大盘股分化市场或剧烈震荡

　　【作者：文国庆】

　　周二，A股市场总体呈现高位震荡态势，面对上证综指1750点，大盘本能地表现出犹豫，上涨个股家数明显减少，投资者的热情有所冷却。在上周末的分析中，我们曾经指出，近期大盘的上涨，很大程度上是以股指期货即将推出为导向的题材性炒作。但在A股与H股市场联动日益紧密的条件下，这种针对指标股的炒作无疑会遇到境外市场的明显制约。

　　以在未来股指期货标的指数中流通市值占先的银行股板块为例，由于近来香港国企市场的中资银行股一直疲弱不堪，尤以中行(3988.HK)和建行(0939.HK)为甚，这种与国企股市场大势相背离的走势对境内银行股板块产生了较大压力。我们注意到，尽管在G招行(资讯 行情 论坛)(600036)的带动下，境内银行股今天盘中出现了一定反弹，但除G招行以外，大多数银行股并未能收复昨天的失地，中行A股甚至继续下挫，这表明，经过G招行H股发行受热烈追捧的利好刺激后，投资者已经把目光投向了即将进入招股程序的工商银行发行，而工行发行自然对现有的大型中资银行造成资金挤出的威胁。以招行为代表的一批中型商业银行，由于在成长性方面要强于大型银行，相对受到资金关注，但也不可避免地受到大型银行不佳表现的制约。

　　总的来看，我们认为银行股板块的分化将随之而来，而一些不受境外市场比价效应困扰的品种、或者境外市场正在引领境内相应板块共振的品种应当有更好的操作机会，在我们的组合中，增加了这部分品种的配置，比如券商股和房地产股。

　　在昨天的晨报中，我们已经指出，由于外汇市场正在形成

人民币升值加速的预期，我国央行行长近期的表态透露出可能扩大

汇率波动区间的政策倾向，人民币可自由兑换的试点也在推进当中，房地产股板块的潜力依然比较明显，其中的优质个股应受到格外关注。另外，我们认为，滨海新区作为下一阶段的金融开放试验区，其潜力远远没有被挖掘，鉴于该类板块对于我国金融业的巨大影响，我们对此类

股票进行长期的战略性布局，相应个股在组合中已有较高仓位的配置。

　　总体而言，市场对于大盘股的操作已经从盲目崇拜进入理性选择阶段，分化的趋势日益明显。鉴于1750点的敏感区域已在眼前，大盘股的分化很容易造成市场剧烈震荡。

　　和讯财经

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