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摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。
本期新浪财经梳理佳兆业今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻佳兆业今年以来的“改变”与“侧重”。
评分方面，佳兆业业务发展、规模优势、财务实力方面评分较为一般，公司的盈利能力评分较好。
业务发展方面，佳兆业2018年上半年拿地金额为53.72亿元，大幅低于主流房企数据均值。2018年上半年佳兆业拿地面积为109万㎡，拿地力度大幅下降，而2017年全年拿地为356.25㎡。佳兆业半年销售金额为275.3亿元，销售面积为176万㎡，上半年销售面积同比上涨42%，2017年全年佳兆业销售面积为290万㎡。公司存货周转率、销售价格与拿地价格之比与主流房企均值相当。
收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。佳兆业收入储备倍数为25.32（参照的是2018年半年收入），低于主流房企数据均值，而该数值2017年为11.66（参照的是2017年全年收入）。
财务方面，佳兆业今年中期平均融资成本较2017年有所上升，为7.9%，高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，佳兆业平均融资成本为7.22%。净负债率为258%，较2017年略有改善，但仍显著高于行业均值125%。
目前佳兆业货币资金+受限制使用资金共有258亿元，短期债务为183亿元，但长期债务高达913亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，佳兆业短期偿债压力指数为0.71，与主流房企数据均值相比略好。
规模与盈利方面，佳兆业规模优势不明显，但盈利能力得分并不差。2018年上半年佳兆业土地储备货值为3463亿元，大幅低于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为3047亿元，权益比例达87.99%。佳兆业预收账款（合同负债）为343.72亿元，低于主流房企数据均值。
佳兆业的销售毛利率、销售净利率都要与主流房企平均水平相当，半年ROE为8.58%，略高于行业平均水平。
佳兆业业绩图谱如下：
说明：
（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。
（2） 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应
权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。
（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。
（4） 上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。
新浪财经【房企图鉴】栏目：
责任编辑：李勇飞
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