[房企图鉴]九龙仓：销售面积下滑短期偿债压力较大|九龙仓_新浪财经

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　　摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

　　本期新浪财经梳理九龙仓今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻九龙仓今年以来的“改变”与“侧重”。

　　评分方面，九龙仓盈利能力、财务实力评分较高，规模优势与业务发展评分一般。

　　基本业务方面，九龙仓2018年上半年拿地金额为124.8亿元，低于主流房企数据均值。2018年上半年九龙仓拿地面积为72.1万㎡，2017年全年拿地为70.13万㎡，可以看出九龙仓今年以来并没有放缓拿地步伐。九龙仓半年销售金额为95.2亿元，销售面积为42.3万㎡，上半年销售面积下跌，2017年上半年九龙仓销售面积为46万㎡。

　　收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。九龙仓收入储备倍数为15.66（参照的是2018年上半年收入），远低于主流房企数据均值，但较2017年数值呈现大幅增长态势，2017年该数值仅为2.39（参照的是2017年全年收入），这主要是由于九龙仓今年加大了拿地力度的缘故。

　　财务方面，九龙仓今年中期平均融资成本较低，为3.14%，远低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，九龙仓平均融资成本为3.04%。净负债率20%，远低于行业均值125%。

　　目前九龙仓货币资金+受限制使用资金共有132亿元，短期债务为166亿元，长期债务为213亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，九龙仓短期偿债压力指数为1.26，远大于主流房企数据均值。公司净资产收益率ROE仅为2.01%，表现一般。

　　九龙仓业绩图谱如下：

　　说明：

　　（1）指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

　　（2）相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应

　　权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

　　（3）上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

　　（4）上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。