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2020年，面对新冠疫情爆发给美国经济带来灾难性后果的可能，美联储频频跨越“红线”——3月份两次紧急操作降息至零，重启“量化宽松（QE）”计划，启动系列紧急贷款安排支持市场。
一系列应对举措，对全球市场产生了较为显著的影响。本文对美联储年内操作和影响进行简要盘点。
美联储紧急降息至“零”并重启量化宽松
2月末，受新冠疫情全球暴发影响，股市、油市等全球主要风险资产出现剧烈回调，资本市场面临流动性枯竭等严峻风险。
继3日紧急降息50基点后。3月15日，美联储再次召开FOMC会议，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点至0%至0.25%之间，并启动总额达7000亿美元的量化宽松（QE）计划（美联储随后再宣布取消QE限额，按照“实际需要”购买资产，开启无限量QE）。
值得注意的是，美联储上次实行零利率是在2008年金融危机期间，且直至2015年12月才重启加息。
为避免全面爆发金融危机，美联储随后几乎全盘搬出了2008年的各种紧急贷款计划，同时与财政部合作宣布了一些从未尝试过的计划，包括支持向中小企业放贷和购买公司债。4月初，还制订了一项让信贷流向各州的计划。
一系列操作实现了解除短期危机的目标，但也导致美联储资产负债规模快速扩张，这或为将来埋下隐患。截至12月20日，美联储资产负债表规模为7.41万亿美元，而2月份还是4.2万亿美元。
据《纽约时报》网站近日报道，自从新冠病毒出现，鲍威尔（Jerome Powell）和同仁经历了美联储历史上最难熬的几个月。
在3月宣布再度降息后，他表示，新冠肺炎的蔓延，正在对美国乃至全世界人们产生深远影响。美联储需要采取措施，支持美国家庭和企业以及整体经济，抵御疫情对信贷的影响，支持信贷向家庭和企业的流动。美联储必须为美国人民提供最大的就业机会和价格稳定，同时保持金融体系的稳定。
但他同时强调“不考虑负利率，美联储有空间采取任何需要的政策措施。”
美联储发表的声明（statement）称，基于调查的长期通胀预期指标几乎没有变化，在确认美国经济经受住近期事件考验、并朝实现最大就业和价格稳定目标方向前进之前，基准利率将维持在当前水平。
值得注意的是，今年9月举行的美联储FOMC会议暗示，近零利率或将持续到至少2023年。
全球主要央行开启“大放水”
统计数据显示，目前全球已进入“低利率时代”，全球超过60%的经济体利率不到1%。
美联储3月降息犹如打响一记发令枪，全球央行开启“大放水”动作，欧洲央行、英国央行、澳大利亚央行等全球主要经济体央行纷纷推出各自的宽松措施。
3月份，欧洲央行（ECB）推出了紧急抗疫购债计划（PEPP）。6月份，欧洲央行将PEPP购买规模从6000亿欧元扩大至1.35万亿欧元，延长购债期限至2021年6月底。面对欧元区经济二次探底的风险，12月10日，欧洲央行又将PEPP购买规模再增加5000亿欧元至1.85万亿欧元，并至少延长9个月至2022年3月底。欧洲还展开定向长期再融资操作（TLTRO），第三轮TLTRO优惠利率将持续至2022年6月，此前为持续至2021年6月。
日本央行（BoJ）采用了调整前瞻指引、允许无限量购债的办法。日本央行不断扩大紧急抗疫注资计划，规模从75万亿日元增加到110万亿日元；日本央行还上调交易所交易基金和日本房地产投资信托基金购买目标，将其年度购买目标分别提升至12万亿日元和1800亿日元；日本央行还无上限地提供充足的日元和外汇资金。
新兴市场中，包括南非、巴西、印度等多个新兴经济体也在二、三季度接连降息，其中，巴西央行自去年7月以来已连续9次降息，至2%至2.25%区间，利率水平创1999年以来的新低。与此同时，各央行还推行了通过收购国债及公司债等方式向市场注资的量化宽松政策。
据彭博经济研究统计，美联储、日本央行、欧洲央行与英国央行仅今年在量化宽松政策上就投入了5.6万亿美元。据不完全统计，1至11月，全球央行降息次数超过200次。全球范围内目前已有超过50家央行降息或多次降息，部分地区和国家进入负利率。
全球代表性大类资产实现“触底反弹”
年初至今，代表性大类资产走势图（来源：新浪财经《线索Clues》）全球主要经济体一系列罕见的货币和财政政策措施，为全球代表性大类资产实现“触底反弹”创造了条件。
美股三大指数均收复3月失地，再创历史新高。年初至今，标普500指数（.INX）涨逾17%，道指（.DJI）涨约6%，纳指（.IXIC）飙升近50%，体现科技股的强势。
债市方面，美国长期国债（TLT）、投资级公司债（LQD）表现强势。近日，美国10年期国债收益率接近0.95%，虽高于今年早些时候触底时的水平，但接近历史低点。
年内，国际油价（CL）（OIL）发生剧烈波动。疫情爆发引发的需求担忧，令油价一度暴跌。随着燃料需求锐减，美国储油能力达到瓶颈，4月末，WTI 5月待交割合约一度跌至负值。5月以后，OPEC+超规模减产，疫情好转使需求有所恢复，国际油价逐步攀升至50美元/桶附近。
金价（XAU）年内涨幅近25%，且过去五年中四年上涨。3月大跌后，金价一度反弹43%，8月创下2074.71美元/盎司的历史新高，随后回落至目前的1900美元/盎司附近。
比特币（BTC）今年3月份跌破低点4000美元后，一直处于引人注目的涨势之中，成为了疫情之下绝对受益的资产。近日。比特币价格飙升至28,000美元上方，总市值也已突破5000亿美元。
外汇市场方面，罕见的全球“大放水”，助推美元指数（DXY）向下跌破90关口，续创2018年初以来新低。
美联储或延续较为宽松的货币政策
今年，全球主要央行的货币宽松规模史无前例，以美联储为代表的各大央行，纷纷通过年内最后一次议息会议传递了明年延续宽松政策的态度。
以美联储为例，其年内最后一次FOMC会议决定将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，承诺在经济恢复完全就业前维持资产购买。此外，美联储官员仍预计未来3年不会加息。
12月31日11:30，FedWatch工具显示的截至明年9月的联邦基金利率预估（图片来源：CME）此外，美联储利率决策核心人员构成也将迎来变动，有分析认为，新的一年货币政策收紧的可能性将下降。根据联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员的年度轮换计划，2021年获得利率决策投票权的四位地区联储行长，将会比离任的联储行长更偏鸽派，也就是更倾向于支持宽松政策。
四位地方联储行长将迎来轮换（来源：Fed，新浪财经整理）美联储目前每月购买价值1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持债券，以抑制家庭和企业的长期借贷成本。如果经济出乎意料的转差，可能会引发加大债券购买力度的呼声。
但随着疫苗的发放，以及国会刚刚通过经济刺激计划，美国经济有望在2021年下半年强劲反弹。因此有分析指出，美联储更有可能是面临缩减债券购买力度的压力。
北京时间12月28日上午，美国总统特朗普签署了9000亿美元的新冠纾困法案，以及1.4万亿美元的联邦支出法案，合计共2.3万亿美元。
极其特殊的2020年，令全球主要经济体高举积极财政政策的大旗。近期，多个经济体计划再度加大财政刺激力度。不过，在各大经济体加大财政支出之际，公共部门和私营部门举债规模也水涨船高，引起业界警惕。国际金融协会报告日前显示，今年前九个月全球债务增加了15万亿美元，至272万亿美元，预计到今年年底将达到277万亿美元。
（线索Clues / 李涛 樊文佳）
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责任编辑：樊文佳
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