高新技术产业金融创新论坛A会场下午实录(10)

　　那么，我觉得在这些很多具体的地方，能够给我们的企业有所帮助，可以帮助他们从核心竞争力，从低利润、低附加值的经营模式，可以提高到有竞争的价格、高附加值，同时又高的利润率的水平上。今后不能靠成本低来作为竞争的手段，今后要从别的方面，做出给投资人很好的回报。

　　这个从我们自己来看，这显然是一个难度很大的做法，但是我们相信像我们这样的投资模式，会是一个比较持久的投资模式。谢谢！

　　主持人赵巍：谢谢竺总精彩、精辟的演讲。接下来为我们大家演讲的是区域性本土投资的优秀代表，南京华远资产管理有限公司总经理林坚先生，大家欢迎！

　　林坚：女士们、先生们，下午好！

　　很荣幸跟大家交流一下在一个省级区域是怎么样来为企业服务，为私募和投资机构服务的。华远资产是一个非常年轻的公司，刚刚主持人的溢美之词我要纠正一下，不能说是做得非常成功或者是优秀代表。但是，我们确实意识到了省级区域的巨大的市场机会。

　　这种机会一方面拒绝于我们的私募基金在中国有一种比较形象的说法改革流动性泛滥，这种流动性泛滥的情况下，大量的国外的资金涌到境内，那么国内在资本市场的带动下，被带动起来了。实际上中国的资金分配是不平衡的，它的省域分配明显。那么，我们从江苏省的2年多的时政研究跟大家交流，不当的地方请各位同行批评指正。

　　在过一直以来，我们大家能够非常明白地，就国内而言北京、上海、深圳是国内的金融中心，也是行业内PE、私募空中飞人的地方。但是，随着行业的区域分配和省域分配越来越明显的情况下，也开始分配平衡。

　　那么，鉴于投资项目的省域化分布的特点，那么空中飞人的，或者是海内外一流的私募基金的工作效率，更多地开始取决于是否能够得到项目所有利益相关方的信任和支持。

　　从上世纪90年代以来，特别是2000年前后，是我国风投行业的初创期，在这种时期，投资经理一定在大把主动地寻找，那么它的特点在于同业竞争明显不那么激烈，业务往往是平行地展开，互相的干扰度不大。而各地方政府鉴于招商引资的压力，同时又缺乏对于这方面的案例，因此对于只要听说有资金来投的，都举双手欢迎。

　　而就企业而言，项目公司企业的所有者而言，他们几乎没有可参照的资金运作的经验。换句话说，缺乏有效的样本效应。那么，特别是从2005年、2006年以来，国内的资本市场的退出渠道大幅度打开以后，国内的资本建设已经发生了改变，产业的优化调整取代了招商引资，特别是沿海发达地区，成为政府的主要目标。而越来越多的成功的案例，在引导着和诱惑者企业家们思考着如何学习和掌握、利用资本市场。

　　同时，随着大量的国际游资登陆中国，以及国内民营资本的蠢蠢欲动，短兵相接的同业竞争屡屡上演。

　　我们做了一个企业，原来它就是一个铸造行业，江苏这样的铸造企业非常之多，在同一个地区，就有一个铸造企业无论是产能、行业地位等等方面好得多。但是，我们发现他恰恰是以风力发电为设备铸造为主力的企业。那么，这个亮点加以有效运用，一下子国内的本土PE里面，以及在国际上前20位的洋基金里面，我们只发出了8家，7家都参加了竞争。竞争的结果是企业的估值从3亿人民币到了6亿，最后的成交价是8.8亿。这个时间也只不过就是3到5个月。