十家机构2005年投资大视野之渤海证券

　　十、渤海证券

　　宏观经济：

　　市场环境分析：中国经济已进入了一个复杂的调整期，经济的调整决定了证券市场的调整基调，然而与宏观经济对证券市场产生负面影响形成鲜明对比的是市场政策却呈现出近4年来最好的形势。在这样的对冲中，我们对2005年股市发展环境谨慎乐观。

　　市场走势：

　　从中国股市市盈率模型的分析中发现，中国股市整体市场当前略有高估，部分以核心资产为代表的股票已经具备投资价值，因此结构性机会已经凸现，而在未来一段时间内的结构性调整仍将继续。

　　投资机会

　　防御性行业增长的持续性和增长速度均使其具备良好的抗风险能力，关注：医药、食品饮料、煤炭、交通运输、水电和涉及石油电力设备制造等行业。在人民币升值预期中，适当电信、交通运输辅助业、航空、造纸。

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