钢铁行业：行业触底回暖 成本促使分化(2)

　　2出口冲高回落

　　国际经济的快速增长导致全球对钢材的需求也迅速增加。而由于全球主要钢铁生产增量集中在中国，导致全年共出口钢材6265万吨，同比增长45.8%；钢坯644万吨，同比增长35.3%；而同期进口略有下滑，但基本稳定。其中钢材进口1687万吨，钢坯进口24.6万吨。两者共折合成粗钢净出口5199万吨，同比增速49.7%，与我们在07年8月底的报告预测完全吻合。

　　由于中国出口的跳跃性增长，导致与国际上的钢铁摩擦逐步增多。07年先后有欧美多个国家对中国出口钢材产品提出了反倾销调查。在这种情况下，我国从07年以来连续五次出台针对钢材出口的调控政策。自4月15日起，部分特种钢材及不锈钢板、冷轧产品出口退税率降为5%，普碳钢、热板、型材、盘条等83个税号的钢材产品则取消出口退税；自5月20日起，对上述83个税号钢材产品出口实行出口许可证管理；自6月1日起，继续对上述83个税号的钢材产品加征5%-10%的出口关税，并将钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的出口关税率由10%提高至15%；自7月1日起，取消除石油套管外的一般普碳焊管的出口退税，将除石油套管外部分钢铁制品出口退税率由13%下调至5%；自2008年1月1日起，钢坯出口关税率由15%提高至25%，长材、带钢、焊管的出口关税率由0-10%提高到15%。伴随着这一系列政策的出台，此前一路狂奔的钢材出口量在4月份创下历史新高后开始扭头向下，7月份以来连续5个月环比下降，10月、11月甚至出现同比下降，12月由于抢关出口导致出口数量有所反弹。

　　3成本成下半年钢价上升主要因素

　　07年以来国内钢材价格呈现出持续攀升的特征，但上下半年价格上涨的原因截然不同。上半年，出口钢材数量折合粗钢占整个产量增量的70%，其中出口新增数量占产量增量的35%。正由于出口的高速增长消化了绝大多数的产量增量，才在产量大幅增长的同时维持了国内供需的弱势平衡，进而促使了价格的上涨。而下半年则主要是由于钢铁原材料市场价格不断的上涨、生产成本上升推动国内钢材价格得以稳步上涨。

　　2007年底主要钢铁产品价格相比去年同期都有较大幅度的增长，其中增长最快的品种是螺纹钢线材，占钢铁总产能接近45%的建筑钢材市场平均价格达到4550元/吨，创造了历史新高，主要是由于07年固定资产投资及房地产开发投资对建筑钢材的需求。其它大部分钢材产品价格也有所上涨，但从上涨幅度看来，除中厚板外都远不及建筑材上涨幅度，而镀锌产品则同比价格甚至还有所下滑。　

　　4行业利润大幅波动

　　07年以来国内钢铁行业景气度及供求形势由于出口的大幅变动呈现出冰火两重天的现象。上半年在生产和出口的双高增长下，产品价格持续上升，这种需求拉动性的增长导致行业利润大幅增加，呈现出近年来难有的良好局面。重点钢铁企业的利润在5月达到160亿的高点，行业利润率也逐步攀升。

　　而下半年，由于出口的逐步回落导致国内供求形势的改变，此时的价格上涨主要是由于原辅材料的上涨推动导致，而产品的价格涨幅没有成本涨幅快，导致利润的大幅下滑。