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原标题:特斯拉毛利率大跌
来源:北京商报
1月28日,特斯拉年报出炉。截至去年四季度,特斯拉连续六个季度实现盈利,去年也成为特斯拉首个完全实现盈利的财年。去年,“降”字当头的特斯拉年销近50万辆,基本实现CEO埃隆·马斯克的小目标。然而,价格“双刃剑”效应也随之而来。年报发布后,由于毛利率下降等因素,特斯拉股价盘后跌至每股820美元左右。毛利率下降的背后,是特斯拉频频降价。而今年特斯拉销量能否继续保持快速增长,仍然绕不开上海工厂的产能与中国市场的需求这两大因素。
首个盈利年
财报显示,去年四季度,特斯拉总营收107.44亿美元,同比增长46%;汽车业务营收93.14亿美元,同比增长46%。
对于四季度总收入的同比增长,特斯拉方面在财报中解释,主要由于汽车交付量大幅增长及其他业务的提升。交付方面,四季度特斯拉总交付量为18.06万辆,同比增长61%。其中,Model S/X为1.89万辆,同比下降3%;Model 3/Y为16.17万辆,同比增长75%。
受四季度销量拉动,去年特斯拉总交付量达49.96万辆,同比增长约36%,非常接近全年50万辆的交付目标。
在49.96万辆的销量成绩中,中国市场的作用显而易见。乘用车市场信息联席会(以下简称“乘联会”)发布的数据显示,仅Model 3一款车型,去年在华销量就已达13.74万辆,摘得中国新能源(2.470, 0.01, 0.41%)乘用车销量榜冠军。
然而,特斯拉在美国市场的销量却不尽如人意。市场研究公司Cross-Sell对美国22个州的新车注册信息进行统计后发现,去年特斯拉在美国的销量增长不足2%,而Model 3的新车注册量则下滑35%。
在全年销量基本符合预期的情况下,去年特斯拉总营收也达到315.36亿美元,同比增长29%。乘联会秘书长崔东树预计,今年中国新能源乘用车将有40万辆增量,去年在华拿下13万辆销量的特斯拉,今年在华销量有望进一步增至28万辆,也就是获得15万辆的销售增量。
现金流方面,特斯拉也摆脱了“缺钱”状态。截至去年四季度末,特斯拉持有的现金和现金等价物为193.84亿美元,同比增长209%。
以价换量
尽管连续六个季度盈利,但特斯拉股价却在财报发布后一度下跌超7%。截至当日美股收盘,特斯拉股价报收864.16美元/股,下跌2.14%,公司市值为8191.38亿美元。
究其原因,在去年四季度销量环比大幅增长情况下,特斯拉四季度GAAP净利润却仅为2.7亿美元,环比下降18.42%,低于市场预期的7.63亿美元;全年GAAP净利润为7.21亿美元,而市场预期为12.72亿美元。
不过,即便是不及市场预期的7.21亿美元净利润,一定程度上也依赖于政策因素才得以实现。按照美国环保法规,特斯拉通过生产纯电动车型获得大量碳排放积分,并可将积分卖给其他车企赚取利润。财报显示,特斯拉去年出售碳积分收入为15.8亿美元,同比增长高达166%。
不仅净利润未及预期,特斯拉去年四季度毛利率也降至19.2%,为去年最低水平,三季度毛利率则为23.5%。毛利率下降与平均车价下降不无关系。财报显示,去年四季度随着产品组合持续从Model S和Model X转向更具经济性的Model 3与Model Y,特斯拉车辆平均销售价格同比下降11%。
据统计,去年特斯拉仅在中国市场就进行过多轮降价,其中5月国产Model 3标准续航版补贴前指导价从32.38万元下调至29.18万元,7月全系车型降价8000元,10月Model S长续航版和高性能版的价格下调2.3万元。
事实上,频繁降价对特斯拉而言实属无奈。汽车行业分析师张翔表示,一方面,与传统车企不同,特斯拉采用直营模式,流通环节较少,因而终端价格容易产生明显波动。另一方面,特斯拉在上海建厂时曾与政府部门签署对赌协议,未来必须达到一定纳税额,这促使特斯拉通过降价手段抢占市场。
产能考验
北京商报记者注意到,此次特斯拉在财报中并未明确公布今年交付量目标,仅表示“预计在未来几年中,车辆交付的年平均增长率将达到50%,其中某些年份增长或许会更快,预计今年就是如此”,这让外界有些失望。
上述表态的背后,是特斯拉对自身产能的不确定性。“(车辆交付的)增长率主要取决于设备产能、运营效率以及供应链的能力和稳定性。”特斯拉在财报中表示。
今年,Model Y车型无疑将成为特斯拉产能布局的重点。马斯克曾表示,Model Y作为跨界车型,未来在口碑方面可能会超越Model 3。而国产Model Y的市场需求可能超过其他特斯拉车型的总和。
至于上海工厂的产能建设情况,特斯拉相关负责人告诉北京商报记者,上海工厂产能现已达25万辆/年,计划增至45万辆/年。消费者对于Model 3和Model Y的需求十分强劲。Model Y已在去年底投产,并且将逐步达到最大产能。
既然上海工厂扩产已顺利推进,特斯拉的产能为何还会存在不确定性?财报电话会上,特斯拉方面表示:“目前公司电动车生产受到的最大限制来自电池供应,公司试图自己生产电池也是为提高产量。”据了解,特斯拉的动力电池一直以来都依靠外部采购。在上海工厂,国产特斯拉需要向LG和宁德时代(270.200, -3.35, -1.22%)采购动力电池。而特斯拉自研的4680电池虽然计划今年实现量产,但具体时间尚不得而知。
除潜在电池瓶颈,特斯拉在中国市场也面临需求挑战。特斯拉方面在财报电话会议上表示,目前公司在中国市场进展顺利,销量居于领先地位,但存在的问题是,中国市场客户对特斯拉FSD(完全自动驾驶)系统认可度比较低,只有一小部分客户选购带FSD版本的电动车。北京商报记者 刘洋 濮振宇
责任编辑:王婷
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股市直播
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北京红竹今天 07:48:31
3、1.76万亿每天都保持1.5万亿以上,市场的活跃度很简单,该交易就交易,只是别激进,别追高,追着资金玩就行。上涨3377家,下跌1842家,涨停106家,跌停1家。情绪还是没问题的,掌握好节奏。这几天人形机器人(sz300024)大方向没问题,短期别追高,可以把目光放到DS上。特别是滞涨调整到20日线附近的,人形机器人(sz300024)如何出现洗盘,资金就有可能跷跷板,DS和人形机器人(sz300024)一来一回的。另外,咱们第三个方向铜缆指数即将新高,如果找不到DS里面的品种,可以看看铜缆。 -
北京红竹今天 07:48:27
2、创业板挺有意思恒生科技指数最有性价比,日线级别上涨段还没完成,波段反弹结束盯好5394点。科创50目前就是个中阴阶段,一个震荡结构,可上可下。排第三的就是这创业板了,假如它不新高,继续回落跌破2173点,也没什么波动反弹结束信号,直接进入三十分钟级别二买区间。这么说可能有同学不清楚怎么回事,晚上直播我拿图展示下,就清楚了。我要表达的意思,就是指数回落可以有,但还是洗盘,别太担心。 -
北京红竹今天 07:48:21
1、提示个洗盘预期我这里用的是洗盘,不是大风险。那个品种呢?当然是一直关注的品种,人形机器人(sz300024)这两天它绝对是每个人都谈论的话题,人声鼎沸呀,上周五高位股资金筹码松动,资金切换到了滞涨品种,这两天滞涨品种补涨,涨的是那叫一个欢。本周在小课中讲解的几个案例全部大涨,昨晚小课新讲解的领益智造(sz002600)盘中创出新高,上海电气(sh601727)盘中也碰了一下涨停。滞涨品种一旦也补涨到位,那就要注意获利了结的资金兑现,出现一波洗盘。还有个逻辑,就是人形机器人(sz300024)大级别向上没问题,也没有看到任何风险,只是五分钟级别上涨已经有2个中枢了,一旦三买形成并且跌破,洗盘一波还是可以有的。具体走势图晚上直播和大家讲解。大白话,洗盘可以有,大风险没有,别追高。 -
宋谈股经今天 07:47:05
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巨丰投资张翠霞今天 07:20:21
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)沪指窄幅震荡一天,科创波动较大,但收盘基本都报收十字星,多空平衡信号,但对比昨日普涨修复,以及港股盘中大幅调整来看,今日震荡属于强势,明日又到周五,观察能否延续周五周一上涨规律,市场主线继续聚焦科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17915亿元,较上个交易日17492亿元增加426亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,文教休闲、通用机械、医疗保健等板块涨幅居前;电信运营、船舶、保险等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:14:32
【“黑嘴”误导AI大模型作为操纵市场新工具 近期5家上市公司“躺枪”】2月20电,本月以来,大量虚假的“利好消息”以AI问答截图形式在几大投资者交流平台传播扩散。一批账号“马甲”通过散布所谓“某公司入股DeepSeek”“某公司为DeepSeek提供技术服务”等谣言,误导AI大模型给出错误回答,将AI作为其构设“信息陷阱”坑骗股民的新工具。据财联社记者统计,近期已有慈星股份(sz300307)、华胜天成(sh600410)、并行科技(bj839493)、诚迈科技(sz300598)以及三六零(sh601360)等5家上市公司被“黑嘴”利用AI问答编造传播不实信息。截至目前,除慈星股份(sz300307)外,前述公司均已通过发布公告、在投资者互动平台回复等方式,对相关谣言进行了公开澄清。(财联社) -
宋谈股经今天 07:06:00
2月20日收评:沪指窄幅震荡微跌,AI眼镜概念股集体大涨1、沪指全天窄幅震荡,创业板指探底回升。AI眼镜概念股集体爆发,明月镜片(sz301101)、杰美特(sz300868)、博士眼镜(sz300622)、星星科技(sz300256)、水晶光电(sz002273)、瀛通通讯(sz002861)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股继续活跃,双飞集团(sz300817)、三丰智能(sz300276)、中大力德(sz002896)、新时达(sz002527)等封板。有机硅板块走强,远翔新材(sz301300)、硅宝科技(sz300019)、宏柏新材(sh605366)涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、昭衍新药(sh603127)、国际医学(sz000516)等封板。下跌方面,DeepSeek概念股走势分化,每日互动(sz300766)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3300股飘红,今日成交1.79万亿。截止收盘沪指跌0.02%,深成指涨0.2%,创业板指跌0.06%。2、板块概念方面,AI眼镜、机器人(sz300024)、有机硅、AI医疗等板块涨幅居前,保险、船舶、游戏、腾讯云等板块跌幅居前。3、两市共3169只个股上涨,103只个股涨停,1787只个股下跌,1只个股跌停,23只股票炸板,炸板率21%。 -
趋势领涨今天 07:04:29
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趋势领涨今天 07:04:20
DeepSeek大股东就是幻方,最近几年,幻方在股市赚了很多钱,但同时也造就了DeepSeek,DeepSeek现在估值在500亿元美元到1000亿美元之间,创始人有望成为国内首富,这个时候放开小散,不在股市收割韭菜,这才是男子汉的形象!AI眼镜概念今天大爆发,板块涨幅超过5%,伟达光电30CM、博士眼镜(sz300622)、明月镜片(sz301101)等多股出现20CM,这个概念昨晚的利好比较多,消息面上,近日,中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab,从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项,对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。对这个板块构成利好刺激,但这个板块已经炒过很多次了,很多个股已经出现了几.倍的涨停,大家追涨还需谨慎。今天大盘虽然出现了探底回升,但市场有两个不好的现象:一是大盘量能没有出现明显放大,特别是沪市还是缩量的,无量当然就走不远;二是内资昨天流入不到140亿元,今天盘中最大流出近400亿元,下午虽然出现了回流,但最终还是流出近300亿元,市场量能萎缩,内资走向对大盘影响比较大;三是港股连续上涨以后,今天出现了大跌,港股如果连续回调,最终会影响A股,虽然港股上涨不能带动A股,但A股是跟跌不跟涨的。所以,我们认为大盘短期还有调整的压力,看回踩20日线附近吧,不排除这几天会有再次急跌。 -
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三个坏现象 小心大盘急跌今天大盘没有延续昨天的强势,两市大盘低开低走,盘中虽然出现了翻红,但整体走势比昨天弱了很多,盘面上,两市个股涨多跌少,AI眼镜、PEEK材料、人形机器人(sz300024)、有机硅概念、智能穿戴、混合现实、人脑工程、无线耳机、折叠屏、苹果手机、CXO概念等板块涨幅靠前;猪肉、中特估、远程办公、财税数字化、租赁同权、航运概念、鸡肉、租赁同权等板块跌幅靠前,两市近120只个股涨停,3只个股跌停,创业板走势与主板基本同步。早盘央行公布经济数据,2月份的LPR保持不变,1年期与5年期的LPR同样保持不变,货币政策没有收紧也没有放松,这个应该是在市场预期之内,但应该不是今天大盘走弱的主要原因,大盘走弱的主要原因还是近期港股大涨对A股造成了资金分流。另外,A股市场资金都涌向了科技股,科技股太拥挤,短期需要一次洗盘,所以,现在最好的走势就是拉升一些人气补涨的蓝筹股,比如券商、新能源、补涨科技股等,造成高低切换,清除一些不稳定的筹码,随后再上行,遗憾的是,今天券商有异动,但不成气候,人气少了很多。随着大盘走稳,两融余额规模持续上升。数据显示,截至2025年2月19日,A股市场两融余额达18724亿元,创出2025年以来的新高。两融余额的增长说明大资金在做多,同时也说明外部资金在加速进场。2024年10月8日,单日两融交易额一度突破4000亿元,此后逐渐下滑,至2025年1月上旬已开始跌破1000亿元,但随着近期市场的回温,2025年1月14日两融交易额重返千亿元大关,近日一度突破2000亿元。两融余额增加,说明大盘中期趋势走好,后期每次回调都是机会,但短期还是有调整的压力。中午市场有一个大消息,引发了市场企稳,有市场消息称幻方量化的管理规模极度缩水,降至100多亿元。对此,幻方人员表示,目前规模有200多亿元。谈及规模下降原因时,该人员表示,属于正常的规模变动。公开资料显示,幻方量化是国内头部量化机构之一,创始于2015年,旗下有两家百亿量化私募平台,分别是2015年6月成立的浙江九章资产和2016年2月成立的宁波幻方量化。