钢铁行业：行业触底回暖 成本促使分化(7)

　　对于本次出口关税调整，进一步见证了国家对于控制钢铁产品出口的决心。从本次出口关税调整明显发现，国家调整出口方面是采取“有保有压”的调控政策。

　　一是严格限制钢铁初级产品和半成品的出口；二是降低普通长材的出口数量，某种意义上来讲是限制低附加值的产品出口，具体包括普通盘条、普通钢筋、普通焊管等；三是严格控制普通带钢及焊管制品的出口，这进一步吻合了国家产业政策，逐步淘汰窄带钢生产线；四是国家仍鼓励高附加值钢材产品的出口，比如不锈钢、无缝管、冷轧系列钢材等仍保留原来的出口退税政策。

　　本次出口关税调整将最大程度制约钢坯、钢锭等钢铁半成品的出口。其中占钢坯出口量99.61%的普钢坯和高碳钢坯均上调10个百分点出口关税。

　　本次出口关税调整所涉及的钢材产品出口量占钢材总出口量的比重较6月1日和4月15日公布的关税调整政策影响范围要小很多，只占到钢材出口总量的30.64%。分品种来看，影响最大的是线棒材产品，占到了79.97%，其次是管材，占到了37.25%。

　　综合考虑上述因素，随着出口关税政策的逐步发挥作用，加上国内钢价和国际运费的上涨，人民币相对美元的升值等因素导致国内外实际价差的缩小。预计2008年我国钢材出口将在07年6265万吨的基础上大幅回落。有关权威部门预测，2008年中国钢材出口总量将在07年出口基础上缩减1600万吨，达到4600万吨，将比07年同比减少约27%。其中建筑材出口1400万吨，比07年减少800万吨；板带出口2400万吨，比07年减少400万吨；管材出口500万吨，比07年减少400万吨。加上钢锭、钢坯出口的减少，我们预计2008年我国将减少约2000万吨钢材粗钢出口。而一旦钢铁出口大幅下降，原先用于出口的资源返销国内，必然带来国内资源压力的增加。特别是出口回流较大的如螺纹钢、线材、焊管和窄钢带等产品，将对国内钢材市场供求关系形成一定冲击，对国内供求形势改变有不同程度的影响。

　　5供需平衡分析

　　基于前面对产能、生产、国内消费和进出口的形势的分析，可以判断08年钢铁供应增速将逐步放缓，国内供需情况逐步好转。但在国内需求基本稳定的情况下，由于出口的大幅下滑，导致回流到国内的资源量逐步增加

　　在这种情况下，经过我们核算，国内粗钢的产量增速静态看仍超过需求增速。但值得关注的是，08年国内粗钢产能由于边际成本的差异，将视价格和利润的波动呈阶段性释放。如从07年10月起，由于原材料价格的快速上涨，导致部分炼铁炼钢产能的主动限停产，导致粗钢增速从10月的大幅下滑，从而改变了供求形势，进而促使钢铁产品的价格上涨。但随着价格的逐步攀升，前期限停产的产能将随着利润的上涨逐步恢复，进而对钢铁产品价格起抑制作用。如此，由于部分高成本产能受价格和利润影响阶段性的释放，事实上对市场上的产量起到了调节作用，将会导致国内产品的价格在一定区间内呈阶段性波动。

　　根据对国内钢铁供需平衡的测算，2008年，国内钢铁的表观消费增速预计为10%-12%，而生产的增速预计为12%-14%。即预计粗钢增加产量5880-6860万吨达到5.488-5.586亿吨，而预计国内消费需求粗钢增加4400-5280万吨达到4.840-4.928亿吨。而由于预计粗钢出口将在07年的基础上减少约2000万吨，即3200万吨。因此国内供应仍略有过剩。