周评：贸易战担忧拖累全球市场 鲍威尔表态将成焦点

　　本周市场迎来回调，“贸易战”是否即将爆发成为全球瞩目的焦点。　

　　继上周美国总统特朗普签署公告，对进口钢、铝产品征收高额关税后，本周市场对这一议题的担忧丝毫未减，中、美以及欧、美之间的贸易关系何去何从受到关注。

　　白宫人事呈现愈发混乱的局面，特朗普总统“开除”与自己意见不和的官员。市场担忧混乱的局面将加剧美国政治、经济等方面的不确定性。

　　媒体报道，美国特别检察官Mueller已经传唤特朗普的公司交出部分文件，包括一些与俄罗斯有关的文件。虽然这个消息目前影响有限，但说明调查可能已经开始接近总统。

　　全球股市普遍回调

美股三大股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）

　　美国股市本周下跌。道指（DIA）、标普500指数（SPY）和纳指（QQQ）周度下跌分别为1.6%、1.3%和1%。

　　由标普500成分股构成的行业板块方面，原材料（XLB）大跌3.5%，金融（XLF）板块下跌2.9%，主要消费品（XLP）、工业（XLI）分别下跌2.5%和2.4%。“债券代理”——公共事业（XLU）、房地产（XLRE）分别逆市上涨1.78%和0.94%。

　　亚太股市本周涨跌不一。

沪深市场主要股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）

　　上证指数（000001）周五报收于3269.9，周下跌1.11%；权重蓝筹代表上证50指数（510050）下跌1.3%；创业板指（399006）结束了连续四周上涨，周下跌1.89%。

　　本周对于A股来说，最重磅要属“独角兽”回归的消息。证监会副主席阎庆民明确表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出。BATJ等企业均表示了回归的意愿。关于中国存托凭证（CDR），详情点击了解。

　　两会继续召开，国务院机构改革方案审议通过。国务院设置组成部门26个，其中银行和保险监管职能整合，组建成立中国银行保险监督管理委员会。市场监管方面也将实施统一领导，组建了国家市场监督管理总局。

　　多位两会代表、委员提出继续发展中国房地产投资信托基金（REITs）的建议。关于REITs在国际、国内的发展现状，及国内投资者可选的基金产品，可点击了解。

　　年后第二批三只FOF基金获批，分别为中融量化精选、上投摩根尚睿混合、前海开源裕源混合。中融产品名称中出现了量化字样。此外，“入摩”基金正式获批，此前市场较为关注的MSCI中国A股指数ETF为KraneShares Bosera MSCI China A ETF（KBA），这只产品适合在境外持有美元、并希望将这部分资产暴露于中国股票大盘的投资者，详情可点击了解。

　　香港市场本周表现良好，恒生指数（501302）周上涨1.63%，周五报31501.97点，成功收回31000点。

　　周五，长和（00001）年届90的主席李嘉诚宣布即日起卸任董事会主席一职，长子李泽钜接棒。李嘉诚卸任董事会主席的长和、长实（01113）两家公司总市值超过800亿美元。其中，长和主要业务为港口及相关服务、零售、基建、能源、电讯；长实业务涵盖物业发展及投资、酒店及服务套房业务、物业及项目管理，以及飞机租赁。

　　《福布斯》1月18日公布的香港富豪排行榜数据，李嘉诚以360亿美元（约合人民币2200亿元）总净资产，连续20年蝉联香港首富之位。受惠于2017年港股及香港楼市向好，净资产较上年的303亿美元增长18.81%。

　　日本股市（EWJ）周下跌1.3%。

　　欧洲市场（FEZ）本周小幅下跌，德国DAX 30指数跌0.4%，英国富时100指数跌0.9%，法国CAC 40指数跌0.2%。

　　安格拉-默克尔成功开启其第四个德国总理任期，目前许多问题正等待新政府解决，其中包括美国政府近日宣布的关于外国钢铁和铝征收关税，以及威胁对德国汽车制造商征税等。

　　经济数据表现不一

　　美国方面数据基本符合预期。美国2月CPI环比增0.2%，同比增2.2%；2月核心CPI环比增0.2%，同比增1.8%，均符合市场预期。

　　美国2月零售销售低于预期，跌0.1%，为连续第3个月下降。扣除汽车与汽油销售后的2月零售销售增长0.3%。

　　美国2月批发层面的通胀数据——生产者价格指数（PPI）环比增0.2%，高于市场平均预期的0.1%。扣除食品、能源及贸易因素后的核心PPI增长0.4%。在截至2月份的12个月内，美国PPI增长2.8%，核心PPI增长2.7%。

　　低于预期的零售销售安抚了市场对通胀可能抬头的担忧情绪。如果通胀大幅提高的话，美联储可能将实行更加激进的货币政策，而后者正是许多股市投资者最为担心的问题。

　　中国数据好于预期。2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2%， 较2017年12月份加快1个百分点；从环比看，2月份规模以上工业增加值比1月增长0.57%。其中，新能源汽车产量增178.1%。新能源车产业投资机会，点击了解。

过去一年，规模以上工业增加值同比增长速度（来源：统计局网站）

　　2018年1-2月份，社会消费品零售总额61,082亿元，同比名义增长9.7%。其中，限额以上单位消费品零售额23,242亿元，增长8.3%。

　　伊朗核问题矛盾重重 油价反弹

　　全球基准布伦特原油期货（BNO）价格收于66.21美元/桶，周上涨0.76%。WTI原油期货（USL）价格收于62.34美元/桶，周上涨0.21%。

　　原油期货价格周五大幅上涨，因伊朗局势升温。WTI原油期货价格当天涨幅为1.9%，布伦特原油期货价格当天上涨1.7%。

　　沙特阿拉伯王储穆罕默德-本-萨勒曼（MBS）15日说，一旦伊朗发展核武器，沙特将跟进效仿。他声称伊朗实力不济，引发伊方严厉回应。沙特王储定于19日访问美国，20日与美国总统特朗普会晤。

　　伊朗伊斯兰共和国通讯社16日报道说，伊朗外交部长扎里夫当天表示，伊朗已经做好准备应对美国可能退出伊核问题全面协议以及由此带来的各种后果。

　　美国新闻网站Axios报道称，3月5日特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡会晤时曾表示，除非法国、德国和英国（在修改核协议上）出现重大变化，否则美国将退出核协议。而据美媒披露，特朗普给出的最终期限是5月12日。另据法新社3月13日报道，特朗普就其决定解除蒂勒森的职务并由蓬佩奥替任一事解释称，他与蒂勒森在伊朗核协议等问题上多有意见分歧。特朗普此前罢免了美国国务卿蒂勒森的职务。

　　美国能源信息署（EIA）周三报告称，截至3月9日当周美国原油库存增加500万桶，增幅为分析师预期的两倍。周二晚间，美国石油协会（API）报告称美国上周原油库存增加近120万桶。

　　国际能源署（IEA）15日表示，预计今年全球石油需求会加速增长。IEA将2018年全球石油需求预估上调至9930万桶/日，高于2017年的9780万桶。

　　周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布的美国周度活跃原油钻井设备数量增加4台，总数量为800台。上周数量为减少4台。

　　黄金（GLD）期货价格周五收于1314美元/盎司，周下跌0.4%，收于两周来最低水平。

　　美元持平 美联储下周加息概率超90%

　　美联储将在下周二至周三（3月20-21日）举行年内第二次FOMC货币政策会议，这将是鲍威尔接替耶伦担任美联储主席以来的首次利率决议。在发布利率决议声明后，鲍威尔将举行新闻发布会。

根据CME网站“Fedwatch”工具显示，美联储3月加息概率升至91.6%。美联储（Fed）将于下周举行FOMC会议，并于北京时间22日凌晨2：00宣布联邦基金利率决议。（来源：CME网站）

　　本周，美国2Y国债（SHY）收益率升至9年高点，报2.295%；10Y国债（TLT）收益率本周走势以震荡下跌为主，周五报2.844%。

　　DoubleLine Capital首席投资官、有“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示，“如果10年期国债收益率开始加速升破3%，那么标普500指数全年下跌几乎板上钉钉。”此前冈拉克多次提示债券熊市将要到来，并将对股市产生不利影响。点击了解。

　　本周美元指数（DXY）基本持平，周涨幅0.08%。截至本周五，兑六种主要货币的贸易加权美元指数报90.20。在岸人民币汇率（USD/CNY）周五报6.3299。

　　彭博消息，即将出任白宫经济顾问的拉里-库德洛（Larry Kudlow）表示，他认为特朗普不希望看到美元价值下跌。

　　全球加密货币重挫

　　本周比特币价格大幅下挫。据Bitstamp交易所数据，北京时间3月17日15：30，比特币现货价格（BTC）在8200美元附近，而上周这一时段价格还在9300美元附近。

　　比特币价格下挫带动加密货币集体大跌。周四媒体报道称，全球加密货币市值较前一日缩水近600亿美元，目前总市值约为3104亿美元。

　　据CNBC报道，谷歌将禁止加密货币相关的广告，包括ICO、钱包、交易服务等。此前Facebook已叫停此类广告。

　　Fundstrat的基本面量化策略师Sam Doctor说，根据模型，定期更换设备的费用占采矿成本的一半以上，他假定每千瓦电费是6美分，那么盈亏平衡点就是8038美元。

　　数据、财报和展望

　　北京时间14日，美国总统特朗普以国家安全为由禁止博通收购高通，博通已经放弃了这笔交易，不过据路透社援引知情人士消息称，博通并未因此改变将总部由新加坡迁往美国的计划。华尔街分析师表示，在收购高通交易遭到美国总统特朗普的阻止后，博通很可能转而收购总部位于加州圣何塞的芯片厂商赛灵思（XLNX）。Xilinx产品支持 5G 无线、嵌入式视觉、工业物联网和云计算所驱动的各种智能、互连和差异化应用。

　　本周博通公告称，截至1月的财季内，营收增至53.3亿美元。最新业绩和预测都符合市场预期，主要源自对芯片制造商Brocade Communications Systems的收购。

　　本周波音（BA）股价下跌6.8%。因市场担忧一旦美国对中国发起贸易战，波音将首当其冲受到波及。

　　下周将公布财报的大公司包括：周一甲骨文（ORCL）（盘后）；周二联邦快递（FDX）（盘后）；周三腾讯（00700）、通用磨坊公司（GIS）；周四美光（MU）（盘后），耐克（NKE）。

　　下周美国市场将公布多项数据，主要有：周三的2月成品房销售；周四FOMC利率决议和Fed发布会；周五的2月核心耐用商品订单和新屋销售。

　　对于下周市场来说，美联储FOMC会议将是重头戏。市场已经基本“消化”了3月加息的预期，投资者更为关注的是鲍威尔接棒美联储主席后的第一个FOMC发布会说些什么，以及他的这些话将会给市场带来怎样的影响。此前国会作证期间，这位美联储主席相对坦率的说话风格曾使得市场“上蹿下跳”，不知本次亮相他将会如何影响市场。

　　另外，值得注意的是，特朗普政府正进行着从政策主张“不一”到“统一”的过程，这一过程可能强化市场对特朗普政府的政策预期，但也可能加剧市场的震荡。投资者需要更强的定力接受市场考验。

　　本周持仓报告：持仓报告：标普500期货投机多头“刀口舔血”

　　上期周评回顾：周评：非农报告恰到好处 美股牛市9周年科技股领衔

　　（线索Clues / 李涛）

责任编辑：李涛