新浪财经讯 7月16日上午，2011年度基金投资者服务巡讲大型公益活动昆明站在昆明新纪元大酒店举行，活动主题为“当前市场环境下的投资选择”。以下为方正证券昆明营业部总经理陈俊文演讲实录。

　　陈俊文：非常感谢各位投资者的光临，今天是周末大家放弃休息的时间，来这里探讨投资的问题。刚刚国务院发展研究中心的陈主任对中国经济有比较全面给大家的分析，给我们的体会就是从长期看，做空中国，应该说做空中国是不太可能的，做空市场最终只会遍体鳞伤。我们摩根士丹利华鑫基金的秦总从心态、时机各个方面来分析选择基金，和大家直接打交道的券商分支机构，在这里跟大家交流一下，今年投资的方向及热点。这方面可能比较有针对性，为了微观。

　　在讲之前，刚才有一个活跃的互动环节，给我的感受，大家报客服热线的时候，有一位女士很直接地说出来了，是95571，虽然答错了，这是我们方正证券的全国热线，最后这位女士也会给你颁发一个奖品，谢谢。

　　刚才提问的时候，还有一个小小插曲，还有哪些渠道，想到很多，最后看到方正证券，方正证券在昆明对大家来说是很陌生的，在讲问题之前，先给大家做一个简单的介绍。

　　大家看下面是北京大学，为什么叫方正证券呢？我们现在是北大控股的综合性券商，大家知道所看的报纸，我们是北京控股综合类的券商。

　　我们和瑞士信贷，它是全球的第五大财团，瑞士第二大银行，我们成立了头行，组建了合资证券公司，瑞信方正，瑞信方正是我们的头行，注册地在北京。

　　大家看到的这一栋楼，是在长沙的总部。目前注册资本46亿元，员工4500余人，我们服务的客户是180万户。我们来看一下，还有一个好消息呢，今年5月30日方正证券通过中国证监会发审委的审核，在两个月之内，在二级市场就可以投资方正证券，即将成为第17家上市券商，我们也希望方正证券能给大家带来良好的回报。

　　刚才说了那么多，大家看这个图片就可以看得到，大家都知道在建行，全省之内都可以看到很多的网点，在昆明唯一的网点，离我们直线7里，就是柏联广场的15楼，使我们的知名度在昆明市不太高，但今天在座的都是方正证券和券商的客户，因为我们的营业部十亿的资产，就有9个亿在中国建设银行进行托管，90%的客户都在中国建设银行进行托管，这是昆明市比较重要、也是比较少的一个商圈。做投资也好，风水商圈特别重要，如果还不太了解方正证券的，也欢迎大家随时来我们这里做客。

　　做了简单介绍以后，来看一下方正证券有一个服务的品牌，就是泉友会、泉友通，金泉友，你在全国拨打95571都可以获得投资方面的建议。

　　我们回过头来讲，既然讲到2011年的投资方向，来看一下国际市场发生了什么？第一，欧债的危机。第二，黄金原油价格上涨。第三，全球通胀。这是整个国际市场的状况。这是全球货币供应量，超增长的发行，包括现在中国货币发行量都远远超过国内生产总值的增速，都是埋下通胀的种子。

　　我们来看一下国内的经济环境，刚才两位嘉宾都提到了，上半年GDP9.6%，6月份CPI是6.4%，大家为什么来投资呢？现在都亲身感受到物价的上涨，很多今年的投资来看，都没有抛离CPI的6.4%，今年上半年GDP是亏损的，股市是下跌的，可能在座也会伤痕累累，但刚才王总给大家分析了，从长远来看基金的收益仍然是偏高。

　　到后面就是投资方向的选择？对在座的各位来说，无非有那么几种选择？一个就是房地产市场，房地产就用一个调控的阶段，可能在目前来看，并不是一个很好的选择。中国股市，在座的，不管投资各种理财产品，只要和证券市场挂钩的，股票行政基金也好，证券性基金也好，包括银行销售和资本市场挂钩的理财产品也好，都和中国股市密切相关。大家看一下这一张图，这是中国股市以来的，截止到2010年初，这条红线是上证收益率，黄线是指银行的存款，黑线是指通货膨胀，蓝线是黄金的一个收益。从这些投资方面来看，上证综合指数的收益率也是远远跑赢了，放到长时间来看，是远远跑赢了市场、通货膨胀，大家说买黄金能保值，但是从蓝线来看，从90年开始，很长的时间段内，黄金也没有跑赢过通货膨胀，但近几年确实是跑赢了通货膨胀，这点也给大家在认识上提供思路。如果把基金放到今年的整个年度，自从有了证券市场，从93年到01年，整个基金的年回报率还是在17%。

　　这一张图大家看着比较伤心了，几个月上证综合下跌的幅度图，所以大家为什么今年买了基金、股票都亏损呢，把钱都放到银行，买固定收益的理财产品，但银行的理财产品基本来说不可能跑赢目前6.4%的CPI，可能在未来一段时间内，到10月份CPI很难低于6%，我们就要算这一笔帐了，既然跑不赢CPI，我们是不是在投资方法的选择上，虽然说基金也亏损，但我在建行每个月都有一千块钱的定投，我想这样要坚持长期投资的，这里我就不做重复了。

　　讲了那么多，说了那么多，总要得出一个结论，大家都是带着期望和希望来的，为什么投资呢？总认为明天会比今天好，总有一天我会赢，那没有问题，我们看一下，我们在今后的投资当中怎么作出理性的选择？投资是讲究时机就像大家买基金，6000点的时候争着去买，现在到2800点了怎么都不买了，想会不会跌到2000呢，到6000点的时候，想还会涨到8000点，所以在座的亏损，并不是你们投错了方向，是你们选错了时机，而且选所了品种，即使是投资基金，截止到6月30号的统计，基金已经了加速。所以综合整个宏观经济和中国经济的走势，给大家一个结论性的东西。第一，大牛市短期不会来。第二，在通胀之下无牛市。这点我们直接作为面对投资者的服务人员，我们不能说今年它到4000点，没问题，你现在可以投资，我们一定要客观、准确的给投资者提供合理的建议。第三，有的说要涨到3500点，有的说跌到2500点，所以说核心点位是在什么样的区间位置，今年应该是2600-3100点，我个人的观点很难突破今年年初下跌的3100点，真正给我们2600点到3100点除以2，市场的中枢已经出来了，多少呢？2820。这个2820就说明已经到了中枢的上线，我们认为压力是比较大的，从短期来看这个位置可能再次调整性是比较大的。那调整来了以后，你就有一个机会，所以你买理财产品也好，买基金也好，投资股票也好，在2600、2700点的时候，特别是基金，我觉得你应该大胆地去投资。大胆的投资不等于盲目的投资，就要选好相应的品种，靠什么选呢？

　　理想的投资选择？第一，看通胀，收益要偏高，风险要可控。这样的产品、品种在市场中的选择，包括银行、基金、券商的专业人士来给大家提供合理的配置及建议。

　　由于时间有限，把结论性的东西给大家讲，说到今年不会太好，顶多就是3100点，究竟投资什么好呢？我觉得2600点，你越大胆地去买。

　　大家希望都有牛市，在今年的一段时间里，稳健投资是王道，不要去盲目。虽然没有牛市，但并不代表没有牛股。从投资的角度来说，我们应该是放在长期的过程来考察。还有一组数据，大家知道亚洲最佳基金得主是谁？王亚伟，他是超过48%，今年统计前45支基金，五年的收益率是从106到748期间的，我们在座想一想，这五年的投资有没有的收益，最小的都翻了一倍，最多翻了七倍半。所以说大家在心态上，一定要放长远一点来看待投资产品。

　　刚才说到今年没有牛市，不等于不投资。我们6.4%的CPI，那么高，如何去跑赢CPI呢？我们从几个方面来看，为什么选择是这几个方面呢？是有前提的。第一，今年GDP9.6%，说明不是太差，但不太差就并不等于股市太好，现在是我们紧缩的政策环境，国家放松紧缩政策环境的条件，就不太强烈了，所以不要指望今年货币政策会指向。第二，刚才陈主任提到QE3，美国的量化对中国来说不是什么好事。因为这会增加中国输入性的膨胀。从中长期来看，美国的QE3再次量化，对中国来说是流通，大家说为什么没有推荐新兴产业呢？中国GDP9.6%，是房地产投资来拉动的，也就是说GDP经济要转型，要取得很大的发展，可能还有很长的路要走。所以更多的还是关注传统行业。所以今年下半年的热点，不管是投资基金也好，股票也好，一定要听党的话，跟党走。我们党最大的政策，就是上个星期刚刚结束的，所有中央政策常委都参加的大兴水利建设，下一步主抓的推动保障房建设的。告诉大家每一届政府，只可能有一个高利。2001年5月，245出现了高点。我们温总理07年10月4号，624出现了高点，最近一两年内，在2013年政府换届的时候，不可能再出现6246点的高点，这是从长期研究的角度来说。所以大家要有一个心里的准备。

　　第二，为了预备通胀，这些涨价的食品医药。

　　第三，资产注入整合，我们选股票，股票没有牛市，但也没有牛股。刚才陈主任、秦总谈到的都是宏观问题，我们既然是微观的，大家是否能选出好的品种，在择时的时候，通过什么样的手段来选出好的股票，包括基金，我们方正证券业提供量化的投资决策系统，它是詹姆斯·西蒙斯应用的，从1989年到2006年的17年，平均年收益率达到了38.5%，而股神巴非特过去20年的平均回报率也不超过，才20%。在大家的受手提袋里有介绍，我们每个月也会有投资组合。

　　由于时间关系，在这里就不跟大家探讨更多的问题，我们欢迎大家，如何利用量化投资、决策系统来进行投资。我们这一套系统，方正花3000万巨资来打造，在今后当中从热点行业，大家可以通过95571，可以和我们取得联系。

　　在投资资本市场，投资股票也好，投资基金也好，你的投资决策系统，你有了方向、战略，还要有武器，那这个武器就是投资决策系统。还要择时，我们说6000点你敢去追涨，现在2700、2800你不敢投资，最终你将会丧失机会，跑输CPI。

　　今天由于时间的关系，非常感谢大家，希望大家在未来的投资中，取得好的收益，再次感谢大家！