旅游酒店：4季度基金持有股变化情况分析

　　天相投顾 张丽华

　　事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年4季度报告，我们据此分析比较基金2007年4季度和2007年3季度持有重仓股中酒店旅游股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.从季报来看，2007年4季度基金公司较大比例减持了酒店旅游行业上市公司的股票。截至2007年4季度末，基金公司重仓持有的酒店旅游股市值合计达到6.11亿元，与2007年3季度末7.41亿元相比减少1.3亿，降幅为17.48%；持股总数量比2007年3季度末减少了235万股，降幅为8.73%。

　　2.与2007年3季度相比，2007年4季度基金重仓持有的酒店旅游股中，新增了2家公司，有2家老公司在基金重仓股名单中被剔除，1家公司被减持。其中，基金重仓股新增加了我们之前看好的黄山旅游和桂林旅游。首旅股份、锦江股份在4季度被基金公司从基金重仓股名单中剔除。

　　3.基金重仓股占流动股比例最大的公司依然是峨眉山A。基金持股数900万股，占到公司流通股本的7.29%。基金重仓持股占流通股比例最低的是黄山旅游，重仓持股仅占公司流通股本的1.1%。

　　4.从重仓持有酒店旅游的基金家数开看，2007年4季度末，持有酒店旅游股的基金公司共5家，其中持有桂林旅游、中青旅的基金数为2家，峨眉山A、黄山旅游为1家。

　　5.与2007年3季度相比，在基金重仓持有的酒店旅游股中，市值增长幅度最大的公司是中青旅。根据天相证券投资分析系统提供的统计数据，2007年4季度，这只股票累计涨幅19.11%；黄山旅游累计涨幅13.36%，桂林旅游、峨嵋山A累计跌幅分别为-2.46%、-3.31%。

　　6.从2007年4季度基金重仓持有酒店旅游股的特点上看，主要有几点：(1)基金对旅游行业公司的关注度依然不高，这从基金重仓持有酒店旅游公司的数量上可以看出，被基金重仓持有的公司数量仍然只有4家，占行业上市公司总数量的18%，究其原因可能在于酒店旅游股整体估值水平偏高，股价上涨空间不大；(2)基金重仓酒店旅游股出现结构性调整，对子行业有所偏重，景点类旅游股受到基金公司青睐，而酒店类上市公司被基金重仓剔除；旅游服务类上市公司龙头依然为基金看好，继续被基金重仓持有；(3)我们维持行业进入景气期的看法，旅游消费已经启动，在扩大内需的政策指引及2008年奥运会、2010年世博会的推动作用下，旅游行业将进入升级阶段，此阶段景区类上市公司凭借其资源垄断优势，较强的管理能力，具有稳健成长前景，成为我们最为看好的子行业，我们建议投资者在控制风险的前提下，精选个股，重点关注优质景区类上市公司(黄山旅游、桂林旅游、峨嵋山A)、奥运概念股(首旅股份、中青旅和北京旅游)。