[房企图鉴]世茂集团短长期债近千亿 售价/地价比值低

[房企图鉴]世茂集团短长期债近千亿 售价/地价比值低
2018年11月23日 12:18 新浪财经

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  本期新浪财经梳理世茂房地产今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻世茂房地产今年以来的“改变”与“侧重”。

  评分方面,世茂房地产财务实力、规模优势、盈利能力等三方面评分较好,公司在业务发展方面的评分表现一般。

  业务发展方面,世茂房地产2018年上半年拿地金额为255.4亿元,低于主流房企数据均值。2018年上半年世茂房地产拿地面积为308.5万㎡,拿地力度明显下降,而2017年全年拿地为846.2万㎡。世茂房地产半年销售金额为733亿元,销售面积为459万㎡,上半年销售面积同比上涨67.52%,2017年全年世茂房地产销售面积为604.9万㎡。公司存货周转率较快,但销售价格与拿地价格之比要显著低于主流房企均值。

  收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。世茂房地产收入储备倍数为20.96(参照的是2018年半年收入),明显高于主流房企数据均值,而该数值2017年为11.68(参照的是2017年全年收入)。

  财务方面,世茂房地产今年中期平均融资成本较2017年略有上升,为5.6%,略低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,世茂房地产平均融资成本为5.3%。净负债率为63%,较2017年略有升高,但仍大幅低于行业均值125%。

  目前世茂房地产货币资金+受限制使用资金共有360亿元,短期债务为292亿元,长期债务为693亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,世茂房地产短期偿债压力指数为0.81,与主流房企数据均值相当。

  规模与盈利方面,世茂房地产规模优势明显,盈利能力得分也相对较好。2018年上半年世茂房地产土地储备货值为8581亿元,高于行业均值为5912.84亿元,权益土储货值为7491亿元,权益比例高达87.3%。世茂房地产预收账款(合同负债)为357.73亿元,大幅低于主流房企数据均值。

  世茂房地产的销售毛利率、销售净利率都与主流房企平均水平相当,半年ROE为7.38%,略低于行业平均水平8.3%。

  世茂房地产业绩图谱如下:

  说明:

  (1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

  (2) 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

  权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

  (3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

  (4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。


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责任编辑:李勇飞

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