沪指低开低走跌0.7% 成交额创股灾熔断以来新低|股票_新浪财经

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　　《线索Clues》每个交易日汇编、采写的“环球市场综述”浓缩全球主要金融市场要闻，覆盖中国投资者重点关注的股市、大宗商品、外汇等市场，帮助用户高效吸收新近市场动态。

　　以下为18:00综述：

　　【市场焦点】

　　周三，亚太主要股市普遍下跌。继连续两个交易日收出中阳线后，今日沪指低开震荡，午盘报2719.72，跌0.52%，午后延续弱势，收报2714.61，跌0.7%。权重蓝筹上证50相对抗跌。昨日领涨的白酒、消费、基建今日转为领跌。恒指高开后强势震荡，收盘报27,927.58，涨0.63%。隔夜，美股三大股指收涨。标普500盘中创新高，该指数周三有望刷新二战后最长牛市记录。

　　⭕沪深两市今日成交明显萎缩，其中沪市成交额仅984亿元。这一成交额是2016年1月7日以来最低水平，当日沪指因“股灾”于10:00熔断，全日成交仅约800亿元。再往回追溯则是在2014年8月29日，沪指当日报收于2217.2，成交额约930亿元。

　　今日，沪、深股通北向资金净流入22亿元。

　　《线索Clues》分析了2004年以来的收盘价及成交额历史数据，并将期间沪指划分为4个上升周期、5个下跌周期。

　　如图，在标准化的坐标系，容易观察到，当前沪市成交额（z-vol）已跌至统计时间窗口的历史均值水平以下，沪指点位（z-sci）也正逼近均值水平。

　　所谓标准化，是将变量进行均值为0、标准差为1的转化。标准差衡量变量偏离均值的平均水平。标准化不破坏原始变量隐含的信息。

　　从2016年1月27日的2638.3点出发，在上一轮“慢牛”中，沪市成交量处于相对温和的水平，大部分时间处于1个标准差以内。这与2014年—2015年的大牛市相去甚远，那段时期，成交额的顶峰向上偏离均值水平有接近8个标准差。

2004年以来，上证指数、沪市成交额在不同周期的表现（图片来源：新浪财经《线索Clues》）

　　进一步定量分析发现，成交额确实与点位有正相关，也可以认为“地量”对应“地价”。

　　图中的表格是线性回归的部分输出结果。因变量是对数的沪市成交额（logvol），解析变量是对数的上证指数（logsci），虚拟变量（adj）以“1”和“0”来分别对应“上升”、“下跌”周期。

　　平均而言，点位变动1%，影响成交额变动2.78%，成交额的弹性比点位更大。这除了与股价水平有直接关系，可能还与财富效应带来的交投放大有关。

　　在指数上升周期，成交额进一步增强，因为用于对周期效应进行量化的变量（adj）的系数为正。这一定程度印证，相对于“杀跌”，投资者可能更倾向于“追涨”。

　　持续“地量”，可能是在尚没有大规模增量资金进场的情况下，投资者不再选择集体抛售离场的表征。

　　截至北京时间17:54，美股三大指数期货下跌，隐含周三开盘道指（DIA）、标普500（SPY）、纳指100（QQQ）低开0.3%左右。点此查阅关键资产代理盘前行情。

　　截至18:00，在岸人民币（USD/CNY）报6.8436，今日在岸价收报6.8460，较周二官方收盘价贬值80点（pips）。自上周三触及6.9348后，在岸价至昨日连续四个交易日走高。离岸人民币（USD/CNH）报6.8420，贬值约120点。周三，人民币中间价报6.8271，上调89点。

　　中国人民银行货币政策司司长李波表示，去年以来，人民币对美元有升有贬，人民币汇率的弹性也明显提高。他强调，更多发挥市场在汇率形成中的决定性作用，不搞竞争性贬值，也不会把人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。

　　亚太交易时段，截至18:00，美元指数（DXY）报95.13，跌0.1%。COMEX黄金（GC）期货主力合约报1203.8美元，上涨0.33%。

　　要闻回顾：周二，美股三大股指上涨。道指（DIA）、标普指数（SPY）连续四个交易日收涨。标普500指数盘中触及历史新高2873.23，收于2862.96，涨0.21%。该指数周三有望刷新二战后最长牛市记录。

　　以标普500指数衡量，发端于2009年3月9日的本轮美股牛市已累计上涨了323%。此项统计的标准是以日收盘点位的最大回撤（maximum drawdown）不超过20%作为判定牛市的生命线。在技术上，它分析一段历史时期，指数在下一次高点出现前所经历的最大累计跌幅，点此了解更多。

　　此外，由中小盘股组成的罗素2000指数（IWM）周二也创下历史新高。

　　美元指数周二收报95.22，跌0.54%，连续四个交易日回落，隔夜最低报95.08。上周三，该指数一度逼近97。周一，特朗普再次表示对美联储加息“并不感到兴奋”，加剧了美元的跌势。欧元兑美元（EUR/USD）周二涨0.72%，连续四个交易日收高。特朗普在周一抨击欧洲操纵本币汇率。

　　对全球金融市场影响广泛的美国10年期国债收益率回升3个基点（0.03个百分点），报2.85%。截至8月14日的数据显示，对冲基金创纪录做空美国国债。

　　晨星数据显示，截至8月16日，“债王”比尔-格罗斯（Bill Gross）掌管的、曾经的王牌债基——Janus Henderson Global Unconstraint Bond Fund（JUCAX）年初以来的回报率为负6.6%，是同类基金中表现最差的产品之一，也是过去一年和三年表现最差的基金之一。据报道，由于被持续赎回，该基金的总资产比年初减少了约44%。格罗斯押注德国国债收益率与美国国债收益率的利差收敛。

　　截至周二收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差为24BP，本周一该利差收窄至22BP，创2007年8月以来新低。一些经济学家认为，平坦的利率曲线警示经济衰退。

　　金价连续三个交易日收涨。COMEX黄金期货主力合约周二收报1202.7美元，涨0.45%。

　　国际两大原油合约连续四个交易日收涨。国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于72.82美元，涨1%。美国WTI原油期货（CL）主力合约收于67.35美元，涨1.13%。

　　北京时间周三凌晨，美国石油协会（API）公布的数据显示，截至8月17日当周，美国原油库存减少517万桶，市场预估为减少150万桶，前值为增加366万桶。

　　北京时间8月22日凌晨，达拉斯联储主席Robert Kaplan表示，再有大约三到四次每次25个基点的加息，就可能达到中性利率。他表示，中性水平是指利率在2.5-2.75%之间。

　　周二，美国最大银行摩根大通（JPM）宣布，将于下周发布免费投资APP——You Invest。受此影响，券商股大跌。嘉信（SCHW）跌2.43％，TD Ameritrade（AMTD）跌7.1%，E*TRADE（ETFC）跌4.36%。

　　上周里拉危机蔓延全球市场，本周两大央行Fed、ECB将公布会议纪要，点击查看回顾与前瞻。

　　【亚太股市】亚洲市场普遍下跌沪指低开低走

　　A股：收盘，上证综指报2714.61，-0.7%；深证成指报8454.75，-1.1%；创业板指报1439.55，-1.2%；权重蓝筹代表上证50报2450.15，-0.1%。

　　在行业板块方面，沪深市场板块多数下跌。昨日领涨的基建、消费、白酒等领跌，信息技术跌幅较大。

　　1、央行副行长朱鹤新21日表示，下一阶段，央行将提高政策的前瞻性、灵活性、有效性，全力做好金融服务实体经济的相关工作。一方面要加强统筹协调，既形成政策合力，又防止政策叠加。另一方面，要把握好度，保持战略定力。把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，但绝不搞“大水漫灌”。将平衡好多个目标之间的关系，疏通货币政策传导机制，通过机制创新提高金融服务实体经济的能力和意愿，切实有效缓解企业融资难融资贵问题。

　　2、昨日，中国平安发布了中期业绩。今年上半年，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润593.39亿元，同比增长23.3%；归属于母公司股东的净利润580.95亿元，同比增长33.8%。同时，中国平安提升现金分红水平，中期股息同比增长24.0%。

　　截至收盘，中国平安（601318）报60.93元，涨2.54%。其港股（02318）报72.8港元，涨3.5%。

　　港股：恒生指数高开后震荡上扬，收报27,927.58，涨0.63%。

　　1、8月22日，小米集团（01810）盘后发布上市后的首份季报，二季度收入452亿元人民币（下同），同比增长68.3%，经调整利润为21亿元，同比增长25.1%。

　　智能手机方面，第二季度收入305亿元，同比增长58.7%。手机销量3200万部，同比增长43.9%。IoT及生活消费产品收入104亿元，同比增长104.3%。互联网服务收入40亿元，同比增长63.6%。国际收入164亿元，占总收入的36.3%，同比增长151.7%。

　　小米收报17.68港元，涨1.6%。

　　2、截至8月20日收盘，剔除年内新成立的基金，主动管理的偏权益类沪港深基金平均收益率为-10.97%，跑输恒生指数。而在2017年港股牛市行情中，沪港深基金的平均收益率达到28.58%，同期恒指涨幅为35.99%。

　　沪港深基金跑输恒指，有多方面的原因，其中包括恒指成份股较少，受个别权重大的股票影响较大。此外，部分沪港深基金持仓A股占比较大。

　　此外，沪港深基金在二季度整体降低了股票仓位。上述基金二季度末股票仓位平均值为67.26%，较一季度末73.96%的平均水平明显降低。

　　截至8月20日收盘，恒指虽已收复27000点大关，但年内下跌幅度仍然达到7.76%。港股通标的也是涨少跌多，462只港股通标的中，有331只下跌，占比达到72%。同期，上证综指下跌18.41%，个股也大面积下挫。

　　3、据《香港经济日报》报道，中美最快今天重启贸易谈判，市场气氛改善，部分资金昨沽出公用股，并转炒近月惨成跌市重灾区的板块，多只科技、医药、教育、内房股均现强劲反弹，挟主板交投再破千亿元。

　　不过，投资界相信上述板块只属超卖反弹，吁投资者趁反弹减持，并聚焦防守性股份。

　　点此查看港股行业板块。

　　其他亚太股市（IPAC）普遍下跌，日经225指数（EWJ）涨0.57%。点此查看亚洲股市行情。

　　【美欧股市】标普500盘中创历史新高

　　美股：周二，道指（DIA）涨63.60点，或0.25%，报25,822.29点；标普500指数（SPY）涨5.91点，或0.21%，报2,862.96点；纳指（QQQ）涨38.17点，或0.49%，报7,859.17点。点此查看主要资产代理行情。

美股三大股指1月26日以来走势（收盘线)（来源：新浪财经）

　　隔夜，标普500指数盘中触及历史新高2873.23，收于2862.96，涨0.21%。这一美股市场基准经历今年1月26日以来的207天技术修正，再度“浮出水面”，尽管步伐滞后于纳指。

　　此外，由中小盘股组成的罗素2000指数（IWM）周二也创下历史新高。

　　据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块周二多数上涨。可选消费、工业等领涨；房地产、公用事业、主要消费领跌。

标普500指数及构成板块涨跌幅（以代表性基金表征)（图片来源：新浪财经）

　　据路透社报道，美国总统特朗普前私人律师迈克尔-科恩（Michael Cohen）21日承认违反竞选资金法等罪名。科恩的律师表示，在2016年总统大选期间，特朗普曾让科恩向两名女子支付“封口费”。这一最新进展或许意味着总统大选被非法影响。

　　特朗普的律师鲁迪-朱利安尼（Rudy Giuliani）称这两笔款项是为了免除特朗普及其家庭的尴尬，与竞选无关。

　　截至北京时间10:50，CBOT交易的迷你道指期货最多下跌了约90点。美国十年期国债收益率回落约2个基点，债券价格与收益率走势相反。点此查阅关键资产代理盘前行情。

　　据媒体报道，不少华尔街人士正在等待一个特殊时刻的到来。除非出现超过20%以上的惊人暴跌，8月22日（周三），投资者将见证标普500指数创下史上最长牛市。点此查看专题。

　　对于本轮美股牛市的成因，美银美林（BofAML）分析师Michael Hartnett在报告中称，金融危机爆发后的十年间，全球央行共计降息705次，释放了12.4万亿美元，全球利率跌到多年来最低水平，这种超级宽松的货币政策成功阻止了债务违约和通缩，也催生着史上数一数二的债券与股票牛市。

　　对于市场未来走势，专业人士有不同看法。

　　Chaikin Analytics首席执行官Marc Chaikin表示，“此前没人相信当前这个牛市，许多人都被危机吓坏了，因此并未‘登船’。”Chaikin认为，牛市可能还会继续下去，因为现在的经济并未变得过热，利率仍旧处于较低水平，预计未来股市还将继续上涨。

　　Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen则担心市场已经没有增长空间了。他说，“当你没有能力改善对市场有利的东西时，市场很难继续上涨。”

二战以来标普500指数的历次牛市（注：数据截至2018年1月26日)（来源：CFRA）

　　周二，美国最大银行摩根大通（JPM）宣布，将于下周发布免费投资APP——You Invest。届时，将每年向所有客户提供100笔免费交易，并向账户余额达到一定阈值的客户提供无限制的免佣交易。

　　据报道，摩根大通在美国拥有约6000万客户，相当于美国近半的家庭，其中4700万客户使用移动或在线银行服务。

　　这一最新动向，符合美国证券市场日渐形成的“免佣”趋势。目前，包括领航（Vanguard）、嘉信（Charles Schwab）、TD Ameritrade、富达（Fidelity）、E*TRADE等大型经纪平台，都或多或少存在免佣政策。

　　去年初，嘉信曾经掀起过一轮证券交易佣金大战，TD Ameritrade、E*TRADE等纷纷效法跟进。此外，FinTech初创公司Robinhood建立之初就主打股票交易零佣金，争夺年轻客群。

　　业内人士认为，摩根大通这样体量的金融巨头参战，势必影响目前的市场竞争格局。受此影响，券商股周二普遍大跌。嘉信（SCHW）跌2.43％，TD Ameritrade（AMTD）跌7.1%，E*TRADE（ETFC）跌4.36%。

　　近年，已经有越来越多ETF可以在某些条件下实现免佣金交易。此外，ETF甚至正向零费率方向发展——投资者不再需要向资产管理公司支付管理费。

　　📅本周将公布的重要数据、事项及提示有：周三的7月美国成品房销售；周四的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）8月会议纪要，欧央行（ECB）7月会议纪要，7月美国新屋销售；周五的7月美国核心耐用品订单。

　　据报道，美东时间周五10:00，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将在杰克逊-霍尔（Jackson Hole）学术研讨会上发表题为“经济变革中的货币政策”的主题演讲。

　　过去，美联储时任主席耶伦（Janet Yellen）、伯南克（Ben Bernanke）都曾在该场合释放过对市场有重大影响的政策信号。

　　📅本周将公布财报的大公司有：周四的阿里巴巴（BABA），惠普（HPQ）；周五的博通（AVGO）

　　欧洲股市：周二，德国DAX 30指数（513030)（DAX）涨0.44%。英国富时100指数（02847）跌0.23%。法国CAC 40指数涨0.63%。

　　据CNBC报道，特朗普周二在西佛吉尼亚竞选集会上称，美国将对从欧盟（EU）进口到美国的每辆汽车征收25%的关税。

　　早在6月23日，特朗普就在推特上威胁，将对自欧盟进口的所有汽车单方面征收20%关税。

　　不过，就在特朗普发表这番言论几个小时前，据《华尔街日报》报道，美国商务部长罗斯（Wilbur Ross）称，由于正与墨西哥、加拿大和欧盟委员会进行谈判，因此推迟了8月公布欧盟汽车关税报告的时间，目前尚不清楚这份报告是否会在8月底公布。

　　他还称，汽车制造商提交的材料预审时间比预期要长。以上说法意味着，特朗普的整个汽车关税计划时间表都要延后。

　　【汇率】美元指数退守95上方

　　美元兑人民币（CYB）中间价报6.8271，上调89点（pips）。

　　截至北京时间11:12，美元指数（兑6种货币的贸易加权指数)（DXY)（UUP）报95.22。

　　周二，贸易加权美元指数收报95.22，跌0.54%，连续四个交易日回落，隔夜最低报95.08。上周三，该指数一度逼近97。周一，特朗普再次表示对美联储加息“并不感到兴奋”，加剧了美元的跌势。

　　欧元兑美元（EUR/USD）周二涨0.72%，连续四个交易日收高。特朗普周一抨击欧洲操纵本币汇率。

　　英镑兑美元（GBP/USD）上涨0.82%。英国脱欧事务大臣多米尼克-拉布（Dominic Raab）表示，目前“最可能的结果”依然是达成（脱欧）协议，但政府仍然“有责任”做出预备方案安排。

　　北京时间22日凌晨3点左右，巴西雷亚尔汇率（USD/BRL）跌破重要整数关口4，这标志着继土耳其里拉大跌以来，新兴市场货币（CEW）的又一次重挫。截至14:40，这一汇率报4.049。

　　美银美林首席投资官Michael Hartnett曾提到，雷亚尔是一个重要的观测指标。他说，“新兴市场的货币从不说谎，如果美元兑巴西雷亚尔涨破4，这有可能会引发信贷资产的去杠杆和风险蔓延。”

　　今年10月，巴西将举行大选。最新民调显示，目前在押的巴西前总统卢拉（Luiz Inácio Lula da Silva）以37%的支持率领跑，远超右翼候选人博尔索纳（Jair Bolsonarlo）18%的支持率，其余候选人的支持率则均未能超过10%。

　　分析人士认为，巴西是拉美地区（ILF）的最大经济体，也是许多拉美国家的重要贸易伙伴，此次选举事关巴西的增长前景，如果反对改革的候选人（如前总统卢拉）顺利当选总统，将在整个地区产生连锁反应。

　　【利率】美国10Y国债收益率回升

　　据新浪财经互联网货基数据，截至8月21日，全市场互联网货基的平均7日年化收益率为3.24%。

　　投资者也可以通过沪深交易所逆回购如GC001（204001）、R-001（131810）进行短期现金管理；通过交易型货币市场基金（511990)（511880）进行场内交易。

　　截至北京时间11:15，据中国货币网数据，银行间市场存款类机构7天期质押式回购成交利率（DR007）报2.58%。点此了解DR007。

　　同时，中国10年期国债收益率（160123）报3.657%。

　　投资者可通过查阅上海同业拆借利率（Shibor）了解更多国内市场利率。

　　美东时间周二23:06，对全球金融市场影响广泛的美国10年期国债收益率（IEF)（TLT）报2.83%。较周二收盘回落2个基点（0.02个百分点）。

　　周二，美国10年期国债收益率回升3个基点（0.03个百分点），报2.85%。截至8月14日的数据显示，对冲基金创纪录做空美国国债。

　　晨星数据显示，截至8月16日，“债王”比尔-格罗斯（Bill Gross）掌管的、曾经的王牌债基——Janus Henderson Global Unconstraint Bond Fund（JUCAX）年初以来的回报率为负6.6%，是同类产品中表现最差的基金之一，也是过去一年和三年期间表现最差的基金之一。

　　据报道，该基金遭遇连续第5个月赎回，在6月至7月期间总计赎回约2.32亿美元。目前，基金的总资产约12.49亿美元。与今年年初约22.17亿美元相比，减少了约44%。

　　格罗斯押注德国国债收益率与美国国债收益率的利差收窄。

　　截至周二收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差为24BP。周一该利差收窄至22BP，创2007年8月以来新低。一些经济学家认为，平坦的利率曲线警示经济衰退。

　　北京时间8月22日凌晨，达拉斯联储主席Robert Kaplan表示，再有大约三到四次每次25个基点的加息，就可能达到中性利率。他表示，中性水平是指利率在2.5-2.75%之间。

　　他还预计美国经济今年增长3%，但明年则将随着减税效应消退而放缓。他表示，国债收益率利差收窄表明投资者认为未来经济成长将放缓，并暗示美国经济正处于扩张期的末期。Kaplan今年在美联储的货币政策决定机构——联邦公开市场委员会（FOMC）中没有投票权。

　　美联储前主席耶伦曾对中性利率进行解释，即当经济达到预定目标时，维持经济平稳增长的利率。她还打了一个比喻，中性利率是既不踩油门让汽车加速也不松油门让汽车减速。

　　【贵金属】金价连续三个交易日反弹

　　美东时间周二11:25，COMEX黄金期货（GC)（GLD)（518880）报1202美元。

　　周二，COMEX黄金期货主力合约收报1202.7美元，涨0.45%。该合约已连续3日收涨。

　　有市场人士表示，目前黄金处于超跌后的反弹行情，由于缺乏上涨动能，预期将维持震荡。

　　过去十周，金价有九周录得下跌。做空黄金达到极端水平。截至8月14日，COMEX黄金期货投机净多仓有记录以来首次转负，这意味着投机资金持有的空仓（Short）数量已大于多仓（Long）。

　　此外，据中国黄金协会统计，今年上半年，金条、金币销售量双双下滑15%以上。