●新浪财经诚聘：数据科学分析师、海外市场研究员
| 线索Clues | 理性投资 |
□ 美元指数期货投机净多仓连续七周上升
结合CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT），截至11月6日，ICE美元指数、COMEX黄金、Cboe VIX指数期货投机净多仓增加；NYMEX WTI原油、ICE Brent原油、CME E-mini标普500指数期货净多仓减少；Cboe比特币、CBOT美国10Y国债期货净空仓增加（图片来源：CFTC、ICE、新浪财经）截止11月6日（周二），ICE美元指数期货（DXY)（UUP）投机净多仓（以下简称“净多仓”）周变动增加759手，达到40,282手。
6月下旬以来，美元指数投机净多仓持续刷新2017年中以来最高水平，截至8月28日当周，净多仓录得连续18周上升，随后一周趋势中断。但过去七周，押注美元汇率上升的投机净头寸持续小幅增加。
周五，贸易加权美元指数收报96.92，周累计涨0.45%。
本周，美元先抑后扬，主要受美国中期选举（mid-term election）和美联储（Fed）11月FOMC会议影响。周中美国进行中期选举投票，选举结果揭晓前后美元表现截然不同，周三亚太交易时段盘中，美元指数最低报95.69，随后反转回升。
北京时间周五凌晨3:00，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2%至2.25%水平不变，并表示进一步加息符合美国经济状况与货币政策目标。这符合市场预期且略显“鹰派”，美元指数进一步走升。
英镑（GBP/USD）本周基本持平。欧盟谈判代表周五晚间在布鲁塞尔为各国大使举行的吹风会上表示，与伦敦就退出条约的结构和爱尔兰边境“保障”达成了广泛共识，双方的目标是在下周寻求政治批准。
但欧盟副首席谈判代表Sabine Weyand在概述正在讨论的初步妥协时警告外交官们，仍有重大障碍需要克服。
牛津经济咨询社（Oxford Economics）副总监安德鲁-古德温（Andrew Goodwin）带领的专家团队8日发布研报称，虽然英国与欧盟围绕“脱欧”的谈判仍在进行，但英国“无协议脱欧”概率目前已升至20%，高于7月份的15%。
古德温表示，如果双方谈判失败导致英国“无协议脱欧”，服务业相关企业将受到最大影响，尤其是金融业将受到明显冲击。
本周公布的三季度英国GDP同比增1.5%，环比增0.6%，符合市场预估。其中，环比增幅不仅创今年来最高季度增幅，也是近两年来最强增幅。但分析人士普遍认为，三季度的高增长很可能是“昙花一现”，英国经济疲软迹象已经显现。
欧元（EUR/USD）本周下跌0.47%。11月9日，意大利副总理迪马约（Luigi Di Maio）及经济部长（财长）特里亚（Giovanni Tria）表示，意大利坚持预算赤字占GDP目标比例为2.4%。
这可能导致事态陷入僵局，欧盟已要求意大利在11月13日前提交新的预算方案。上月底，欧盟否决了意大利2019财年预算草案，以赤字过高为由，责令其三周内提交修正草案。
在岸人民币（USD/CNY）周五收报6.9440，周跌0.79%。高盛预测6个月内美元兑人民币汇率可能达到7.1。当前人民币贬值是因为与海外有较大利差。高盛亚洲资深宏观经济学家邓敏强认为，短期来看人民币小幅贬值是可以承受的，长期大幅贬值的概率不大，人民币前景仍然乐观。
由一揽子新兴市场货币组成的基金（CEW）本周跌0.38%。
ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。
CBOT美国10Y国债期货（IEF)（TLT）净多仓为-539,186手，净空仓本周增加了36,347手。
美国10年期国债收益率周五收报3.19%，本周回落3BP（注：3个基点，即0.03个百分点）。
美东时间周四，美联储宣布维持政策利率不变，并表示进一步加息符合美国经济状况与货币政策目标。当天，美国10年期国债利率（TLT）抬升至年内高位3.24%，2年期国债利率（SHY）升至十年半新高2.98%。周五，这一利率有所回落。
截至北京时间周六10:56，CME网站FedWatch工具显示，期货定价隐含12月份美联储加息25BP（0.25个百分点）的概率为75.8%。
本周，2年期和10年期美国国债利率走势出现反向变动，短端升、长端降（均为3BP），期限利差进一步收窄。通常来说，短期国债走势反映市场对加息的预期，长端国债则隐含通胀预期。
截至周五收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差报25BP，已接近十一年低点。一些经济学家认为，平坦的利率曲线警示经济衰退。
COBT美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。
ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓为266,170手，周变动减少43,774手，连续六周回落。
NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓为403,783手，周变动减少28,855手，同样连续六周减少。
美国WTI原油期货投机净头寸降至2017年9月以来最低水平（来源：CFTC、Tradingster、新浪财经整理）国际油价连续五周下跌。其中，美国WTI原油期货连续十个交易日下跌，创下1984年中以来的最长连跌纪录。本周，WTI原油跌入熊市，抹去年内全部涨幅。
国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约周五收于69.88美元，周跌3.76%。美国WTI原油期货（CL）主力合约收于59.87美元，周跌4.76%。
周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布，美国周度活跃原油钻井设备（OIH）总数量为886台，较上周大幅增加12台，达到2015年3月中旬以来最高水平。这项数据可为美国的未来原油产量提供线索。
能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存增加578.3万桶，高于市场预估的205万桶，连续七周上升。此前，美国石油协会（API）公布的数据显示，上周原油库存增加783万桶。
此外，EIA预计因页岩油产量激增，美国原油产量今年将创下史上最大增幅，并将于明年突破每日1200万桶的大关。上周，美国原油产量达到1160万桶/日，为单周历史最高纪录。EIA还上调了明年全球原油生产预期，但下调全球原油需求预期。
近期统计数据显示，石油输出国组织（OPEC）、俄罗斯、美国的原油产量都在大幅上升。
瑞穗期货董事Bob Yawger称，美国石油库存增加、OPEC生产过剩和伊朗制裁力度减弱，三方面因素叠加令近期油价承压。
美东时间11月4日，美国对伊朗的石油制裁开始正式实施。美国将暂时允许中国、日本、土耳其等8个国家或地区继续从伊朗进口石油，但这一名单中不包括欧盟。
此外，本周有消息称，沙特可能考虑在未来解散OPEC，部分受到来自美国和外部投资者的压力。
INE中国原油期货主力合约SC1812周五收报491.9元，周跌3.36%，已连续四周收跌。
以上原油期货合约每手均为1000桶。
CME E-mini标普500指数期货（ES)（SPY）投机净多仓为198,022手，周变动减少64,986手。
本周美股延续上周涨势，道指（DIA）上涨2.84%，标普500指数（SPY）上涨2.13%，纳指（QQQ）上涨0.68%。
据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块本周多数上涨，医疗保健（XLV）涨超4%。
美国中期选举结果出炉后，美国总统特朗普致电众议院民主党领袖佩洛西（Nancy Pelosi）表示祝贺，并称希望同民主党人合作。佩洛西则强调了民主党在全民医保等问题上同共和党的不同主张。
标普500指数及构成板块周涨跌幅（以代表性基金表征)（图片来源：新浪财经）财报方面，高通（QCOM）周三盘后公布了好于预期的季报业绩，但苹果公司订单的消失令市场产生担忧情绪。高通股价本周累计下挫超过10%。
美股财报季已接近尾声。据FactSet数据，截至美东时间周四，已有约87%的标普500成分股公司公布财报，平均盈利增长幅度超过25%。贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill指出，在财报季期间，全球股市表现疲弱，因市场参与者更关注企业盈利增长的可持续性，而非整体强劲的三季报。
本周，新兴市场（EEM）普遍承压。沪指（000001）周跌2.9%。美联储升息预期渐强，周四中美10年期国债的利差至少达到了2011年6月1日以来的最低值——21.3BP（0.213个百分点）。在主要经济体货币政策分歧的背景下，利差成为汇率的显著影响因素。
首届中国国际进口博览会（CIIE）于本周一至周六在上海举行。据统计，本届进博会交易采购成果丰硕，按一年计，累计成交达到578亿美元。
国家主席习近平在进博会开幕式上还宣布，将在上交所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
此前，中央政治局于10月31日召开会议，首次提出围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。
恒指（HSI）本周大跌3.34%。权重股腾讯（00700）重挫8%，年初至今跌幅已超过31%。该公司将于下周三（11月14日）盘后公布财报，上季度其业绩不及市场预期，因国内游戏行业政策收紧带来较大影响。
本周，中概股（PGJ)（CQQQ）普遍大幅收低，财报不及预期的携程（CTRP）跌超25%。
CME E-mini标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*50美元。
COMEX黄金期货（GLD）投机净多仓为19,026手，本周增加5,832手，增幅超过44%。
COMEX黄金期货（GC）12月份交割的合约周五收报1210.3美元，周跌1.97%，连续两周下跌。美元走强，拖累金价（XAU）表现。
近日，桥水（Bridgewater）创始人达里奥（Ray Dalio）接受采访时表示，全球债务的快速增加使得债券变成了一个风险资产。他认为，在投资组合中应当配置5%到10%的黄金，并且在周期尾部应当多配置黄金。
达里奥表示，除了黄金之外，配置一个平衡的投资组合是最为重要的。这也是他一贯的投资思路。
COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。
Cboe（CBOE）VIX指数期货（VXX）净多仓为13,005手，增加11,007手，增幅达到5.5倍。上周，该投机净头寸自5月8日以来首次翻正。
伴随全球主要股市大幅反弹，市场的风险偏好有所回升。标普500波动率指数（VIX）本周累计回落11%，周五收于17.36。
Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。
Cboe比特币期货（XBT）净多仓为-1,221手，净空仓本周增加了144手。
据Bitstamp交易所数据，北京时间10日11:50，比特币现货价格（BTC）在6400美元附近，上周这一时间报价约6300美元。
Cboe比特币期货每手合约对应1个比特币。
编者注：美国商品期货委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）是美国期货及衍生品市场的监管机构。
期货及衍生品持仓报告（The Commitments of Traders，简称COT）由CFTC公布，逢周五发布（遇节日会顺延至下一个交易日），数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”（Reportable Positions）、“非可报告持仓”（Nonreportable Positions）。前者又分为“商业”（Commercial）、“非商业”（Non-Commercial）持仓，而“非商业”常被视作投机者。
通常，投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓（Net Positions）。这个指标是由“非商业”持仓中多仓（Long）减去空仓（Short）得到，投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察，也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。
按照CFTC的定义，“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”（speculative）的交易商，当中包含对冲基金等资产管理公司。
需要注意的是，ICE网站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径，它将“可报告持仓”划分为四类，分别是：Dealer Intermediary（经纪商）、Asset Manager/Institutional（资产管理公司/机构）、Leveraged Funds（杠杆基金），及Other Reportables（其他可报告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被视为投机者。ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。
除非特别说明，《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”（Futures Only）部分，即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。
（线索Clues / 李涛）
编辑精选：
责任编辑：李涛
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
