美联储2021年“首秀”按兵不动 暗示经济复苏放缓

　　北京时间周四凌晨3点（美东时间周三14:00），美联储（Fed）公布利率决议，维持联邦基金利率在0-0.25%不变，维持每月1200亿美元资产购买计划不变，符合市场预期。

　　美联储继续维持宽松政策

　　根据声明（FOMC statement），美联储将继续每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住房抵押贷款支持证券。美联储表示，经济和就业复苏步伐温和，重申“继续购买资产直至美国经济‘出现实质性进一步进展’”这一承诺。

FOMC会议声明内容对比 （来源：美联储、新浪财经《线索Clues》整理）

　　但声明表示，近几个月，经济活动和就业人数恢复的速度放缓。声明还指出，这场正在进行中的公共卫生危机将在近期继续对经济活动、就业和通胀造成压力，并对经济前景构成相当大的风险。去年12月决议声明重申的是，经济活动和就业“仍远低于2020年初的水平”。

　　声明还称，部分经济将“严重依赖疫情发展的形势”，新增了影响因素“包括疫苗接种进度”的表述。这是美联储第一次在声明中提到对复苏步伐和疫苗接种进展的担忧。

　　声明中删除了“近期”、“中期”的措辞，此前声明中表示疫情在“近期”对经济构成压力，在“中期”对经济构成风险，这次直接改称危机将“继续施压经济活动、就业和通胀，并对经济前景构成重大风险”。点此查看美联储声明变化。

　　道明证券高级利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“（美联储表态）听起来有点悲观，有点担心复苏步伐和疫苗接种进展，这是他们首次在声明中提到这些，他们说这将继续拖累经济复苏。我认为这意味着他们仍意识到经济仍相当疲弱，复苏真正起飞前还有很长一段路要走。"

　　鲍威尔：会在逐步退出政策前发出明确信号 

　　在随后的新闻发布会中，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）也表示，“经济离实现就业和通胀目标还有很长的路要走，可能需要一些时间才能取得实质性进展。”

　　鲍威尔明确指出疫情危机导致12月就业岗位减少，在危机缓解之前，很大一部分劳动力可能仍将处于失业状态。鲍威尔称，在这部分美国人重新就业之前，美联储的救助努力不会停止。

　　彭博分析指出，他的说法标志着美联储的措辞发生转变，在充分考虑疫苗全面接种与免疫对经济带来提振的同时，也承认美国重返充分就业将面临漫长坎坷的路程。

　　在疫情支持政策退出预期方面，鲍威尔强调现在讨论政策退出为时过早，完全聚焦于退出策略是非常不成熟的，美联储将会在逐步退出政策前发出明确信号。他说现在不是讨论缩减资产购买日期的时候，美联储关注的重点是为经济提供必需的支撑，必要情况下，美联储可以在资产购买方面采取更多行动。

　　市场分析人士指出，美联储有关人员最近一再强调，他们会在加息或缩减购债规模等政策变化发生之前，提前长时间发出警告，而警告目前还未出现。

　　摩根大通经济学家Michael Feroli表示，美联储政策、以及利率和资产购买方面的前瞻性指引，都将在‘一段时间’内保持超级鸽派状态。在谈到美联储何时决定缩减债券购买时，他说，“距离缩减还有很长的路。”

　　鲍威尔也再次强调了财政刺激的重要性，认为财政政策的支持将有助于抵御经济低迷，限制对经济的持续损害，是绝对必要的。现在距离全面复苏还有很长的路要走，一直以来，（美国政府）对美国经济下行的财政响应都是强有力的和持续性的。

　　为了有效应对近阶段冠状病毒对经济的影响，拜登推出了雄心勃勃的1.9万亿美元“美国救援计划”。不过与特朗普任内的最近一轮救济法案的谈判形势类似，民主党的想法遭遇了共和党方面的强力阻击。

　　据CME“美联储观察”，决议公布后，美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%（与决议前一致），加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%（与决议前一致）；4月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%（决议前为98%），加息25个基点的概率为0%（决议前为2%）。

　　💵延伸阅读：

　　全年：回顾：2020年美联储非常规宽松路径

　　12月：美联储按兵不动符合预期 鲍威尔称必要时将增加资产购买

　　11月：美联储按兵不动 鲍威尔称经济复苏速度有所放缓

　　9月：美联储上修今年经济预测 暗示近零利率至少维持三年

　　7月：美联储维持利率不变 9月份会议或有关键变化

　　6月：美联储暗示零利率将维持至2022年底

　　4月：美联储承认中期经济前景面临较大风险 市场总体反应平淡

　　3月：美联储降息至零并重启量化宽松 全球股市应声下挫

　　3月3日：美联储紧急降息50基点、美股仍跌近3%

　　1月FOMC会议：美联储“按兵不动” 鲍威尔称谈疫情经济影响太早

　　金融市场波动剧烈 

　　美东时间1月27日（周三），美联储公布利率决议及举行新闻发布会前后的市场表现（以交易所交易基金表征）（图片来源：新浪财经《线索Clues》）

　　美联储的悲观预期引发市场加速跳水，美股收盘重挫超2%。标普500指数（.INX）收报3750.77，跌2.57%，抹去年初以来涨幅。道指（.DJI）报30,303.17，跌2.05%。纳指（.IXIC）报13,270.60，跌2.61%。 

　　决议公布后，美元震荡上扬。美元指数（DXY）周三收报90.59，涨0.44%，连续4个交易日上涨。

　　国际金价（XAU）冲高回落。COMEX期金（GC）主力合约周三收报1842.2美元/盎司，跌0.39%，连续5日下跌。 

　　美债收益率小幅走高后再度下跌。美国10年期国债收益率周三收报1.04%，较上一交易日下跌1BP（0.01个百分点），盘中三周来首度跌破1%；隐含市场对短期利率预期的2年期美债收益率收报0.12%。

　　欧股主要股指下跌。德国DAX 30指数（513030）（DAX）跌1.76%；法国CAC 40指数跌1.16%；英国富时100指数（02847）跌1.31%。点此查阅英股实时行情。　

　　周四，亚洲股市多数下跌，沪指大幅低开，盘中跌幅继续扩大，收报3505.18，跌1.91%。香港恒生指数（HSI）跌2.55%。日经225指数（513000）跌1.59%。

　　12月FOMC会议以来的相关经济数据

　　据美国劳动统计局（BLS）公布的12月非农就业报告（NFP）显示，当月美国非农就业人数减少14万人，预估为增加5万人。（图片来源：FRED、新浪财经整理）

　　据美国劳动统计局（BLS）公布的12月非农就业报告（NFP）显示，当月美国失业率为6.7%，略微优于市场预期的6.8%。（图片来源：FRED、新浪财经整理）

　　据美国劳动统计局（BLS）公布的12月非农就业报告（NFP）显示，当月美国所有私人非农雇员平均小时工资同比增长5.1%，大幅高于预期的4.5%。（图片来源：FRED、新浪财经整理）

　　（线索Clues / 李涛、樊文佳）

　　👉编辑精选：

　　2020年：

　　全年回顾：回顾：2020年美联储非常规宽松路径

　　12月FOMC会议：美联储按兵不动符合预期 鲍威尔称必要时将增加资产购买

　　11月FOMC会议：美联储按兵不动 鲍威尔称经济复苏速度有所放缓

　　9月FOMC会议：美联储上修今年经济预测 暗示近零利率至少维持三年

　　7月FOMC会议：美联储维持利率不变 9月份会议或有关键变化

　　6月FOMC会议：美联储暗示零利率将维持至2022年底

　　4月FOMC会议：美联储承认中期经济前景面临较大风险 市场总体反应平淡

　　3月FOMC会议：美联储降息至零并重启量化宽松 全球股市应声下挫

　　3月3日：美联储紧急降息50基点、美股仍跌近3%

　　1月FOMC会议：美联储“按兵不动” 鲍威尔称谈疫情经济影响太早

　　2019年：

　　全年回顾：2019年美联储降息路径

　　12月FOMC会议：美联储暗示明年“按兵不动” 或向通胀补偿策略转变

　　10月FOMC会议：美联储年内三度降息 鲍威尔释放暂停信号

　　9月FOMC会议：美联储年内二度降息 政策制定者内部分歧加大

　　7月FOMC会议：美联储十年来首次降息 鲍威尔称只是周期中调整

　　6月FOMC会议：美联储7月降息“板上钉钉” 鲍威尔称愿完成四年任期

　　4/5月FOMC会议：美联储维持利率不变 鲍威尔态度偏鹰

　　3月FOMC会议：美联储暗示年内不加息 “缩表”将于9月结束

　　1月FOMC会议：美联储“鸽派”超预期 风险资产反应积极

　　2018年：

　　图解：2018年美联储加息路径

　　12月FOMC会议：美联储发出加息放缓信号 “缩表”步伐不变

　　11月FOMC会议：美联储重申渐进加息 美元重拾升势

　　9月FOMC会议：美联储声明摒弃“宽松” 长期加息顶点已现

　　7/8月FOMC会议：美联储信心大增 美国10Y国债收益率升破3%

　　6月FOMC会议：美联储年内加息任务比原计划更“重”

　　5月FOMC会议：美联储维持利率不变 400词声明隐含三点变化

　　3月FOMC会议：如期加息+温和预测 美联储释放了哪些信号？

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责任编辑：樊文佳