沪深A股市场分析与股指期货仿真交易八月展望

　　一、沪深A 股市场展望

　　2007 年7 月已然过去，回顾这半年多的走势，我们可以用有惊无险、雨后彩虹八个字来形容。纵观中国股市经典的五、六、七月表现：上证指数5 月29 日达到4335.96 点，遇到印花税突然上调的影响，于6 月5 日下跌到3404.15 附近，最大跌幅近21%，然后经过11 个交易日的小步快跑，重新回到了4312 点，却在最后的几个交易日重新失守4000 点，正当投资者们纷纷看空至3000 点之际，7 月的行情从7 月6 日最低点3563 点起步，经过半个多月的稳步上扬，一举冲破5 月的高点，让投资者们惊呼：看不懂！行情在最近一段时间的上下表现真可谓是可圈可点、煞是精彩。然而，经过了剧烈的宽幅震荡之后，投资者们由五、六月一片茫然的心态，重新点燃了对后市看涨的战火，纷纷积极备战新高之后的走势。

　　是短期反弹又或是中期引领新的突破行情？是否将牛市进行到底？市场上个说纷纭，但大多数投资者的观点是较为乐观的，因为我们的股市已经慢慢脱离了几年熊市的阴霾，慢慢开始向合理的制度转变，不少投资机构也重新定义了这次的反弹积极意义，看涨到08 年……。

　　1、 宏观经济与政策导向分析

　　先从全球的金融环境分析：全球都处于加息浪潮当中，除了美国由于前期加息速度较快、暂时没有改变利率之外，欧洲央行宣布加息0.25%，新西兰央行也宣布升息0.25%，将利率提升至发达国家中最高的8%，各国都面临了通胀及流动性泛滥的危险，环球加息潮似乎已经来临。因此在全球范围内很多专家都对全球金融安全及风险有所担心。

　　近来全球

原油价格不断上涨有望突破80 美元之际，由于投资者对次级　贷款危机以及

房地产市场的担忧席卷华尔街，美国股指7 月26 日收盘暴跌，道琼斯工业平均指数下跌了300 多点。受此影响，亚太股市27 日纷纷下挫，日经指数跌幅较大，而澳大利亚、韩国等股指更是创造了今年来的最大单日跌幅。纽约股市大跌同样波及欧洲股市。伦敦、法兰克福和巴黎股市指标股指26 日纷纷下挫。一些主要西方工业国家和亚太区国家股市的纷纷暴跌，这并非是一种好的现象。就我个人而言，我非常担心未来全球能源价格持续上涨和愈演愈烈的全球流动性泛滥问题，这些暴跌至少是一种信号，我们需要预防全球金融危机。

　　而近期围绕在中国上空有几件关系国计民生的事情：食品价格暴涨导致的CPI 迅速上升，人民币持续升值中、且贸易顺差依然在扩大，大街小巷里群众开始纷纷议论股市的赚钱效应和快速下跌惨状，多年以来的利息税开始减征15%，设计QDII 怎样走出国门去投资等等。政府采取了和即将采取一系列的调控措施，以抑制经济由过快转向偏热。

　　从多项数据表明目前通胀率的确开始上升，诸如猪肉的价格暴涨等因素使得物价指数持续升高，甚至小到连方便面也涨价40%左右。很多经济学家预测今年的CPI 指数将会比去年高出很多。

　　

CPI同比增长走势图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　

CPIPPL走势图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　面对CPI 过快过高指标、流动性泛滥压力、资产价格上涨过快过猛情况，对于未来的政策导向，我们认为：构成股市新一轮上涨周期的主要动　力来自于中国自身内在经济的强劲发展和人民币资产升值的重大推动。记得我在2006 年底撰写2007 年展望报告时就指出：股指在07 年能够上冲4000 点至6000 点一线，半年过去了，事实证明了我们对股指长期看好准确判断。自2005 年6 月以来的牛市应该还处在前半程，基于中国经济稳步发展的中长期牛市格局并未改变。

　　

CDP同比增长走势图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　

GDP年度累计与上证指数期末走势图。（来源：大陆期货、wind） 点击此处查看全部财经新闻图片

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