本周经济因素主导全球市场。上周焦点叙利亚危机，本周并未出现明显恶化。
美国大公司业绩靓丽，市场给予正面反馈。经济向好再次强化加息预期，美国国债利率飙升。
贸易方面，中美摩擦因“中兴”危机升级，美国、沪深市场半导体板块表现各异。美国或将出台更多贸易限制举措。
全球主要股市普遍上涨
美国股市本周上涨。道指（DIA）、标普500指数（SPY）、纳指（QQQ）分别涨0.42%、0.53%和0.56%。
美股三大股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）
据“ETF精选”数据，标普500成分股组成的板块本周多数上涨。能源（XLE）、可选消费（XLY）分别上涨2.65%和1.7%。必须消费品（XLP）大跌3.96%，板块权重股宝洁（PG）、菲利普莫里斯（PM）等公司跌幅较大。科技（XLK）板块下跌0.21%，权重股苹果（AAPL）大跌5.1%（权重超14%），微软（MSFT）上涨2%（权重约12%）。
标普500波动率指数（VIX）（VXX）周跌3%，至16.88。
亚太股市涨跌不一。上证指数（000001）报收于3071.54，周下跌2.77%；权重蓝筹代表上证50指数（510050）跌2.9%；创业板指（399006）周下跌2.29%。
沪深市场主要股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）
恒生指数（501302）周跌1.27%，报30418点。
港交所（00388）行政总裁李小加20日表示，上市规则修改咨询结果将于24日收市后公布，并于30日开始接受申请。他还指出，小米、沙特阿美、蚂蚁金服都会来港上市，对此有信心。认为沙特阿美来港上市只是时间问题，而小米如果没有来港上市会感到惊讶。
本周，香港金管局（HKMA）13次入市，买入510亿港元以捍卫汇价。金管局副总裁李达志表示，在联系汇率制度下，如果港元跟美元有利差，市场上自然会出现套利行动。李达志还提醒投资者留意利息上升的趋势。
国内投行中金预计香港经济将继续向好，并预计加息愈发临近。截至北京时间21日00:40，美元兑港元（USD/HKD）报7.8447。
日本股市（EWJ）上涨1.69%。特朗普和日本首相安倍晋三称，同意加强两国之间的贸易磋商，目的是扩大两国之间的投资和贸易。特朗普说美国对日本存在“巨额贸易逆差”，他希望通过双边协定（FTA）去减少逆差。但安倍坚持其自认为更有利的TPP贸易协定。
欧洲市场（FEZ）普遍收高，德国DAX 30指数涨0.77%，英国富时100指数涨1.34%，法国CAC 40指数涨1.78%。
财报靓丽、经济向好 通胀担忧复燃
本周多家美国大公司公布财报，业绩总体向好。
“FAANG”中，奈飞（NFLX）首先公布财报。显示第一财季营收和每股收益符合预期。季度总订阅用户净增740万（其中海外市场用户净增546万），远超市场预期增加643万。截至一季度末，奈飞总订阅用户为1.25亿人。
该公司二季度财报指引也非常可观，营收和每股收益均好于预期，公司还预计订阅用户新增620万，远高于预期的483万。年初以来，奈飞股价在“FAANG”当中表现最好，累计涨幅超过70%。奈飞股价本周涨5.17%。
关于FAANG还值得一提的是，亚马逊（AMZN）CEO杰夫-贝索斯在给股东的年度信函中首度披露，亚马逊金牌会员数量已超过1亿人，亚马逊本周涨6.76%。
三家美国大银行，高盛（GS）、摩根士丹利（MS）和美国银行（BAC）业绩符合预期。银行板块（KBE）本周上涨1.2%。
本周，全球最大芯片代工商台积电（TSM）公布业绩前瞻低于预估，拖累半导体、科技板块走低。
台积电是苹果公司芯片业务的重要合作伙伴。该公司令人失望的业绩预期导致华尔街分析师对iPhone销量预期更加担忧。美银美林和摩根大通发出警告，苹果的iPhone销量可能比他们的预期更差。
Gartner此前曾预测2018年半导体市场可望增长4%。2019年随着各大厂商增加新产能，内存供需情况将开始扭转，届时半导体市场将下滑1%。半导体（SOXX）板块本周下跌4.5%。
IBM（IBM）一季度业绩符合预期。但包括社交、移动、数据分析、云在内的“战略业务”（strategic imperatives）收入增长较上一季度下滑，占营收的比例也有所下降。由于业绩前瞻不及华尔街预期，本周IBM下跌7.5%。
通用电气（GE）周五公布了好于预期的营收和盈利数据，公司航空、交通和医疗保健业务皆录得双位数的增长。公司股价本周上涨7.8%。
根据FactSet的数据，截至周五，16%标准普尔500指数公司公布了季度业绩，其中81.5%的公司财报优于预期。下周标普500指数成分股中将有三分之一的公司公布财报。
符合预期的财报，良好的经济数据和飙升的大宗商品价格等，展现经济活动正在持续向好。同时，通货膨胀也正在回升。
美联储（Fed）周三发布的褐皮书报告称，强劲的企业借贷、不断上升的消费者支出和紧张的劳动力市场表明美国经济保持健康，并有望继续增长。企业的整体前景“依然乐观”。
旧金山联储主席、已被提名纽约联储主席的约翰-威廉姆斯周二则表示，预计美国通胀今年将升至2%目标，并在“未来几年”维持或超过该目标。
美国国债收益率本周快速上行。美国10年期国债收益率（IEF）（TLT）报2.96%，升至四年多来新高，本周升幅为4.78%。美国2Y国债（SHY）收益率达到2.461%的近十年高点，周升幅为4.24%。本周其他主要国家，如欧、日等发达市场利率也呈现上扬。
美国2Y、5Y、10Y、30Y国债收益率最近一个月走势图（来源：CNBC、新浪财经整理）
4月19日，美国10Y-2Y国债收益率利差为48BP。4月16日，该利差达到金融危机以来最低读数44BP。（来源：YCharts、新浪财经整理）
投资者之所以担心美国10Y-2Y国债收益率利差的持续收窄，是因为历史上这较大概率地跟随着经济衰退。如图，最近两次衰退都发生于利差为负的低谷之后。注：灰色区间代表衰退期（来源：Fred、新浪财经整理）国际货币基金组织（IMF）发布预测，未来两年，全球经济将延续2011年以来最强劲的增长势头，但同时警告，增长放缓的种子或许已经埋下。随着央行收紧货币政策，美国财政刺激的影响消退，以及中国逐步放缓的趋势持续下去，预计全球经济增长将会减弱。
IMF最新《全球经济展望》对2018年、2019年的经济增长预测（图片来源：IMF、彭博）中国降准置换MLF 本周短期资金面偏紧
国家统计局周二公布数据，初步核算，中国一季度国内生产总值198,783亿元，同比增长6.8%。
九州证券全球首席经济学家邓海清认为，一季度经济总体表现平稳，并未出现明显回升的局面。考虑到2018年社融数据收缩明显、居民负债高位制约消费增速、政府财政约束趋严、贸易战存在发酵可能性，2018年经济基本面下行压力仍然大。
同日傍晚，中国人民银行宣布自4月25日起，定向下调部分金融机构存款准备金率1个百分点。当前该准备金率主要为17%或15%。
最近十年中国大型商业银行存款准备金率（来源：TRADING ECONOMICS、新浪财经整理）有关负责人表示：降准置换中期借贷便利（MLF），稳健中性的货币政策取向保持不变。
当天，中国人民银行开展MLF操作3675亿元，操作利率上调5个基点至3.3%，上次为3.25%。
本周，短期资金面整体表现较紧，银存间质押式回购利率悉数上行。截至20日17:00，中国银行间市场存款类机构7天期质押式回购成交利率（DR007）报6.02%。DR007以无风险的国债等利率债作质押，是观察国内资金市场流动性的重要代理。
质押式回购成交历史走势图。注：图中圈中数据点对应日期是4月18日，中国人民银行宣布决定下调部分金融机构存款准备金率以置换MLF。（来源：全国银行间同业拆借中心、新浪财经整理）《线索Clues》梳理了上文提及的MLF及SLO、SLF等央行常用货币政策工具，详情点击了解。
中国人民银行的货币政策工具（图片来源：新浪财经）中美摩擦再升温 中国芯片产业迎来机遇
美东时间4月16日，美国商务部宣布，禁止美国公司向中兴通讯（000063）（00763）销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日。理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。中兴通讯随即在内地、香港停牌。
4月20日，中兴通讯董事长殷一民在新闻发布会上表示，公司将通过一切法律允许的手段解决问题。并表示，“这样制裁将使公司立即进入休克状态。”
美国商务部新闻官表示，对于中兴的禁令目前没有扭转的余地或协商的空间，要严格地等到7年后才有望重启协商。
《人民日报》周四评论员文章认为，面对技术壁垒，不能盲目悲观，特别不能对中国的高科技发展丧失信心。应该通过自力更生真正掌握核心技术。“可以预见，从现在开始，中国将不计成本加大在芯片产业的投入，整个产业将迎来历史性的机遇。”一位投资人如此评论道。
本周，中国A股的半导体和芯片概念股异常活跃。
《人民日报》4月19日第5版（评论版）刊登的评论员观察“强起来离不开自主创‘芯’”（图片来源：人民网、新浪财经整理）19日上午，中国商务部发言人表示，正在审查高通和恩智浦（NXPI）并购案。并购可能对市场产生负面影响。高通（QCOM）将在撤回原先的购并申请后重新提交申请。高通将于下周二盘后公布财报。
据彭博社报道，高盛（GS）经济学家Jan Hatzius，Alec Phillips和David Mericle在一份报告中写道，尽管最近几天中美贸易关系出现了更多建设性发展，但仍然预计特朗普政府将公布征收25%关税的1000亿美元进口中国商品的清单。高盛称，与4月3日公布的第一份清单相比，预计第二份清单将更多的关注消费品而非资本品。
原油过剩担忧消解 有色金属爆发
本周油价继续上涨。全球基准布伦特原油期货（BNO）价格收于74.06美元/桶，周上涨2.04%。WTI原油期货（USL）价格收于68.06美元/桶，周上涨1%。
美国能源信息署（EIA）报告称，截至4月13日当周，美国原油库存减少110万桶，此前分析师平均预期将增加62.5万桶。周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布的美国周度活跃原油钻井设备数量增加5台，总数量为820台。
路透社周三报道称，目前世界最大的原油出口国沙特将乐见油价升至每桶80美元/桶甚至100美元/桶。
当地时间周五，美国总统特朗普发推称，“看起来OPEC又在故技重施。各处石油产量创下新高，海上油轮满载，石油价格却‘人为地’非常高！这没有好处，并且不会被接受。”
OPEC秘书长穆罕默德-巴尔金都(Mohammed Barkindo)对此作出了反驳，他表示该组织并未寻求人为地推动原油价格上涨。
中国原油期货主力合约SC1809周上涨2.27%，报436.7元/桶。全周成交量共计353，768手，周五收盘持仓量为15，616手。
大宗商品（DBC）在近期高位震荡。自4月6日特朗普政府将俄铝纳入制裁名单以来，LME期铝（JJU）（AHD）已涨约24%。由于美国对俄铝的制裁、巴西海德鲁铝业公司的减产，市场估计全球铝市场可能面临供应短缺。
受市场对美国制裁俄罗斯的担忧情绪影响，LME三个月期镍（JJN）本周三盘中暴涨，一度涨幅高达10.65%。
数据、财报和展望
美元指数（DXY）本周上涨0.59%。截至本周五，兑六种主要货币的贸易加权美元指数报90.33。
欧元（FXE）、英镑（FXB）分别下跌0.34%和1.68%。
在岸人民币汇率（USD/CNY）周五报6.2898，本周人民币对美元贬值0.31%。
黄金（GLD）期货价格下跌0.82%，周五收于1337.6美元/盎司，本周市场风险偏好回落。
朝中社21日报道，朝鲜最高领导人金正恩宣布，朝鲜将从21日开始，不再进行任何核试验和洲际弹道导弹发射，废弃朝鲜北部核试验场。只要朝鲜不受核威胁挑衅，朝鲜绝对不使用核武器，不泄露核武器和核技术。
朝鲜还称，将集中全部力量发展经济，提高人民生活水平。朝鲜将与周边国家和国际社会积极展开紧密联系和对话。
比特币最近两日大涨。Bitstamp交易所数据，北京时间4月21日10:30，比特币现货价格（BTC）报8846美元。上周这一时点报价在8000美元附近。
下周将公布财报的大公司包括，周一谷歌母公司Alphabet（GOOG）(盘后)；周二的卡特彼勒（CAT）、可口可乐（KO）、德州仪器（TXN）（盘后）；周三的Facebook（FB）（盘后）、高通（QCOM）（盘后）、百度（BIDU）（盘后），AMD（AMD）、福特（F）、波音（BA）；周四的亚马逊（AMZN）（盘后）、微软（MSFT）（盘后）、英特尔（INTC）（盘后）、UPS（UPS）、通用汽车（GM）；周五的埃克森美孚（XOM）。
美股科技巨头“FAANG”中的谷歌、Facebook、亚马逊以及微软均于下周公布财报，《线索Clues》曾点评巨头财报中的增长亮点，这些主题当下依然备受关注。点击了解。
下周将公布的重要数据包括：周一的3月成品房销售；周二的4月谘商会消费者信心，3月新屋销售；周四的3月核心耐用商品订单；周五的美国一季度国内生产总值(GDP)。
近期，市场即将迎来多个关键时间节点。
首先在贸易领域。美国总统特朗普此前签署命令对欧盟，阿根廷，澳大利亚，巴西，加拿大，墨西哥和韩国等国暂时豁免钢铝高进口关税，这一命令即将于5月1日到期，特朗普将在5月份决定豁免是否延续。
本月初，美国贸易代表办公室（USTR）建议对来自中国的价值约500亿美元的1300种商品加征25%的关税，涉及信息和通信技术、航天航空、机 器 人、医药、机械等行业的产品。文件显示公众可于5月11日之前向贸易代表办公室就清单内容和税率提交书面意见。此外，301调查委员会将于5月15日就清单内容举行听证会，并在5月22日之前再次接受公众意见。
其次在伊朗问题上。今年1月，美国总统特朗普宣布“最后一次”延长美国针对伊朗、涉及核问题的制裁豁免期，将5月12日定为修改伊核协议的最后期限，并扬言如果届时没有令他满意的修改方案，美国将退出伊核协议。特朗普上任后多次称，伊朗核协议是“有史以来最糟糕的协议”。
在OPEC减产问题上，科威特石油部长Bakheet al-Rashidi称，OPEC和其他包括俄罗斯在内的非OPEC产油国6月份将在维也纳，讨论是否将石油减产协议延长至2019年。科威特是负责监督2017年1月生效的削减协议遵守情况的六个国家之一。
在朝美对话方面。特朗普在本月9日内阁会议开始时告诉在场媒体记者，他与金正恩将在5月或6月会面。“将在5月某个时候或6月初与他们会面……希望我们将能够就朝鲜弃核达成协议。”他说，希望美朝关系“将与多年来有很大不同”。
特朗普18日证实，美国中央情报局局长蓬佩奥上周曾前往朝鲜，会见朝鲜最高领导人金正恩。并称会面“非常顺利”。
在美联储议息会议方面。CME网站的FedWatch工具20日显示，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为96.0%。
如不出意外，以上事件均将于5-6月发生并得出结果。这些事件普遍会对市场走势产生直接影响，投资者需密切关注。
本周台积电业绩前瞻不及预估，引发的半导体、科技板块走低，值得投资者注意。重要的行业代工商业绩或指引，可以点带面，直接展现当下产品供求，甚至反映未来行业景气走势。这也是台积电引发周四市场震动的原因。产业链上的巨头苹果公司，预计于5月1日发布财报。
另外，值得关注的是本周美国国债收益率集体飙升，当下已有多个信号反映美国经济复苏加快，通胀正在回升。
DoubleLine Capital首席投资官、有“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）曾表示，“如果10年期国债收益率开始加速升破3%，那么标普500指数全年下跌几乎板上钉钉。”此前冈拉克多次提示债券熊市将要到来，并将对股市产生不利影响。点击了解。
年初至今，美国10Y国债利率、标普500指数走势对照（来源：CNBC、新浪财经整理）年初，伴随国债收益率快速上升，美股出现一轮大幅回调，至今未能收复失地。投资者须提高警惕。
今年一季度市场波动剧烈，国际、国内影响市场的大事层出不穷，投资者对及时、可靠来源的信息需求显著增加。据第三方监测机构QuestMobile数据，新浪财经APP的活跃用户数、新增下载量均创出历史新高。
2018年一季度，市场剧烈震荡，国内外影响市场的大事层出不穷，新浪财经APP日活跃用户数（DAU）在3月份超过100万，创历史新高。（图片来源：QuestMobile）（线索Clues / 李涛）
本周持仓报告：担忧“债熊”来临 美国10Y国债投机空仓升破100万手
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责任编辑：李涛
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