10.42 6 48.96 6
600263 路桥建设 4.08 4.08 83.32 7 10.25 7 20.97 10
000090 深天健 3.04 2.91 55.69 9 5.69 11 1937.2 1
002081 金螳螂 1.41 0.41 18.63 20 8.37 8 22.88 9
600545 新疆城建 3.66 2.47 21.99 18 21.99 22 1227.3 2

拟上市公司之招商证券

招商证券

招商证券

博时门暂无碍 招商证券或领先光大上市

在证监会2008年暂停IPO审批一周前的9月8日,招商证券终于正式“过会”。作为券商重开IPO之后首批首发上市的证券公司,招商证券被寄予厚望:不但要为券商IPO上市这种融资方式开个好头,也可能要为黑幕重重、事故频频的券商借壳上市方式画出新的图景。

  1. 招商证券拟发3.6亿股 9家上市公司有望受益
  2. 招商证券过会有惊无险 或难免流血上市
  3. 招商证券融资约50亿 国开行接手博时股权告吹
  4. 招商证券IPO预计募资80亿元
1

拟上市公司之成渝高速

成渝高速

成渝高速

自掏11亿收购成乐线 成渝高速剑指A股回归

四川成渝高速公路股份有限公司由四川高速公路建设开发总公司独家发起设立,是四川省政府批准唯一专门投资、建设和经营管理收费公路的上市公司。公司1997年8月19日正式注册成立,是中国西部唯一的基建类H股上市公司。

  1. 预计每股发行价5元左右 成渝高速A股IPO待启
  2. 高负债压力下 成渝高速踏上A股回归坎坷路
  3. 新股发行或有松动 成渝高速重启IPO
  4. 成渝高速将回归A股拟募集20亿资金
成渝高速组织结构
成渝高速股权结构
发行前后股本情况
发行前
发行后
股数(股)
持股比例
股数(股)
持股比例
川高公司(SS)
1,005,290,000
39.30%
1,005,290,000
32.87%
华建中心(SLS)
657,450,000
25.70%
657,450,000
21.50%
社会公众股
895,320,000
35.00%
1,395,320,000
45.63%
其中:H 股
895,320,000
35.00%
895,320,000
29.28%
A 股
-
-
500,000,000
16.35%
总股本
2,558,060,000
100.00%
3,058,060,000
100.00%

拟上市公司之光大证券

光大证券

光大证券

光大证券预计募集资金逾100亿

光大证券股份有限公司创建于1996年,是由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司。公司注册资本为289,800万元。该公司为中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一和首批17家A类A级证券公司之一。

  1. 光大证券夺得年内券商IPO第一单
  2. 股东大众交通股份至少增值六倍
  3. 券商IPO第二单:光大证券三年坎坷上市路
  4. 光大证券飞跃券商IPO雷区
光大证券股本结构比例表(本次发行前后的股本情况)
 
光大证券2007年各项指标排名
股东及股份类型
本次发行前
本次发行后
股数(万股)
比例(%)
股数(万股)
比例(%)
锁定限制及期限
  金额 排名
中国光大(集团)总公司(SLS)
118,575
40.92%
118,575
34.69%
自上市之日起锁定36个月
交易总金额 30741.65亿元
10
中国光大控股有限公司(外资法人股)
113,925
39.31%
113,925
33.33%
自上市之日起锁定36个月
股票及债券承销金额 110.93亿元
19
嘉峪关宏丰实业有限责任公司(PLS)
12,800
4.42%
12,800
3.74%
自上市之日起锁定12个月
托管资金额 3,941,790,938.20元
8
厦门新世基集团有限公司(PLS)
11,300
3.90%
11,300
3.31%
自上市之日起锁定12个月
总资产 53,130,568,999元
10
东莞市联景实业投资有限公司(PLS)
8,000
2.76%
8,000
2.34%
自上市之日起锁定12个月
净资产 9,943,287,358.96元
8
大众交通(集团)股份有限公司(PLS)
6,000
2.07%
6,000
1.76%
自上市之日起锁定12个月
净资本 8,168,125,621.74元
8
南昌洪城大厦股份有限公司(PLS)
5,500
1.90%
5,500
1.61%
自上市之日起锁定12个月
资产收益率
45.63%
52
亿阳集团股份有限公司(PLS)
4,000
1.38%
4,000
1.17%
自上市之日起锁定12个月
客户交易结算资金余额 40,186,305,581元
10
上海良能建筑工程有限公司(PLS)
3,300
1.14%
3,300
0.97%
自上市之日起锁定12个月
营业收入 9,454,362,479.23元
10
华夏董氏兄弟商贸(集团)有限责任公司(PLS)
2,000
0.69%
2,000
0.59%
自上市之日起锁定12个月
净利润 4,536,976,229.46元
10

拟上市公司之珠江啤酒

珠江啤酒

珠江啤酒

广州珠江啤酒集团去年成功过会发审委

广州珠江啤酒集团有限公司(以下简称珠江啤酒集团)于1985年建成投产,是一家以啤酒业为主体、以啤酒配套和相关产业为辅助的大型现代化企业,先后获得全国“五一”劳动奖状、全国文明单位、国家环境友好企业等荣誉。珠江啤酒多年名列中国纳税500强、中国啤酒行业前3名。

  1. 19家过会公司最符合政策扶持方向 或可优先上市
  2. 酿酒行业:行业景气回升 啤酒步入消费旺季
  3. 百威英博抛售升级 下一个目标是珠江啤酒
  4. 珠江啤酒:技术改造+循环利用

IPO重启影响二级市场

皮海洲:IPO重启是利空开始
皮海洲:IPO重启是利空开始

新股发行对股市的影响却是实实在在的,是长期存在的,IPO重启对股市的影响不是利空出尽。

国泰基金:短期调整压力增加
国泰基金:短期调整压力增加

新股发行开闸带来股票供给增加的预期对市场带来了一定的心理冲击,因而市场短期可能面临短期调整的风险。

银河证券:IPO重启加大市场短期风险
银河证券:IPO重启加大市场短期风险

从历史情况来看,IPO重启确实会对市场造成短期压力。历史上几次IPO重启后,沪指在随后两三个月中呈现弱势震荡。

上海证券:IPO重启难成中期调整理由
上海证券:IPO重启难成中期调整理由

本次IPO重启是诸多“政策集合”的一部分,而并非孤立事件,本次IPO重启将走向成功,大盘不会由此出现中期调整。

申银万国:初期资金分流压力不大
申银万国:初期资金分流压力不大

短期从二级市场流入一级市场的资金规模并不大,约在市场存量资金的30%以下,累积发行规模的长期影响不可忽视。

国金证券:市场或进入高位平衡
国金证券:市场或进入高位平衡

新股发行表明由于定价较高带来的供给压力开始逐步显现,市场正进入到高位平衡阶段,一些抑制的反作用力正在形成。

新浪调查结果

历史影响

六次IPO重启 当月大盘涨多跌少

IPO重启后的一个月中,沪指仅在1995年1月重启当月下跌18.37%,其余五次均呈现温和上涨,涨幅在2%-9%。

新浪网友看IPO重启时机

主板IPO与创业板孰先孰后

投行人士:IPO重启或抢跑创业板开闸
投行人士:IPO重启或抢跑创业板开闸

目前管理层还没有从券商处接收企业报送的创业板上市材料,因此,不出意外,IPO重启将先于创业板“出炉”。

王晓国:IPO重启应先于创业板推出
王晓国:IPO重启应先于创业板推出

渐进式改革原则要求IPO重启先于创业板推出,从单层次市场到多层次市场,实现供给与需求的总量平衡和结构匹配。

国都证券:重启IPO将在创业板前
国都证券:重启IPO将在创业板前

去年很多过会的企业都在等待,算是解决历史遗留问题。而且重启IPO比创业板要容易,后者短时间很难启动。

上证所副总:重启IPO和推出创业板没必要分先后
上证所副总:重启IPO和推出创业板没必要分先后

周勤业表示,重启IPO和推出创业板“手心手背都是肉”,没有必要分先后,也可以考虑同时推出。

海通证券:创业板IPO可能会先于主板
海通证券:创业板IPO可能会先于主板

创业板IPO的征求意见阶段已结束,创业板IPO可能会先于主板IPO。

刘纪鹏:创业板开通应先于大盘股IPO重启
刘纪鹏:创业板开通应先于大盘股IPO重启

IPO的重启应该贯彻从小到大,从少到多的原则,创业板开通应先于大盘股IPO重启。

叶檀:IPO重启时间可能在创业板推出之后
叶檀:IPO重启时间可能在创业板推出之后

由于目前市场资金容量有限,IPO重启与创业板推出不可能同时进行,IPO重启时间可能在创业板推出之后。

华生:主板IPO开闸应在创业板之后
华生:主板IPO开闸应在创业板之后

IPO开闸要等到下半年,但是主板IPO发行大盘股的几率较大。主板IPO第一只或许盘子不会太大。

券商视点

齐鲁证券:意见利于散户提高中签率
齐鲁证券:意见利于散户提高中签率

新股发行制度改革方向利于提高散户的中签率。IPO重启的时间应落后于创业板。

英大证券:新股若开闸需同时补充流动性
英大证券:新股开闸需补充流动性

融资功能的恢复是市场恢复生命力的标志。目前新股发行制度的市场化改革还不能一步到位,需要循序渐进。

日信证券:目前不是新股发行启动最好时机
日信证券:目前不是IPO重启好时机

IPO重启是肯定的,只是个时间问题。但目前看来时机不是太好,因为现在市场正处在恢复性增长阶段。

银河证券:IPO重启确立阶段性调整趋势
银河证券:确立阶段性调整趋势

在6月5日征求意见结束后,随时可能开启新股发行。IPO重启可能宣告本轮反弹基本结束。

国金证券:IPO重启短期对市场预期有一定冲击
国金证券:IPO重启短期有一定冲击

由于市场政策预期的变化或潜在资金流出压力的影响,市场会出现一定的短期波动。

方正证券:判断IPO可能在6月下旬重启
方正证券:IPO可能在6月下旬重启

此次新股发行改革是一个市场化改革的过程,接近国际化操作,具有重大的意义。

国泰君安:机构投资者获利将受显著限制
国泰君安:机构获利将受显著限制

新股发行革新对打新收益率影响较大,大盘股的申购将会发生显著变化,对机构打新高收益有一定负面影响。

平安证券:IPO重启对整体大势没有大的影响
平安证券:对整体大势没有大影响

由于市场政策预期的变化或潜在资金流出压力的影响,市场会出现一定的短期波动。

海通证券:IPO重启对二级市场的影响会比较大
海通证券:对二级市场影响会比较大

跌幅深度和持续时间各不同,取决于前期下跌幅度、启动后新股发行的密度、发行数量等因素。

申银万国:IPO重启不可能改变市场趋势
申银万国:IPO重启不改市场趋势

新股发行的影响只是波动因素,不可能改变市场趋势。基本面预期仍向上,靴子落下能提前消化市场担忧。

国信证券:发行体制改革先行 IPO开闸在即
国信证券:IPO开闸在即

为恢复股市正常融资功能营造良好氛围,权重板块可望担纲繁荣指数之重任,市场下调空间有限。

联合证券:重启IPO对市场心理影响大于实际影响
联合证券:心理影响大于实际影响

预计发行新股数合计约为144亿股,相比于全部A股目前7500亿股的流通股本而言资金压力并不是很大。

西南证券:IPO重启需先改革机
西南证券:IPO重启需先改革机

年内重启IPO似乎已经定局,但如果市场整体走势较弱,或仍有延后的可能。

国元证券:创业板意味着IPO重启
国元证券:创业板意味着IPO重启

二季度经济数据好于一季度的可能性非常大,在此之下通过创业板的方式重启IPO是个不错的时间点。

国海证券:预计IPO或将会在2700点启动
国海证券:预计2700点启动IPO

上证综指的日均交易额需要达到约1800亿元,才有充足的流动性推动IPO的重启。

光大证券:重启IPO或到8月后
光大证券:重启IPO或到8月后

重启IPO可能成为市场关注的一个新问题,在时间判断上都倾向于8月份以后。

上海证券:A股估值接近IPO开闸区域
上海证券:A股估值接近IPO开闸区域

25倍至28倍PE,是IPO开闸估值区域。IPO开闸不会逆转市场趋势,同时也不改变市场活跃度。

金元证券:IPO重启不影响股市趋势
金元证券:IPO重启不影响股市趋势

承受不了IPO重启冲击的上涨,是跛足的。IPO重启,可看作是对2008年11月开始的这波上涨,进行定性检验。

博客热议

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对于《IPO改革征求意见》之意见
对于《IPO改革征求意见》之意见

此次征求意见稿的定位是阶段性改革,是极具中国特色的改革思路。

新股IPO了 大盘如何走
新股IPO了 大盘如何走

周六突然传出六月下旬要IPO的消息,笔者认为这个消息出台的时间欠妥。

利空过后低开走高
利空过后低开走高

暂时的消息,无法改变市场的中期走势。该来的还是会来。

IPO利好一种股
IPO利好一种股

其实恢复IPO对于券商股是利好的,因此它们是承销商。

新股发行改革进步有限
新股发行改革进步有限

本次改革的目标应定位为在所有核心的问题上有突破性进展。

大盘远比想象中走的强
大盘远比想象中走的强

信号已经很明确的告诉你,大盘下不去了。

历史回顾

已过会未上市企业一览

自2008年9月25日,华昌化工上市以来,中国证监会便没有再批准新股上市,立立电子二次过会被否,以下为已经过会但未上市企业:
公司名称    
备注
公司名称 
备注
招商证券股份有限公司     发行3.585亿股 募集80亿元 深圳信立泰药业股份有限公司 拟发行2850万股,占发行后公司总股本的25.11%
光大证券股份有限公司 发行5.2亿股 募集超100亿 广东奥飞动漫文化股份有限公司 本次拟发行4000万股流通股 占发行后公司总股本的25%
中国建筑股份有限公司 发行120亿股 募集426亿元 福建南平太阳电缆股份有限公司 本次拟发行3400万股,占发行后总股本的25.37%
河南辉煌科技股份有限公司   发行不超过1,550万股A股 广东精艺金属股份有限公司 IPO暗藏危机 夏草指其粉饰财务报表
苏州禾盛新型材料股份有限公司 发行2100万股,计划募集资金超2.5亿元 广东超华科技股份有限公司 本次拟发行2200万股 占发行后总股本的25.6%
浙江亚太机电股份有限公司 亚太机电拟发行2400万股 博深工具股份有限公司 拟发行4340万股
深圳市宇顺电子股份有限公司   拟发行1850万股
奇正藏药股份有限公司 拟发行4100万股
保龄宝生物股份有限公司 预计发行2000万股 武汉光迅科技股份有限公司 关联背后存三大疑惑 职工薪酬有蹊跷
深圳世联地产顾问股份有限公司  发行3200万股 北京久其软件股份有限公司 拟发行1530万股,发行后的总股本为6104万股
杭州新世纪信息技术股份有限公司   拟发行1350万股 广州珠江啤酒股份有限公司 计划发行不超过7000万股
上海神开石油化工装备股份有限公司 拟发行4600万股,占发行后总股本的25.33% 家润多商业股份有限公司 拟发行不超过5000万股
浙江万马电缆股份有限公司   拟公开发行5000万股 福建星网锐捷通讯股份有限公司 发行4400万股,本次发行股票的数量占本次发行后股份总数的比例为25.07%
四川成渝高速公路股份有限公司   拟发5亿股A股 罗莱家纺股份有限公司    拟发行3,510万股A股
桂林三金药业股份有限公司  在中小板不超过4600万股,占发行后总股本的比例不超过10.14% 珠海银邮光电技术发展股份有限公司 上市首发将被推迟
遵义钛业股份有限公司 拟发行5500万股,占发行后总股本的13.42% 汉王科技股份有限公司 拟发行的2700万股
佛山星期六鞋业股份有限公司   拟发行5,500万股 天润曲轴股份有限公司 IPO存疑

新股发行改革四大亮点

完善询价和申购报价约束机制

第一项则要求询价对象真实报价,询价报价与申购报价应该具有逻辑一致性,主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。

只能选网下或网上一种方式申购

第二项要求将网上网下申购参与对象分开,若有配售对象参加了拟发行股票的网下报价、申购、配售任一环节,则将被视为选择网下申购放弃网上申购。

网上单个账户设上限

第三项则对网上单个申购账户设定上限,原则上不超过该次新股网上发行股数的千分之一。第三项原则已经有灵活调整,对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的,发行人应当提前在招股说明书中年披露用途。

将加强认购风险提示

证监会新闻发言人表示,第四项则要求发行人及其主承销商刊登新股投资风险特别公告,向投资者提示新股认购风险。

此前弊端

  • 一:询价环节流于形式
  • 在新股询价环节中,受到各种因素制约,没能够真正发挥应有作用,询价流于形式。由此产生的新股不败现象,对于股市风险与收益的平衡是不利的。
  • 二:发行有违公平原则
  • 新股发行过程中有违公平原则,过度向机构投资者倾斜。个人投资者只能参与网上申购,相对机构投资者来说,其中签的比例就低了不少,导致明显的不公。虽然战略配售事实上已经停了下来,但机构仍然占据了进行网下申购的优势。
  • 三:导致资金无序流动
  • 新股发行过程中以资金量作为配售的主要依据,加上新股发行在安排上并不过多考虑时间因素,节奏时快时慢,结果导致巨额资金在银行与股票一级市场之间无序流动。在大盘股越发越多,现行新股发行制度对金融稳定的负面影响不断加大。

他山之石

英国美国:累计投标方式

国际上最常用的定价方式,定价基本过程(以美国为例)主要包括:准备阶段(估值等);注册阶段;等待及促销(前期促销、路演和投标建档);注册生效及定价、股份配发。

香港:累计投标与公开认购混合制

1994年11月起,香港大型新股发行基本上采用累计投标和公开认购混合的招股机制。具体做法:混合机制的股份分配方式;定价过程;回拨机制;超额配售权和后市支持;发行过程。

台湾:固价公开申购竞价发行累计投标

1995年3月起,台湾股市在原有的固定价格公开申购外,增加了竞价发行方式。具体做法:竞价参与人的资格要求与身份限制;单个投资者得标数量限制;公开申购部分价格决定机制等。

新股发行制度变迁

1992年之前
内部认购和新股认购证。新股认购证成为暴富的代名词,也留下了内部职工股这一遗留问题。
1993年
与银行储蓄存款挂钩。此举改善了前面新股发行不公的现象
1996年
全额预缴款按比例配售方式“全额预缴款”方式。
1999年
对一般投资者上网发行和对法人配售相结合
2001年
上网竞价方式。上网竞价发行方式可以减少主观操作,防止违规行为和黑箱操作行为的发生。
2002年
按市值配售新股
2006年至今
IPO询价制+网上定价方式。

往期回顾

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