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2005年投资时机的主动把握和投资品种的主动选择在保证收益目标的实现上同样重要，买入并简单持有资产配置中的重点品种并不一定适合05年的市场。[发表评论]
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坚持以防御性的品种为主，主要持有资源瓶颈型行业，如煤炭、交通运输以及供水等行业；消费升级型行业中的龙头，如食品饮料，连锁型或地区性零售业龙头以及通讯设备行业.[发表评论] |
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基于机构投资者的投资方向更加集中，建议持续关注核心资产股。 行业配置上我们看好钢铁、石化、煤炭、航空及港口；谨慎看好电子通讯、电力、高速公路、商品零售、旅游业及房地产。
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通过横向比较PE、PEG、PB以及分红回报水平，有6个行业具备绝对投资价值：钢铁、汽车、交通运输、电力、食品饮料和城市公用；4个行业具备较好的成长性：金融、石化、化工和机械。
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| 坚持价值成长投资理念、注重防御性投资、注重时机选择，把握波段操作机会是主要策略。另外可关注新股发行过程中的投资机会和股权分置试点方案实施可能带来的机会。 [发表评论] |
A股市场整体估值风险已大大释放，以招商股票池重点公司为代表的蓝筹股已具备良好投资价值。特别是在人民币升值前期下收益的航空、港口、造纸等行业。[发表评论] |
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| 具有管理优势、定价权的公司，具有相对的垄断优势的公司；购并重组题材的公司。总之，2005年的行业投资策略就是基于价值的个股策略。[发表评论] |
我们看好上游的石化行业以及大部分原物料行业中的优势企业，中下游港口机械、电力设备、交通运输、航空、纺织、有线电视等行业。[发表评论] |
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核心策略是寻找具有特许经营权的公司。包括：专利权、定价权，如医药类公司的专利权，旅游类公司的定价权；其他还有如品牌优势、生产技术、规模优势等。。[发表评论]
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防御性行业增长的持续性和增长速度均使其具备良好的抗风险能力，关注：医药、食品饮料、煤炭、交通运输、水电和涉及石油电力设备制造等行业。[发表评论] |
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| 主题投资的最初倡导者是瑞银华宝全球策略分析师爱德华.科什纳。有数据表明，在过去的30年中，世界金融市场中有11次明显的主题投资热潮，其表现超过市场平均值的150%。如果把中国证券市场按照主题投资的概念来划分，也曾出现过四次类似热潮，其收益超过市场平均收益的389%。2005年投资关键词：主题投资破茧而出 [评论]
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| 八大主题：指引明年投资钱程 |
 主题一：人民币升值预期 航空股渔翁得利
人民币升值将通过两种途径影响上市公司业绩：一是人民币升值在短期内改变上市公司的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩；二是所导致的资本成本和收入的提升将在长期内改变我国的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度。 |
 主题二：产业升级加快 3G快马加鞭
中国政府承诺2008年奥运会使用3G通信，2007年网络要基本建成，从市场来看系统设备商约400亿，手机营运商1300亿 ，软件开发商也存在机会。对联通来说，这是一个新的机会，其3G投资只有中国电信和中国移动的三分之一，联通有2000多万CDMA用户，预计联通的盈利可望增长20%。 |
 主题三：消费升级节节 高数字电视渐行渐近
尽管投资于有线电视行业上市公司的最佳时机也许是在它业绩腾飞的前夜，但鉴于2005年数字电视用户将会有一个增长，数字有线付费电视收费价格体系日渐清晰，我们认为有线电视行业股票同样蕴涵投资机会。 |
 主题四：工业化、城市化势不可挡
从较长的时间来考察，中国的城市化和工业化不可逆转，在未来数年之内，仍然是推动中国经济最为重要的动力，而且是唯一的长期经济动力。鉴于此，我们仍然强调与城市化和工业化密切相关行业的投资机会。 |
 主题五：基础设施原材料业受益
我们从国际经验来观察。中国目前所处时期与韩国重化工中期基本相同，当时表现最好的主要是重化工业，如化工、其他制造业、橡胶塑料、钢铁、机械设备和金属制品行业。这些行业的基本面的情况也相对较好，与我们对2005年行业增长情况的预测相一致。在工业化和城市化的过程中，对基础设施行业和原材料行业的需求量呈急剧增长态势。 |
 主题六：垄断价值获重估 行业龙头成主角
A股市场中消费类股票总体估值水平较高，符合价值投资准则的公司非常稀少。部分消费类股票的走强并不意味着消费品行业的整体价值被看好，具备垄断能力是被投资者追捧公司的重要特征。垄断能力主要表现在资源垄断、生产技术垄断、行业管制壁垒、品牌垄断和规模经济等方面。因此，各个行业的龙头公司仍然是未来机构博弈的主要对象。 |
 主题七：后入世时期--纺织业的新奶酪
配额取消将为行业和相关公司迎来发展机遇：如2002年起，纺织品配额部分取消后，2002年、2003年、2004年行业收入同比增长分别达到16%、23%、27%。从行业特征分析，面料行业壁垒较高，销售约束较弱，产能的扩张可有效提升业绩，前景看好；市场空间的扩大将使出口渠道畅通、具备产能扩张潜力的优势公司获得高速增长。 |
 主题八：并购重组高峰出现 实质重组促黑马
以强弱联合为主体形态是我国战略并购的本土特色。产生这种局面的主因是：一是目前我国众多行业集中度低、企业竞争力弱，强弱联合无疑是市场最需要的战略并购形式。二是强强并购多是跨地域的联合，而跨地域并购却面临着当地政府与政策、管理、文化等多方面的障碍。三是由于威胁到经理人的控制权收益，会人为加大强强联合的难度。 |
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| 根据上述的八大主题，我们挑选了从中受益的几个行业，再从每一个行业中，挑选一个代表性公司，构成八大金股，这也是众多分析师与基金经理认为最具有投资价值的上市公司。 [评论]
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南方航空：人民币升值的大赢家
升值对成本由国际市场决定、但是产品与服务主要在国内市场销售，而且产品与服务的价格有自己定价权类的上市公司而言，本币币值提高将扩大盈利空间，这样的公司主要是航空类上市公司。 |
中兴通讯：3G的佼佼子
中兴通讯在2G 终端市场上已经在制造及原材料供应环节打好了良好的基础，而三种3G 系统设备供应的优势将会使中兴通讯在3G 终端方面取得优势。 |
天津港：即将迎来曙光
鉴于天津港已经完成了干散货和集装箱码头的调整重建工作，因此，我们认为公司将重返增长轨道。目前该股05年预期市盈率是24倍，04-06年每股收益的年均复合增长率预期是31%，此股即将迎来曙光。 |
武钢股份：动态市盈率不足5倍
武钢今年动态市盈率7倍，明年动态市盈率不到5倍，估值水平处于投资区间，目前股价受到了建材用钢铁股三季报的冲击，随着年报及今后业绩的逐步明朗，目前市场的过度反应将得到纠正，维持增持评级。 |
上海机场：居于垄断地位
上海航油公司属于独家经营，来往上海的飞机只能通过上海航油公司来加油，据我们了解由于管线铺设的复杂，未来2年内都不可能有新的航油公司加入竞争，因而上海航油的利润会随着上海机场飞机起降次数的增加明显增长，明年会继续保持较高增长。 |
鲁泰A：配额取消的最大受益者
预测04-06年公司每股收益分别为0.66元、0.78元、1.0元，按11月19日收盘价10.7元计算，动态市盈率分别为16.2倍、13.7倍、10.7倍，远低于同类上市公司。与高分红的典型公司佛山照明相比，其成长性和派现能力更强且股价也存在一定程度的低估。 |
歌华有线：数字电视业务可获超额收益
从歌华有线公开资料，我们对其发展策略可以这样概括，一是通过收购扩张，提高其在全国市场中的有线网络占有率，从而提高公司与节目供应商之间的谈判实力，其近期的主要行动是拟收购内蒙古及河北省有线网；二是立足北京，渐进地推进数字电视及延伸业务。 |
ST桦林：脱胎换骨成轮胎行业新
福建佳通的轮胎主要销往国内汽车生产企业、维修替换市场以及出口国外市场，这3个市场销售比例约各占1/3，出口主要依靠新加坡佳通的海外子公司开拓，近年增长很快。重组后ST桦林的增长潜力还是很大的，而佳通集团通过ST 桦林整体上市是潜在利好。因此，该股后市逐步转强机会很大，持股风险相对较低。 |
