银泰资本说话 G武商如何血战到底

　　9月18日，武商董事长王冬生突提辞职

　　本报记者 聂春林 武汉报道

　　风卷残云。

　　通过闪电增持，银泰系迅即成为G武商(000501.SZ)名义上的第一大股东，9月18日，武商董事长王冬生辞职。

　　“8月7日，我们跟G武商董事会提议增加武汉广场租金，被对方拒绝；9月1日之后，武汉市官方不接我们电话，更不同我们见面，增持是不得已而为之。”9月16日下午2时30分，武汉最佳西方邦可酒店一间会议室，银泰百货总经理周明海在接受本报记者采访时，言语激动地解释为何打破“只做二股东”的承诺。

　　至此，持续近一年的G武商控股权之争进入白热化。

　　风云突变

　　今年8月底，银泰百货一位高层与记者面谈时，还信心满怀地称，银泰与武汉市官方此前达成协议：银泰放弃华汉投资持有的2.43%股份，由武汉市国资进行回购，不再谋取大股东位置；武汉国资方面则允许银泰百货进入G武商董事会，双方携手做大做强G武商。

　　9月1日，G武商发布公告称，公司二股东银泰百货拟于9月21日自行召开临时股东大会，选举银泰百货总经理周明海为G武商董事。

　　孰料，风云突变。

　　自8月8日至9月14日，银泰一致行动人中信信托投资有限责任公司和杭州卓和贸易有限公司在二级市场采取行动，大举购入G武商

　　目前，银泰及其一致行动人合计持有G武商10267万股，占总股本的20.24%，已成为G武商名义上的大股东。武汉国资持有G武商17.23%的股份。

　　撕毁原来协议，银泰似乎有难言之隐。

　　“从2月份签订谅解备忘录，到如今，才允许我们一个人进入董事会。”银泰方面对现在的进退两难处境颇显焦虑。情急之下，银泰才在二级市场频频举牌收购。

　　而另一个导火索，则是“租金提案”。

　　记者手头的资料显示，今年8月7日，银泰百货致函G武商董事会，要求提高G武商控股51%的武汉广场租金，被对方否决。

　　9月11日，作为临时股东大会召集人，银泰百货受深圳银信宝、鼎能置业、杭州卓和贸易等三个股东的委托，向G武商股东大会提出武汉广场年租金应由现在的6500万元，增加到2.17亿元。

　　“一旦提高租金议案通过，将会对公司造成灾难性的打击！”G武商董事长王冬生掩饰不住自己的愤怒：武汉广场最好年份2005年利润总额也只有1.95亿元，武汉百货业日租金平均4元/平方米，银泰方面提出的标准，使日租金达到8元/平方米，此举无疑将使公司陷入亏损境地。

　　“即使议案通过，我也不会执行。”王冬生称，就是自己辞职，也要决战到底。

　　武汉银泰董事、总经理罗铭介绍，位于河南郑州的金博大购物中心，卖场面积5.2万平方米，不及武广的6.1万平方米，销售额仅有10个亿，赶不上武广的22个亿，但在卖场租赁权的拍卖中，竟拍出了1.4亿元的价格。

　　“2.17亿元租金价格是一个有挑战性的目标，但并非是不可完成的目标。如果武广嫌贵，银泰百货来租赁经营！”银泰百货高层表示。

　　几乎没有任何征兆，9月18日下午3时王冬生提交辞职报告，辞去武商董事、董事长职务，“我没受任何人指使，辞职是因为众所周知的原因。”王冬生宣称。“我辞职后，董事长职务将由现任总经理刘江超代理。”

　　武汉国资的担忧

　　武汉市政府一位官员称，G武商控制权之争进入僵局，成为武汉国资方面的烫手山芋。阻击银泰，当在情理之中。

　　武汉同城有四家商业上市公司，G武商、G中百、G中商和G汉商。资料显示，前三家公司的大股东均是武汉国资公司，其持有三家公司17.23%、11.04%和47.34%的股份。此外，武汉国资公司的关联方亦持有三家商业公司的少量股份。

　　“在某种程度上，商业就是武汉的一张名片。”武汉大学经济学院市场营销系主任、博导汪涛说。

　　尽管武汉国资公司控股的三家商业上市公司同质化竞争激烈，利润微薄，但在“百联模式”和引进战略投资者方面，武汉官方仍倾向于前者。

　　商业作为武汉的支柱产业之一，引进外来投资者进行整合，一旦失败，损失巨大。据记者了解，2003年，德隆系欲打包收购武汉市属三家商业上市公司，遭到三家公司管理层的坚决抵制，最后不了了之。

　　2005年5月，武汉打造大商业集团想法出炉，在此背景下，武汉方面自然不愿意银泰百货来做G武商的大股东。

　　自去年底开始，银泰百货左右出击，频频举牌百大集团和鄂武商，斥资8亿余元。银泰百货强悍收购背后，主要是有华平基金雄厚的资金做支撑。“为两项收购，华平基金为银泰百货至少提供了7亿元资金支持。”一接近银泰高层的人士透露。

　　长江证券商业分析师邵稳重分析，“华平作为产业基金，注重长期投资，投资期可能是10年，也可能是20年。”不过，邵提醒银泰百货，“

　　面对银泰的出击，武汉市官方将如何应对？记者联系武汉国资公司，对方不愿发表看法。可以预计的是，9月21日的G武商临时股东大会，将注定是一场激战。