每经记者 李文艺

　　超乎想象超乎预期的事，人们称之为意外。昨日，桂林三金(002275，SZ)与万马电缆(002276，SZ)合计成交19亿的首日秀就成了A股市场上最雷人的意外。

　　在IPO新政下、在深交所不断发布的风险提示下，两只发行价并无估值优势的IPO重启先锋，很自然地被众人预期不会遭到市场爆炒，甚至有保守的预测认为首日会破发。但现在看来，两只新股81%和125%的首日涨幅，着实令给出保守预测的券商们大跌眼镜。

　　参考上次IPO重启首发股中工国际(002051，SZ)超过500%的首日涨幅，桂林三金、万马电缆昨天涨得其实也不算 “太过分”，至少深交所还未出示第二道停牌令。但经过首日爆炒之后，两只股票的估值已高出同类股太多，市场人士认为，下周两股低开的可能性较大。

　　【幕后推手】

　　南方游资成炒新主力

　　昨日上午，发行价格为19.8元/股的桂林三金以32.5元高开。此时，若以开盘价卖出，打新中签的资金已可获取64.14%的收益，但好戏只是刚开场。

　　9时48分，炒新热潮喷发未完，桂林三金已飙至39元，股价触及开盘后上涨20%的停牌警戒线，该股进入30分钟的停牌期。

　　而这时，万马电缆已停牌了6分钟，因为其“炒新团”更为疯狂。万马电缆发行价为11.5元/股，一开盘就打到了22.5元，几乎翻倍；之后，其盘中走势呈45度角上涨，不一会儿股价就攀到了26.95元，被临时停牌30分钟。

　　复牌后的两只新股走势相仿，一直进行高位盘整。根据深交所规定，若两新股盘中股价较开盘价涨幅超过50%，将再度停牌30分钟，但昨天这种情况并未发生。

　　最终，桂林三金上涨了81.87%，万马电缆上涨了125.5%，两股换手率都在80%以上。成交金额显示，昨日有10.64亿资金接盘桂林三金，合计成交了3018.69万股，8.42亿资金涌向万马电缆，合计成交3420.33万股。

　　深交所昨日下午公布的成交席位显示，南方游资成为新股的买盘主力。万马电缆的前5位买入席位中，有3家是来自深圳的券商营业部，另有1家营业部来自厦门，业内知名的游资驻扎地国信证券深圳泰然九路也赫然在列。数据显示，深圳3家营业部合计买入了万马电缆2513.82万元。而买入桂林三金的前五席位中，也出现了2家深圳营业部和1家广州的券商营业部，其中国信证券泰然九路也排在买入第一位，这3家营业部合计买入金额为2227.52万元。

　　很显然，游资仍然是昨日炒新的主力。

　　不过，有业内人士认为，大部分营业部的买入资金只有几百万，相对游资的实力还不算“出手太重”，从这个角度看，交易所事前的多番警示或起到了一定震慑作用。

　　【后市预测】

　　估值偏高下行压力大

　　桂林三金和万马电缆不仅是本次IPO开闸后的首批上市新股，更是IPO新规发行后的首批上市新股，在受到高度关注的同时，交易所也为两股的上市做足了 “功课”，接连发布《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》、《上市首日风控新规警示新股炒作风险》等文件。

　　正是因为深交所的几番严辞禁令，几乎所有券商都认为桂林三金和万马电缆上市首日或将改变暴涨的惯例。中金公司给予桂林三金的首日合理价格预测是19元~21.3元，申银万国给予的预测是23.1元，国泰君安则分别给予桂林三金、万马电缆18.5元~20.7元和13.5元~18元的价格预测。

　　在几家主要券商中，给予桂林三金预测价格最高的是国金证券，能涨到25.9元，而最低的是安信证券，给予18元的破发价格。

　　万马电缆的最高预测价来自国泰君安的13.5元，最低价来自海通证券的9.9元。

　　但两只新股的表现却让券商们的预测集体失准。

　　对此，民生证券研究所所长助理王凤华对《每日经济新闻》表示，两新股的首日表现说明了两个问题，一是场外资金非常充足，二是大部分人对后市乐观看多。事实上，经过昨日的一番上涨，桂林三金目前的市盈率已近60倍，万马电缆的市盈率更是接近70倍，相比同类个股，估值明显偏高，后市有较大的下跌压力。

　　【造富神话】

　　“金马”掌门身家倍增

　　而随着首日爆炒的再现，新股上市造富的神话也再度上演。

　　据了解，桂林三金实际控制人邹节明及其家族，通过间接或直接的方式，共持有桂林三金股份约1.83亿股，按照昨日该股收盘价36.01元/股计算，在商场打拼40多年的邹节明及其家族身家已迅速涨至65.9亿元；而邹节明个人间接或直接持有桂林三金约1.2亿股，其身家随着公司的上市也大幅飙升，约为43.21亿元。

　　万马电缆的实际控制人张德生父女的账面财富也水涨船高。以昨日万马电缆25.93元收盘价计算，间接持有万马电缆1.02亿股权的张德生，个人身家已上升至26.45亿元。其女儿张珊珊直接或间接持有万马电缆1989.51万股，身家也超过了5亿元。

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