蒋峰：明年从防守转向进攻

蒋峰：明年通胀见顶经济回落 从防守转向进攻

2012年大的背景，我觉得是通胀见顶，经济回落，政策开始转暖，从投资的角度来说，我觉得可以先债后股，从防守转向进攻，适当增加风险偏好。这里有这么几个观点可以跟大家分享一下，第一从大的趋势角度来说，实际上在一轮比较大的趋势性机会出现的时候，大家一定要灵活的理解整个债市和股市互动关系，这里有一些规律的。

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吴振翔：定投可采取左侧交易策略 越跌越买

我们建议投资者采取相对左侧的策略，市场跌一点的时候买一点，或者采取定投，这种有比较好的收益体现举个例子，你比如2007年最高点的时候，开始每个月的定投来算，到了2009年的4月份总的投资开始盈利的，所以定投在左侧交易的时候，市场处于左侧的交易。我们可能对市场没有准备的判断，要保持行业的平衡，主要的市场的风险还是在于通胀超预期引起进一步的调控。

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杨德龙：经济调控和过度融资抑制市场行情

过去的四年，A股的表现是差强人意的，其实在过去的四年，中国的经济恢复地非常好，我们的经济增速都超过了29%，现在整个上市公司的盈利水平已经超过了07年高点的两倍了，为什么股市在过去四年的这么差，为什么没有赶上经济的发展。我们把过去A股表现的原因归结为两点，一个是政策的流动对市场的影响。另一方面是大股融资。

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吴振翔：经济硬着陆的风险比较小

从整体来说，经济增速这边的下滑速度还是可控的，而且政府还是有比较多的调节余地不管是财政政策货币还是国有政策，所以从这些来说，经济的硬着陆的风险比较小，那么投资者对于之前由于担心硬着陆风险也对权益类的市场有比较大的系统性的担忧，这种担忧可能不用太大。

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3. 汇添富吴振翔答投资者问实录

朱红裕：三季度见底概率较大 看好房地产板块

对下半场的判断，一般情况下三季度应该是振荡的走势。四季度可能是振荡回升的范围比较大。如果发生什么意外情况或者是出现什么悲观的情况，很有可能就是政策的改变。特别是海外经济大波动的情况下，政策的力度或者速度把握不好的话，可能会导致经济下滑的速度超过此前的预判，另当别论。

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汇添富刘子龙：黄金能兑冲货币贬值及避免通涨

为什么最近的全球需求会对黄金那么高涨呢？最近中国的老百姓也是对黄金非常感兴趣，有很多也把钱投入到黄金里面去，他们就构成了一部分的投资需求的增长，因为黄金主要有两个目的，黄金现在不是通货，它基本上可以说是一个保险，或者是保卫财富的工具，它基本上的功能是两个，第一个是兑冲货币贬值，一个避免通涨。

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王军：通胀时期的投资选择

钱还是那个钱，人民币还是那个人民币，通货膨胀这个“小偷”已经让你从富人变成穷人，所以人生最大的小偷就是通货膨胀。我们今天一定要剖析通货膨胀，一定要好好地了解它。到2009年底，中国的GDP总额是33.54万亿元，是1978年92倍，同期MI从1978年到2009年年底，增加了705倍，达到60.62万亿元人民币。

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青桦：基金业绩反转的几大指标

很多投资者，比较善于追高。业绩反转指标有哪些呢？我们从这个策略土上来讲，主要分为五个部分：首先是一个基金规模。基金规模发生比较大的变化，也会对基金产生影响。因为规模大小对基金经理运作肯定带来影响，这是我们要考虑的因素。这个我们从每个季度都绘出基金的季度报表，大家可以观测一下有没有巨大的变化。

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陈道富：保持投资刚性限制了货币政策调整

金融危机的时候，中国推出一些政策，这一部分有一个投资的周期，在投资周期内对后续资金的需求，就是刚性的。为了应对这些过多的投放，为了保持投资的刚性，中国货币政策调整是一个有限性作出的一个过程。

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高潮生：三大因素将继续推动黄金价格上涨

实际上从历史上看，在通胀尤其是高通货膨胀时期下，也就是在超过4%以上，还有恶性通货膨胀。从国际上讲，恶性通货膨胀是只两位数以上的增长。现在是高通胀了，从历史上讲在一个高通胀的情况下，无论股票也好，债券也好，这些传统的资产类别都会受到很大的压力。

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祝宝良：宏观调控的首要目标还是物价

回过头来，讲到前面一点：第一，目前为止，我不会认为中国出现硬着陆。第二，宏观调控的首要目标还是物价。在这个过程当中，由于不同的经济学家对结构调整，经济增长有不同的偏好，政府最后的结论有可能是兼顾经济增长和结构调整，货币政策调整就不会那么频繁。

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王福重：中国经济的问题不在于通货膨胀

中国的经济增长速度是相当快的，那么中国的经济的问题不在于大家所议论的CPI有多高，通胀有多严重，我觉得中国的通货膨胀是非常轻微的事情，都不用过多担心的。

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博时基金田昆：若股市企稳 中小盘将先行

投资者一定要找一个符合股市投资的主要风格，你说非要买中小盘的基金，可以，买新的基金，不要买老的，我觉得接下来的股市如果反弹企稳的话，中小盘会率先有这个趋势。通胀仍然是一段时间的主题，不是半年的主题和一年的主题，美国想自救，不可能追究会收回来。

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贾康：下半年物价上升或能得到有效遏制

在今后的几年当中，这个成本的压力会不断的影响现实生活。对于负面的影响是由于用工成本的上升推动我们这个产品越来越表现的价位上升，表现的物价和通胀中间是一个持续的，不断在扩大影响的因子。

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国投瑞银基金经理朱红裕：7月小盘股会调整到位

在7月份左右，小盘股的调整，基本上会到位。为什么这么说呢？大部分上市公司中报在8月份公布，或者7月初到8月底这两个月时间公布。但是，深圳的中小板、创业板投资会在7月份左右公告，在7月份时间点，基本上市场能够反映今年小股票业绩情况。

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杨旭东：证券投资基金产品解读及销售策略

开放式基金在2001年的推出应该说是拉开了中国居民投资理财的序幕，也可以说是打开了中国居民投资理财的一扇大门。在20-30年前，包括在座各位同学的父母亲的早期时代，那个时候银行主要提供的业务是存款类业务、贷款类业务，极少有投资理财的概念。

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汇添富基金：今年关注可转债投资

汇添富可转债基金拟任经理王珏池认为，攻守兼备的可转债充满投资机会，主要来自于以下两方面：第一是很多企业在股市不确定的背景下，把原先发股票的计划改为发可转债。企业对发行可转债的热情，使得今年转债市场将继续大幅扩容，并为可转债投资提供机会。第二是目前可转债价格处于合理区间。

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周月秋：中国基金业还有巨大发展空间

周月秋认为，随着基金行业发展，行业分化和马太效应会越来越严重，也就是说优秀的大公司发展会相对容易一些，而业绩平平的小公司发展会比较困难。首先取决于中国经济的持续高速发展；其次是得益于资本市场的对外开放，包括各种先进投资理念的引进和技术革新；最后，监管措施的不断完善和投资者教育的持续推进，也是中国基金业持续发展的一大动力。

陈道富：人民币上涨解决通胀效果有限

汇率的问题能不能结解决中国的通货膨胀，这是有多个角度形成的。有一些结构性的问题，对于汇率升值高度来看，可能对解决PPI有一定的帮助，但是对中国的其他结构性问题导致的物价上涨作用是有限的。但是在整个世界特别是在中东北非国际的这些问题导致的对石油价格的冲击之后，这个因素确实不是中国造成。

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胡立阳：A股将在3000点至3400点进行箱体震荡

台湾证券市场发展基金会秘书长胡立阳表示，A股在3000点至3400点之间将会呈现箱体震荡的格局，持续时间可能为一到两个月，3400点是个大的关口。A股在3050点以下都是捡便宜货的好时机。就板块而言，胡立阳高度看好受益于十二五规划和中国经济战略性转型的新能源以及医疗保险等行业的投资机会。

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国务院发展研究中心陈道富：两招解决负利率

国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富表示，加息仍然是解决负利率状况较为有效的方式之一。与此同时，来自博时基金公司、摩根资产管理公司等机构的专家，还就加息时代如何选择合适的理财产品、全球市场的投资机会等话题与到会投资者进行了广泛交流。

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王连洲：基金仍是公众投资的重要平台

中国证券投资基金年鉴编委会执行主任王连洲表示，目前，基金已经发展成为中国证券市场上一支举轻若重的支撑力量。其间虽然经过辉煌与惨淡，高峰与低谷，跌宕起伏，但总的趋势还在稳步前进，发展和提高。。

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