十家机构2005年投资大视野之东吴证券

　　七、东吴证券

　　宏观经济

　　前两个季度国内经济仍将显现过热后期的转型与斗争，下半年开始经济将较为显著的表现出调整，受国际利率周期影响，国内仍有小幅度的加息过程，但汇率制度改革行动迟缓，人民币升值预期相对降低。

　　市场走势

　　股票市场全年总体表现为重心下移，波动区间在1100-1500之间，上半年有短暂的市场机会，其它的机会来自于市场下跌触发的制度改革。

　　投资机会

　　把握风险控制大于利润追逐的原则，持有周期应适当缩短。具有管理优势、定价权的公司，具有相对的垄断优势的公司；购并重组题材的公司。总之，2005年的行业投资策略就是基于价值的个股策略。

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