●新浪财经诚聘：数据科学分析师、海外市场研究员
| 线索Clues | 理性投资 |
□ 美元指数期货投机净多仓连续八周上升
□ 黄金期货投机净头寸转负
结合CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT），截至11月13日，CME E-mini标普500指数、ICE美元指数、Cboe VIX指数期货投机净多仓增加；NYMEX WTI原油、ICE Brent原油期货净多仓减少；Cboe比特币、CBOT美国10Y国债期货净空仓减少；COMEX黄金期货投机净头寸由正转负（图片来源：CFTC、ICE、新浪财经）截止11月13日（周二），ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓（以下简称“净多仓”）为218,366手，周变动减少47,804手，连续七周回落。
NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓为381,198手，周变动减少22,585手，同样连续七周减少。
国际油价连续六周下跌。继上一周WTI原油跌入熊市后，本周布伦特原油也步其后尘。
截至美东时间周二，自10月3日触及四年高位86.73美元/桶以来，布油已跌超20%，仅用一个多月就跌入熊市。
国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约周五收于67.04美元，周跌4.06%，最低报64.61美元。美国WTI原油期货（CL）主力合约收于56.83美元，周跌5.08%，最低报54.75美元。
周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布，美国周度活跃原油钻井设备（OIH）总数量为888台，较上周增加2台。这项数据可为美国的未来原油产量提供线索。
能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存增加1027万桶，大幅超过市场预估的318万桶，创下2017年2月以来最大增长。美国石油协会（API）估测上周原油库存增加879万桶至4.407亿桶，连续八周增加。
国际油价周二重挫，随后有所企稳，连续三天小幅回升，WTI原油也结束了有记录以来最长的12连跌。
本轮油价快速下行，与多重市场因素相关，但根本原因在于供需。
美国、俄罗斯和石油输出国组织（OPEC）的原油产量陆续触及新高，叠加全球经济增长放缓带来的需求预期下降，导致油价承压下挫。
美国退出伊核协议并于11月重启对伊朗能源行业制裁，引发原油供应不足担忧。但随着油价出乎意料的表现，有分析师称这是特朗普的欺骗。当制裁日期到来之时，美国向伊朗的最大客户提供了6个月的豁免期。而这也实现了特朗普降低美国人（选民）能源成本的目标。
本周，沙特能源部长法利赫（Khalid al-Falih）暗示将进一步控制产量，称OPEC+不会让库存继续增加，需要把供应较10月水平减少100万桶/日。他还表示，沙特计划在12月将日产量减少50万桶。
值得注意的是，10月中国原油进口同比增幅达到31.5%。而1-10月份增幅为8.1%。10月进口大幅增加的原因尚无官方定论，但这恰好赶在伊朗能源受到新一轮制裁之前。
INE中国原油期货主力合约SC1812周五收报470.4元，周跌4.37%，连续五周收跌。周三，该合约上市以来首次跌停。
以上原油期货合约每手均为1000桶。每7.3桶原油的质量约等于1公吨。
ICE美元指数期货（DXY)（UUP）投机净多仓周变动增加231手，达到40,513手。
6月下旬以来，美元指数期货投机净多仓持续刷新2017年中以来最高水平，截至8月28日当周，净多仓录得连续18周上升，随后一周趋势中断。但过去八周，押注美元汇率上升的投机净头寸持续小幅增加。
周五，贸易加权美元指数收报96.42，周累计下跌0.52%。周一美元曾升至97.7的一年多高位。本周，美元冲高回落，但英镑走势更吸引眼球。
英镑汇率（GBP/USD）本周大起大落，兑美元周跌近1.1%，脱欧谈判进程主导其走势。
本周，英镑兑美元（GBP/USD）经历“大起大落”（60分钟K线图)（来源：新浪财经）当地时间13日下午，英国同欧盟（EU）就脱欧协议文本在技术层面达成一致，英镑兑美元（GBP/USD）飙升近1.5%。英国首相特雷莎-梅（Theresa May）14号下午召开紧急内阁会议，就协议草案进行讨论。
在内阁讨论期间，英镑大幅震荡，盘中最大跌幅接近1.2%，因会议一度传出负面消息，但最终内阁通过了这一草案。
北京时间周四傍晚，CNBC报道称英国脱欧大臣多米尼克-拉布（Dominic Raab）辞职，称“无法调和拟议中的交易条款和对国家作出的承诺”。英镑在17:00左右直线下跌，随后跌幅一度超过2%。
此后，英国内阁又有多名大臣及高级官员相继辞职。
据报道，“脱欧派”认为，首相的协议草案一味讨好欧盟，未能满足两年前投下脱欧票公民的意愿。支持脱欧的议员已向党内议员委员会提呈对May提出不信任动议的信函，英国首相面对可能下台的危机。
据外媒最新消息，May已经授意保守党党鞭在周末发起“密集攻势”，来平息党内对脱欧协议的不满。据BBC等多家媒体报道，英国环境部长Michael Gove、贸易部长Liam Fox、交通部长Chris Grayling和下议院领袖Andrea Leadsom等都同意留任，为稳定首相地位给予支持。
此外，May火速任命被媒体称为“名不见经传”的健康与社会保障部初级部长Stephen Barclay担任脱欧大臣，并剥夺了英国脱欧事务部的谈判责任。首相发言人证实，May将自己负责最后10天的脱欧谈判，内容是敲定英欧双方未来关系的政治宣言框架。
英国正式脱欧日期为2019年3月29日，一旦在此之前无法与欧盟达成有关协议，就存在“硬脱欧”可能。
当事的另一方欧盟对英国脱欧进展表示满意。此前，欧洲理事会主席图斯克（Donald Tusk）表示，英国脱欧谈判取得了决定性进展，邀请欧盟领导人于11月25日在布鲁塞尔召开特别峰会，以签署协议。
德国总理默克尔（Angela Merkel）也表示欢迎，并警告称“无协议脱欧”将是最糟糕的一种情况。
预计下周，这一事件仍将持续发酵。
欧元（EUR/USD）本周上涨0.75%。意大利政府继续坚持2019年预算赤字占GDP目标比例为2.4%，但其正寻求避免欧盟制裁。
欧洲央行（ECB）行长德拉吉16日表示，受临时性和外部因素影响，今年以来欧元区经济增长动能减弱，但内需持续支撑欧元区经济扩张。他还表示，由于欧元区企业面临一系列不确定性，通胀可能不会像预期那样迅速上升。
在岸人民币（USD/CNY）周五收报6.9474，基本与上周五持平。由一揽子新兴市场货币组成的基金（CEW）本周涨1.1%。
ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。
CBOT美国10Y国债期货（IEF)（TLT）净多仓为-333,195手，净空仓本周减少了205,991手，削减幅度达到38%。
美国10年期国债收益率周五收报3.08%，本周回落11BP（注：11个基点，即0.11个百分点）。
2年期国债收益率收报2.81%，本周回落13BP。通常来说，短期国债走势反映市场对加息的预期。
截至周五收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差报27BP，较上一周略有走阔，但仍徘徊于十一年低点上方。一些经济学家认为，平坦的利率曲线警示经济衰退。
本周，多位美联储（Fed）官员发表讲话，其中包括10月3日以来首次公开露面的联储主席鲍威尔（Jerome Powell）。值得注意的是，货币政策制定者们对美国经济与加息路径的展望似乎发生了微妙变化。
本周三和周四，鲍威尔参加了两场达拉斯联储组织的活动，主题是讨论经济现状与全球状况。媒体注意到，尽管他对美国经济整体持乐观态度，但暗示出了2019年暂停加息的条件，即美国经济将面临三大阻力：全球需求放缓、财政刺激消退，以及加息对经济的滞后影响。
《华尔街日报》注意到，鲍威尔在周四的对话中没有提到利率。
美联储“二把手”、副主席克拉里达（Richard Clarida）周五称，近三年的加息已令美联储的短期利率接近中性水平，这将成为未来考虑货币政策的一个关键因素，未来加息将取决于经济数据。
明年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）也强调：“我们现在处于需要特别依赖数据的时刻。”
亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周四表示，美联储要谨慎加息，因利率接近中性水平，政策错误可能导致经济过热或引发经济衰退。Bostic今年有FOMC货币政策表决权。
COBT美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。
CME E-mini标普500指数期货（ES)（SPY）投机净多仓为201,412手，周变动增加3,390手。
本周美股未能延续此前两周涨势，道指（DIA）下跌2.22%，标普500指数（SPY）下跌1.61%，纳指（QQQ）下跌2.15%。
据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块本周多数下跌，可选消费（XLY）、科技（XLK）、能源（XLE）等领跌。
标普500指数及构成板块周涨跌幅（以代表性基金表征)（图片来源：新浪财经）本周，苹果（AAPL）跌入熊市，即距离10月3日历史高点的最大回撤超过20%。投资者对iPhone销量的担忧令苹果持续承压，本周苹果股价下跌5.35%。点此查看重仓苹果的基金。
三季度持仓数据显示，伯克希尔小幅增持了苹果，此外还增持了摩根大通（JPM）价值约40亿美元的股份，使后者成为伯克希尔第十大重仓股。美国媒体指出，这凸显了伯克希尔对美国银行系统的信心日益增强，该公司十大重仓股中有一半是美国大型银行。
截至三季度末，伯克希尔-哈撒韦的前十大重仓股（来源：SEC、新浪财经整理）英伟达（NVDA）本周重挫20%。该公司周四盘后公布的季报和前瞻总体表现不佳。该公司指出，近期经营结果体现出在数字货币繁荣期过后渠道库存出现过剩。英伟达是2017年科技股引擎之一。点此查看重仓英伟达的基金。
本周，新兴市场（EEM）有所回暖。沪指（000001）周涨3.09%，创业板指（399006）大涨6.08%。
贸易关系方面出现积极发展。北京时间周四傍晚，据中新网报道，在商务部例行新闻发布会上，发言人高峰指出，11月1日中美两国元首通话后，双方经贸领域高层接触已经恢复，同时，工作团队正在保持密切接触，以认真落实两国元首通话达成的共识。
恒指（HSI）本周上涨2.27%。权重股腾讯（00700）周涨4%，该公司周三盘后公布的季报优于市场预期。点此查看重仓腾讯的基金。
CME E-mini标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*50美元。
COMEX黄金期货（GLD）投机净多仓为-9,247手，本周减少28,273手，净头寸重新转负。
COMEX黄金期货投机净头寸重新转负（来源：CFTC、Tradingster、新浪财经整理）COMEX黄金期货（GC）12月份交割的合约周五收报1222美元，周涨0.97%，结束连续两周下跌。点此查看上海黄金交易所（SGE）贵金属行情。
最新监管文件（13F）显示，黄金二季度的大跌并没有让对冲基金大佬达里奥（Ray Dalio）对其失去信心。桥水（Bridgewater Associates, LP）三季度继续持有全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD），季末持仓规模达390.9万股，持平二季度末。此外，桥水还持有全球第二大黄金ETF——iShares Gold Trust（IAU），持仓规模为1137万股。
截至三季度末，桥水的前十大持仓（来源：SEC、新浪财经整理）近日， 达里奥接受采访时表示，他认为在投资组合中应配置5%到10%的黄金，且在周期尾部应当多配置黄金。
达里奥还表示，配置一个平衡的投资组合是最为重要的。这也是他一贯的投资思路。
点此了解和使用组合分析工具。
COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。1金衡盎司约等于31.1克。
Cboe（CBOE）VIX指数期货（VXX）净多仓为22,046手，增加9,041手。
标普500波动率指数（VIX）本周累计上涨4.49%，周五收报18.14。本周多数时候，该华尔街“恐慌指数”都运行于长期平均水平上方，隐含市场预期短期美股市场基准指数的波动率仍会处于偏高水平。
Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。
Cboe比特币期货（XBT）净多仓为-1,185手，净空仓本周减少了36手。
据Bitstamp交易所数据，北京时间17日11:00，比特币现货价格（BTC）在5500美元附近，上周这一时间报价约6400美元。
北京时间15日凌晨，比特币现货跌破6000美元，并在4:30左右最低跌至5300美元上方，创出一年多新低。分析认为，比特币现金（BCH）将迎“硬分叉”可能是诱因之一。比特币从去年12月份约19,000美元的高位已累计下跌近70%。
Cboe比特币期货每手合约对应1个比特币。
编者注：美国商品期货委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）是美国期货及衍生品市场的监管机构。
期货及衍生品持仓报告（The Commitments of Traders，简称COT）由CFTC公布，逢周五发布（遇节日会顺延至下一个交易日），数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”（Reportable Positions）、“非可报告持仓”（Nonreportable Positions）。前者又分为“商业”（Commercial）、“非商业”（Non-Commercial）持仓，而“非商业”常被视作投机者。
通常，投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓（Net Positions）。这个指标是由“非商业”持仓中多仓（Long）减去空仓（Short）得到，投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察，也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。
按照CFTC的定义，“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”（speculative）的交易商，当中包含对冲基金等资产管理公司。
需要注意的是，ICE网站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径，它将“可报告持仓”划分为四类，分别是：Dealer Intermediary（经纪商）、Asset Manager/Institutional（资产管理公司/机构）、Leveraged Funds（杠杆基金），及Other Reportables（其他可报告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被视为投机者。ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。
除非特别说明，《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”（Futures Only）部分，即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。
（线索Clues / 李涛）
编辑精选：
责任编辑：李涛
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
