新浪财经讯 由中国证券基金投资年鉴主办的2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动暨纪念中国开放式基金10周年特别活动基金文化高校巡讲复旦大学站5月17日举行，新浪财经图文报道本次活动。以下为交行个人金融业务部杨旭东演讲实录。演讲题为“中国证券投资基金产品解读及销售策略”。

　　杨旭东：各位同学，大家下午好！受主办方的邀请和安排，今天非常高兴来到复旦大学，和同学们就基金这一话题进行交流和沟通。

　　今年是开放式基金推出十周年，是个值得纪念的大事，中国证监协会组织、策划了一系列走向投资者的基金巡讲公益活动，进一步向广大投资者宣传基金，树立正确的投资理念，促进基金业的发展。今年还特别安排了“走进高校”系列活动，应该说这是非常有意义的。基金在我国的发展时间不长，只有十年的发展历程。在座的各位同学不仅仅可能是未来基金的投资者，也有可能成为基金业的从业人员，甚至会有部分佼佼者成为明星基金经理，或基金公司的掌门人。因此，证监协会组织这次活动有特别的意义，走进高校、面向同学就意味着面向基金的未来、面向发展。今天我将以一名银行从业者的身份与同学们交流基金的特点和在商业银行渠道销售的策略。我在银行有多年的工作经历，参与和见证了中国基金业十年的发展历程，也还是一名多年的老基民，所以对基金多少有一些认知和体会。今天主要是想把基金的特点、销售渠道与策略和大家分享，让大家对基金有更深入的了解和认识，以期增加同学们对基金的兴趣。

　　一、      

　　基金产品解析

　　开放式基金在2001年的推出应该说是拉开了中国居民投资理财的序幕，也可以说是打开了中国居民投资理财的一扇大门。在20-30年前，包括在座各位同学的父母亲的早期时代，那个时候银行主要提供的业务是存款类业务、贷款类业务，极少有投资理财的概念。经过短短十年的发展，开放式基金已经成为一种新型的、大众的、长期投资的主流产品，而且已经成为国内居民财富管理的重要内容。如果在20多年前，居民的资金大多以存款形态体现，极少有投资的意识，而现在基金已经成为与股票、房地产一样重要的投资渠道。同学们可能也注意到，从去年下半年以来，特别是今年以来黄金和白银市场价格上升较快，交易量大增，受到多方投资者的关注，黄金投资可能是继股票、基金、房地产之后的一大新的投资选项。因为时间有限，就不在此谈论黄金这个话题。

　　讲到这里，我想先和同学们分享一个有趣的故事，前不久，证监会研究中心的祁斌(专栏)主任在上海进行的一场投资者教育活动演讲时，他讲了一个故事，大概是在十年前，也就是中国开放式基金推出的初期，他去西南某省进行调研走访，和当地的领导交流的时候，他们询问基金是个什么东西，当时他们还以为基金是一种调味品，觉得证监会怎么还会管到调味品呢。这也不能怪当地这位领导无知，因为当时国内确实没有多少人知道基金是什么。经过短短的十年，现在发生了翻天覆地的变化，越来越多的人了解基金、熟悉基金，参与基金投资，就连许多城里的大爷大妈都对基金能说出一二三来。我想在座的各位同学虽然可能现在还不是投资者，还没有购买基金，但肯定对基金并不陌生，甚至了解颇多，这说明中国的市场发展速度非常之迅猛。

　　这十年来，伴随着基金业的发展，个人投资群体正在快速成长，已经成为开放式基金投资的主力之一。基金数量规模也非常庞大，可以从这张图表上看出，最近五年个人投资者持有的份额已经占到了80%以上。截至2010年9月末，开放式基金投资者持有的份额占比达到了84.83%，持有的净值占比为83.27%。这些数字说明占比非常高，都在8成以上，这成为了财富管理的重要内容，或者说是投资理财的大类选项。

　　近十年来，基金业获得了长足的发展，从基金管理者的角度来看，最早的中资基金公司只有“老十家”，现在已经扩展到中外合资的60余家基金公司，而且每年这个数量还在陆续增加。最早的时候托管机构只有5家，就是主要的国有大型银行，现在包括一些股份制的地方银行，数量已经达到了18家。从产品来看，第一只开放式基金是华安创新，而现在已经有800多只，而且新基金审批和发行的节奏也加快了。在今年新发基金有望突破200只，预计在不久的将来，整个发行的只数将很快超过1000只。

　　基金作为一大类投资品种，相比其他大类产品也有自己的优势，包括集合理财、专业管理、组合投资、分散风险，这些都是它的特点。相对于其他产品种类，基金也有比较优势，比如和股票相比，它的整体收益要稳定一些，和债券相比，可能它的选择更丰富一些，相比外汇，它更容易炒作，和房产相比，它投资起点金额要小得多。比如说，基金认申购1000元就可以，如果是基金定投，每个月最低扣款金额100元就可以了，门槛比较低。同时基金变现能力强，如果购买了基金，赎回资金大概3-4天就可以到帐。用通俗的语言来讲就是请一个专家帮你理财，这是它的基本特点。

　　基金产品的类别现在也非常丰富，按照不同的标准可以划分出很多类型，如果按照投资对象分有股票型基金和债券型基金，在债券型基金中还可以细分为纯债券基金、增强收益型债券基金，也就是增强收益债券型基金的一部分资金可以用来打新股等，收益可能会相对更高一些，当然风险也是和收益成正比的，还有货币市场基金和混合型基金；如果按照投资风险和收益目标进行划分，包括收入型基金、成长型基金和平衡型基金；如果按照投资运作管理方式来进行划分，可以分为主动型基金和被动指数型管理基金。主动型包括混合型和股票型等，被动型基金如果具体来讲就是指数型，比如上证50指数，沪深300、深证100、深证500等等，基金指数也是随大市起落，跟着大盘的涨跌有所浮动；股票型、混合型基金对基金经理的主动投资能力，获得超市场的额外收益能力要求比较高。打个比方，主动型投资基金好比开汽车，基金经理需要较高的投资技巧，被动型投资基金好比开火车，在轨道里运行，相对简单，主观性的因素会少得多；如果按照行业划分，现在也正在逐步细化，包括很多细分行业，比如行业类的黄金、医药、机械装备等，有它自己的专业深度和研究特点，但是相对来说，选择投资的面也比一般股票型基金要窄一些。

　　此外，我们还有一些特殊类型的基金，比如保本型基金、伞形基金、交易开放类指数，比如ETF，还有Lof基金，这些类型、类别都是随着基金整体的发展、推进数量的增加，而且类型和交易的特点也在不断地丰富和完善。

　　如伞形基金是指不同类型的基金，多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，并且可以进行相互转换的基金结构形式。

　　接下来我和大家一起回顾一下十年来基金业走过的历程，曾创造了多个“第一”：第一次开放式基金的发行是2001年9月份，就是华安基金公司推出的“华安创新”，这只基金的托管行和主销行就是交通银行；第一只债券型基金是2001年的10月份，是华夏基金公司发行的华夏债券，也是由交通银行来托管和主销售的；第一只伞型系列基金是在2003年4月份湘财合丰推出的；第一只保本基金是2003年6月份的南方避险基金；第一只Lof基金是2004年10月份的南方积极配置基金。

　　在获得多个“第一”的同时，我们还应关注到2009年证监会批准并推出了公募基金中“一对多”专户理财产品，这一产品主要是针对高端客户推出的，每单参与的客户不超过200人，另外参与投资的起点金额不得低于100万，这是高端理财的特点，应该说一对多产品的总体业绩近两年来表现还是不错的。

　　开放式基金总体上具有不少专业理财的优势，包括一对多专户理财，专家管理与散户投资相比还是有优势的，在十年的发展过程中，我们注意到资本市场跌宕起伏，2007年的时候指数疯涨，最高达到了6124点，当时很多人还在憧憬达到一万点，因为当时的行情很火爆，但是很快2008年就来了一个过山车，市场最低的时候跌到了1665点。即便如此，在这个大起大落的时间段中，应该说我们开放式基金显示出了专家理财的整体优势，经受住了市场的考验。在这里我列举5只成立5年以上的产品，华夏大盘是2004年成立的，5年来年化收益达到了58.1%，截至到今年4月底上涨了14倍，这种投资回报还是非常高的。去年市场不景气，沪深300指数下跌了12.51%，整体呈现出下滑态势，同期公募偏股基金平均收益为3%，一对多基金专户平均收益为7.49%，其中华商盛世去年收益达到37.77%，名列偏股型基金首位，但同时也有不少基金出现负增长，基金产品也在出现分化。

　　从基金发行的结构来看，股票型基金在规模和数量上占比都较高，到今年3月末，开放式基金只数为804只，资产规模为2.28万亿，加上封闭式基金，全市场基金总规模为2.4万亿。在所有基金中，股票型基金的规模和数量应该说目前是独占鳌头，总资产净值1.22万亿，占总资产规模的51%，也就是一半以上，总数量为353只，占到了基金数量的41%，也就是说股票型基金的只数占4成多，但是净值规模占到了5成以上，所以成长性还是不错的。

　　以上把基金十年来的发展特点为同学们作了一些介绍，下面我们再来看看基金产品销售的模式、特点和策略。

　　二、      

　　基金销售的发展

　　基金销售机构近几年正在不断完善和丰富，最早期只有几家大银行，现在已经发展到了26家，此外还有80多家券商也可以对投资者销售基金产品，还有基金公司直销渠道，他们主要是对机构投资者进行资产配置和销售，还有就是第三方销售机构，在未来第三方机构有可能会逐步加盟基金销售渠道当中，成为新兴的销售力量。

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