全球小麦减产已成定局 07年将呈震荡上行态势(4)

　　图13 我国小麦从2005年1月至2006年11月的净出口图(单位：千吨)

　　不过，由于我国小麦出口增加的绝对量仍较小，如国家粮油信息中心预计本年度我国小麦出口量将达到100万吨，较2005/06年度49.3万吨的小麦出口量增加一倍多，但即便如此我国小麦出口量占小麦产量比重仍不足1%。国家粮油信息中心认为尽管2006/07年度我国小麦出口量将大幅增加。下图是我国小麦近几年的产量与出口量的比较。

　　图14 近几年我国小麦出口量与国内小麦总产量的比较图(单位：千吨)

　　(2)、美国近几年小麦的出口情况

　　美国是国际上小麦出口的第一大国，出口量一般是随着季节性变化，但在今年10月份，由于世界小麦主产国，如美国、欧洲、乌克兰、澳大利亚等地的小麦受到干旱天气的不利影响，加上印度以及埃及等国进口需求增长，美国小麦在短短的几周里出口量大幅度的增长，远远超过前期出口量。但小麦价格也在几周里快速飙升。这引起许多买家对于价格高企的美麦敬而远之，也就大大地影响美国小麦的出口量。从美国今年小麦出口的变化图中可以看出：从11月中旬美国的出口量明显降低后至今出口数量一直处于疲弱状态，从而影响了芝加哥小麦期价。

　　图15 美国今年小麦出口的变化图

　　(三)、我国政策调控对小麦市场的影响

　　1、今年我国政府对小麦实施了“托市收购”政策，控制了40%的小麦货源。

　　今年我国小麦生产连续第三年获得了丰收，为了缓解市场供应压力，防止价格进一步下跌，保护农民利益，同时政府也增加了国家的库存，今年首次在六个主产省对小麦执行最低收购价收购的保护政策。如今年5月，国家发改委等6部门发布《2006年小麦最低收购价执行预案》，要求自2006年6月1日至9月30日止，对河南、河北、山东、安徽、江苏、湖北等六个小麦主产区执行最低收购价政策，最低收购价为每市斤0.69元-0.72元。由于这次最低收购价的价格远远高于农民的心理价位，农民售粮积极，相关承储收购单位收购踊跃，有关资料显示，今年执行国家最低收购政策的六省累计收购最低价小麦4121.8万吨，占六省商品小麦总量的60%以上，占全国小麦总产量的40%，大大提高了政府直接调控小麦的能力。

　　表3 2006年我国托市小麦情况表

　　2、中国储备粮管理总公司对政府的最低收购价小麦进行拍卖对市场的影响

　　在11月3日，总量50万吨的2006年最低收购价小麦，在刚刚挂牌的郑州国家粮食交易中心首次上网竞价销售，拉开了国家政策性粮食通过全国性平台吞吐调节的序幕。从11月3日至12月28日已进行了7次拍卖会。

　　(1)、首次托市小麦销售成交并不理想

　　第一次拍卖会，在11月3日有100万吨托市小麦分别在郑州和安徽进行竞价销售，竞价销售的底价为中等混合小麦1440元/吨。但由于拍卖价比最低收购价高出60元左右，平且农民手上还有余粮，市场供应比较稳定，小麦加工单位还有库存，所以对国储的拍卖持观望态度。所以两地交易状况均不很理想，成交不足10万吨，成交率只有6%。

　　(2)、11月中旬开始国内小麦价格大幅上涨，面粉行情上涨，粉厂采购出现恐慌。

　　在首次交易结束后六天左右,山东省小麦市场价格率先高走,紧接着几个小麦主产省小麦市场行情均开始了一波快速的上涨行情。原因是：由于第一次拍卖价略高于市场预期，客观上抬高了后市小麦行情基准价,之后又没有继续销售，当时农民手中小麦余粮十分有限且出现了惜售心理，“卖跌不卖涨”的心理导致小麦商品量进一步下降,原料供应出现紧张局面；再加上产区面粉加工企业原料库存普遍处于较低水平，随着小麦商品量的下降，以及面粉价格的走高，面粉加工企业不得不抬高价格收购原粮，来满足国内年底面粉市场的需要；还有当时华北黄淮地区玉米价格出现上涨。

　　(3)、政府加快最低收购价小麦的出库节奏，来满足市场的需求，防止麦价的暴涨。

　　随着市场供应紧张，小麦价格上涨，最低收购价小麦开始适时有计划、分步骤出库。自11月3日至年底，已经有总计数量为700多万吨的临时存储小麦和少量国家储备进口小麦被挂牌交易，其中成交500多万吨。最低收购价小麦的出库，缓解了市场的供应，也使小麦价格开始回落。下列是后期国储拍卖小麦的具体情况表。

　　表4 近几次国储拍卖小麦的情况

　　不过，从实际拍卖效果来看，12月份进行的4次拍卖中，小麦价格平均仍在1500元/吨附近，并未出现预期的明显回落，而目前面临“两节”需求旺季，预计政策性的拍卖将难敌强大的需求市场；长期看，明年全球及中国小麦供需均不容乐观。

　　(四)、小麦与玉米的相关性

　　小麦与玉米的关系也比较紧密，这个主要是得益于长期以来形成的小麦和玉米的比价关系。由于比价是长期形成的，已在投资者心中根深蒂固，玉米价格上涨打破了原来两个品种之间固有的比价关系，玉米上涨很容易带动小麦上扬，而反过来小麦的回落也会给玉米带来压力。除此以外，这两者之间在饲料粮和酒精生产等方面具有一定的替代作用。某一个品种的价格上涨，部分能够具有替代的生产行业，就增加另一品种的需求，使两者之间维持一定相关性。所以在分析具体走势时也要考虑农产品之间的互动性。

　　(五)、小结

　　综上所述，今年外盘小麦期货出现牛市的原因是：前期美国小麦减产引起全球小麦库存的新低是牛市的“基石”，后期澳大利亚小麦的减产是“导火线”。因为今年世界小麦库存消费比偏低。全球小麦总产量自2004年以来连续两年降低，期末库存逐年降低，尤其是库存消费比更是降至自1992年以来的新低，可以说，前期美国小麦明显减产已基本确立了今年世界小麦市场的牛市行情，而后期澳大利亚的小麦减产过半的市场消息更是给“火上添油”。

　　国内郑麦今年出现牛市的原因是：政府的小麦最低收购价政策及下半年山东等地出现严重干旱的因素，加上外盘的影响。

　　后期价格走势仍需要关注最低保护价小麦的出库力度和节奏，以及冬小麦的生长状况。