郭茹

　　在IPO即将开闸的当口，央行也开始放松对银行体系资金的回笼力度。昨天，央行没有按照惯例在银行间市场进行正回购操作，这使得当天有800亿元的到期资金注入到市场上。央行此举显然有利于缓和IPO对资金面带来的冲击。

　　每周二和周四是央行例行的公开市场操作日。从4月底以来，央行每周二会在银行间市场进行800亿~900亿元的28天正回购操作，而在周四则会发行3月期央票，规模也在800亿~900亿元左右。而昨天市场迟迟没有等来“央行公开市场操作交易”的公告。

　　IPO前资金利率飙升

　　CBN记者从一些公开市场一级交易商成员处得知，昨天上午央行并没有按照惯例进行正回购招标，也没有其他的公开市场操作。由于事前没有任何通知，市场成员也感到意外。

　　“央行应该是暂停了正回购操作。”广发银行债券交易员袁克非说，此举虽然有些出乎意料，但也在情理之中。

　　他表示，正回购的暂停可能有两方面原因。一方面，近期资金利率受IPO影响一直在攀升，央行显然也希望通过注入资金来缓和IPO对市场带来的冲击。另外，由于机构纷纷准备“打新”资金，对于央行正回购的需求不大，央行即使进行操作，回购量也会大大下降。

　　自桂林三金药业确定首单IPO以来，银行间货币市场利率已连续多日攀升，目前7天回购利率已站在了1%的水平以上，达到了今年来的高点。

　　中国货币网的统计显示，昨天，银行间隔夜和7天回购加权利率又分别走高了0.62和1.70个基点至0.9632%和1.1159%，而全场回购加权利率则上扬至1.0208%，上涨了2.13个基点。

　　由于每周有大量资金到期，央行的公开市场操作一直维持在对冲到期资金的力度。昨天有800亿元前期正回购资金到期，由于央行暂停正回购操作，这笔资金重新回流到了市场上，充实了市场资金。

　　或继续“输血”

　　事实上，昨天除央行外，财政部也向市场注入了资金。

　　昨天财政部和央行在银行间市场进行了今年第五期中央国库现金管理商业银行定期存款的招标，规模为300亿元，期限为6个月。从招标结果看，最终的中标利率为1.45%，与目前6月期Shibor基本持平，显示当前市场对资金需求也有所上升。此举意味着有300亿元的国库资金流入到了银行体系中。

　　“其实资金面上并没有感觉到多紧张，供求基本平衡。”一城商行债券交易员说，而回购利率的上涨主要还是受到预期的影响。

　　此外，昨天市场不乐观的预期促使长端利率有较大幅度的上扬。另一股份制银行人士认为，今天财政部即将发行280亿元7年期国债，而当前的市场状况可能会影响到其发行结果，保证该期国债的顺利发行可能也是央行暂停正回购的原因之一。

　　中债收益率显示，昨天10年期国债上涨了4.49个基点至3.2525%。

　　本周还有850亿元央票即将到期，而央行是否会在周四继续暂停公开市场操作还不得而知。分析人士表示，这要取决于市场资金面和市场利率水平受到IPO影响的程度。如果IPO对资金面冲击较大，央行可能会继续向市场注入资金，公开市场操作力度可能进一步放松，同时也不排除下调存款准备金率的可能性。

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