中粮期货 试错交易：9月10日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商品呈现区间反复态势，板块涨跌参半缺乏联动

　　今日商品指数上涨0.29%，工业品上涨0.79%，农产品下跌0.70%。其中，贵金属下跌2.20%，饲料板块下跌0.69%，谷物板块下跌0.36%，有色板块下跌0.12%，油脂板块上涨0.16%，软商板块上涨0.48%，原油板块上涨0.96%，煤炭板块上涨1.06%，建材板块上涨1.14%，化工板块上涨1.16%。

　　央行决定于9月16日下调金融机构存款准备金率，推出全面降准和定向降准组合拳，以更好的支持实体经济发展。今日开展1200亿元的逆回购操作，以缓解金融市场的流动性紧张局面。双管齐下的货币政策将对市场产生强烈的刺激，增强金融市场的交易活跃度，并激发投资者的参与积极性。中国8月份的外汇储备为31071.80亿元美元，继续保持在3万亿的基准水平之上，反映出我国外汇供求保持平衡状态，外汇市场的良好秩序也有助于提升期货市场的对外开放力度，加快期货品种国际化进程。

　　今日商品产生小幅反弹，但整体仍处于区间之内运行，并未出现明确的方向。从板块情况来看，工业品相对强势，农产品集体偏弱。其中，化工和黑色板块成为今日领涨的龙头，这两个板块前期经历了连续大幅的下跌，近期跌速放缓并开始出现强劲反弹，一方面是空头资金的获利了结，另一方面也有多头资金的低位参与，二者的结合使得黑色和化工日内走势强劲。但其目前整体上仍属空头态势，操作上以短多策略为主。随着市场避险情绪的缓解，贵金属暴涨的势头短期停止，出现较大的回落调整，老仓多单注意设好浮动止盈，在跟随多头大趋势的同时做好账户资金管理，保护利润安全。

　　资金分析——成交高企资金入不敷出，节前减仓主动规避风险

　　今日市场资金净流入18.93亿，但相比上个交易日流出的52.07亿差距较大，入不敷出，总沉淀更新至1242.2亿。日内黑色、化工板块分别流入17.19亿和5.79亿，较上一日分别增长5.54%和2.39%。农产品、次主力板块分别流出0.5亿和3.55亿，较上一日分别减少0.26%和0.75%。其中次主力板块以贵金属为首的资金在高位继续回落降温，其它板块资金仍陷入调整。临近中秋节，节前资金或延续入不敷出的局面，投资者还需保持警惕，提前减仓防守。

　　今日市场总成交3962.99万手，较前一交易日增长2.91%。黑色、化工板块分别回升58.23%和0.76%。农产品、次主力板块分别回落28.45%和2.221%。其中次主力板块伴随成交量高企，资金继续外流，短期仍缺乏正向引导。面对节前数据可能反应出的负面情绪，建议投资者以降低仓位来应对，加强资金管理意识，做好风险防御。

　　农产品专栏——供应承压 需求低迷 玉米期价反弹动力不足

　　供应方面， 新季春玉米上市量继续增加，叠加临储玉米集中出库期，市场玉米供应宽松，从7月份起，拍卖成交率不足20%，且持续下滑，国储拍卖继续降温，成交率难以回升，上周成交率8.70%，再创新低，临储拍卖进行到第十五轮，平均价1672.82元/吨，周比下降7.08元/吨，成交比率8.70%，周比下降2.40%。渠道库存方面，东北部分贸易商手中货源相对充足，新粮食逐渐上市，出货压力或继续施压市场。临储拍卖延续低成交率，南北港库存大幅下降，市场供给压力较预期下降，新作方面，黑龙江产区洪涝灾害或致新作单产调减，提振市场，使得玉米期价小幅反弹。据了解，目前出库约四成，集港倒挂不利于顺利出库，后期出库压力巨大，期现价格反弹空间有限继续走弱。

　　需求方面，中米征税再次升级，贸易问题或难解，将减弱进口因素影响。国常会强调采用综合措施恢复生猪生产，要求地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养，限养规定，发展规模养殖，支持农户养猪，此次将刺激低迷的生猪养殖业恢复，进而带动饲用玉米需求恢复，有利于玉米价格企稳。深加工方面，季节性开机率逐渐回升，对需求存在一定刺激，玉米期价或阶段性开启反弹走势，但需求无大的变化，仍然相对低迷，期价延续弱势。

　　综上当前玉米市场阶段性玉米供应承压，需求疲软难有改善， 叠加政策利空，期价反弹驱动力不足或将延续弱势运行，耐心等待底部确认。

　　期货品种解析—— 化工黑色齐走强，双粕下行需求弱

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

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　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　中粮期货

责任编辑：宋鹏