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本周，全球主要股指（ACWI）普遍反弹。
美股三大指数周涨幅超过2%，从10月重挫中有所恢复，受益于财报和经济数据利好。备受关注的苹果（AAPL）季度业绩总体符合预期，但iPhone出货量、营收前瞻不及分析师预估，引发增长放缓担忧，股价跌入技术修正区。
周五公布的美国非农就业报告（NFP）显示，10月新增非农就业人数25万，远超市场预估的19.3万；平均时薪同比升3.1%，创金融危机以来最大升幅；失业率为3.7%，继续处于近五十年来最低水平。
强劲的数据一定程度缓和了投资者对美国经济增长可能见顶的担忧。但这又带来另一种担忧——全球经济表现将继续分化，而这也是今年来全球市场大幅波动的一个深层原因。
主要经济体增长步调明显分歧（图片来源：新浪财经）本周，英国央行（BOE）和日本央行（BoJ）在利率方面按兵不动，但英国央行暗示，平稳脱欧可能加快加息进程。上周，欧洲央行（ECB）也维持政策利率水平不变。
市场预计下周的美联储（Fed）11月FOMC会议也不会有任何动作，但分析师依然会高度关注会议声明中的蛛丝马迹。利率决定机构的态度对债券市场（AGG）乃至股票市场都会有显著影响。
美联储今年已加息三次，市场普遍预计12月还将加息25BP，使联邦基金利率区间升至2.25%-2.50%。但近日美国总统特朗普持续攻击美联储，称后者加息过快威胁到美国经济增长，甚至指责美联储是美国经济的“最大风险”。
受超预期的非农就业报告驱动，周五美国十年期国债收益率大幅上升了8BP（0.08个百分点），收报3.21%，逼近10月初创下的七年高点。由于债券价格与利率走势相反，利率大涨加剧了债券市场抛售，美国长期国债基金（TLT）当日下跌了1.24%。美国规模最大的债券指数ETF——AGG连续三周录得下跌。点此查看美国国债真的避险么。
利率是市场定价的“锚”，反映出不同步的增长，也决定了各国资产的比较优势。任何微小的变动都可能带来力量对比的变化，因此各大央行都小心应对。
此外，政治因素也不容小觑。美国中期选举（mid-term election）11月6日开始投票，将改选全部众议院（House）席位和三分之一参议院（Senate）席位，以及30多个州长和地方官员职位。民主党（Democratic）、共和党（Republican）为争夺国会两院控制权可谓不遗余力。本次选举，也可视做美国人对特朗普执政近两年来的打分。共和党一旦失利，白宫往后的政策执行或受到更多掣肘。目前，美国国会参众两院均由共和党人控制。
特朗普就任以来，高举“美国优先”旗帜，和多个主要国家和经济体开打贸易战，引发多次市场震动。
本周，中美最高领导人通电话，市场对贸易局势的担忧得到缓解，中国股市“闻讯”放量大涨。此外，“政策底”本周进一步确认，互联互通渠道的北上资金周五净流入创单日历史新高。自今年2月初高点，沪指回落超过25%。
据新华社消息，中美两国元首同意在二十国集团（G-20）领导人峰会期间再次会晤。本次会议于11月30日至12月1日在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行。
下周，美股“财报季”接近尾声。据路透数据，截至周四，标普500指数成分股中已有348家公司公布了季报，77%的公司盈利超过分析师预期，推升标普500三季度盈利增长至26.2%。
📅下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一的10月美国ISM非制造业PMI；周二的9月JOLTs职位空缺数；周五的11月FOMC利率决议和声明，10月美国生产者物价指数（PPI），三季度英国GDP。
📅下周将公布财报的大公司有：周三的携程（CTRP），香港交易所（HKEx)（00388），高通（QCOM）；周四的迪士尼（DIS）。
下周，意大利预算修正草案也将是市场关注焦点。当地时间10月23日，欧盟（EU）否决意大利2019财年预算草案，以赤字过高为由，责令其三周内提交修正草案。
这是欧盟首次驳回成员国预算案。意大利计划的2019年赤字占GDP的2.4%，逼近欧盟规定的3%上限，引发罗马和布鲁塞尔的“对峙”。
意大利《共和国报》分析称，考虑到联合政府向选民承诺增加福利支出，要两大执政党牺牲选票向欧盟让步的可能性不大。德国《商报》认为，“欧盟现在面临着不乐观的选择，最终可能试图与意大利政府达成妥协，允许其提高财政赤字。”
年初至今，意大利出现多次政治危机，民粹政党上台后，这一欧元区第三大经济体与欧盟冲突不断。而这样的局面，随着德国总理默克尔（Angela Merkel）在国内的接连败退、欧元区领导力下降而愈加恶化。
此外，英国脱欧也是关注焦点。本周，这一议题屡传“佳音”， 推动英镑（GBP/USD）大幅走高。
美东时间11月4日，美国对伊朗的石油制裁将正式实施。数据显示，伊朗原油产量进一步下降，10月产量减少至342万桶/天，为2016年以来最低水平。
2018年伊朗月度原油和伴生气凝析油出口量及分布（百万桶/天)（图片来源：EIA）据称，美国将暂时允许中国、日本、土耳其等8个国家或地区继续从伊朗进口石油，但这一名单中不包括欧盟。
对此，欧盟迅速做出回应。2日，欧盟以及英、法、德发表联合声明，誓言要保持“与伊朗的有效金融渠道”，特别是要继续购买伊朗的石油和天然气。还提到了要与同样是伊核协议签约国的中国、俄罗斯一起努力。
统计数据显示，石油输出国组织（OPEC）、俄罗斯、美国的原油产量近期都在大幅上升。普遍的增产，叠加对伊制裁重启，能源市场未来或更为敏感复杂。
截至本周，国际油价连续四周下挫。周五，布伦特原油（BNO）收于72.61美元，周跌6.7%，回落至8月下旬水平；WTI原油（USO）收于62.86美元，周跌7%，已回到4月中旬水平。
11月4日（周日）起，北美进入冬令时，美股交易时段延后1小时，变更为北京时间22:30至次日凌晨05:00。
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（线索Clues / 李涛）
本周持仓报告：主要股指超跌反弹 国际原油连续四周下挫
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责任编辑：李涛
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