国元证券

　　首先，创业板发行管理办法的出台意味着IPO的重启，过去一段时间，由于市场情况不佳，新股发行暂停已有数月，资本市场的正常功能被长期冻结不符合资本市场的功能定位，重启IPO我们认为是早晚之事，目前市场接近前期高点，投资者情绪明显好转，二季度经济数据好于一季度的可能性非常大，在此之下通过创业板的方式重启IPO是个不错的时间点。

　　其次，对于A股市场的影响。尽管投资者之前已有预期，不过创业板的开设仍然会给市场带来两重负面影响，第一，市场普遍认为创业板会分流A股市场资金，由于历史原因，A股市场一向存在炒题材炒概念的习惯，此次创业板开启之后，不可避免会有一些投机性资金涌向创业板，进行炒作，在炒高创业板股票股价的同时A股现有的靠题材炒作的绩差股面临股价大幅滑落分享；第二，创业板重启无疑会引发市场对于主板IPO重启的联想，根据两会期间监管部门负责人的讲话精神，新股发行制度改革完成之前不会重启IPO，包括在创业板上的重启。按照《暂行办法》的规定，从五月一日起施行有两种可能，一种可能是四月间其它配套细则包括新股发行制度改革等陆续出台，五月一日起创业板正式具备条件启动，另一种可能是五月一日起该暂行办法生效，但并非代表五月一日起创业板正式开设。具体是哪一种可能，我们认为要关注后续一系列配套细则的颁布进程。

　　第三，对于创投概念股的影响。近两个交易日创投概念股在盘中已经出现异动我们认为和创业板管理办法推出的预期有关，预计消息出台后首先会普涨，然后板块内部会出现分化，由于创投概念股鱼龙混杂，我们建议投资者关注以下几类投资机会，一是拥有国内一线创投公司的较多股权的上市公司，如大众公用等，二是旗下拥有较多具有创业板上市潜质的上市公司，如同方股份等，三是关注拥有较多创投资源的券商类上市公司。

　　 附：国元证券策略研究 创业板管理办法出台.pdf

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