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本周，美联储（Fed）主席鲍威尔在国会听证，其表态巩固了6月FOMC会议后市场所形成的降息预期。日前，富兰克林邓普顿投资（FTI)（BEN）固定收益团队执行副总裁、首席投资官（CIO）Sonal Desai博士对美联储影响深远的重大转变做出点评。
以下为她的观点摘录：
市场呼吁降息：美联储陷入艰难境地
金融市场预计今年的利率将会下调75个基点（0.75个百分点），在此情况下，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在6月份的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上表现出与此前大相径庭的温和转变。鲍威尔强调不确定性的增加与全球商贸紧张局势有关，并指出金融市场的风险情绪已经恶化。美联储决策者认为，为了美国各社会经济群体消费者的利益，“维持扩张”很重要，这或许是在为未来的降息辩护。但是，我们尚不清楚美联储降息将在多大程度上维持经济扩张，而不是维持金融市场（尤其是风险资产）的持续上涨。此举将在某种程度上进一步增加美联储策略的不确定性，因此可能会增加市场的波动性。
可是，美联储对美国经济状况的评价似乎同样与措辞态度中的温和转变步调不一：此刻的美国拥有异常强劲的劳动力市场（“求职者的前景从未像现在这么好”）、工资增长与通货膨胀和生产率增长保持一致、以及强劲的消费，唯一的阴影是商业投资稍有减速。
以下是美联储做出的最新经济预测：
○美联储维持其2019年美国GDP增长为2.1%的预测，但将对2020年预测从三月份的1.9%提高至2.0%。
○2019年通胀预测（基于核心个人消费支出）从三月份的1.8%下调至1.5%
○2019年失业率预测由先前的3.7%略微调低至3.6%。
美联储试图安抚市场，但不出所料，市场立即出现想要更多的呼声：现在，各大市场都翘首期盼7月降息，并且在年内余下时日中再降息两三次。我们的确对未来几周内数据将显示出恶化趋势，从而证明美联储降息的合理性报以怀疑态度。因此，美联储将再次陷入非常艰难的境地。我要指出的是，美联储“点阵图”中的中值点（如下图所示）仍未显示今年有降息。
美国利率预期（来源：彭博，美联储等）接下来，货币政策动向的风险天平显然向降息发展。我们不再指望美联储今年会再次加息，因此，没有变化已成为我的基线。我们担心的是，任何降息将完全由市场压力而非经济发展所驱动。如果一语成谶，那么美联储将会加剧我们已在某些资产市场中观察到的金融泡沫和扭曲。
在试图安抚市场的过程中，美联储只不过一直在用更大的波动性和金融风险来换得今天较小的波动而已，未来前景实则堪忧。
富兰克林邓普顿固定收益团队执行副总裁、首席投资官Sonal Desai（图片来源：FTI）（线索Clues / 李涛）
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责任编辑：李涛
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