沪深A股市场与仿真股指期货八月展望(8)

　　7、技术分析判断股指未来运行区间

　　在前几个月的月报中我多次用到下面第一幅轨道线的图表进行多次预测，尤其是用它预测到了4 月1 日上证指数突破3190 上行时的买入时机、沪深300 指数4 月9 日突破3000 点上行的买入时机，6 月5 日上证指数回抽到3404 点、沪深300 指数回抽到3246 点时的买入时机以及沪深300 指数第二次回抽到该轨道线中3475 点左右的买入时机，三次信号精准度非常高。连续几次的下探最终没有击穿该轨道线支撑位，反而得到了良好基本　面数据(07 年中报预期)的进一步支持。导致7 月走势急转直上创出了股指新高。

　　通过技术分析图表我们可以看出，沪深300 指数7 月已经在一个较长的轨道线上(3466-3540 区域内)获得支撑。我们认为这个轨道线未来对股指长线的支撑力度还是比较强的，尤其是轨道线已经上移到3800 点附近，这一区域的支撑对后市的中长期走势有决定性作用。但目前已经在创新高的过程当中消耗了太多的多方力量，相信8 月份会有一次较为合理的回调，一旦指数回调5%-10%之间，将是做多资金重新介入的绝好机会。

　　从长期的角度来看，我们依然认可这次正常调整是牛市当中的一个小插曲，投资者需要保持良好的心态。同时从短期的走势来看，指数已经进入了可再投资区域，我们需要借助2007 年中期业绩报告的表现来判定。纵览八月，我们完全有理由相信这是一个价值再寻找的机会，尽管股指的振荡会持续，我们依然可以把握住指数的合理运行区间中的波段机会。在沪深300 指数上行的每一次回调中，都可以建立多头头寸，一旦盈利及拉开建仓成本价的价位，可以选择长线持有。

　　通过数据统计的预测，我建议投资者们首先需要密切注意的一点是：

　　股市在八月至九月的走势中很有可能会首次出现沪深300 指数点位超越上证综合指数点位的现象，这是由于沪深300 指数在一年中上涨速度一直快于上证综合指数造成的。同时随着未来沪深300 股指期货的出台，新的金融衍生属性将更加促成了上证综合指数成分股的分化，资金资源将更多地向沪深300 指数成分股倾斜，因此，我们完全有理由对业绩优良的股票长期看好并进行价值投资。6000 点的梦想已经为时不远，建议投资者充分把握良机做好股票市场的投资策略。

　　由于国家政策对过热股市的不断预警和执行新的政策，指数近几月多次出现宽幅调整。有很多股评人士、教授、专家不断在各大报纸上呼吁国家减少政策力度，调整政策保护牛市、不要暴跌成为熊市。甚至有迎合投资者的专业人士竟然提出：应当取消或者变相取消此次上调2 倍证券交易印花税的政策。

　　这些无端的评论只是迎合投资者、同时也是对投资者不负责任的态度；对于一个国家的经济发展以及投资市场而言，适当的调控是非常明智的选择，与其等到泡沫积累到一定程度快速硬着陆，还不如在泡沫逐渐变大的时候慢慢挤压泡沫。前者的危害是在短期快速非理性上涨后导致很多年的萧条，后者可以在稳定的环境下持续多年的增长。同时对于投资市场而言，我们没有必要也不可能要求它一直非理性的快速上涨，合理的市场调整不可能击跨一个有着健康基础的牛市，它反而会带给很多投资者更多的介入机会。我们应该理性的分析政策对市场产生的影响，同时在这种大幅波动中寻找合适的投资品种和介入机会。

　　二、仿真股指期货展望

　　1、仿真股指期货与沪深300 指数的7 月基本走势情况

　　从上图我们可以看到7 月份沪深300 指数与仿真股指期货合约的走势情况：沪深300 指数走势基本强于仿真股指期货各合约，但它的特征不同于6 月的价格发现功能(仿真股指期货的走势比现货指数的走势相对来说更早反映了未来一段时间股市的趋势，正如我们可以看到的，6 月有好几个交易日都出现了股指期货与股票反向行走的特征，且该特征出现后，沪深300 指数往往在之后会逆向顺着股指期货指明的方向运行)，它的强势表明了仿真股指期货投资者们对未来股市看涨的谨慎担心。

　　同时，由于近期股指期货的各项准备措施加快进行，可能股指期货的推出时间越来越近。吸引了很多新的投资者参与到该市场学习如何做期货，交易量呈现明显的放大趋势，且稳定在一个新的水平。尤其是在投资者认可突破4335 点这个前期政策顶的时候，沪深300 指数合约开始可以考虑持续升水的操作模式，即保持一定的升水做多。股指期货上做多的动能开始重新增强。建议投资者寻找升水过小、股指合理短线回调时做多股指期货，获取超额利润的收益。