德国央行执委：五年后德国金融业会变成怎样|Joachim Wuermeling_新浪财经

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　　当地时间3月19日，德意志联邦银行（德国央行）“银行监管对话”（Banking supervision in dialogue）研讨会在法兰克福举行。德国央行执行委员会委员Joachim Wuermeling教授发表了主题为“德国银行业前景”的演讲。

　　以下为新浪财经对发言实录的中译版。

　　德国银行业前景：什么会过去，什么会依旧，什么会到来？（原标题：What will pass, what will still be around, and what will come? The prospects for Germany's banking sector）

　　1、展望未来

　　女士们先生们，

　　我也热烈欢迎大家参加今年的德国央行银行业研讨会。今天是我的首秀，因为这是我第一次有幸主持这个活动。

　　我想利用这个机会告诉你们我作为一名银行监管人所看到的，以及德国央行认为德国银行业目前和中期面临的主要挑战。虽然紧急的问题往往让我们日常忙碌，但我今天主要想在这里和你们辨认前景。让我提出这样的问题：想象一下，我们五年后再次在这里见面——今天的哪些挑战仍然在我们的议事日程上？

　　展望未来在2019年尤为重要，因为我们目前正在经历的是一个转折点。过去十年的重点主要是学习金融危机的监管和监管教训。现在，这一雄心勃勃的改革措施在很大程度上得出了结论，包括欧洲银行业一揽子计划以及最终巴塞尔协议III的实施。毫无疑问，需要花费几年的时间才能将所有内容付诸实践，但目前还没有更多的内容。这就是为什么，对我而言，2019年也是为了制定新议题的一年——或者，用商业语言，用于“议程设置”。

　　这就是为什么我觉得我们现在需要更多地考虑将影响未来的问题——例如金融市场的结构变化，数字化转型以及经济和政治环境的演变。

　　因此，我的介绍分三节。

　　首先，什么会过去？这些是今天仍然非常重要的主题，但可能在五年后成为过去。

　　第二，什么仍然存在？这些是我们仍然需要克服的问题。

　　第三，什么会发生？这些主题的重要性是我预期会增加的，并且比今天更加让我们忙碌。

　　2、什么会过去？

　　让我们开始讨论将成为过去的问题——也就是说，这些话题让我们现在很忙碌，但有希望成为在德国联邦银行2024年研讨会上的过时新闻。这方面我认为有三点：

　　首先，五年后，我们还会谈论金融危机后制定的监管改革吗？我不这么认为。我非常有信心，我们将完成大部分监管项目，并且已经习惯于在新框架内运营。

　　最后的部分刚被添加到监管难题中。目前的情况是，欧盟的银行一揽子计划将在5月份欧洲议会选举前签署，从而实施2010年巴塞尔协议III一揽子计划的组成部分。杠杆比率和净稳定资金比率（NSFR）将被确定为未来的约束性最低要求。正在实施的另一项举措是巴塞尔委员会关于市场风险的新规则——交易账簿的基本审查（FRTB）。

　　纳入银行一揽子计划的总损失吸收能力条款将有助于降低银行业联盟的风险。当然，这并不意味着降低风险已经结束。但令我感到乐观的是，剩下的风险也正在以欧洲银行业联盟应有的决心和承诺来解决。

　　然而，这为德国央行留下了一个相当重要的项目，我们同样需要在未来几年内完成这项工作。我所说的是比例性的重要主题——也就是说，为小型、非复杂的机构缓解过度严重的运营负担。

　　这是我们在过去两年中成功地在欧洲层面达成共识的领域。例如，银行一揽子计划现在包括“小型、非复杂机构”的定义——这些机构的总资产为50亿欧元或更少，这也符合一些定性标准。

　　这意味着我们已经成功地解决了比例性及其实施的监管重要性的基本问题。在行政工作与监管收益不成比例的领域，已经奠定了基础，以减轻机构的负担。

　　第二个主题是在欧洲完成巴塞尔协议III的最终实施，这个主题已经在终点线上了，（很快就能完成）。该协议已被同意于2022年初实施。因此，“巴塞尔马拉松”的结束已经是我们能看到的事了。

　　目前正在进行全面的影响研究。感谢所有参与这项艰苦工作的机构。投资将得到回报。大家知道，欧洲大选后召开的新委员会将根据这项影响研究的结果提交一份法案草案。

　　但如果我们真的想让这个改革议程一劳永逸，我们就必须毫无例外地执行所有全球协议。这里有两种想法。首先，这个加强银行业弹性的机会是我们不应该浪费的。其次，通过不受限制地实施巴塞尔标准（当然，在法律上没有约束力），我们需要为自己排除允许其他人偏离规则的任何借口。否则，一个花费了大量时间和精力才取得的项目——并且在全球经济监管方面是独一无二的——将受到威胁。特别是考虑到多边主义的危险，我们需要成为全球标准制定的倡导者——为了我们自己的利益和共同利益——包括我们将这些标准付诸实践的方式。

　　我会第一个承认，对于一些机构来说，这些改革将会在他们的板块上投入更多的工作。在产出层面来讲，这对一些商业模型运营风险较高大型机构产生了明显的影响。也就是说，必要的调整是可行的，并且鉴于这些机构的风险状况，它们也是必要的。

　　对于许多机构而言，改革带来的额外资本要求无论如何都偏低——对于中小型银行而言，他们平均达到5.7%。一些机构甚至会看到他们的资本要求下降。

　　让我们转向将成为过去的第三个主题。英国很可能，至少在五年后，不再是欧盟的成员；并且伦敦——与其他人不同，我坚信这一点——将不再扮演今天它在欧盟中扮演的金融中心的角色。

　　在欧洲大陆，信贷机构和其他金融机构将扩大其业务并将其活动相互关联，以便它们将承担目前在伦敦金融区执行的基本职能——从批发银行业务到清算业务。你们需要做好准备。

　　新的能力和新的代理商将推动德国金融市场市场和竞争的另一波结构性变革，尤其是在法兰克福。这是你们需要准备的东西。

　　转型并不容易——但作为一个金融市场，我们比其他行业做得更好。就像柏林、布鲁塞尔和斯特拉斯堡的立法者一样，我们，欧洲和国家的监督者，已经看到了这一点。五年后，我们希望不再因短期过渡问题而扯掉我们的头发。

　　3、什么仍将存在？

　　女士们，先生们，在我看来，五年后我们还有三个主要问题：

　　• 在竞争激烈的市场中获得强劲的盈利；

　　• 合并与合作；

　　• 数字金融技术（Fintech）。

　　让我们从盈利开始吧。德国银行业的激烈竞争加上利润微薄，多年来一直是一个长期的话题——特别是考虑到低利率。这事不会很快改变。这也是你们需要准备的东西。

　　让我在这里坦率地说：你们的商业模式也需要在利率低时运作。从2018年的资产负债表来看，我可以看到很多人，尽管不是全部，都在努力做好功课。

　　你们可以预期货币政策——由于对银行的影响而最近再次受到猛烈攻击——仍然专注于价格稳定的目标。请原谅我，但你们不能指望政策制定者考虑到某些经济主体的盈利前景，即使我们确实看到了副作用。

　　但总的来说，没有理由不断诋毁德国的银行市场。这些机构非常强大，投资组合稳固，资本充足。或者，正如《银行家》最近写的那样，德国市场的特点是“流动性强（和）强大的资产和融资结构”。

　　这些品质让我们被别人羡慕，这是我们甚至可以引以为豪的事情。作为主管，让我说，只要能够建立足够的资本，收益就不是一切。

　　如果我可以这样说，作为一名德意志银行家，从鸟瞰角度来看，多样性——以及因此带来的激烈的竞争——为整个经济提供了丰厚的回报，即使它让你的生活变得困难。“三支柱体系为这个国家提供了很好的服务，”《经济学人》最近这样总结了德国的情况。

　　感谢你们，自2009年开始复苏以来，实体经济的信贷和其他银行产品和服务的供应一直平稳。为了更加细致，你可以说，虽然德国的银行业在某些方面看起来很滑稽，但对于这个国家的经济来说，这是一个名副其实的天赐之物。

　　但是，盈利仍然是一项长期挑战。并非每个机构都有良好的盈利潜力——这需要改进。没有人应该假装他们不能挑战他们商业模式的关键方面。

　　这就是为什么整合——这是我在本节中的第二点——也将保留在议程上。合并可以成为吸收大量管理费用的有力工具。几十年来，它们经常被实施。自20世纪90年代初以来，德国的信贷机构数量一直在稳步下降，从1991年的近4500个下降到今天的1800个左右。这个数字还会进一步减少。但合并并不是唯一的整合工具。对于通过集中增值链的各个要素集中在德国已经取得的效率收益的关注太少——而且仍有待开发。这可以通过机构，机构群体，通过与第三方建立合作或外包业务，甚至跨境实现。

　　这里你们仍然有很多机会可以把握，特别是如果你们使用创新技术。独立机构之间的创新合作形式往往比传统机构之间的合并更有价值。这是我们的监管者希望通过相应地设计我们的外包规则来支持的趋势。

　　与其他经济部门一样，银行业也经历了结构性变革浪潮。兼并和收购是此类流程的一种表现形式。仅去年一年，在德国，就有53家银行合并。你们中的许多人将发起和实施这种交易，并可以根据自己的经验报告产生成功结果需要多少努力和技能。进一步的合并可能已经出现，而且这些选择目前是激烈公开辩论的主题。

　　由于最近发生的事件，我觉得今天说我们的主管在银行合并方面保持中立是很重要的。我们可能会监控这些流程，但我们当然不会启动它们。你们可能注意到，但也许公共领域的某些部分不是。

　　合并和收购及其设计的举措是机构及其所有者管理的事项。只有当计划被提交给我们时，监管才会发挥作用。法律规定合并需要得到监管机构的批准，监管机构的职责是检查新机构现在和将来是否满足监管要求。这需要一个健全和可持续的商业模式。因此，我们会对提交给我们的业务计划中的假设和预测进行彻底分析。

　　与所有银行监管事项一样，你们，特别是直接利益相关者，可以依赖我们的建设性和批判性的参与。大家知道，银行监管者只有在刨根问底的和分析的情况下才能发挥建设性的作用——这符合他们对机构和整个社会的责任。

　　我们致力于社会和公众在巩固过程中保持稳定，稳固和安全。与过去一样，这是我们在未来合并中也将非常重视的承诺。

　　然而，合并无法解决的是德国银行业市场面临的更为严峻的挑战：流动性过剩。一家银行需要投资这些资金，它不愿意向我们支付0.4%的负利率。竞争非常激烈，因为市场有太多机构。

　　女士们先生们，

　　让我继续我的第三个主题，这不是数字化，而是数字化转型。因为未来几年我们面前的不仅仅是一些花哨的应用程序。我们几乎无法掌握将改变世界的数字化变革的全部动力，而且当然无法夸大其影响力。

　　五年后，金融科技公司将不再像外太空的生物，而是与传统机构有机地联系在一起。此外，全新的维度看起来将开放。今天谁能预测区块链，BigTech和客户行为变化带来的可能性？

　　这样做的结果并不是什么新鲜事，但可以说是戏剧性的：商业模式不仅需要修改和更新，而且有时必须回到制图板重新计划。他们必须能够不断重组。

　　在我们作为主管的职能中，转型对我们也有影响。如果你们，受监督的机构，从根本上改变你们的业务模式，工作方法以及你们的风险状况，我们需要问自己，我们的审慎工具包和实践是否仍然适用于目的。不要阻止或减缓转型的步伐。事实上，情况正好相反。我们希望你们能够利用创新技术提供的机会，而不会危及来之不易的稳定性。为实现这一目标，我们需要进行更多的对话，以便我们能够更好地掌握数字世界中正在发生的事情，从而以更有目的的方式应对发展。

　　4、什么将会发生？

　　现在让我们看看未来。我现在关注的是今天当然众所周知的话题，但我觉得，它的中长期重要性将超过许多人的预期，并且在2024年仍然会制造混乱。请允许我引用来自广泛领域的三个主题。

　　第一个主题实际上更像是一个教科书的例子，但是当时间好时，它总是倾向于被掩盖：周期性风险。长期的强劲增长和低利率已经过去了。没有一个厄运的先知告诉你：这不会持久。

　　问题是这样的：正是在经济蓬勃发展的时候，未来事态恶化的可能性很容易被唾弃。然而，毫无疑问，在经济“肥胖”且利率一直“低迷”的这些年里，德国金融体系中的脆弱性一直在增加。

　　意外的——或意外强劲的——经济衰退可能同时暴露多个领域的脆弱性。信用违约带来的损失和风险准备金的增加意味着资产价值和贷款抵押品价值下降。损失会影响银行可用的资本缓冲。银行还必须持有更多资本才能满足监管或市场要求。在短期内，银行将试图通过限制贷款来实现这些目标。这可能进一步放大周期性下滑。

　　我将是第一个承认我刚刚描述的相互关系对你们来说是“土老帽”的人。但我仍然认为突出漏洞非常重要。毕竟，尽管经济增长的中期前景目前并非那么糟糕，但有时可能会发生变化。因此，现在是采取预防措施的时候了。

　　它有助于银行建立缓冲区——这在很大程度上要归功于更严格的监管。目前，低利率环境正在创造有竞争力的激励措施，特别是在商业银行和商业房地产融资方面，以放宽信贷标准。我希望市场参与者在面对所有投资压力时，要表现出一定程度的纪律，以免影响整个投资组合的质量。

　　因此，重要的是，你们不要放松努力，不断加强你们的缓冲，从而提高金融系统的整体免疫系统。

　　德意志联邦银行会一直关注这些努力的成果，包括定期审查宏观审慎缓冲区的部署情况。

　　女士们，先生们，展望未来，我们还应该尽早发现全新的风险来源——那些没有出现在历史数据中的风险来源。我想到的一个例子是气候变化的风险。

　　这些风险是去年研讨会的核心。自那时以来，绿色金融和可持续金融的主题在各个层面都获得了巨大的动力。我特别提请你们注意央行绿色金融合作网络（NGFS）小组的报告，该报告将于2019年4月17日发布。你们可能知道德国央行是NGFS的创始成员之一。这个主题不是“昙花一现”，现在是你们认真对待它的时候了。

　　作为一种风险，一方面。对于实物和暂时性风险，可能是信用风险，市场风险和操作风险的来源。在某种程度上，这是一个未知的领域，我知道数据和方法相关的困难。仍然需要收集大量的知识和方法专业知识。然而，这并不是推迟解决气候风险的借口。

　　另一方面，你们应该将绿色金融视为一个机会。它还涉及获取市场份额——关于谁能够满足对可持续金融服务不断增长的需求。一些国家正在取得重大进展——我想到的例子包括中国和英国。欧盟需要确保它不会落后于这个分数。

　　这就是为什么我们明确欢迎布鲁塞尔在这里提出的倡议，以及为什么德国央行积极参与这场辩论。但是，我们非常密切地关注确保遵守风险导向原则。这是对可持续金融领域的任何新规定必须通过的考验。

　　但另一件事是清楚的：并非过去几个月在欧洲层面提出的每一项提案都已完全出炉，并准备好应对现实世界。因此，机构和协会也需要在绿化欧洲金融业方面发挥作用。

　　塑造并且使用长远的视角来看，也是我的第三点也是最后一个核心：设计英国脱欧后的欧洲金融中心。

　　我相信，我们需要一项欧洲战略来深化和现代化金融服务的内部市场。我们的目标应该是一个相互关联的欧洲金融市场，它不仅刺激内部竞争，而且也是一个不可忽视的全球力量。我希望建立一个金融生态系统，这个生态系统分布在几个地方，并且可以实现国家、地区和地方的专业化，但是行动者和服务是单一互联市场的一部分。

　　这样的内部市场不仅能够弥补伦敦脱欧所造成的差距：这样一个联合金融中心还有助于在欧洲监管下保持大量的资金流动，并使我们能够通过高监管标准确保金融稳定的保护。

　　所有这些关于下一个欧洲立法时期资本市场联盟之外的考虑都需要成为将在午餐后进行的第二个小组讨论的优先问题。

　　5、塑造未来：

　　女士们先生们，

　　阿尔伯特·爱因斯坦的说法是“我对未来比对过去更感兴趣，因为未来是我打算生活的地方。”

　　改变对未来的看法可以帮助我们了解银行和储蓄银行现在面临的众多挑战。在众多相关主题中，我已经提到了九个。