麦格理商品日评：2007年上半年煤市繁荣

　　关于上半年，最新的全球煤出口数据公布，加上焦煤和热量煤现货价格的繁荣一起指出供应的增长持续被需求的增长所超越。

　　实际上在澳大利亚最近几个月煤的现货价格已经高涨至约135-140美元/吨的离岸价(相比较年度的合同价为98美元/吨)，并且澳大利亚以外的现货热量煤价格当前达到72美元/吨的离岸价，年度合同价格为55.50美元/吨，其暗示如下：

　　焦煤，出口同比增长10.4%，需求急速发展而供应相对短缺。

　　热量煤，供应同比增长2%，供应增长滞后于需求。

　　表：07年上半年热量煤和焦煤海运出口量摘要

　　热量煤数据的重点包括：

　　澳大利亚和南非出口没有增长。中国出口大幅下降(上半年同比下降30.3%，同时伴随着进口量强劲上升)。波兰出口下降(合计了非海运出口数据)。印尼、哥伦比亚和美国强劲增长，然而印尼出口比预期疲弱。欧洲今年煤需求较弱(同比下降了1000万吨)，归因于大量的天然气供应以及发电厂过多的煤库存。然而，印度、日本和中国需求繁荣，并且在最近澳大利亚港口及印尼天气问题出现之后开始在南非寻求额外的煤供应。

　　焦煤数据的重点如下：

　　澳大利亚出口意外强劲增长，然而出口预期在2007年下半年放缓，归因于DBCT港口容量的影响。其它地方没有或有较低的增长(美国除外)。我们了解到出口的急速发展反映了在2006年大幅的库存释放以及钢生产商从使用焦炭转回使用焦煤之后 ，购买强劲回弹，在过去一年里中国出口焦炭价格上涨了一倍，从120美元上涨至250美元/吨。

　　图：热量煤和焦煤出口的同比变化，方向相反

　　表：中国煤贸易(百万吨)

　　图：中国每月的煤净出口量