高新技术产业金融创新论坛A会场下午实录(14)

　　最后还遇到一个大的风险，那就是经济周期和宏观环境的影响。因为现在整个的经济周期，大家的商务活动非常多，中国已经接近十几年没有碰到大的经济的调整，一旦预见整个经济周期的问题，那么对于他的影响会非常大。

　　那么，还有一个是平价餐饮。我们选的样本是小肥羊，它适合于在社区开店，目标的客流是家庭或者是聚会的客流。它提供的是火锅，也是最容易提供标准化服务的餐饮模式。那么，它面临的风险，第一个是同质化竞争。因为小肥羊或者是小尾羊，这类型的火锅企业已经相当多了。

　　第二个就是管理能力。随着迅速扩张以后，它能否提供把它优质的、高品质的单店盈利能力，复制到每一个单店，尤其是他在加盟以后，实际上这是有一些问题的。

　　最后就是消费的季节性，作为火锅并不是在每一个季节都会非常地火，它是有一个季节性的影响。

　　我这里再讲一个休闲特色类的产品，它迎合了巨大的盈利空间，它主要是中产阶级的崛起，它给客户提供了娱乐化、个性化的服务。它主要是第三空间，他面临的是白领的自发消费。

　　我们投资了一家东南亚的餐饮企业，从我们的角度感觉它的定位很独特，因为它是做泰国餐饮，相对来讲从调料到烹饪方法都是有技术门槛的。因为在中国找一个川菜或者是湘菜的厨子是很容易的，但是找一个泰国菜的厨子是很难的。那么，它的品牌有延展性和扩张性，所有和东南亚相关的食品都可以通过它的品牌来营造氛围。

　　第四点，是因为它给消费者提供了娱乐、时尚化的模式。因为如果大家去过这个餐饮企业，他有很多的乐队在表演，包括很热情，包括跳舞。可能对于年轻人来讲，会带来很时尚、很娱乐的感觉。因为从统计来讲，白领女性的消费者，占到了总的消费人群的65%。由于它相对来讲是较为的发的消费，也有一部分是商业，但主要是中产阶级自发消费。所以，它物业的开店成本相对比较低，因为它对物业选择的点相对没有像前面所说的商务餐饮和真功夫这类对物业的要求那么高。其次，它整个装修费用还是相对来讲比较低的。

　　那么，从它的风险来讲，我个人觉得是复制难度比较高。原因就是前面说的，从调料到烹饪手法有一定的技术门槛，你很难迅速培养出无数个泰餐的厨子。第二点就是团队的储备，第三点就是区域消费能力的差异。因为现在单人消费在150元左右。实际上我们采访过很多他的客户，普遍认为比较贵。但是，每天都是客人很满。还有一点，就是区域对于这种口味能不能认同，如果在成都、重庆开比较大的店，会有一个消费习惯改变的过程。

　　那么，总体来讲，商业模式与她的独立性是相辅相成的。那么，独特性往往体现在产品和消费体验上面。那么，成功核心在于可持续性和可复制性。就是你能不能把你的产品成功的盈利模式不断地复制，同时又不被你的竞争者所模仿。

　　那么，餐饮的投资的成功第一个是内需的启动，第二个是消费升级，第三点作为餐饮类的企业有一个良好的现金流。第四个是可复制化的竞争。最后一点，PE投资给餐饮业留下了空间。

　　从PE的角度来讲，因为面积是一定的，周边的消费人群是一定的，单店的消费能力一定是有瓶颈的，为了突破这个瓶颈，就必须连锁。那么连锁的瓶颈之一就是需要大量的资本，来驱动这个企业的发展。