数据：标普500指数25%的快速回调后会发生什么？

　　资产管理公司Glenmed Investment Management（GIM）日前梳理了历次25%以上的美股市场快速回调后的市场表现。

　　以下为《线索Clues》对原文的中译版（摘录）：

　　历史上，25%的快速回调之后会发生反弹（原标题：Market Snapshot: Past Recoveries Have Followed Past Rapid 25% Pullbacks 来源：GIM）

　　上上周，由于新型冠状病毒和油价暴跌引发的恐慌性抛售席卷了所有行业，全球股市以历史上最快的速度跌入熊市。3月12日，标普500指数（.INX）仅经历了22天（16个交易日）就从近期高点下跌了26.7%，超过了1929年大萧条闪崩（the Great Crash）时创下的42天的速度纪录。

　　股市的暴跌造成导致了包括流动性紧缩在内的市场混乱，也损害了交易和过高的投资组合对冲成本。在固定收益交易市场可以看到，信用违约互换（CDS）保险出现了创纪录的跃升，在3月6日至3月12日期间，投资级公司债五年期CDS成本上涨了54个基点。在股市方面，标普500指数成分股的平均买卖价差在3月12日扩大了一倍多，达到了10.7个基点，而一个月前仅为3.25个基点。投资组合对冲（以标普500指数一年期10%价外看跌期权来衡量）达到了金融危机以来的最高水平。保护成本超过了3月12日标普500指数收盘价的十分之一——与2月19日该指数的历史最高收盘价相比，上涨了230%以上。（原文：The cost of protection was more than 10% of the S&P 500 closing price on March 12 — an increase of more than 230%, compared to levels at the index’s all-time closing high on February 19.）

　　25%的市场迅速下跌并非史无前例，通常会在12个月内出现大幅反弹（见下图）。自1940年以来，标普500指数在两个月内下跌25%的情况，共发生过67次。该指数随后12个月的平均反弹幅度为17%，范围从0.11%至60.6%不等。虽然25%的下跌并不一定是每次下跌的底部，但在所有67次情况中，12个月后的价格回报都是正的。

标普500指数在25%的迅速下跌后的平均反弹幅度为17%

　　（线索Clues / 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：杨振琦）

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责任编辑：鲁晗奕