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□ 美元指数投机净多仓连续五周上升
□ 美联储多位票委发表“鹰派”言论
结合CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT），截至10月23日，ICE美元指数、COMEX黄金、CME E-mini标普500指数期货投机净多仓增加；NYMEX WTI原油、ICE Brent原油期货净多仓减少；Cboe比特币、CBOT美国10Y国债、Cboe VIX指数期货净空仓减少。（图片来源：CFTC、ICE、新浪财经）截止10月23日（周二），CME E-mini标普500指数期货（ES)（SPY）净多仓（以下简称“净多仓”）为239,372手，周变动增加12,580手。
在上周稍有企稳后，本周全球主要股指再度重挫，道指（DIA）、标普500指数抹去年内全部涨幅。周五，标普500收报2658.69，周累计下跌3.94%。以盘中点位计，美股市场基准指数距离9月中下旬历史高点最大回撤超过10%，进入修正区域。此外，纳指（QQQ）周三即跌入技术修正区。理论上，上述指数再下跌约10%方能宣告“最长牛市”结束。
华尔街的“恐慌指数”Cboe标普500波动率指数（VIX)（VXX）、纳指100波动率指数（VXN）运行于2月份以来高位。这些指标隐含投资者对于短期市场波动性的预期。
据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块本周全部下跌。能源（XLE）、工业（XLI）、金融（XLF）等领跌。
标普500指数及构成板块周涨跌幅（以代表性基金表征)（图片来源：新浪财经）本周，一大批美国大公司公布财报。其中包括多家科技巨头和“贸易战代理”。
投资者拥挤的“FAANG”疲态尽显。亚马逊（AMZN)、谷歌母公司Alphabet（GOOGL）本周公布的季报业绩及前瞻均不及市场预期，股价大幅回调。
半导体指数基金（SMH）周累计重挫5.68%。今年涨幅最大的芯片股AMD（AMD）季报业绩和前瞻均不及预期，本周大跌25%。
“贸易战代理”卡特彼勒（CAT）给出了低于分析师平均预期的年度业绩前瞻，指出关税导致成本上升。卡特彼勒本周跌超12%。
FAANG+、部分贸易战“代理”及半导体公司股价阶段表现。随着越来越多明星股跌入修正区乃至熊市，牛市引擎已部分熄火（来源：新浪财经）CME E-mini标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*50美元。
ICE美元指数期货（DXY)（UUP）投机净多仓周变动增加152手，达到38,028手。
6月下旬以来，美元指数投机净多仓持续刷新2017年中以来最高水平，截至8月28日当周，净多仓录得连续18周上升，随后一周趋势中断。但过去五周，押注美元汇率上升的投机净头寸又连续小幅增加。
贸易加权美元指数本周延续上涨，周五最高报96.87，收报96.41，周累计涨0.77%。
8月中下旬，美元指数升至97附近，随后展开一轮回调，最低回落到94下方。9月末，美联储年内第三次加息助推美元回升。近期，意大利预算案僵局、英国脱欧议题停滞，以及全球股市（ACWI）大跌导致避险资金涌入推升美元。
本周，欧元（EUR/USD）、英镑（GBP/USD）累计下跌0.98%和1.81%。
欧盟委员会首次否决成员国财政预算案，要求意大利修改2019年赤字预算，投资者担忧产生连锁反应。
本周，欧央行（ECB）维持利率不变，重申预计在2019年夏天前不会加息，并计划在今年12月结束资产净购买。
行长德拉吉（Mario Draghi）表示，虽然经济数据略低于预期，但总体上仍支持欧元区经济继续扩张的判断，支持欧央行对通胀将持续趋近于目标的信心。关于意大利问题，他表示，相信预算能够达成协议，风险蔓延危险不大。
据彭博周四报道，由于英国首相特蕾莎-梅（Theresa May）的团队无法达成一致，英国脱欧谈判暂停。
本周人民币快速下跌，再度引发“破7 ”担忧。在岸人民币（USD/CNY）周五最低报6.9682，创十年新低，收报6.9478，周跌0.23%，连续四周录得下跌。同日，离岸人民币（USD/CNH）最低触及6.9770。
周五，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，近些年在应对汇率和外汇市场波动的过程中，人民银行、外汇局积累了丰富的经验和政策工具，根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施。有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
潘功胜还对做空人民币势力发出警告。随后，人民币汇率有所反弹。
近半年，中国央行曾运用一系列“组合拳”狙击人民币空头。
ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。
COMEX黄金期货（GLD）投机净头寸上周由负转正。本周，净多仓增加11,721手，达到29,388手。
COMEX黄金期货（GC）12月份交割的合约周五收报1235.4美元，周上涨0.44%，连续四周收高。
美元与黄金最近两周均录得上涨。一般情况下，金价与美元通常呈现负相关，因黄金以美元计价。这也一定程度上凸显了黄金目前的反弹动力。
近期，全球风险事件叠加，股市大幅回调，黄金突显出避险属性。年初至今，金价（XAU）累计涨幅约6.5%。
COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。
CBOT美国10Y国债期货（IEF)（TLT）净多仓为-544,033手，净空仓本周减少了71,937手。
美国10年期国债收益率周五收报3.08%，本周大幅回落12BP（注：12个基点，即0.12个百分点）。
截至周五收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差报27BP，逼近前期低点。一些经济学家认为，平坦的利率曲线警示经济衰退。
本周股市大幅回调，投资者纷纷转入债市避险。不过，美联储多位票委发表了“鹰派”言论。此处所谓“票委”，是指在货币政策决定机构——联邦公开市场委员会（FOMC）具有投票权的委员。
美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）就任后首次公开演讲称，如果强劲的经济和就业增长持续到2019年，并伴随着实际和预期通胀的实质性上升，进一步逐渐加息依然合适。
克里夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）周四表示，最近美股暴跌还远远没有严重到足以动摇人们的信心，严重影响美国商业和消费支出的程度。面对美国主要股指近一个月的下跌，素来有“鹰派”人物之称的梅斯特重申了美联储将继续逐步提高利率的预期。
亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周二表示，股价下跌、全球贸易不确定性以及其他可能的“逆风"（headwinds），还不足以让美国经济偏离轨道，或迫使美联储改变继续渐进加息的意图。
美国总统特朗普本周再度对美联储（Fed）及其主席鲍威尔（Jerome Powell）进行抨击，表示美联储是美国经济“最大的风险 ”，称鲍威尔“几乎看起来很乐意加息”。这显示出特朗普与美联储在货币政策上分歧巨大。
周五公布的美国三季度核心个人消费开支（PCE）价格指数升幅为1.6%。这比二季度2%的升幅有所回落。
从9月底公布的月度数据看，8月份核心PCE价格指数升幅为2%，连续四个月达到美联储的政策目标值。
COBT美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。
ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓为358,579手，周变动减少43,612手。
NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓为455,278手，周变动减少37,951手。
国际油价连续三周下跌。国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于77.82美元，周跌2.76%。美国WTI原油期货（CL）主力合约收于67.62美元，周跌2.52%。
周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布，美国周度活跃原油钻井设备（OIH）总数量为875台，较上周增加2台，连续第三周增加，达2015年3月以来最高水平。这项数据可为美国的未来原油产量提供线索。
能源信息署（EIA）报告称，美国原油库存上周增加635万桶，几乎是分析师预估值369万桶的两倍，但少于美国石油协会（API）测算的增加988万桶。这是库存连续第五周增加。
随着美国对伊朗制裁的临近，部分地区出现原油供应紧张局面，但无法抵抗市场对全球经济增长放缓导致能源需求下降的担忧。
沙特的OPEC理事阿玛（Adeeb al-Aama）周四对媒体称：“第四季市场可能转为供应过剩的局面，过去几周库存增加就表明了这一点。”
沙特能源部长法利赫（Khalid al-Falih）也表示，近几个月库存增加后，可能有必要进行干预以降低库存。
INE中国原油期货主力合约SC1812周五收报538.3元，周下跌2.45%。
以上原油期货合约每手均为1000桶。
Cboe（CBOE）VIX指数期货（VXX）净多仓为-10,303手，净空仓本周减少了22,734手，幅度达到69%，与上周71%的降幅相近。
标普500波动率指数（VIX）本周上涨21.5%，周五收于24.16，仍旧徘徊于4月份以来的高位。这一读数隐含市场预期标普500指数短期的日内上下波幅约±1.5%。
2018年以来，按自然月统计的主要指数波动率。10月份以来，中证800指数、纳斯达克100指数的波动率已超过2月份录得的数值。注：1）美股三大指数以ETF表征；2）波动率以指数的日收益率年化标准差衡量；3）数据截至10月25日收盘（图片来源：新浪财经）Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。
Cboe比特币期货（XBT）净多仓为-1,058手，净空仓本周减少了273手。
据Bitstamp交易所数据，北京时间27日11:55，比特币现货价格（BTC）在6400美元附近，与上周数值相近。
Cboe比特币期货每手合约对应1个比特币。
编者注：美国商品期货委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）是美国期货及衍生品市场的监管机构。
期货及衍生品持仓报告（The Commitments of Traders，简称COT）由CFTC公布，逢周五发布（遇节日会顺延至下一个交易日），数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”（Reportable Positions）、“非可报告持仓”（Nonreportable Positions）。前者又分为“商业”（Commercial）、“非商业”（Non-Commercial）持仓，而“非商业”常被视作投机者。
通常，投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓（Net Positions）。这个指标是由“非商业”持仓中多仓（Long）减去空仓（Short）得到，投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察，也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。
按照CFTC的定义，“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”（speculative）的交易商，当中包含对冲基金等资产管理公司。
需要注意的是，ICE网站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径，它将“可报告持仓”划分为四类，分别是：Dealer Intermediary（经纪商）、Asset Manager/Institutional（资产管理公司/机构）、Leveraged Funds（杠杆基金），及Other Reportables（其他可报告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被视为投机者。ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。
除非特别说明，《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”（Futures Only）部分，即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。
（线索Clues / 李涛）
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责任编辑：李涛
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