高新技术产业金融创新论坛A会场下午实录(11)

　　这个里面，实际上资本市场形成了大热的地方，大家都可以明显看出长处的地方，基金会蜂拥而至。而有一些相当不错的项目，缺少有效地发掘与包装，以及它的价值提升。那么，从这样来看，就我们从江苏的角度来看，大量的项目向民营企业集中。民营企业成为海内外基金的备选主体，这里面最主要有这么几个特点。

　　往往这样的民营都有着较高的生存和发展的压力，同时由于民营企业天生的局限性，在国有金融机构主导的形式下，在间接融资渠道为国有金融机构所垄断的情况下，它的融资渠道往往是不畅的，对于资金的需求比较刚性。

　　同时，他们在项目的操作上，也更加灵活、方便。那么，就我们很肤浅的感受，就是在一个省级区域里面，要想求得项目的有效发现，有效地、迅速的沟通、洽谈、交流，以及把它做成一个成功的投资案例，那么影响成功投资的主要有这么几个方面。一个是地方政府的支持，省级的监管机构对于影响投资的监管性是很严的。而省级的政府他们已经积累了很多的经验，其中包括了与各路资本打交道的经验，对于运用经济、行政和法律手段在区域内引导投资，促进产业结构调整，以及运用市场监管，包括技术成熟和项目的引导可以左右项目的成败。

　　第二个是在于能否有效地与企业家做有效的沟通。其实企业处于当地的商业文化之中，更好地了解商业文化，才能了解企业家所处的商业环境、生存环境。那么，企业家对于投资者也有他的选择，往往对资本市场略有了解的企业家，往往既希望给予资金上的支持，又能够给他提供增值服务，这样的企业的投资者往往是投资的最佳选择。

　　但是，对于任何一个企业来说，他进行资本运作，往往大多数，乃至于绝大多数的企业，他只是破与资金的压力，资金的瓶颈形成的压力。他们并不能够意识到，对于他来说，他所遇到的投资者里面，怎么样有效地进行筛选。而企业家，特别是省外的投资家，很可能在与企业家没有做有效沟通，甚至完全没有这样的机会，只是递一下名片，就出去了。

　　这个里面，企业家需要他认为可以信赖的合作伙伴，而企业家举棋不定之时，他需要有他觉得信赖的，从政府到地方金融机构等等都需要为他出谋划策。这是我们投资的过程中感受到的，他实际上包括正面的因素和很多隐蔽的因素。有些东西，对于企业足以带来无法挽回影响的负面应诉。那么，在这个过程中，合作成功和不成功，对于投资人来说是一单生意，对于企业来说，是攸关身家性命的事。

　　那么，像这样的一些东西，我们可以理解到，在这样的过程中，不是我们说的在纽约、香港、北京、深圳、上海，这当中包含了对于企业家的信任。

　　那么，影响投资的第三个因素是对于人员的要求。因为我们需要在有限的时间内，从各省、各地区的多如牛毛的企业当中，要创造1万个亿万富翁。这意味着我们中国有多少个省，在沿海的发达地区要创造多少呢？又有多少的企业是符合这样的低门槛的呢？我们又怎么样从分布如牛毛的大量企业中有效地筛选项目，这意味着更大的工作量。我们是守株待兔还是利用黄页？这种方式都是效率比较低的，那么会议是最好的形式，比如说洽谈会、交流会等等。

　　但是，我们觉得效率更高的，是应当通过本地化的有效对接和项目的寻找。那么，就本土的PE而言，寻找到项目以后，也要有熟悉企业和当地文化的人，对于政府部门和利益相关者有着相当高的效率的人建立信任，否则谈不上深入的合作。