|
鲁泰(资讯 行情 论坛)：配额取消的最大受益者
公司是我国色织布行业龙头，亚洲最大的色织布生产基地，全球最大的色织布生产商，产品80%以上出口，03年具有年纺纱8000吨、色织布6500万米、衬衣500万件的产能。 是深沪两市中稀缺的具有持续成长和分红能力的企业。95-03年主营业务收入、净利润平均增长率分别为32.7%、51.9%。98-03年平均股利支付率达75%以上，在04年3月经济杂志刊登的中
国上市公司治理100佳中公司列第一位，综合来看，是价值和成长性兼备的投资品种。
公司将成为05年纺织品配额取消后最大受益者之一，配额取消后,欧美国家对进口限制将转变为技术和环保壁垒,公司先后获得ISO9000质量管理体系、ISO14000环境管理体系、欧洲环保纺织品认证，为进入欧美市场奠定了基础。
公司对新疆棉花基地的控制可得到稳定的原材料供应，逐步形成棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理、制衣完善配套的上下游产业链。04年所用原料仍为以前年度采购的高价棉，且出口退税率下调，产品毛利率下降。从三季度起采用新购入的低价棉，且实现棉花自给，明年新液氨生产线投产使高端产品增加，未来毛利率水平将止跌回升。
预测04-06年公司每股收益分别为0.66元、0.78元、1.0元，按11月19日收盘价10.7元计算，动态市盈率分别为16.2倍、13.7倍、10.7倍，远低于同类上市公司。与高分红的典型公司佛山照明(资讯 行情 论坛)相比，其成长性和派现能力更强且股价也存在一定程度的低估。目前公司股价受再融资消息、出口退税率下降及人民币升值不确定性的影响出现回调，我们认为股价下挫将是良好的介入时机。
| 
