国内小麦现货市场稳定 期市缺少炒作想象题材

　　一、 本周行情回顾

　　(一)国外行情

　　图1 CBOT小麦期货价格K线图

　　本周因为其它谷物期货疲软，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货交投相当清淡。虽然有大于预期的美国小麦出口检验报告，但也未能给小麦市场提供太多支撑。周一交投比较活跃的主力3月合约下跌2.6美分。周二，小麦市场未理会玉米市场涨势及伊拉克需求方面的消息，在淡静技术性交投中收低，主力3月合约下跌0.8美分。周三，在市场对小麦出口贸易不活跃担忧的情况下，大量的基金清算活动给市场带来沉重压力，CBOT小麦期货挫低逾4%，12月小麦期约收低23美分，报每蒲式耳475美分。3月期约跌22.20美分，报495美分。周四，受玉米期货强劲支撑，同时市场未出现大规模的基金平仓，小麦期货温和收高。周五，小麦期货收挫2%，盘中触及两个月低点，现货月12月合约将于下周到期，收低8.80美分至468.2美分，CBOT3月小麦期货跌至3周低点。

　　(二)国内行情

　　图2 郑麦期货WS705K线图

　　 图3 郑麦期货WS709K线图

　　受前期国储竞价销售小麦的冲击，郑州强麦本周继续走弱。主力合约WS705在周一高开低走，全天走势震荡，大起大落，最后下挫8点；主力合约持仓减少5098手，同时减少持仓继续流入远月合约WS709，WS709增仓7132手。周二，郑麦705合约低位振荡，小幅收高，资金继续向远月倾斜，WS705减仓834手，ws709继续增仓7274手，成交量达22万手。周三，WS705下跌13点以1758收盘，WS709以1904元/吨开盘，下跌27元，以1874元/吨收盘，持仓量减少3290手。周四，由于对当天的小麦拍卖会，郑麦期货都远远跌破前期支撑位，ws709下跌16元，以1858元/吨收盘，ws705下跌18元，以1740元/吨收盘。周五，ws705下跌6元，以1734元/吨收盘，ws709下跌1元，以1857元/吨收盘。

　　二、 基本面因素分析

　　(一)国际因素

　　1、目前天气情况对美国软红冬小麦与硬红冬小麦产区的影响已形成了鲜明的差异。

　　近期美国冬小麦作物状况变差，原因在于天气干旱影响到越冬期到来前作物的生长发育。周初报告显示美国冬小麦优良率继续变差，比一周前降低了4个百分点。不过从周五起，美国中西部地区以及南部平原出现了暴风雪天气，美国最大的冬小麦种植带堪萨斯以及俄克拉荷马出现了8英寸的降雪或者0.5英寸的降雨。有助于一些地区墒情改善，限制了小麦的涨幅。然而根据美国全国气象中心的数据，即便是考虑到本周的降墒，10月初至今，硬红冬小麦主产区堪萨斯以及俄克拉荷马的降雨量也只不过是正常水平的5%。而且，尽管近期降雪降温天气有利于硬红冬小麦，但是却不利于软红冬小麦作物。CBOT交易的软红冬小麦主要生长在东部玉米种植带，包括印第安纳和俄亥俄。而在过去三个月里，俄亥俄的降雨已经比正常高出一倍。美国气象机构Meteorlogix公司的报告也指出，目前多雨天气不利于软红冬小麦作物生长，其中印第安纳的软红冬小麦植株密度偏低，而俄亥俄中西部地区的冬小麦颜色发褐。此外，近期的多雨天气还导致一些种植户减少了软红冬小麦的播种面积。而美国硬红冬小麦产区的农户本季将把播种面积提高4到15%。

　　总体来看，目前天气情况对美国软红冬小麦与硬红冬小麦产区的影响已形成了鲜明的差异。降雪降温天气有利于硬红冬小麦，但是却不利于软红冬小麦作物。

　　2、近期美国小麦出口需求有望继续保持较高水平。

　　最近美国小麦出口销售出现明显改善对CBOT小麦市场无疑是利好因素。据外电报道，截至11月30日的一周，美国小麦出口检验2015.5万蒲式耳，高于分析师预估的1300-1800万蒲式耳，亦高于前一周的1401.8万蒲式耳。这与近期美元汇率大幅下跌不无关系。11月30日，纽约外汇市场美元对欧元汇率跌至过去20个月来最低点，美元对英磅汇率更是跌至过去14年来的最低水平，目前看来，美元汇率特别是美元对欧元汇率今后有可能继续走软。很多经济学家指出，眼下美国政府希望看到美元有序的贬值，以促进出口增长、抑制进口需求，从而达到消减贸易逆差的目的。因此近期美国小麦出口需求有望继续保持较高水平。

　　图4 近期美国小麦出口每周的检验数量图