新浪财经讯 由中国证券基金投资年鉴主办的2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动暨纪念中国开放式基金10周年特别活动4月9日在太原举行，此次活动的主题是 “通胀时期的应对之策”，新浪财经全程图文播报本次论坛。以下为论坛活动文字实录：

　　　　主题：2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动暨纪念中国开放式基金10周年特别活动太原专场

　　　　通胀时期的应对之策

　　　　时间：2010年4月9日(星期六上午)

　　　　地点：太原丽华大酒店三层丽华厅

　　主持人：现在正式开始。首先先问候一下我们现场各位来宾，尊敬的客户和我们的嘉宾朋友，大家早上好！欢迎大家来出席“惠及民生、创富国民”2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动暨纪念中国开放式基金10周年特别活动太原专场。让我们大家一起在这儿享用一顿丰富的财富的时尚早餐。我是来自山西经济广播的节目主持人尹倩，在这儿非常高兴和大家见面，共度这样一个愉快的周末的上午。中国基金投资者服务巡讲大型公益活动，是由中国证券投资基金年鉴来发起，联合基金行业机构共同为基金投资者服务。这个活动已经在国内连续举办了三年，而且深受广大投资者的欢迎，社会反响非常热烈。今年的活动由中国证券投资基金年鉴联手南方基金、华安基金、博时基金等基金公司，以及我们的商业银行和券商等行业机构，包括广大的媒体一块联盟推出。今天这场活动在我们是进行的第三场，再一次向大家的光临再一次表示热烈的欢迎。非常荣幸今天的太原专场活动由交通银行山西省分行和博时基金联袂主办，得到了山西证券的协办，同时下面我的媒体同仁，分别是《证券时报》、太原的媒体朋友，还有今天在现场做直播的东方财富网的我的一些同仁，所以对大家的辛勤付出表示感谢。

　　下面认识一下我们各位我们尊贵的嘉宾。分别介绍一下，首先是交通银行山西省分行个金部的副总经理郑崇凯先生。接着介绍到邀请到的嘉宾山西证券投资顾问部的总经理张培卿先生。今天两位重要的演讲嘉宾，首先认识到的是远道从宝岛台湾来的台湾证券市场发展基金会的秘书长胡立阳先生。另外一位重要演讲嘉宾是博时基金管理公司零售事业部总经理万云先生。欢迎大家的到来，再一次对大家的到来我们表示最热烈的欢迎。太原专场的第三场活动就正式开始。

　　首先请领导致词，首先有请交通银行山西省分行个金部的副总经理郑经理致词。

　　郑经理：尊敬的各位来宾，女士们、先生们，新闻界的朋友们，大家上午好！首先我代表交通银行山西省分行感谢各位嘉宾在百忙之中来参加2011年中国基金投资服务巡讲大型公益活动暨纪念中国开放式10周年的特别活动，同时我们要特别感谢我们来自宝岛台湾的胡老师和我们中国证券投资基金年鉴以及博时基金、山西证券给予我们本次活动的大力支持。交通银行始终秉承以客户为中心的服务理念，积极发挥自身优势，在金融产品、金融工具和金融制度领域不断探索创新，为广大客户提供优质服务的同时，也为山西的经济建设贡献了我们的力量。近年来我们的基金业务不断发展提升，在发展的初期，我们推出了“买基金到交行”，打造了交银基金超市，为投资者提供全面、快捷、优惠的基金投资服务。2008年8月，我们又携手了国际著名的专业基金评级机构的，推出了全新的基金理财服务品牌——智慧选基，为投资者提供了更加专业化的服务。2010年7月，经过我们进一步的优化和创新，我们推动了业内领先的基金营养组合。2011年我们又推出了基金营养组合定投业务，获得了市场和同业的广泛认同和好评。

　　2011年站在中国开放式基金十周年的历史起点上，交通银行将继续推进基金业务的创新和发展，持续提升基金服务水平。我们有理由相信通过我们的共同努力，中国基金业的发展明天会更加美好。最后预祝本次活动圆满成功。谢谢大家！

　　主持人：谢谢郑总。

　　接下来我们邀请另外一位来宾致词，山西证券投资顾问部的张总经理为大家致词。

　　张总经理：尊敬的胡立阳先生、万云先生，和咱们郑崇凯先生、尊敬的各位来宾，新闻界的朋友，各位投资者，大家上午好！非常高兴在这个春暖花开之际，我们相聚在具有2500年历史的龙城。我代表山西证券对大家的到来表示热烈的欢迎，同时对我们这次大会能顺利地举行表示衷心地祝贺。

　　从2001年首只开放式基金创立到现在已经过去了十年时间，在这十年，我们基金业取得了巨大的成就，到目前为止，资产是25000多亿，确实走出一个不平凡的高速的发展之路。这个跟国家的经济发展有关系，跟各位投资者的大力支持有关系。投资基金已经成为我们广大民众增长财富的一个重要途径。作为证券公司，我们的职责就是把好的产品推荐给我们的投资者，把合适的产品能传递到投资者手中，来实现财富的增长。目前山西证券代销的基金有516种，产品特别丰富，完全可以满足我们客户的多样化的投资需求。长期以来山西证券通过多种途径，多种方式致力于投资者教育活动，像今天这样的活动我们已经搞过很多次了。这种形式非常好，也得到了投资者的认可和支持。我们将投资者教育活动纳入公司主体来，贯穿到投资的各个环节，在为投资者提供产品服务的同时，承担这样的社会责任，帮助投资者树立起正确的投资理念，在风险可控、可测、可承受的前提下获取一定的投资收益。山西证券通过公开发行上市，已经成为一家公众的公司，我们将继续秉承诚信为本、专业服务，坚持让投资更明白的服务理念，不断提升专业服务水平和创新能力，把山西证券建设成为有特色、有品牌的一流券商，以优良的社会形象、优良的业绩回报投资者、回报股东、回报社会。最后预祝本次活动圆满成功！谢谢大家！

　　主持人：非常感谢张总。接下来我们进入到今天的演讲环节。首先为大家做演讲的是我们来自博时基金管理公司零售事业部的总经理万云先生。为万云先生做一个简单的介绍。万云先生在2002年-2003年在易方达基金管理公司投资管理部，2003年至今在博时基金管理公司任职。独立或合作出版有《价值发展——中国基金经理的投资之道》、《中国基金投资宝典》等作品。我们在这儿有请博时基金管理公司零售事业部总经理万云先生为大家做演，他的演讲题目是《抗通胀的投资选择》。我们一起来听听究竟发现什么样的投资选择。

　　主题：2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动暨纪念中国开放式基金10周年特别活动太原专场

　　通胀时期的应对之策

　　时间：2010年4月9日(星期六上午)

　　地点：太原丽华大酒店三层丽华厅

　　主持人：非常感谢张总。接下来我们进入到今天的演讲环节。首先为大家做演讲的是我们来自博时基金管理公司零售业务部的总经理万云先生。为万云先生做一个简单的介绍。万云先生在2002年-2003年在易方达基金管理公司投资管理部，2003年至今在博时基金管理公司任职。独立或合作出版有《价值发展——中国基金经理的投资之道》、《中国基金投资宝典》等作品。我们在这儿有请博时基金管理公司零售事业部总经理万云先生为大家做演，他的演讲题目是《抗通胀的投资选择》。我们一起来听听究竟发现什么样的投资选择。

　　万云：今天非常荣幸能够来到太原，非常荣幸能够在我们这么热情的来宾面前和大家做这样一个交流。今天我的题目是《通胀时期的应对之道》，想和大家交流一个概念就是通胀。通胀这个概念，我想问下大家，因为早上一开始，我们做一个简单的互动，想请教一下各位，通胀和您有什么关系吗？我们大家在现代生活中您觉得通胀和您有什么关系？或者说您觉得在今天我们这个社会生活里面有哪些因素的变化，有哪一些东西价格的变化最影响到你的生活或者说投资的？

　　每一个投资者，每一个中国居民他所感受到价格的变化对自己的影响是差别很大的。比如说有些人，出租车司机，我经常去很多城市我都会问司机，您觉得这个油价的变化对您影响大不大？有一次听到非常震惊的对比数据，我以前没有接触过的。就在一个城市，这个出租车司机给我讲，在十年以前，也就是02年、03年的时候他一个月的净收入可以达到7、8千块。出租车运价是没有调整的，但是八九年前他的月收入达到7、8千块，但是他现在月收入只能够剩下3、4千块。一半的，作为我们出租车司机的纯收入就被什么吞掉了？主要是就是油价。他给我讲了一个形象话，七、八年前我上班很自豪地想我是赚钱去了，七、八年前他有七八千的月收入，现在他想是我去混日子了，混个三四千块的东西。出租车司机对油价是非常非常敏感的。

　　有一些朋友可能会对利率的变化很敏感，我们这个4月6号又加息了，咱们银行就门庭若市，有来转存的，有来选理财产品的，利率的变化对这些朋友的影响非常大。尤其是一些现在所谓蜗居、房奴的朋友，当他有比较大的房贷负担时，利率对他的影响非常大。大到什么程度？上次我看一个报道有这样一个测算，100万的贷款，30年还，我们这两三次加息下来，比加息之前，就比我们利息在09年的低点的时候，30年累计要多还利息40万。这就是利率变化对我们有息族人群的长期的影响。说到每个月可能很少，可能就多还1、2千块，放到整个还贷周期你还的钱就非常多。降息也有好处，我自己买房子的我的房贷有7点几的利息，到08年最低的时候当时才5点几的利息，光利息就相差很多了，这个影响也非常大。所以加息确实是对部分朋友来讲影响非常大。

　　还有其他的上涨，黄金价格上涨对部分朋友的影响也很大。那么还有咱们山西比较特别的，煤炭价格的上涨，当然煤炭价格在这两年相对来讲涨幅是平稳的，但是在几年前在四、五年前，比较快速整个上涨时期的时候，对于我们拥有资源的这部分朋友，他们的财富增长是非常惊人的。可能每天睡觉起来以后就发现自己所拥有的资产增长又上了一个台阶了。

　　前几天在中央2台看一个纪录片讲玉石，一个地方有一个人做玉石生意的，他买的料不算很好的料，但是他十年来养成一个习惯，凡是看见觉得比较喜欢的料都买下来，也不加工，就堆在自己的仓库里。他带记者进去看那个仓库。这都是以前部分以前几千块、上万买的，总共花了将近一千万，十年累计的。就这些料就这两三年涨幅都差不多五倍以上，一屋子现在就差不多五六千万了。再讲到以前，因为上个月我在另外一个地方有过讲座。在这个之前中央2台又放过一个叫做《云南的山茶花》，山茶花价格的上涨对部分朋友影响非常大。当地讲什么？每天价格涨至少50%，每天都会涨，一个星期就涨两三倍。最形象的是记者听了以后瞠目结舌，问花农，您能对您讲的东西负责吗？您能对刚才讲的价格负责吗？这个花农就举起一个手，他说有天为证，句句属实。记者又问，您觉得这个价格合理吗？这个价格的涨幅合理吗？这个花农想了一下说，我觉得不太合理。记者又问，为什么呢？这个花农就说，因为它只是花，它只能看一下。我们国家所有的电视纪录片都是要治病救人的？？，过了一两个月，花价跌的时候，有些人拿以前所有的做生意的钱买了几百万的花，那个花可能买的时候是一万块，最后可能要卖一百块钱，几个星期从一万块钱跌成一百块钱，出现一些问题，甚至有人为此跳楼了。

　　刚才讲的例子都是通胀这几年本身的数字，从数字本身来讲，其实影响并不是说特别大。那么我们今年现在加息的时候，就说我们的这个通胀大概是5%左右，CPI涨幅是5%左右。我们看过去十年，2001年到现在，把我们国家的CPI进行累加。就十年前一块钱的东西，不是具体的某样东西，而是用来表征价格涨幅。十年，这个CPI累加起来？有朋友可以给一、两个答案吗？10块？我不是具体的东西，而是仅以CPI做价格的表征。给大家一个我自己算的，1.3，涨了30%，十年累计涨了30%。但是随便在生活中找一个东西涨幅都不止30%。刚才讲了很多例子，比如说黄金、山茶花、煤炭、玉石都不止30%。

　　再举一个例子，茅台酒，2001年的时候，标准的56度的那种茅台酒，2001年大概卖多少钱？400多。差不多，200多、300块钱，这是标准的价格，200多块钱。现在呢？当然我们不要管你能不能买到真的，也不要管能不能买到这个酒，现在的出厂价格大概是800块钱，市场价格大概是1200、1300块钱。包括贵州省委书记专门讲茅台涨价的问题。现在是1200、1300块钱，十年时间涨了四倍左右。

　　我们太原的房子，2001年的您住的房子卖多少钱一平方？2000左右吧？1000多。1300？2001年还没有丽华小区。现在您那套房子价格多少钱？5000有吧？涨了多少？四五倍吧？要是算土地价格的话，要是光算土地的话涨了更多。所以过去十年是一个整个中国人都面临的很多很多资产都飞涨的一个十年。当然有东西没涨。大家想想什么东西没涨？股票没涨，这朋友说得对。还有什么没涨？比股票涨得更慢的是工资。我只讲一个我自己的例子，我是2001年研究生毕业工作的，那时候我有同学去上海的四大会计事务所，普华永道、德勤等等。当时他的工资是7000块钱。去年我们公司搞一个招聘，有同学来应聘我们公司的时候，我们录取了但是他没有来，他去了普华永道，我问他工资多少，他还是说7000块。十年工资没变。股票，上证指数过去十年累计涨幅跟CPI差不多。十年以前，就是2001年的时候是一个高点，2200点。就算它2000点。昨天星期五的收盘是3000点。十年涨了1000点。这是什么概念？就相当于十年涨了50%。十年涨了50%，我们平均一年涨多少？一年涨了5%不到。所以我们讲这个，通胀其实每个人都有切身体会。最后我们一起来分享一个笑话。

　　总体来讲我们讲这个整个CPI它换化成我们所面临的每一种具体的商品，其实已经深深影响到我们的生活，但是我们发现一个可怕的事情，大部分影响的都是我们的负担，都是我们的成本。比如说我们的汽油涨价了，这个我们的生活出租车司机最明显的，活生生十年每个月收入被吞掉了4000块钱。比如说我们的食品涨价也是非常大的。但是我们的投资品、我们的股票市场、我们的收入来源，我们的工资却没怎么涨，因此过去十年，真正能从CPI，就是通胀中受益的是有拥有资产的人，他们真正的从中受益；而靠工资来还房贷维持生活，希望通过勤劳来改善生活的群体，他们在过去十年里面，从本质上其实是被剥夺了。这个是我们今天面临的非常大的一个投资的课题。

　　我们讲应对通胀投资的应对之道就是寻求一个怎么样在目前的这样一种挤压下，能够为我们自己的未来找到一个释放口，找到一个出路的问题。接下去问题非常简单，我们来看一下通胀到底是什么？

　　通胀是什么？在中国通胀是什么？在中国通胀首先是猪肉，首先是食品。因为中国的CPI指数里面食品价格占到30%多，所以中国有些学者把中国的CPI指数叫做猪肉指数。其次通胀在全世界范围内都有一个非常重要的影响，都是能源成本，石油、汽油、原油，这些是我们的一个成本。还有通胀一个非常大的背景，就是通胀其实所对应的不仅仅是一个我们的一个生活的概念的，它还是一个货币现象。通胀对应的是我们整个中国实质是全世界货币的一个泛滥。货币多了、钱不值钱等于通胀。通胀既是一个生活的概念，代表我们生活成本的变化，同时也对应着货币概念。贵金属的价为什么出现这么大的涨幅，刚才我看一个新闻，金价创一个历史新高1474美元，2010年金价涨了30%，还有比金价长得更快的什么？白银。白银去年涨了多少？涨了80%。白银去年长涨了80%。今年又涨了多少？今年到现在涨幅又超过20%，现在白银已经是40美元，去年年初的时候是十几美元。还有其他的，非常典型的一些，不那么常见的贵金属，我们了解不多，但是涨幅是更加惊人，比如说钯金，去年涨了一倍多，将近一倍的样子。所以整个我们面临的这样一个问题，我们把这个通胀问题，我们把它深入下去看的时候就会看到我们主要把它分作这三个方面。

　　农产品，在中国首先是农产品，其次主要指能源，第三从货币的角度看通胀。这三个方面我们分析清楚以后，我们可能就找到一个什么？找到了一个从投资的角度来应对通胀，就是要怎么样来应对通胀，从投资的角度，如果你来直接对应对通胀的话，我们需要从通胀是什么这个角度思考问题，我们其实是有一条路的。什么路？就是你就直接投资贵金属、直接投资农产品、直接投资原油。那么你的这部分资产价格的上涨不就覆盖了通胀了吗？那么直接投资贵金属，这个风潮现在慢慢在中国大地上开始起来了。刚才听郑总讲，山西的朋友投资黄金，尤其是实物金，有些人可能上百斤的买。上海一些人到金铺500克的金条好多买回家。说实话，直接买黄金，买到家里面除了自己家里面有那么一个安全措施以外，其他时候从投资的角度来讲并不一定特别需要这样做。如果我们想直接投资贵金属的话，其实渠道蛮多的，有银行提供的账户金等。

　　接下来第二个，原油，您投资过原油吗？在中国投资原油也有途径，通过期货市场投资。你不可能买一桶油放家里，在中国目前只能够通过期货市场投入原油。应该说没有朋友投资过。有投资过吗？看来没有，因为期货市场对普通投资者来讲是一个专业门槛比较高的市场。这是原油。

　　接下去看，农产品，如果我们这个讲座在山东讲的话，恐怕投资农产品的朋友就会有，可能山西投资农产品的朋友会少一点。有投资农产品的吗？可能也没有。去年发生过很多事，投资大蒜、投资生姜、投资绿豆、投资玉米，投资很多农产品都有很多故事。对于我们有地域限制的朋友来讲，农产品比较受限。需要很多工具，比如说仓库，管理成本非常高。所以我们要应对通胀，我们知道要投资什么，就相对于这锅肉炖在锅里，但是我们没有办法把它吃到碗里，你知道它价格在涨，但不是门槛太高，就是需要很多管理成本。怎么办？

　　我们公司这次给大家提供一个应对通胀的比较低门槛的，非常简单的工具，就是博时抗通胀增强回报基金。它就是直接投资于农产品、原油、贵金属的ETF，直接投资挂钩真实资产的ETF。所以这个从投资的理念上讲，虽然我今天最后给大家提一个这个产品，因为这种理念，投资于真实资产的理念在过去是非常缺乏的。如果我们生在生姜之家，就能够知道生姜怎么投资；生在黄金之家，就知道怎么样投黄金。但是一般的投资者，通过金融工具投资真实资产过去是没有的，这是可一个很可怕的空白。所以从今年开始有一些金融工具提供给大家，认识这个市场，来认识投资真实市场的产品。这种投资方式、这种产品对于您个人理财的现实意义就在于什么呢？我们知道这个东西在涨价，我们知道这个东西涨价对我们生活产生了影响，过去由于缺乏便利的工具，便利渠道，这锅肉炖在锅里，冒烟，吐泡，你没有碗筷从锅里拿出来，现在我们这种便利的工具就是给大家提供了一副碗筷。让大家把锅里的肉夹出来放碗里。你想试一下，就夹一小块儿。我个人觉得对大家来讲是非常有意义的，非常有价值的一个投资理念。首先是一种投资理念，其次才是一种产品。所以就是希望大家可以从中获得实际的认识。

　　今天我讲的东西不给大家讲得特别发散，主要的核心就是想和大家分享这样一个基本的思想，就是说通胀在中国，如果你光看CPI的数字来讲，是远远不够的，通胀已经变成一个具体的资产价格上涨，已经深深影响到我们的生活，影响到我们的资产。那么应对通胀的投资有很多方法，最直接的就是直接投资于这些通胀的资产，比如说猪肉涨价，你就买猪肉；盐涨价你就买盐。但是购买这个资产本身存在很高的专业门槛，或者说是储存成本，也就是管理成本，一般的投资者不太会这样做。那么怎么样能够既进入这样的市场，又能比较方便呢？现在基金这种方式就给我们提供这样一个间接的通道，所以首先我们交流这样一个理念。其次我们大家一起来分析这个产品对大家弥补这块资产配置的空白给带来的非常大的好处。

　　这是我今天对《通胀时期的应对之策》我自己的一个解释，这个解释是什么？既然通胀影响到我们的资产，影响到我们的生活，我们要从投资的角度应对通胀的话，最直接的方式就是直接买通胀本身的资产，但是通胀本身这些资产从投资的角度来讲，专业门槛过高，资金门槛过高，管理成本过高，所以我们通过基金的这种方式头投资，可以给我们提供很好的弥补我们现在资产配置空白的一个工具，推荐给我们一起分享这个理念。好，我就讲到这，待会如果有问题我们可以多多交流。

　　主持人：非常感谢万云先生，其实应该说在我们中国很多基金公司是长期以来特别坚持自己的投资理念，不轻易更改，所以一直受到很多投资者的信赖。博时就是这样一家基金公司。大家都可以看到刚刚过去的一个季度，博时基金的投资业绩非常不错。接下来我看看大家我们现场有很多基民朋友，对投基有没有什么样的问题，关于基金、关于博时基金有什么问题，可以举手示意我。难道在投资基金的时候就没有自己的问题？好，那位老先生。

　　您把您的问题说一下。

　　提问1：请万经理解释下一下，我们看报道说，全国所有的基金2500多亿，去年2010年一年的话，投资回报率只有千分之二，但是基金收取的管理费就有300亿，占到千分之六。对我们基民来说我们以后还敢不敢买了？

　　万云：您非常感谢您的问题，也是非常敏锐，直捣问题本质的一个问题。这个问题并不是今天才出现的，在历史上都曾经出现过就是所谓的基金。我把它抽象起来看，基金这个东西，到底对我们投资者来说有什么用，你收费的干什么活，干的活对我来讲有什么意义？我把这个问题是这样看的。我相信在座的很多朋友是买基金的，对基金有很多看法，有些觉得好，有些觉得不好，有些人觉得赚钱的，有些人觉得亏钱的，每个人看法都不一样。但是从根本上来讲，基金给大家提供三个方面的用处，第一个方面，我举一种基金，指数基金。在座的朋友有买过指数基金的吗？有买过。没几个人买。好像五位朋友。那么我请教一下这位老师您买指数基金到目前您是赚了还是亏了？

　　回答：根据不同的品种有亏的有盈的。

　　万云：您觉得投资结果取决于指数基金本身还是取决于当时买的时候的时点有关系？

　　回答：与时点有关系，跟投资的期限有关系，如果长期投资现在可能看不到受益。如果做波段，现在就有了。我现在有的指数基金有一个一直持有很长时间，持有的价位很高，但是现在始终挣不了钱。跟大盘走的很紧，所以这个情况没法说。这几年股票一直处于下跌的趋势，那我买的指数基金也属于下跌趋势。08年以前买的就挣了，一个是主动多管一管。还有一种基金，坚持经常分红。它分给你的红，可以说现在我的本金已经到了，现在净值虽然说与本金的差别也差不多了。所以就是这个趋势。

　　万云：这位老师以他的亲身经历讲了一下。指数基金有一个非常重要的作用是什么呢？给大家一个工具，就是不带主动色彩的工具来参与市场。这是基金非常基础的一个作用。就相当于是我们要渡过汾河，你可以游泳过去也可以驾船过去。游泳相当于自己买股票，坐船相当于你买基金。指数基金有个非常重要的特点就是，当你对市场本身有一个认识的时候，你可以做个波段，你觉得低点，然后高点赎回。这个基金的作用就相当于载了你一程，相当于你出门搭公交车一样。

　　昨天晚上我们去青年路吃了一碗羊杂，九点钟左右，我们想回到这里，就站在太原街头打车，打了半个小时，发现没车。我们就走路，走半个小时走到另外一个地方，因为我们一路都在看没有车，一路走半个小时到金港大酒店，又等了20分钟，终于来了一个车。昨天晚上我们花了一个小时的时间，九点钟开始打车，十点钟打车回到这边，路程是15分钟。如果我在另外的城市，我就中间坐一段公交车。所以这个基金有时候起到这个作用，相当于渡你一程。本来你要打车，但是没车怎么办，借用一段公交车，这个时候公交车就是成为我的一个摆渡工具。比如说你觉得行情好，想买股票，确实没有把握不知道买哪个，就买指数基金。这是非常有价值的。

　　第二个方面，就是主动式管理的基金如果说收了管理费，但是业绩却不能够给我们提供理想的回报的话，这个时候这个基金对我们来讲有什么用？可以说当主动式管理的基金收了管理费，但是你认为他给你提供的业绩不让你满意的话，分两个原因，第一个原因，这个基金本身产品特点的设定使得它这样。比如说某某小盘股基金，就只能投资小盘股，当大盘股行情好的时候，它没给你带来回报。这个时候因为它就是叫做小盘股基金。第二类由于基金管理人的失误导致的，或者判断失误，或者管理失误导致的，不能够给你带来回报，对这种基金我们要做一个严格的要求和筛选。碰到这种不合适的，我们需要对他进行一个处理。处理的方法有很多，有转换、有赎回，等等。对于主动式管理的基金，要对它进行细分的分析到底是哪种原因没有好的收益。

　　第三个方面，就是说整个证券市场，尤其是中国证券市场，我们要认识到它有一个很大的特点。我记得小时候，小时候我特别喜欢篆刻，我买印的料，然后我就看卖印的商场人很少。我家里人告诉我这种商场都叫做“三年不开张，开张吃三年”的市场。中国证券市场很多时候符合这个特点，不太动，甚至是下跌的，但当它有一年上升的时候，它就会给你一个很好的回报。但是如果你站在开张三年的最后买的时候，你会承担三年不开张的痛苦。在中国证券市场要认识到它的波动性对我们主动管理给我们带来的难度。最好的方式就是当我们发现基金连续两三年不能够带来良好回报的时候，你去好好研究它，投资它。这是证券市场特有的波动性给我们带来的影响。基金这种工具首先我们要认识到它的工具属性，要善用这种工具。我们是用它的，不是被它控制的。第二点确实也存在管理能力不足，包括更换基金经理等产生对基金绩效的影响。对这种基金我们不一定一直拿着它，等它怎么样？就像一个班的同学一样有绩优有绩差生，绩差生可不可能变成绩优生？这里面严格的评估和筛选是非常重要的。根据中国证券市场的特点安排自己的投资。刚才那位老师讲，当你有时候做一些赎回操作的时候，反而有很好的绩效。这些都是我们从自己的投资实践中从总结出来的经验和体会，非常有价值的。所以我觉得基金不要把它看太神圣，它确确实实像一部公交车一样，在适合的时候帮助您成功。

　　提问2：这个基金从成立以后，辉煌的04到07年的时候，也比在股票市场辉煌的时候要差不多，甚至还不如。反正我自己体会到就是2001年的时候，如果2001年1月1号把钱放到银行，利息不涨，就按2%算，也比这个千分之二多十倍。

　　万云：您这个算就是去年还是……

　　提问2：2010年以来。刚刚媒体报道的。

　　万云：去年上证指数亏的约14.3%，基金还有一定的正收益。去年回报主要是债券基金获得的。

　　提问2：现在基金管理模式不如私募基金，盈利了以后再收费用，它的模式变了，基金管理者，基金生产方是在稳拿钱，但是受损失的是基民。

　　万云：开放式基金是收固定管理费，不承担亏损，也不分成；私募基金要分成，可能有些情况下还存在亏损，它是一种类似于绝对回报，开放式基金大部分都是相对回报，它都是给你提供一个工具的。这是两种不同的，不同的一种投资思路，或者叫做投资方式。

　　主持人：谢谢两位基民的提问，也谢谢万先生回答。对很多基民来讲有失望也有欣喜，对我们更多大众基民来说还需要做一件事情就是更多时候去坚持。下面大家还有什么其他问题吗？关于基金投资，包括博时基金还有其他问题吗？

　　提问3：问问博时基金的经理，最近发行的这个投资标的，它投资股票吗，我就想明白它怎么投资？

　　万云：它不主要投资股票。它是投资商品ETF。比如说原油有原油ETF，它就投资原油的ETF；黄金有黄金ETF，它就投资黄金ETF。所以最后它的业绩就是跟商品的价格波动幅度基本是一致的。

　　提问3：这个风险承受能力一般……

　　万云：这个风险是和现货市场价格一致性较高。

　　根据过去的数据模拟它和股票基金价格是负相关，和股票市场关联度比较低。它的价格波动性是不是大，比如说原油价格和股票价格波动性是不是更大，根据过去十年的数据，小于A股的波动浮动，大于美国股市。A股市场的波动更大。

　　提问3：期货市场波动比股票大？

　　万云：期货之所以是风险高，大家认为风险高，是保证金交易。黄金、原油等大宗商品ETF，只是用期货的合约拟出现货加快的表现。所谓的期货风险大，是因为期货用10%的保证金来交易的，但是它如果用100%的保证金来做的时候，会相对稳健得多。

　　提问3：国外的基金市场有先例吗？中国的市场没有吧？

　　万云：中国的市场有一个产品，中国有三只类似的产品，一个是去年六月份发行的一个，目前净值约1.1块。第二个是投资国内大宗商品股票的基金，过去半年时间收益率是30%，都是远远高于同期A股市场的收益的。A股市场主营业务为大宗商品的股票，目前收益率是5%左右。还有一个例子是黄金基金，国内在春节前发行了黄金基金，我们这个投资方式和黄金基金投资方式是相同的，但我们投资标的更多，不仅是黄金ETF，还有白银ETF，石油ETF等。在投资方式一样。黄金ETF，也是投资。美国很多ETF可以对应换实物黄金，但它不是为了兑换，而是为了和黄金市场的价格表现达到一致，贴合黄金市场的价格表现，所以它都投的是期货合约。

　　提问3：您这个基金开始募集了吗？

　　万云：现在正在募集中，到4月21号结束。

　　提问3：没有限额吧？

　　万云：限额是60亿人民币。

　　提问3：谢谢。

　　万云：关于我们这个产品的材料在我们资料袋中有一个介绍单页，同时这个资料袋的背面有印制了相关的基本情况的介绍，当然有两个小问题，待会儿我们的夺宝游戏中会涉及到，大家可以注意一下。

　　主持人：一般老年人风险承受能力似乎比较偏弱一点，感觉那位老先生风险承受能力很强的。我祝愿您在后面的投资当中收益最大化，损失最小化。现场提问环节到告一段落。

　　我们进入到第一个抽奖环节。来调动一下大家的积极性。这里我们要跟大家玩一个游戏，就是我们要问到五个问题，如果说大家这知道这个问题答案，去举手示意我。如果说正确，我们的工作人员大家的奖品就是一盒非常精美的巧克力。

　　刚才万先生的演讲中，答案都在里面。

　　(游戏环节)

　　主持人：刚才是跟大家的互动环节，基金夺宝的游戏。马上迎来第二位嘉宾，为大家做演讲的，是从宝岛台湾过来的，台湾证券市场发展基金会秘书长胡立阳先生。胡立阳先生在台湾担任证券市场发展基金会秘书长，华尔街股市神童，华尔街顶级大师，亚洲股市教父、最受全球华人欢迎的投资理财专家。26岁进入华尔街，33岁时已经是美国最大的美林证券公司第一位华籍副总裁兼硅谷分公司总经理，是华人在华尔街的最高职位。1986年放弃千万年薪，被力邀会台湾担任证券市场发展资金会秘书长，任期中因推广股票投资并教育投资大众，带动了空前的投资热潮，被媒体尊为“股市教父”。好，下面有请胡立阳先生。

　　胡立阳：测试一下，非常感谢美丽的主持人。很高兴来到太原，你们知道吗？当然今天很高兴接受这个邀请，中国证券投资年鉴，他们问我说，胡老师，我们有很多场次，这么多地方，你怎么挑选一下？我他说你从这些地方挑选一下，你知道吗？这么多城市，我第一个就挑到太原。大家好，很高兴看到你们，尊敬的郑总、万总、张总真的很高兴见到各位。尤其是万总几年前在上海就见到他了，我们聊的很愉快，没想到这么几年后今天在这个地方见面，真的是非常高兴。

　　我只能这么说，投资股票真的是充满了黄金、白银。当时我们万总也讲到了，黄金涨这么多，白银涨这么多，同时，胡先生要告诉你，股市真的是金银珠宝满满满满的，但是你要知道怎么去赚。我从事这个行业已经三十几年了，从来没有想到全世界有这么好赚钱的地方，就在股票市场。你们以前不知道，你们以前不相信，那么现在胡立阳来到太原依次把答案给你们说清楚，讲明白，好不好？

　　以前我在华尔街的时候，我有一个客户，他是这个标准的股票大王，他很会做股票。我认识他的第一天，他就跟我讲说，立阳，今天是我们第一天见面，我想把我的状况给你讲一下。这位先生的名字叫贾斯汀。我说，贾斯汀您有什么状况？他说，立阳我就跟你讲一个情况。那时我在卖基金，我们销售很多来自全球各地的基金，华尔街的时候。他说当你卖基金的时候，生意不好的时候，你最需要帮助的时候，因为您没有收入，他说你给我打电话，你要我买多少我就买多少，我一定帮你忙。我听了以后，天啊，这么好的圣诞老人。他说，立阳你真的不要客气啊，就这样。他拜访我的时候这么说，我心里好高兴，好温暖。过了半年以后，美国的股市每天跌，每天跌，天天跌，跌我真的没有生意了，我的面包跟牛奶不知道在哪里了，真的没有收入，大家都不想买股票。那我突然想到贾斯汀先生，让他来救我。然后我就给他打电话，贾斯汀先生您好，我是胡立阳，你还记得吗？。他说，当然记得，你是我的投资顾问，我当然记得你。你不是答应我，在我生意最不好的时候，你要救我，给我捧场买基金。他说，你现在生意不好？我说，对啊，生意真的很差。他说生意差得多久？两个月一点生意都没有。他说，立阳，你怎么不早打电话给我，你要我买多少？我把整个办公室统统卖给他。他说我统统收了，没想到这真是个大户。真的不可思议，真的让我太感动了，我下面两三个月都不用做任何生意，就他这一笔生意就救了我，真的世界上就有这样的圣诞老人。但是他买完以后，他跟我讲说，立阳，麻烦你答应我一件事情，当有一天你生意很好的时候，那个时候就是我全部退场的时候，那时候我要把全部基金卖光光，所有的股票卖光。他就这样跟我说。就这样子，这么一位先生，贾斯汀先生。他真的是给我整个人生的智慧，能让我在华尔街做到今天，我真的没有想到。当股票不好的时候，他去买股票，有多少他统统买；当大家都觉得股票很好了，大家都想买股票，他全部卖光光，这样低买。这叫做什么？这叫做高卖，真的是高手。所以千万千万记得，很多人跟我说，胡先生，你知不知道中国的A股真的是上天又下海，经常涨的这么高，跌的话，跌到世界第一。他说股票很难做，我觉得一点都不难做。为什么？我发现投资朋友们太紧张了，过度的紧张，但是由于这么多人很紧张，带给你们无限的机会。就像贾斯汀先生一样，如果他今天来到我们中国，投资我们的股市，他一定可以赚大钱。在1664的时候，胡老师在上海演讲，我说这个就是底部，你一定要买进，这是千载难逢的机会，这1664你们还怕什么，但他们就不敢买。我跟他们讲，我说在股市中，胡老师说过很多名言，在股市中别人每犯一个错误，都是在辛辛苦苦地为你们累积财富，你们知道吗？就这样子一句名言。他们说，真的吗，别人每犯一个错误都是在为我们累积财富吗？结果胡老师是完全正确的。

　　你们今天听到过80%的名词，大概都是胡老师发明的，全球的华人，我在全球世界的演讲，你们听到很多名词，比如说你们听过什么“涨停板”、“跌停板”，这都是胡老师二十几年前发明的，比如“开高走低”，现在叫高开低走，低开高走，开低走高，很多很多的名词，“衍生性金融商品”，还有一句名言叫“行情总在绝望中诞生”。几乎80%的名词都是胡老师发明的。

　　今天来到这边，当然我知无不言，言无不尽，你听到半个钟头之后，你对股票市场完全豁然开朗，无论是股票市场、房地产、黄金、石油，我直接把下面的答案都告诉你，当然你们会觉得一开始很兴奋，全世界还有这样的一个人物，可以把黄金的走势告诉你、石油的走势告诉你、A股将来何去何从可以告诉你们，房地产的市场走势未来十年都可以告诉你们。但是你们听完我的演讲你们不会快乐，你们的人生是从此以后是黑白的，因为你知道答案你就不会快乐了。很多人不信啊，胡老师，你赶快告诉我A股涨到哪里，黄金涨到哪里，知道了以后，很多人会觉得在金融市场里面不好玩了，千万不要认为不好玩，将来你们赚了钱，一定要记得做些慈善事业，捐助给很多需要帮助的，你们就会觉得好玩了。因为知道我这套投资的法则之后，完全知道答案，好像没有期待了，没有期待就没了彩色了，但是今天我还是有必要把答案公布给大家。

　　就在去年的九月多，十月份，我记得当时到西安参加华山论剑，很多媒体都有采访。当时我们的股市跌跌不休，跌破了2600以下，到了2500多点。大家看PPT，参加这个论坛的有香港的股神曹仁超、诺贝尔经济学奖的蒙代尔，我们三位在那边发表我们的看法。当时我很笃定的给大家讲，我说A股上证指数2571点以下就是买进的区域，你怎么买都挣钱，这是老天爷捧着钱来送你的，千万不要拒绝它的好意。当时很多人一直笑，从来没有听过有人这么讲。当时我是不是这样说的？2571点以下都是买股票的好时机，那么在台下有人问我了，胡老师请问什么时候？我就在下个月十月份，你们会看到胡立阳说，十月份上证指数2571以下点就是买的时候。结果呢？就是十月份，就在我离开西安以后，这股市就起来了。当时有很多媒体马上就问我说，会涨到什么地方？胡老师给他们说，从2319开始一直反弹，一直反弹，你们都不要担心，都不要害怕，甚至拉回到的时候，到2750点以下再买进，如果第一次上车，那么2750点还有一次机会，这个指数一直冲到3000到3400点之间，天下第一关，那个时候买进要小心谨慎，因为我们已经看到了未来，当时我一步步跟大家讲，很多媒体都报道，是不是天下第一关？3000到3400点。(PPT)那么当时，才2000多点，2011年10月26号才刚开始反弹的时候，我就用《中国证券报》、《中证网》就用这个标题，3000到3400点是A股的天下第一关，那个时买进要小心谨慎，那么在2319的时候，你闭着眼睛买都一定赚钱。但是你过了3000点，在3000-3400之间，尤其是正中央点3200点，一定要小心谨慎。结果最高点是多少，大家还记得吗？3186点。我直接把答案告诉你们。很神奇对不对？

　　再神奇的更多了。二十几年前台北的股市在800点的时候，台北的股市从来没有超过900点。800到900点的时候，那么我应邀从华尔街回到台北担任证券基金会秘书长，当时我一回去，记者招待会上我就说，我看到了你们没有看到的东西，但是希望你们的人生不要变得黑白的，我把答案告诉你们，你们都没有期待了。他们说，胡老师你觉得市场好吗？股市这样三年了，800、900，800、900，历史最高点900点，那胡老师看到多少点？我看到一个数字，就在那个地方，就在那个地方，你们知道吗？他们说多少点？1000吗？1200吗？我说我看到了8000这个数，8后面带着三个0。他们说，胡秘书长你不是开玩笑吧？最高点，台北的股市没有超过900点。你说8000？他们问我时间呢？我说三年。胡老师看到三年台北的股市会从800点涨到8000点，他们都笑的，还有一位老先生笑到假牙都掉到地上了。他说，胡先生您从美国回来的，你可能是不食人间烟火，亚洲的市场不像华尔街这样，绝对不会。结果呢？三年。胡老师有没有说错？我说800涨到8000。结果胡老师错了，错得很离谱，不是8000，12000点。

　　时间再一闪，我看到了美国的股市、欧洲股市、意大利的股市、印度股市、意大利股市等等。刚才万总谈到黄金、石油。我们现在说石油。石油在2008年6月30号，我那天在深圳喜来登饭店，有一场很大型的PK，我和商品大王罗杰斯PK油价。(PPT)当时全球的市场为了石油在沸腾，我记得当时大家都非常看好石油，全球的专家、媒体、舆论都这么说，石油会一飞冲天。我跟大家讲一下这些背景，石油上涨，每天涨停板，涨到140块一桶。那个时候我就马不停蹄，胡老师跟大家说，我看到的是你们没有看到的东西，我看到石油是每天跌，每天跌，跌停板。他们说什么时候？我说很快，可能就是下个星期。他们说，石油已经涨了半年了，哪是你随便讲讲而已。我说大概就是一个礼拜左右，你们会看到。那天是6月30号，我说石油会每天跌，每天跌，跌个不停。他们说跌到多少钱？我说跌到35块，跟矿泉水一样便宜。每个人都笑翻天了，胡先生你好幽默、风趣。那天是6月30号，当时我在深圳，很多媒体做报道，全球的媒体都报道这个新闻，胡先生说跌到35块。结果呢？从7月11日，第11天，每天跌，跌个不停，结果五个月以后跌到多少钱你们知道吗？从147最高点，我演讲那天是140块，跌到33块半，我当时说跌到35块。所以我一再强调您人生会是黑白的，你会被我吓到。

　　我们再看，A股在1664点的时候，稍微看一下，很多媒体的报道。当时我们A股上证指数跌到1700点的时候，我给大家讲这是千载难逢的机会，你们一定要买进，那么大家……(PPT)

　　我们看啊，这是《上海财经日报》，我们来看一下。胡立阳说，1700到2500是超级大底部，你们一定要买进。那天是2008年11月的时候，我们上证指数还在1700多点，还在徘徊的时候，这是超级难得的机会。当时很多媒体专访，我就说，跟熊说拜拜吧，这是牛市的本命年，牛年就要来了，2009年，你一定要买进股票，真的是这个股市真的是非常非常难得的机会。所以当时买进的话，现在可以吃漫牛全宴，当时的指数还在1800点的时候。当时我就给大家说，这个指数会一路涨到3000到3400点，天下第一关你们要小心谨慎。

　　好，拉回到我们今天，那么我们今天的股票市场何去何从？为什么胡老师一直说3000到3400点是天下第一关呢？因为我在全球做了很多数据数字，我曾经花了七年的时间，那么有很多台湾媒体说胡立阳怎么失踪了，你怎么一下子消息不见了？我说我需要研究股票，我需要研究巴西的股票，需要研究阿根廷的股票，需要研究墨西哥，需要研究拉丁美洲的股票，全美国的股市，尤其是纳斯达克的股市，我需要到印度，到好多地方研究股票，整个七年的时间，我去研究这些统计数字。为什么一次一次看石油看的准？等一会我们讲黄金，黄金简直是不可思议，我在半年前就说会达到1440块。怎么一关一关都让我料中，这都有迹可循的。我跟你们说，我花了很多很多的时间才得到这个答案，其中有一个答案就是全球的股市只要从底部反弹，只要涨到一倍的时候，所谓的“涨一倍慢压区”。只要是它涨到一倍，它就要在这个地方休息至少半年之久。很多人不敢相信，像我在新加坡，我在马来西亚演讲，我都跟他们讲同样的话。

　　我们来看一下新加坡股市，新加坡海峡时报指数在1500点的时候，我说到3000点涨一倍的时候，就有一个慢压区你要小心谨慎。我们看一下简报就知道了，看PPT简报。我们看新加坡海峡时报指数，是不是从1500点涨到3000点的，你们看看底部是不是在1500点。(PPT)它的底部在在1500，很早就说了，大家都不要害怕。(PPT) 回到这边来，大家看看这个1500点的底部，一路上涨，我说不要害怕，真的不要害怕，真正你要小心谨慎的是3000点，涨一倍的地方你看看是不是3000点，这里整理了很久。全球股市一样，台北股市，所有的股市都一样。这个指数涨一倍之后，它拉回这里大概15%，只是拉回这里10%到15%你一定要买进。(PPT)你看，它拉回多少。3000拉回10%，2700，就这样整理了好久好久，这是一个非常标准的范例，我就是拿新加坡的股市做一个例子。

　　那么香港的股市也一样，香港恒生指数，我接受采访的时候2300、2400，我就跟香港的投资朋友们讲，你们要小心谨慎，胡立阳说香港股市要回档了。他们说笑死人了，你知道香港的股市现在有多红过旺吗，它每天涨。我说我不管你怎么讲，香港股市就要回档了。媒体都不相信。我跟他讲恒生指数回档大概18000点，回档10%到15%，回到18000、19000左右您才能再进场。他们有不相信，结果香港股市完全被胡老师料中了。(PPT)我们看一下，香港股市涨幅一倍到11500，恒生指数，最后乘以2，涨一倍是23000点。它会拉回多少？拉回10%到15%。台北股市从4200点涨到8400点。当时我在电视中跟所有的观众朋友说，你们要注意，台北的股市马上就要大幅度回档了。他们说哪一点回档？我说在8400点，我讲的时候还在8000点，大家都觉得好笑，你这次肯定预料错了，因为全世界热钱泛滥，这是(PPT)香港的封面，他们觉得看得很准，不可思议。

　　当时台北的股市，我说8400点你们要小心谨慎，我说8400要小心，他们觉得我是乌鸦嘴。他们说，胡老师我们都很尊敬你，你怎么讲这个呢。我说真的，我实在忍不住了。结果台北股市最高涨到多少，你们知道吗？8395。只差5点，就一直跌价跌了八个月，而且我当时就说会跌六到八个月。

　　我们回到上证市场， 上证指数、沪深股市，最低1664，乘以2，你们知道涨到什么地方，3200、3300点。那你们知道为什么每次到3200、3400就会拉回来？这就叫“涨一倍慢压区”，全世界都没有例外。你们知道吗？平常有春夏秋冬，地球上有白天、黑夜。股市也一样，它有大自然的波动，大自然的规则。股市的大自然规则就是它从底部涨一倍以后，它就会慢压，所以这都是自然现象。就像古时候的人，说太阳跌下去，被一个日全食吓到。

　　过去也许没有人给你正确的投资观念，今天胡先生很高兴有这个机会来到太原给大家分享。真的，股票市场就有这个现象。举例说，涨一倍的慢压区。碰到涨一倍的慢压区，我们看，1664，最高点涨到多少，有谁知道？3478点。我当时就提醒大家，接受这么多媒体专访，我就说3000到3400点要小心谨慎，有慢压区，有很多人都不知道。我们是不是相见恨晚，我要是早点来到太原，你们在3400点的时候是不是可能就短线投机了，不要再随便乱买了，要谨慎。拉回来多少？跌过头了。我刚才讲跌10%到15%，是2970点。我们上证指数绝不能跌过2975点，跌破了这个点就叫超跌。什么叫超跌？超跌就是你一买进，就一定赚钱。因为别人紧张犯错带给你机会，但是它还跌，跌到多少？2319。胡老师说，多少点以下可以买进？2571。有人说，胡老师你这个2571是怎么算出来的？我现在马上教你们。拿高档、拿低档，除以2，得出的答案，那个点以下就叫超买区域。什么叫高档？什么叫低档？我先跟你们讲，1644就是低档，用3478+1664/2就是2571，那个就是历史性同期数字告诉我们，那就是捡便宜的区域。很多人在听胡老师演讲之前都说，专家都说我们要低买、要高卖。什么叫低买，没有人给你准确讲出来，每个人讲得模棱两可的。胡老师直接告诉你，我们的低档1663+3478/2，那就是低档。这个算法很简单，我们再算一下。当时股市涨到3186的时候，反弹上去的时候，很多人说，胡老师我没有听你的，我没有在2571的时候买进，那现在多少点可以买？我说底部是多少？2319。那么涨到最高的时候是3186，是不是回档了。刚才你们有没有听我的建议，我说在3000-3400一定要小心谨慎，尤其是3200。很多人说，胡老师好准，真的回档了。那怎么进仓，二度进仓？因为它在2571的时候没有买进，那多少点我们可以买进呢？我们拿2319底部，最高到3186，加起来除以2，神气的数字又出来了，2750点以下都可以买进。

　　当时我接受媒体专访的时候，我说大家不要急，拉回来也不要害怕，要有正确的观念，只要2750点以下，胡老师说就是你二度进仓机会，你会赚到钱的。那么2750怎么算出来的？我现在把答案告诉大家。最低的2319加最高反弹3186，加起来除以2，2750。(PPT)你看2750再进仓，这是《扬子晚报》的专访。我当时跟大家讲说，你不要害怕，2750以下你可以再进仓，还是老天爷要送你钱。他们说，胡老师进仓以后涨幅到什么时候？我说还是3000到3400点之间，天下第一关，小心谨慎。好，现在到了这个地方我们要何去何从啊？我跟大家说，这涨一倍的慢压区平均要盘整大概半年左右。那我们两次，一次到3478点，还有一个是到上市的3186。那我们注意，第一个关卡我们要越过是3186，3200未来这个地方要越过，第二个最大的关卡3478点，就是3400点左右我们要越过它。那么到了3000和3400之间，我大胆的预测，我们的上证指数会在这边箱型整理。上上下下，上上下下，底部的话也许在3000，头部再上的话3400。那么胡老师再提醒大家一下，3000点这个地方，我们是第二天站上，礼拜五收获了多少点？3030。那么已经第二天再上3000，要是连续再上三天，就表示上证指数站稳了3000点。就是箱型的底部了。所以礼拜一、礼拜二，这一两天很重要，只要还是维持在3000点的话就可能站稳了3000点。下来我们已经知道答案了，3000、3400，3000、3400这是一个箱型整理。这段箱型整理大概要多少时间呢？我大胆的预测了一下，大概要一到两个月之久。根据我的经验，这个箱型整理要一两个月，对台北股市整理七八个月，对新加坡的股市整理了六个月，对香港整理了五个月零十四天，大概都是六个月左右。但是我刚才讲两度在3400点之间遇到了压力，把这时间扣掉，还要盘整一到两个月，所以不要急着想股市能一飞冲天。好，那越过3400怎么走？我一步步地告诉你。

　　(PPT)我们来看一下台湾的股票，这家航空叫长荣航空，台湾两家国际航空公司的股票。你们看到这个股价的走法，你们就会觉得为什么不早点认识胡立阳，你要是早点认识我，很多股票的走法，根本就像是老天爷捧着钱送给你一样，但是你要懂得怎么去接它的钱。

　　(PPT)这只股票很特殊的。你们看12.5这个地方，跟12.5跟13，上上下下，上上下下，这样牛皮了三个月之久。很多不懂得这个股票的人就说，你看这个股票多烂啊，根本不会动，牛皮得不得了，五毛钱之间上上下下，上上下下。胡老师提醒你们，绝对不要买像这样的股票盘整的。这一整理就整理三年，你知道吗。还看过一个股票一辈子都在整理，所以你不要不信邪。但是你要买什么时候的呢？买它突破的时候，你看这个地方突破了。胡老师，我注意到这个地方突破了，13.2，突破了13，等了三个月终于突破了。这个一突破了以后一定要买进，这是老天爷送钱来了，我甚至会告诉大家会涨到多少钱，底部12.5×1.2就会达到15块钱，你们会看到的。有20%的上涨空间就真的会到15。15、15.5，这个牛皮了两个月。很多人这个时候买这个股票，说这个股票烂透了，才涨了5毛钱，我告诉你，这就是淘金挖宝的，要有耐心，你机会来了。突破15.8了，可不可以买进？当然可以买进。拿这个15.8×1.2，会涨到18，真的来到18，很神奇吧；然后17、18，17、18整理了半天，胡老师，这个股票好烂啊，一块钱可以整理两个月；好了，胡老师，突破了，18块突破了，现在可不可以买进？当然可以买进。会涨到多少钱？17×1.2，会涨到20.5；好，再来，胡老师这个股票好烂，19.5、20，你看你赶上的时机永远是烂；19.5、20，19.5、20，哎，突破了，突破20.5了，可不可以买进？当然可以买进。会涨到多少？19.5×1.2涨到23.5。我给你们讲，你们回去看你们的股票。我前一阵子在别的城市演讲，我把这个东西教给大家，每一个人一看都觉得，胡老师我怎么早点认识你，我这边卖掉了，突破的时候没有买进。有些股票突破以后不止涨了1.2倍，还涨了1.3倍、1.4倍。我大概研究全球20多个新兴市场，包括印度、巴西、拉丁美洲的股票，它们很多规则性，平均是1.2倍。我把这个秘密交给你们，我今天教你们这个秘密是什么原因呢？因为讲了我们上证指数，上证指数我们预测未来是3400、3400、3400，如果一天突破3400，会到哪里？用3400×1.2是3600。

　　胡老师在台北上了很多节目，我跟他们讲，台北的股市未来我看到9900点。当时他们不相信。当时还7000、8000点的时候，箱型整理了七个月的时候，我已经看到了未来。我说第一步先突破未来。我们来看看你就知道了，因为这个跟上证指数有关系，举个例子给大家看看。给你先看新加坡股市，一一验证给你听。

　　投资股票我可以跟你们讲，买进靠机会，什么机会？有人会犯错，给你邀约的时候给你买到；有人会犯错，在2319的地方卖股票。所以买进就要靠他们犯错，给你机会。卖出靠什么？卖出靠智慧，智慧来自于经验。因为胡老师在全球各地研究了七年的时间，七年的时间任何收入都没有，为什么？我为了这经验。经验是什么？智慧来自于经验，经验来自于统计数字。这些统计数字就是经验，经验结合成统计数字，直接把答案告诉你。你看台北的股市在7000、8000的时候整整整理了七个月的时间，然后一突破了以后到了8400；在8400又整理了两个半月。所以要相信整理，突破就是拿底部去乘以1.2，就是下一个可以期待的位置。现在8400已经突破了，那8400×1.2是9600，所以我已经看到台北股市未来会到9600。拿箱底区域乘以1.2，一步步的推算，也可以推算我们的上证指数未来会到什么地方。

　　很多人说上证指数会涨到五千、八千、一万。我希望如此，但是暂时期望无期。我们做股票，一步一步地来，像3000、3400，3000、3400，过了3400，3600，一步步的往上看。投资股票就是这样，一步步根据统计数字，根据经验来告诉你们答案。

　　我们很快讲到黄金。我那时在上海演讲，2009年9月，那天黄金刚好站上一千块，他们问我黄金会何去何从。我就问他们，我说特别对黄金感兴趣的举手。没有人举手。因为2009年全球股市非常好，没有人玩黄金，我说我已经看到了你们没有看到的未来，黄金很快到1200。为什么？就是这个20%理论。当大家都认为牛皮的时候，这个理论是什么原理呢？大家不相信，认为股市好烂，七上八下，我不玩了。当它默默突破了以后，老天爷20%的大礼，就这么简单。

　　刚才给你们举这个航空公司的例子。12、12.5，12、12.5，大家觉得好难玩，这个股票好烂啊，大家在对它没有信心的时候，一旦突破了，一突破就底部乘以1.2，那是老天爷送给有耐心的人的礼物，送给真的懂得买进靠机会的人的礼物。那么同样的道理，你学这个很有用，任何商品，期货、股价、指数都一样，甚至个别股票也一样。

　　有一个投资者说，如果到1200的时候没有注意，再到多少？我说再拿1200×1.2是1440块，当时他们都不相信。结果黄金到1200。但是有一个前提，大家都没有注意，大家注意就会来了。所以当时大家都没有注意，黄金当时还没有注意，因为股票当时比黄金涨的还更多，黄金在1200的时候我大胆预测，(PPT)你看好多媒体采访，我在新加坡、马来西亚，各地的。我说黄金涨到1440，你们会看到，结果黄金到1300块的时候，全世界开始注意了，全世界都报道黄金是很到的投资，尤其像今天，全世界都知道黄金涨到1470了。胡老师说，那个20%的礼物已经送完了，黄金在大幅狂涨再涨20%的机会是零。

　　我们来讲讲房地产，很多人对房地产很有兴趣，因为我在全球各地演讲，大家好想知道。胡老师说，全世界的房地产三个字，“玩完了”，游戏结束了。我讲的是全世界，全球，都差不多，房地产要休息一段时间。这一段时间是多久呢？胡老师说休息十年，所以房地产会拉回整理十年。你看社会说这房地产，每天买、每天买，不会跌，没问题的，绝对保值了，没问题。我可以告诉你，当它来大幅度修整的时候，一修整就修整十年。胡老师怎么预测？第一个我看全球资金的流动。我发现全球的热钱在2009年的12月中旬，也就是2010年1月份左右的那段时间，我已经看到了你们没有看到的东西。全世界的热钱已经到了最高峰了，全球的热钱开始慢慢下滑了。当全球热钱回到美国的银行体系，回到美国的债券市场，那么资金就开始慢慢少了，当然这个速度不是三两天就少完了。这个热钱是积了十年，资金泛滥不是一天两天形成的，热钱的海啸累积了十年，累积到一年多前的时候到了最高峰，开始退潮。胡老师研究过去五十年的记录发现，只要热钱在退潮，全球的房地产肯定好不起来，我跟你们保证。我讲的是长线，没有说热钱在下跌，房地产在上涨，不可能，全球都没有例外。这是长线；短线，胡立阳说，股市走在房市前面六个月，当股市开始盘整、休息的时候，房地产六到八个月以后就会跟着盘整、下跌。胡老师注意到从印度、从巴西、所有的全球的股市都是大约在去年九月、十月份左右出现整理，台北的股市、香港的股市都一样，我们的A股整理了更久，整理了一年多。那么房地产总是跟进后面，因为股市走在前面，孪生兄弟一个走得快一个走得慢，仅此而已。绝对不要以为说股票不好就买房子，房子不好买股票，这两个是孪生兄弟，因为这两个都是需要用资金来推动的。所以胡立阳大胆的预测，只要是股市全球进入盘整，短线六到八个月以后房地产就会开始走软，那么这个时间差不多就是这个时候，所以现在不排除全球的房地产拉回整理，平均幅度10%到15%，这个整理的时候可能会很长很长，可能拖到十年之久。

　　刚刚万总讲黄金，有人会问黄金会不会保值，黄金很棒很棒。有位投资者跟我说"黄金没问题，黄金比股市稳多了"。如果你认为没有问题，往往问题就来了。我今天不是指黄金，任何东西都要警惕在心。

　　胡老师讲一个小故事给你们听。1980年，我在美国担任投资顾问的时候，我有一位客户他说黄金没有问题，那时候黄金天天长，长期保值，短线拉回我也不害怕。他买黄金期货，你知道他赚了多少？他当时是在加州硅谷，他是一个花农，他不想种花了，赚了钱就买黄金，从他买的时候500、600一路涨到850块。他跟我说立阳，我连劳斯莱斯都买了。在美国有两个仆人24小时服侍他。买了好票房子，好漂亮的花园大厦。因为他赚了大钱，我当时给他讲，张先生你觉得黄金没有问题的时候，可能问。他就笑我，笑死了，就你们这种人才不会赚钱。结果呢？黄金从850块钱下跌，就开始进入回调。你们知道回调了多久呢？两个月从850跌倒820、810，他说不要担心，正常回档不要担心，结果我替他开始担心了，黄金跌了多久？跌了三个月，五个月，、半年、一年，跌了一年回档结束没有？拉回850？一路下跌一年没有回来，两年没有回来，三年没有回来，四年没有回来，五年、六年、七年、八年、九年、十年、十一年、十二年、十三年、十四年、十五年、十六年、十七年、十八年、十九年、二十年、二十一年，这个空头市场走了21年，从850块钱，回档整理还没有结束。继续，25年的空头市场黄金。你们说黄金保值吗？继续，二十六、二十七、二十八，28年回来了，终于回来了。先到20年的时候，中间要休息一下，1999年黄金终于止跌了，从850最高峰，1999年以后跌到多少钱？250块。你知道吗？850跌到250，跌了七成。我也很喜欢黄金，不是说黄金一定降。全世界在人多、钱多的时情况下就有炒作，不管是石油也好、黄金也好，都是一样的，没有永远保值的。五年、十年没有问题，五十年那就要碰运气了。包括房地产在内，都会碰到回档整理的，涨多了就一定会回调。2008年的时候终于回到了850块钱。28年后从250年回到850。我那位客户张先生大概是在投资黄金一年以后就宣告破产了，我真的听说他现在流落外地。他把他三栋房子都卖了，花圃都买光了，新买的车子都买光了，听说居无定所，变成一个流浪汉，漂泊在美国各地。一年两年以后，再从850跌到500。所以提醒你们，黄金都可以套牢28年。

　　讲到黄金、房地产、石油。石油，胡老师当时预算的很准确。石油，预算给大家看过了，我讲的是纽约原油，我当时说跌到33块半的时候，大家开始悲观，原油跌到15、17块都有人说。我说不会，就是除以2再除以2，就是二分之一测评法。任何商品、期货，包含股价指数，从最高峰过渡的时候，除以2就拿到合理价位，合理价位再除以2就是老天爷给你送钱的机会了。石油最高到147，中间除以2是73.5，永远记住这个数字。73.5代表什么？代表你在73.5以下买进闭着眼睛都会赚钱，长期；短线，再除以2，36块半。所以胡老师说35块。最低跌到33块，我知道可以买，买了以后，回去以后涨一倍的慢压区又来了，回到合理价位，73块都要慢一趟。果然不错，在73块停了很久很久，停了整整七个月。然后果然不错，73块上去了以后，我说乘上1.2倍，73×1.2，答案是多少？答案是88块。我说石油会在88块停很久。如果发生战争的话，将来发生金融海啸，再从88块乘上1.2，88块乘以1.2，就这次战争又来了，什么埃及、北非这些战乱起来，从88乘以1.2，所以原油价格是105块。我已经很早就算出来了，我半年前就说是105块，今天纽约原油是108。

　　所以再看看A股，6124除以2是多少？3050左右。胡立阳说只要上证指数在3050以下，闭着眼睛买都会赚钱，长期。我讲的长期是什么？三年、五年、十年、二十年。我今天到太原给你们讲，上证指数在3050点一下，闭着眼睛买，长线三年、五年、八年、十年、二十年都是捡便宜的。你们现在买博时基金，去买进，不要害怕，只要上证指数在3050点一下。短线再除以2，那是千载难逢的机会，大约是1600左右。当时为什么我说1600是底部到了？因为坚信，石油等都一样，除以2再除以2，这就是底部区。

　　我再重复一下。

　　做一个简单的结论。以长线而言，三年、五年、十年、二十年，只要上证指数在3050点以下就是捡便宜。这是胡老师长期统计经验告诉我，是这个答案。当然原因有很多，第一个，理论上股市都欣欣向荣，跟房地产一样，长期往上移动的。因为企业钱是越赚越多，这是人类生存的自然法则，企业越赚钱越多，市盈率会越往上抬高，股价越往上抬高。3050点以下上证指数长线而言，绝对是赚钱的机会。但是短线，就是有一个天下第一关，就是涨一倍的慢压区，3000到3400是慢压区，会振荡一到两个月。如果将来过了3400，3400乘上1.2，你会看到3600点。这样清楚吗？

　　当然不能告诉你买哪个个股，但是我可以告诉你一个方向。想不想知道股票买个股的技巧？买股票很简单，出去不要跟太多人讲。买股票千万千万，要赚钱的话，就买那种会涨的，不要买会跌的。胡老师你好喜欢开玩笑，再讲明白一点。

　　再讲明白一点，买股票要买活的，活的股票。你们买海鲜，你们要海鲜也是要买生蹦活泼的。前几天一位老先生给我看一个股票，胡老师，你看我这三只股票什么时候可以解套。我说张先生这股票怎么回事，多少钱买的？他说18块钱买的。我说现在已经跌到9块了。他说对啊，已经跌到半价了，他说什么时候可以解套？他用那个眼神看着我，那种期盼你们知道吗？可是我不能讲实话，实话是什么？那只股票已经死了。买了多久？已经买了一年多了，已经死了一年多了。已经过世了，一个过世的股票怎么能解套呢？所以买股票一定要买活的，不要买死的。有人说胡老师开玩笑，什么叫活的股票，什么叫死的股票？我把答案给你，我花了十年的时间，在巴西、拉丁美洲，看到很有意思的……

　　我教你们什么股票是死的，活的。你要看人是不是活着，就要看心电图。我教你看(演示)。股票也有你们知道吗？股票看什么你们知道吗？股票的心电图是什么？胡立阳把这个秘密告诉你们。看十日移动平行线，只要十日移动平行线往上了，就是活的，十日移动平行线就再见了。我说买这个股票笑死我了，他跑过来跟我说，胡老师，昨天买今天这个股票就套了，十五块变十三块。我就看这个图，我的天啊，那十日都一直下移，十日移动平行线都是下移的，就是股票已经走了。那股票走了以后会不会活过来，偶尔会活过来，十日翻上去就活过来。

　　十日线什么时候会翻回去？胡老师教你们，天天跌天天跌，连续大涨三天，或者五天中涨四天。就这个现象，连续大涨三天，或者五天中涨四天这个个股，它的十日移动线就会翻上去，那个心脏又开始跳了。这里可不可以买？可以买。但是少买一点。你本来想买二十手，先买十手，少买一点。那为什么不买二十手？要等。要等什么？等十周平行移动线翻上来。十周移动平行线也翻上来，那这个股票就生动活跳。重复一下。十日移动平行线表示心跳，往上。那么十周移动平行线往上，就叫做生蹦活跳了。如果周线连三红会出现什么现象？很多人讲胡老师我不喜欢做短线，我喜欢做坡段，什么叫坡段行情你们知道吗？波段行情的定义就是周线要连三红。

　　什么叫做移动平行线？

　　(PPT)我们看这个股票周线连两黑之后，十周移动平行线开始往下翻的，这个股票再见，已经死了。这是电子里类的，在这边买任何电子股都赔钱。胡老师说不要碰已经没有心跳的股票。这边十周移动平行线开始翻上，周线连三红，就会出现坡段行情，一大坡，坡段时间平均长度三到五个月。所以你们将来玩基金都是一样，将来买了博时基金你可以把它变得很好玩，跟着这样做。跟万总讲，我现在买了，到这个大盘翻下来，假设你买的是电子类股，电子类股翻下说，“万总，我可不可以先卖一下？”基金今年也许很好，先卖一下，将来再买回来也可以。基金真的是很有趣的东西，你可以把基金玩儿得很有趣。

　　十日移动平行线是看心跳，如果你要它生蹦活跳一定要周线往上翻。出现三个周线连红的话，这个时候大家买个基金，你赚翻天。三到五个月，大概半年的时候，(PPT)这半年你买什么赚什么，这半年你买什么赔什么。当然了，最后你要问我说老师我们都很喜欢听你演讲，我喜欢做短线，我没有时间看那个线，更没有时间看周线，我要看短线可不可以买进？尤其是他喜欢东听西听，听这个人跟他讲买这个，那个人跟他讲买那个。可不可以买？可以，为什么不可以买？人家对你这么好，跟你讲股票可以买，但是买进以后请注意，只要五天之内套牢就卖掉。只要五天之内，比如说20块买的，哪怕是19.9块停掉了，停了五天，只要五天你住在套房里面就把它卖掉。这叫是胡老师发明的五日原则。如果很短线是三日原则，只要三天套牢，就卖掉。因为胡老师研究了全球的股市发现一个现象，当你住在股市的套房五天，通常股市的套房很特别，股市套房住五天以后，会升级，送你住进行政套房，它送你住进行政套房，越住越大这个套房。住满一个月之后，会住最顶级的在顶楼的套房。住满三个月以后会怎么样？住套房住三个月以后会发现什么现象？有没有听过一个老鹰合唱团唱的一首歌叫《加州旅店》，里面一句歌词，你住那么久以后可以随时退房，但是永远不能离开了了。所以说买股票最怕就是套牢三个月以上。套牢三个月以上，随时可以退，但是永远离不开那个旅馆了。因为你套牢已经套太深了。

　　套房不能住超过五天，不管你听谁说的话去买股票，我没有什么意见，没有什么对与不对，你赚了钱没事，赔了钱答应胡老师一定要卖掉。

　　如果我抢短线，涨停板，怎么讲呢？大家听过"富不过三代"，听过吗？那我告诉大家，涨不过三天。炒短线的人，涨啊涨啊涨啊，涨不过三天，第四天就卖掉。我把这些都告诉你，人生越来越黑白了，这个月不不好玩了。股票的心电图告诉你了，你知道股市很好赚钱的，因为什么？因为99%的人都没有听过胡老师演讲，因为99%的人都不知道这个东西。什么叫心跳，他根本没有听过。他只知道买进买进，他根本不知道股票已经没有心跳了，已经生命结束了，这只股票。胡老师把点位告诉你们了，把买股票的方法都告诉你们了。(跳舞)今天非常谢谢大家！

　　主持人：非常感谢胡先生的桑巴秀这样超人的活力和魅力。今天是礼拜六，我相信大家听完胡先生的演讲之后，特别有冲动希望礼拜一赶快到，看我们的股票会涨成什么样子。下面大家有问题，相信已经是按捺不住了，有什么问题，跟胡老师现场交流一番。请大家示意一下。

　　提问1：请问胡先生对道氏理论、波段理论、混沌理论怎么看？

　　胡立阳：我以前在华尔街的时候，研究过很多很多理论，我发现都没有我的理论准，我最多发明了多少招？你们看过一本书写得真好，叫做《股票投资一百招》。我发现很多书上都有讲，很多都讲得模模糊糊。我当初把很多KD，RS啊带回亚洲来，带回香港、台湾，提供很多的资料给他们，我发现都不准确，因为我发现很多股票的投资法则我觉得更准确。道氏理论也好、混沌理论也好，因为太多了，我都看不懂。刚才这位先生提到道氏理论，我想到道琼斯指数，道琼斯指数现在是12500点，道琼指数最低是多少？胡老师说6400点是底部。胡老师提前半年，2008年10月份，我在美国演讲，我就跟他们讲，明年的3月份，那时候道琼斯指数会在6400点。结果最低到6450点。很多东西我预测得都很对。今天我给你讲，我预测2009年的3月14号，美国道琼指数半年以后……结果是3月9号，错了五天。那么6450乘以2是哪里？到涨一倍慢压区，(PPT)未来道琼指数会在进入当当当，整理整理，整理半年之久。好，我们算下来多少点？12900点。胡立阳说道琼指数现在12500点，再过几天，不久以后到12900点的时候美国股市进入到整理了，这个整理要多久？六到八个月，要整理半年之久。到那个时候，你说美国股市没有问题了，问题就来了，因为他们不知道涨一倍慢压区。道氏理论不会教你这个，混沌理论也绝对不会教你这个。胡立阳教你这个，涨一倍慢压区。有谁敢这样预测全世界的股市可以预测到？我可以告诉你，当道琼指数12900点来的，开始整理半年的时候，有一个股市会起来，那个股市叫做沪深股市。因为沪深股市和美国股市呈翘翘板走势。每当美国股市整理的时候，沪深前来就起来了；沪深回档整理的时候，美国股市将涨上来。它们出现了翘翘板的现象。很奇怪，坐翘翘板，你上我下，你下我上，还玩儿得很痛快的样子。所以各位不要害怕，再过几个月，也许再过几天，我们不知道当道琼指数达到12900的时候，全世界你是第一个知道在太原的朋友们，你们是第一个知道原来美国股市开始进入整理，因为美国股市的整理，我们中国的A股会开始起来，往上爬了。像坐翘翘板一样，非常有趣。

　　提问2：胡老师您好，刚才上午听了您的课，感觉你侧重于技术分析。现在短期的趋势比较清楚了。现在目前面临的投资这块比较矛盾的是——一方面中国的“十二五”规划出来了，整体的宏观经济应该是感觉是比较好的，但是相应的潜含的问题很多。包括前两天报道罗杰斯，有人问他什么时候投资中国股市，他说等到中国股市崩溃以后再投资，意思是确实这里面积累的宏观经济的问题也很突出。那么现在面临这个三五年的趋势来说，一方面“十二五”利好很大，另一方面感觉宏观上问题也很多。作为这个中长期投资的方向来说，就有一些矛盾，我是选择激烈的还是保守的债券这种？

　　胡立阳：我研究全球的股市，毕竟沪深股市是年轻的，因为我们才20年，是很年轻的股市。年轻的股市难免因为大家担心这个担心那个，担心CPI。刚才万总讲到CPI，讲到CPI我马上教你们。CPI什么时候叫过高，什么叫过低？我走到任何地方没有第二个人讲这个，算是我发明的。只要我们的GDP，也称作经济指数，我们经济指标GDP成长是10%，CPI不超过一半就是温和通胀不要害怕。当超过一半要稍稍开始注意。如果GDP是10%，CPI容忍度是5%左右，现在是5%左右，控制得很好，并没有说到不得了的地步。大家不要自己吓自己。因为我常常觉得很多人喜欢用基本面自己吓自己。我告诉你，这是我的秘密，在股市中，悲观的人是赚不到钱的。因为股市中很麻烦，你一悲观完了。你知道吗？前一阵子不是有人说金融海啸不得了不得了了，跟美国1929天的金融海啸一样，经济衰退、大萧条。胡老师说当时是12个字“来得快、去得快、雷声大、雨点小。”结果我对了。为什么？因为以前的人口没有这么多，全世界玩股票的人没有这么多。现在全世界这么多人玩股票，你一不小心就被人家挤下车了，你一害怕，一悲观就完了，悲观的人永远赚不到钱。悲观最大的原因来自什么？来自基本面。很多人的一下想到欧债危机了，欧洲四国又发生危机了，现在葡萄牙又完蛋了，一下金融海啸，结果真的是"先天下之忧而忧”，当然在古时候是后天下之乐而乐，如果你可以乐的话。总是基本面吓死人了。胡老师说为什么我不太看基本面呢？因为只要你抓到股市的春夏秋冬，你就不需要看基本面了，基本面往往你会看错的。经济学家、诺贝尔奖的得主都说错了，说什么金融海啸维持三年、五年，不天天日，他都错了。不要说我们普通老百姓。所以我比较喜欢研究股市的波动规则，称为我觉得叫股市的波折性比较实用一点。倒是我们讲“十二五”这个计划要注意一下，买股票要买活的股票，活的股票通常都是有题材、有背景的。什么叫有题材？比如说“十二五”提到环保概念，提到新能源概念。新能源概念股很多，有太阳能、锂电池、风力发电、水资源，这么大的板块都要注意。我认为是下面五年投资的焦点，但不表示说明天就去买进，不是。要等机会，股票有时候东一下西一下，你要在心跳又起来的时候买进，心跳没有下来时候卖出。很多人说胡老师可以买什么，明天就去买。刚好是回档整理的时候，心跳没有了你买来干什么？

　　第二个板块，医疗保健、医药保健。中国这么庞大的人口，每个人都希望健康，都希望长寿，都希望更美丽。所以医疗保健、制药这个板块未来五年也是前途非常看好、前程似锦。

　　所以大家在下面五年多往这两个题材注意。

　　提问3：我想问一下现在黄金涨到这个位置是不是短时间内不会再涨了？

　　胡立阳：涨幅有限。因为大家已经知道了。我给你讲黄金，胡老师在旧金山住过很久，在美国的旧金山。旧金山以前它不叫旧金山，最早叫新金山，过了一阵子发现黄金越来越少了，就改成叫金山，过了几年叫旧金山了。现在一样的情形了，不要买旧金山好不好？1000点的时候，那是上海的时候，那时候叫新金山。你们没有注意。现在全世界都对黄金有兴趣的时候，不止黄金，将来不管是石油也好，钻石也好，都一样，全世界每个人都买的时候，大家坐在车上，谁来帮你推车子？涨幅绝对有限。

　　提问4：胡老师请教您一个问题，您周游了全世界的股市，并且有了七年市查，我们有致力于往这个方面发展的青年问您在七年里您做了什么，我们应该在哪些方面做努力，或者是我们也想扛七年、扛十七年，我们在这七年、十七年中应该做些什么呢？

　　胡立阳：首先我要讲这七年是从1999年开始，那时候网路还没有这么发达，如果网路有今天这么发达的话，也许我就不用去周游全世界了，我直接上网看就可以了。胡老师怎么做？举例说巴西的股市，巴西的圣保罗指数，我一直演绎一直演绎，就它怎么怎么做。我们亲自去看股票市场的操作状况，看墨西哥的指数、韩国综合指数，我都去看，去了解股市的脉动。当时的资料很难收集到资料，都要到当地。举例说我到墨西哥，当地证券交易所提供很多资料，我拿到资料回来，慢慢一个个看过去二十年的股市资料走势图。然后打电话到各个公司问他们个股的证券状况。我发现这几年，网络科技非常发达，很多软件公司都已经提供了，它提供全世界各国走势给你，纳斯达克……当时我在美国研究纳斯达克的时候，因为我对微软的发展过程很感兴趣，尤其google等，都是后来的新兴股市。后来因为我已经离开华尔街二十年了，我就回去看看这一些资料。长话短说，真的只要你们用功上网看，全世界的股市，重要的股市选三个、五个，从大盘开始看，它有个规律性。比如说下跌平均20%以上，就不能买进股票了。个股一下跌超过20%，那就不是普通的感冒了，那股票生病了，当然心脏没有停，但是生病了。

　　很多人说胡老师这个股票便宜，我一买就套牢了。隔壁的张大妈、李大婶都是100块买的，现在已经跌了20%，我80块买还套牢了？刚好相反，我给你讲股票一跌过20%，就从感冒变成肺炎了。经常就出现这个“肺炎”的情况。你们不懂。胡老师怎么发现这个现象？这个叫中期回档，不是普通回档，普通回档是10%到15%之间，中期回档跌到20%的时候，从3478以下，掉下来超过20%，进入中期回档，最少43个交易日休息，就2个半月，长的话6到8个月。股票超过20%是非常危险的现象。这都是我从巴西、墨西哥，尤其拉丁美洲它们的股票很有韵律。我经常跳舞就发现股票跟跳舞很像，都是有韵律的，要根据这个节奏要走。所以你们不太会做股票，股票做得不好，可能你不会跳舞。不会跳的人没有概念，没有韵律感。所以很多人是胡老师没进场就赔钱，因为你脚步踩错了。一进场应该是卖了，你买进，那你像今天跳舞的话，该出左脚你出右脚，那你能跳得好吗？所以以后你在股市中做得不顺，那就是像跳舞一样跳错脚步了。重新再来过。

　　提问5：首先谢谢胡先生能来我们太原，首先我代表个人感谢胡先生。我重复前面一个朋友提到的问题，因为我是做黄金投资的，昨天收盘的时候大概又创了历史新高。

　　胡立阳：1470吧。

　　提问5：每一次它这个回档蛮多。当然有战争因素，与销售有关系。那就是石油、黄金这对孪生兄弟，以石油为例的话，它是一个枯竭性的品种，越产越少，所以未来还是一个上涨趋势。那么黄金这块，好像有个惯性，还可能有往上走的趋势。我就想问一下胡先生，如果近期战争的阴霾没有消除，黄金有一个涨势……

　　胡立阳：你问得非常好，你清楚石油和黄金是一对孪生兄弟。石油是老大哥，黄金、白银都是二哥、三哥了。我先给你讲石油的状况，石油这辈子取之不尽用之不竭，先有这个概念，躺着用都用不完，石油全世界……石油，胡老师说一百年之内闭着眼睛都用不完，你用石油洗澡也可以，把石油倒在海里也可以，石油太多了。问题出在哪里？石油太多了。石油多到不得了。石油是怎么造成的？石油是由生物的尸体造成的，是动物埋在地底下经过几千万几亿年以后，由生物转变成石油的。它埋在油层，那个土壤被生物的尸体，这生物包括动物、昆虫、大型动物，有一些很多在海底，在下面以后亿万年以后，在适当的温度以下，石油就从固化变成液体。我有朋友是挖石油的，全球各地挖石油的，他大学毕业一辈子在挖石油。他偷偷跟我说，石油闭着眼睛都用不完。那在搞什么？大家就是两个字，炒作。石油生产工也要炒一炒。你知道为什么？欧佩克，石油输出国为什么炒价？这是他们老祖先留给他们的礼物，他们要留给他们世世代代的子孙。他们好担心石油将来被什么？被你们马上聪明用风力发电，这个发电、那个发电取代，这个新能源概念知道吗？他们很怕石油被取代，石油被取代还没有完，再过一百年就完了。所以它现在要控制油价，为了子孙后代，他们一定要控制油价。我朋友告诉我，世界四大油区，包括俄罗斯、墨西哥湾、中东石油，统统石油挖出来的话，如果统统放在地球上的话，刚好到脖子这边，刚好被淹死。太多了。所以千万相信胡老师，也许长期会用完，但是各位不用担心，可以用一百年。为什么价格会上上下下？炒作，就这两个字，都在炒。石油输出国也在炒，也在控制油价，老百姓也在炒，尤其一些基金，对冲基金、避险基金，大家一起来，大家一起炒。现在全世界资金泛滥，借什么炒作呢？借刚好北非、埃及，借这个借那个炒作。所以我认为石油涨价，目前，至少目前我们在活着这一天，下面十年、二十年，都不是石油真的没了，不要被吓到了了。石油可以用一百年。最重要的是我们有生之年，我们看到的是炒作两个字，炒作占八成，真正石油缺少只占两成。既然我们知道它是炒作，就要知道炒作的原因在什么地方？炒作的北非，炒作的这个那个，我可以告诉大家，当大家都知道因为什么原因在炒作的时候，这个石油就差不多了。我最怕你不知道什么原因石油在慢慢涨，那才可怕。现在摆明了黄金、石油，就是因为有点动乱才发现这种现象。当这种现象已经让我眼睛看到了，我就不会再加入炒作的行列了。因为表示有心人早就来买了，有心人早就黄金1000块来买了。提醒大家注意一下。

　　提问6：石油会造成环境污染，现在它会不会被别的新能源取代？

　　胡立阳：我大概预测，一百年之内，石油就没有了，你不需要用石油了。胡老师讲的原因，真的是以前大家不相信的事情，比如说平面媒体会被电脑取代，大家也想不到收音机会被电视机取代。都是五十年、八十年，人类的进化这么快。所以胡老师预测一百年之后，人类用不到石油了。家里有石油的，拜托，张先生你要不要石油，统统拿去吧。我估计没有人会要石油了，新能源会成为替代品。胡老师讲的这些不是机密，石油输出国一定会讲得很危言耸听。那个温度一改变，那个油层固体就会液体化。搞不完的石油，躺着用也用不完。

　　胡老师说股票最大的乐趣是增加生活情趣。因为你买了股票、基金，生活多彩多姿多好，好好享受人生，生活可以多彩多姿的。

　　主持人：我们在这儿把袋子里面有一个问卷调查填写一下。稍后的几分钟要抽一个奖，那边有十个电饭煲，一会要送给大家。

　　提问7：根据讲石油，我理解很多都是80%的炒作，我能不能变相地理解，现在上证指数也好，K线也好，就是技术方面是80%，基本面是20%。

　　胡立阳：我赞成。技术占80%。

　　提问7：我不知道您年龄，现在您现在的身份、地位，达到现在的成就，您能不能用一两句话来概括一下您现在的心态。因为做证券市场心态非常重要，您的心态是怎样修炼的？我们年轻人应该怎么样注意自己的心态。另外推荐你，您来太原的话，我推荐您去晋祠。因为太原2500年了，最能代表太原2500年的历史的就是晋祠，非常近，半个小时就去了。

　　胡立阳：这位朋友问我的心态，他说我在股市这么久，这么大年龄还又蹦又跳的，再过几天我三十五岁生日了，很蹦蹦跳跳。我在华尔街的时候，我就发现了我自己不适合当企业家，不适合像巴菲特一样炒股。我很适合把股票的正确观念带给大家。我常常跟媒体讲，别人听到，像华尔街的商人，包括巴菲特在内，他们听到银子从天上掉下来，我相信他们都很高兴，企业家都一样。胡老师不是，胡老师听到有人给我的掌声，就像我听到银子从天上掉下来是一样的，那种快乐感……这是内心话，媒体朋友很难理解。当我把这个将给家人的时候，家人说什么东西，乱讲话。尤其我父母听到就说乱讲话，银子掉下来的声音比较好听。对我而言，听到掌声，听到给我的鼓励，就跟我看到银子从天上掉下来掉到我口袋是一样的。我说"人各有志"，你们发扬发扬在股市中赚到钱，也能做点善事。做善事也可以把这个东西教给别人，不要跟太多人讲是开玩笑的。把这个技巧、技术教给人家也是一种快乐。

　　主持人：也祝胡老师平遥之行愉快。