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连豆止跌态势已经完成 但市场继续向多难度较大http://www.sina.com.cn 2006年09月12日 00:32 经易期货
2006年8月大豆市场报告 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 大豆1号701 2578 2608 2509 2555-35 大豆2号609 2467 2555 2406 2472-39 豆 粕 701 2420 2426 2268 2314-73 豆 油 611 5584 5654 5420 5494 -90 一、本月行情回顾 8月份，国内外大豆市场走势各异，CBOT大豆震荡下跌，价格由月初的600美分高点一路震荡下跌，到8月下旬在550美分附近止跌企稳转入震荡。大连大豆当月多数时间以震荡为主。月初，期价跟随美盘大豆走低，8月中旬开始，行情进入震荡阶段，多数时间在2550为中心上下30点内震荡。市场交易量和持仓量继续萎缩，流动性降低。有资金外流迹象。 当月大豆现货价格保持平稳走势。由于前期油厂压榨处于亏损状态，国内油厂逐渐转向采购国产大豆，黑龙江大豆现货价格上涨，收购价集中在1.16-1.17元／斤，较提价前每斤上涨3-4分。当地油厂收购比较积极，成交量增加。多数地区库存大豆已经销售完毕，只有少数交通不便利的地区仍有一些大豆。目前国产豆所剩无几，收购活动虽仍在继续，但各收购点和油厂的收购数量普遍不多，黑龙江的大豆收购已经进入尾声，预计在新大豆上市前，陈豆的收购价格将以平稳略升为主要特征。当期进口大豆成本仍高居不下，平均价2600元。预计8月份大豆到港量246万吨，9月份大豆到港数量可能低于8月份，但总体供应不会太紧张。 二、市场相关因素分析 1、8月份美国天气正常 作物生长情况良好 如果说，7月份美国天气状况时坏，那么8月份的天气是正常水平。在大豆生长关键阶段，对天气依赖比较强。这个时段的温度和降水都比较及时。8月份的大豆优良率较去年同期提高了2-3个百分点。 截止8月6日，美国大豆的优良率维持上周的53%不变，超过了去年同期的51%。在美国农业部公布的18个生产州中，有5个州的优良率下调，13个州的优良率上调，优良率下调的州有密苏里下调13个百分点，堪萨斯下调7个点，北达科他下调6个点，在优良率上调的各州中，艾奥瓦的优良率上调了4个百分点，明尼苏达的优良率上调了11个百分点，伊利诺伊的优良率上调了1个百分点，印第安那的优良率保持不变。干旱地区获得了及时雨，对改善大豆的优良率起到了关键性作用。 截止8月27日，美国大豆的优良率上调1个百分点至59%，比去年同期的52%高出了7个百分点。前五大主产州只有艾奥瓦的优良率下调了1个百分点，其它全都上调或不变，伊利诺伊的优良率上调1个百分点，明尼苏达的优良率不变，印第安那上调1个百分点，密苏里上调6个百分点。从月初和月末的优良率统计看，一个月内优良率提高了6个百分点高于去年同期水平。 当期的天气降水和温度分析看，8月初中西部地区的温度略高于平均水平，降水量接近正常。到8月底前后，降水略高于平均水平，温度趋于正常值。通过以上分析，8月份美国天气情况总体令人满意，在此基础上，9月份大豆单产预测将高于8月份预测水平。另外，对比去年同期的优良率和最后单产。我们可以发现，优良率提高情况下，2006年大豆单产还有可能达到比较高的水平。去年大豆单产是43.3蒲式耳／英亩。 2、美国新大豆产量将增加 季节压力存在 由于8月份天气情况良好，美国多家预测机构都提高了对新年度大豆产量预估。ProFarmer公司预测今年美国大豆产量为30.23亿蒲式耳，平均亩产为每英亩40.9蒲式耳。大豆方面最重要的是，在考察的七个主产州有五个州大豆生长湿度充足，生长末期情况良好，这是大豆产量预测高于农业部8月预测的原因所在。美国农业部8月份报告预估2006-07年度大豆产量为29.28亿蒲式耳、平均单产39.6蒲式耳／英亩。 FC STONE公司预计美国2006-07年度大豆产量为31.66亿蒲式耳、平均单产42.8蒲式耳／英亩；美预估玉米产量为109.76亿蒲式耳、平均单产152.2蒲式耳／英亩。如果按上述产量计算，2006／07年度大豆期末库存量仍保持在5.6亿蒲式耳以上，甚至接近接近去年的高水平。此前，FCStone公司在8月份报告中曾预测美国2006-07年度大豆产量为30.56亿蒲式耳，平均单产41.3蒲式耳／英亩。2005年美国大豆实际产量为30.86亿蒲式耳、平均单产43.3蒲式耳／英亩。 3、油厂压榨情况略有好转 采购需求转向国内 8月份，国内豆粕价格走势平稳，多数地区报价都保持在2000元以上，与前两个月没有变化。养殖业的逐步恢复，饲料企业逐渐增加豆粕采购量。而豆粕价格没有明显上涨，反而受到国外期货价格下跌影响还一度走低。与此同时，豆油价格明显上涨，一方面是现货需求增加，企业为节日消费开始陆续备货。另一方面，油厂为维持总体利润，在豆粕价格没起色情况下，通过提高豆油价格而来实现。到月底前后，豆粕价格稳中有升，豆粕的需求有所好转，但还没有回升到足以拉动价格上升的地步，而豆油需求疲弱则继续导致豆油价格呈现稳中有跌的态势。估计短期内油、粕价格的弱势格局将继续维持。 从油厂压榨利润统计可发现，前期国产大豆的价格比较低，压榨利润比较好，但是随着收购价格的上涨而压榨利润被逐步吞噬，目前除了黑龙江当地油厂还有不错的利润外，山东的油厂压榨国产豆又进入了亏损状态，这将使得这些油厂对国产豆的收购热情下降，但当地油厂的收购积极性还可以，预计产区的收购价格还是以平稳为主。今年国内采购市场出现的新变化，是国产大豆再次受到青睐。最近2-3个月，国际海运费价格不断上涨，美国大豆FOB升贴水报价稳步上升。导致贸易商大豆贴水报价也水涨船高。而美盘大豆一直在低位盘整，利空因素还不明朗。贸易商和国内买家对后市看淡。现在现货价格高企，买家不敢轻易动作，一旦价格下跌，两个市场都要蒙受损失。在这种情况下，这些采购需求转向采购国产大豆，从而形成了内强外弱的局面。 近期，国内各港口的进口大豆到港数量明显下降，根据有部门统计显示，8月上旬到货数量不足150万吨，而中旬到货量仍在80万吨左右，全月到货总量预计在200-230万吨，远低于6月份367万吨以及7月份240万吨的到港量。另外预计9月份到港量约为220万吨。据悉，由于近期提供给亚洲地区的大豆升水不断攀高，使得中国大豆买家南美询盘积极性有所下降，不过由于当前美豆升水较南美偏低，且物流更为顺畅，因而中国市场对于美豆的采购需求较前期明显增强。按照当前国内市场的需求现状，加上港口和油厂现有的320-330万吨的库存，预计整个第三季度大豆供应还是相对充足的。 4、养殖业仍在恢复中，后期存栏数量是关键 进入8月份之后，国内畜禽养殖仍保持着恢复的势头，且养殖盈利也仍然保持着较高的水平，但是仔猪雏禽供应量的偏低以及盈利水平的不稳定性也影响着养殖户的补栏积极性。当前生猪养殖户的盈利在50-150元／头，偏高接近200元／头，不过受到夏季疫病的影响，部分产区出现猪只死亡的现象，也引起存栏量的持续下降，因此短期内生猪养殖形势对于豆粕的实际需求的提振还相对较为有限。虽然现在家禽养殖的盈利水平相对可观，但当前多数养殖户实际补栏量较为有限，这和当前雏禽供应数量紧张以及雏禽价格持续走高有直接的关系，短期国内家禽饲养量还将保持偏低区间。
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