中小板上市公司股价坚挺

　　(新疆证券研究所 商金和)

　　至本周四，在中小企业板50家公司中，股价在近期超过上市首日收盘价的公司有16家，占中小板公司总数的32%。其中涨幅在8%以上的公司有12家，涨幅在20%以上的公司有8家，涨幅在90%以上的有2家。

　　股价体现企业高成长

　　在今年4月份之后的市场低迷期间上市的中小板公司中，有8家创出新高，这部分个股上涨与上市时价值被低估有关；在前期上市的公司中，上市后涨幅在15%以上的公司只有6家，按照涨幅大小分别是苏宁电器(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)、巨轮股份(资讯 行情 论坛)、鑫富药业(资讯 行情 论坛)、丽江旅游(资讯 行情 论坛)和中捷股份(资讯 行情 论坛)。

　　至本周四，创出上市后新高的16家公司的股价平均上涨31%。少数中小板公司股价在上市后的大幅攀升，为投资者带来了丰厚的投资收益，在坚挺的股价背后，是业绩成长性带来的支撑。

　　根据对主营业务同比增长率和净利润同比增长率进行排序，在前期上市的中小板公司中，除中捷股份外，其余5家股价涨幅居前的公司的业绩增长名列前茅。苏宁电器和航天电器分别位居增长率排名的第一和第三位；在前三年的累计增长率排名中，苏宁电器和航天电器分别位居第一位和第二位，两者主营业务收入增长分别超过4倍和2倍，两者净利润分别增长了6倍和5倍，其高成长性体现在股价上。

　　业绩继续保持增长

　　统计数据显示，中小板公司的成长性不断出现分化。在2002年年报中，大部分中小板公司主营业务增长率和净利润增长率同比有较快增长，很多公司2002年度同比增长高达30%以上；在2003年年报中，部分公司净利润增长率开始下降，主营业务和净利润二者不能同步保持增长的公司越来越多；2004年年报中业绩分化的状况在延续，只有苏宁电器、航天电器等少数公司业绩出现持续性的高增长。

　　截至周五，中小板共有24家公司披露了中报，对已公布中报的统计显示，只有航天电器、伟星股份(资讯 行情 论坛)、科华生物(资讯 行情 论坛)、七匹狼(资讯 行情 论坛)、七喜股份(资讯 行情 论坛)和海特高新(资讯 行情 论坛)等6家公司两项增长率呈现同比较快增长，其中航天电器两项指标分别以90%和186%高居榜首，因为苏宁电器、传化股份(资讯 行情 论坛)和中捷股份中报已预增，这三家公司业绩同比增长率也将出现同比较快增长。

　　挖掘投资机会

　　目前中小板10家参与股改的公司正处在复牌的过程中，其余40家公司估计九月份将全面展开股改。中小板平均对价水平为10股送3.78股，在股改预期下，中小板绩差公司近期也展开了抢权行情。从6月初以来，中小板大部分个股所出现的投资机会属于政策性的整体机会，而中长期投资价值，仍将表现在少数业绩能够持续成长的公司之上。

　　企业的业绩成长性主要表现为一种趋势，通过对比过去三年的累计成长性数据，以及2004年度同比数据，再考虑今年中报的最新业绩因素。在中小板股价尚未创出上市后新高的公司中，七喜股份、传化股份和科华生物，业绩成长性趋势较好，两项增长率在大部分时间呈现同比同步较快增长；在已创出上市后新高的公司中，三花股份(资讯 行情 论坛)在2004年度和2003年度业绩成长性居前。从业绩成长性上分析，这四家中小板公司具备较好的中长期投资机会。