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摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。
本期新浪财经梳理蓝光发展今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻蓝光发展今年以来的“改变”与“侧重”。
评分方面，蓝光发展业务发展方面评分较好，公司的财务实力，盈利能力及规模优势等三方面评分都表现一般。
业务发展方面，蓝光发展2018年上半年拿地金额为103.3亿元，大幅低于主流房企数据均值。2018年上半年蓝光发展拿地面积为377.1万㎡，拿地力度不减，而2017年全年拿地为520.7㎡。蓝光发展半年销售金额为437.5亿元，销售面积为478万㎡，上半年销售面积同比上涨118.26%，2017年全年蓝光发展销售面积为713.1万㎡。但公司存货周转率较慢，销售价格与拿地价格之比与主流房企均值相当。
收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。蓝光发展收入储备倍数为26.53（参照的是2018年半年收入），低于主流房企数据均值，而该数值2017年为6.56（参照的是2017年全年收入）。
财务方面，蓝光发展今年中期平均融资成本较2017年略有上升，为7.33%，显著高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，蓝光发展平均融资成本为7.19%。净负债率为115%，较2017年有所升高，但略低于行业均值125%。
目前蓝光发展货币资金+受限制使用资金共有179亿元，短期债务为102亿元，长期债务为309亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，蓝光发展短期偿债压力指数为0.57，显著好于主流房企数据均值。
规模与盈利方面，蓝光发展规模优势不明显，盈利能力得分也一般。2018年上半年蓝光发展土地储备货值为1678亿元，大幅高于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为1645亿元，权益比例高达98.03%。蓝光发展预收账款（合同负债）为447.15亿元，低于主流房企数据均值。
蓝光发展的销售净利率低于主流房企平均水平，半年ROE为4.14%，显著低于行业平均水平。
蓝光发展业绩图谱如下：
说明：
（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。
（2） 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应
权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。
（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。
（4） 上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。
新浪财经【房企图鉴】栏目：
责任编辑：李勇飞
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