信达证券08年春季投资策略报告会实录第二部分

    新浪财经讯 信达证券第二季度投资策略报告会于2008年4月12日(本周六)在北京召开。

　　中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长，国内著名的金融证券专家贺强，国家信息中心经济预测部副主任、研究员祝宝良，信达证券研发中心副总经理，经济学硕士刘景德将先后发言。

　　以下为策略会下午的会议实录：

　　大家下午好！

　　主持人(吕立新)：各位朋友，大家下午好！下午第一位主报告我们邀请到国内著名的金融专家，中央金融学院证券期货研究所所长、博导贺强教授。大家知道，贺强教授也是全国政协委员，在今年的“两会”期间提交了关于印花税的提案，在业界引起非常大的反响。贺强教授对印花税和中国资本市场目前的制度安排有比较深的研究，今天我们邀请到贺教授给我们做一个关于中国资本市场现状、问题和对策的主报告。大家热烈故障。

　　贺强：很感谢公司，特别是吕总，我们是多年老朋友了，大家可能在前不久的中央电视台《经济半小时》见到我们俩了，其实我们都不知道，后来放在一块儿播出来的。

　　我今天除了讲讲印花税，也讲讲目前的股市。

　　印花税，大家都知道我在“两会”的时候提交了一个单边征收印花税的提案，引起了网民朋友和广大投资者朋友热烈的反响，据说有二三百家网站都头版头条，包括报刊杂志，采访我的也很多，可能涉及到几十万人都热烈讨论，而且支持率据说达到98%。实际上在前天，我去凤凰卫视，他们非要请我去“一虎一谈”做节目，实际上我不愿意参加这样的节目，分正方、反方，很有幸，他们请了反对印花税的专家，我是唯一见到的反对派的观点。因为从“两会”到现在这么长时间，没有听说有人反对意见，他是北大的教授，我就不说名字了，其实他是台湾人，对国内市场不太熟悉。今天晚上会播这个节目，曹教授也参加了。说来说去，他是反对印花税的救市，对印花税的调整也是同意的，也不是真正的反对派。

　　我们为什么要提出单边征收印花税的提案？我简单介绍一下。因为我们长期关心证券市场的税收问题。我们在94年就成立了证券期货研究所，一直密切跟踪中国的股市来进行研究，所以股市的税收问题我们也算比较熟悉。去年，我们报了一个数据，就是印花税一下子征收了2005亿，这是公开报道。我上证监会网站一查，实际上公布了2062亿，可能这加上了B股印花税的收入，是这么一个数据。

　　我们跟其他数据进行了一下对比，感觉征收的确实是偏高了。比如说印花税本身自己同比，与2006年相比，2006年才100多亿，06年也是大牛市，同比07年一下子猛增了11.4倍，从增幅上就可以看出来，这种增长是不正常的。哪怕加上07年的大牛市比06年大，成交量大，考虑到这个因素，猛增了11.4倍，其实也是不容易，稍有点常识的人也都可以看得出来。这还不是我们分析的主要情况。我们分析主要是跟去年上市公司给市场提供的净利润相比。印花税现在投资者交纳给券商交纳的佣金奥这两项，我们还尽量保守，印花税两项62亿，再加上佣金，我们在学校有一个数据库查了是多少呢？，去年一年佣金是670亿，这个数字很低。从经验来看，这个数据不准确。因为后来上海证券报发表了一篇文章跟我的观点几乎一样，支持我的文章，它的数据，佣金去年一年是150亿，我们用比较低的数据计算，比较保守，比较准确，怕公布出来有问题。这两项是2700亿，而去年算是个大数，去年一年提供的净利润，跟这两项投资者交易投资费用相比的话，投资者一年的交易费用在净利润中占比是42%以上，说明交易成本太高了。

　　国际金融市场交易的趋势是什么？不断降低交易成本，降低交易费用，因为只有如此，才能提高交易的效率，降低交易风险，而我们现在交易的成本、费用太高，不利于市场发展。