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景顺（Invesco）固定收益团队今日分析了美联储开启“无限”量化宽松后可能发生的市场反应和潜在影响，并指出现在就是美联储“采取一切可行措施”的时刻。
美联储已到达“采取一切可行措施”的时刻
市场影响
• 美联储（Fed）宣布了史上最激进的货币宽松措施之一。
• 单单是本周，美联储就将购买3750亿美元的美国国债和2500亿美元的抵押贷款支持证券。
• 一周的总金额已超过美联储在2012年所谓的“二次量化宽松”（QE2）计划。
• 这是美联储“采取一切可行措施”的时刻。
很可能会有更多措施出台
• 尽管美联储在政府市场中采取的措施是无上限的，但在私营部门市场中，新贷款的上限被限制在3000亿美元，而美国财政部最多可以弥补300亿美元的损失。但是未来很有可能还会有更多措施出台。
• 当前的参议院法案草案中，有一项提议是向美国财政部的外汇稳定基金（ESF）拨款4,250亿美元。
• 虽然确切金额目前正在协商，额度可能会较小，但国会可能会就扩大ESF拨款的法案达成一致。
• 在这种情况下，美联储就可以像现在一样，利用担保金额来显著扩大其当前的信贷支持计划。
市场反应不一
• 投资级别公司债在美联储措施即将涉及其市场的消息传出后表现强劲。
• 美国国债和抵押贷款支持证券也表现出积极反应。
• 美元兑新兴市场和发达市场货币上涨。
• 然而，其他风险资产，例如高收益债券和股票，并未受此消息影响。高风险证券的投资者可能需要看到更加清晰的经济增长的路线，这些资产的表现才会有改善。
结论
• 美联储的措施大胆而迅速。
• 我们认为，如此大规模的经济支持应该会支持市场运作，并舒缓金融业的紧张。
• 我们认为，美联储的积极进取政策正在控制金融体系的风险，并为新冠肺炎疫情达到高峰之后的经济复苏打下根基。
（线索Clues / 李涛 实习编辑：樊文佳）
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责任编辑：鲁晗奕
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