国金证券：2007年通信设备行业报告

　　国金证券 徐彦

　　【内容摘要】：

　　一、总结日本和韩国的3G建设，有如下特点：

　　1、3G建设周期比2G短，大规模建设集中在前3年。

　　2、NTT升级WCDMA的单位成本为143美元/线，SKT升级CDMA2000 1xEV-DO的单位成本为35美元/线。

　　3、3G设备供应商确实在3G建设中受益。

　　二、预计未来5年内我国3G建设投资总额为4299亿元。

　　1、我们的假设前提是3G牌照于2007年初发放，并且TD、WCDMA、CDMA2000各一张。运营商将首先在经济较发达的东部地区进行3G网络建设，预计建设容量为1.61亿线。

　　2、预计2007-2011年我国3G建设投资额将分别为299亿元、1236亿元、1228亿元、921亿元和614亿元。

　　3、预计TD建设投资规模为2093亿元，占3G总投资额的48.69%。预计我国通讯设备制造商将占有TD市场70%以上的市场份额。

　　三、我国设备制造商将受益于全球通讯设备市场的复苏。

　　1、全球3G建设已经带动了全球通讯设备市场的复苏，为我国通讯设备制造商开拓海外市场创造了良好的外部环境。

　　2、全球3G市场潜力巨大，我国通讯设备制造商将中长期受益于全球3G市场，海外市场已经逐渐成为国内通讯设备制造商未来的发展重点。

　　四、07年国内电信行业固定资产投资可能同比下降。

　　1、07年国内电信业重组不可避免。我国电信业重组将减少当年固定资产投资规模，这已经在1999年和2002年中国电信的两次拆分中得到了验证，预计07年也不例外。

　　2、07年国内电信行业固定资产投资下降将对国内通讯设备制造商产生不利影响，将使严重依靠国内市场的设备制造商的07年业绩出现下滑。

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