期铜库存上升基本面恶化 短期内仍以观望为上(2)

　　月度来看，现货的支撑力度也在加强

　　持续的现货升水对于价格的支持作用或者在期货市场我们的感觉并不显著，但是在现货市场反映肯定是相当的有效，我们可以对照2004年以来的所有情况，至少现货推动一直都相当的有效。所以我们认为铜价的下跌目前已经进入了找底的阶段，选择进一步估空或者风险大于积极寻找平仓兑现利润乃至买入的机会。

　　技术性下跌，底可能还是技术说了算

　　目前铜价的下跌无论是时间上还是空间上都已经创下了2002上涨以来的之最，所以我们认为本轮价格的下跌如果将其定义为调整将是针对1335美金以来上涨的调整，所以我们认为其调整的空间也将是针对1335~8790区间。根据黄金分割理论，我们估计该上涨区间的0。382将是构成本轮下跌的重要支撑位置，其价格点在5942美元/吨，下一个技术支持点将在0。5的位置即5062。5。

　　波浪理论看C浪底的估计

　　从走势浪型上看，持续了近9个月的下跌实际上还是走了一个大的ABC浪结构，具体划分如上图，其中A

　　浪的运行长度为2370美金，B浪反弹了整个下跌A浪的68%强，如果C浪长度和A浪等长的话，那么其目标位置将在5745美圆/吨，这差不多是整个上涨浪的0。382~0。5之间。当然C浪也存在延伸的可能，也就是说实际上如果大的ABC浪调整成立，C浪还是可能延长到A浪的1。382或者1。5，我们分别可测算其目标位置4840或者4560。注意这里A浪1。382的延伸和上涨以来0。5的支持存在接近的重叠，所以我们技术上如果5800美金附近支持不能有效推动价格企稳，则价格进一步下滑还是存在可能。

　　07年伊始的市场形势分析

　　总结以上分析，我们还是认为价格的短期可能将接近其主要技术目标，并且极有可能触底反弹并最终实现上涨，但是基于对于库存上升和基本恶化的担忧，我们短期建议仍以观望为上，主要是5800美金一线支持是否稳固的考虑，我们认为短期5800美金附近的反弹应当可期，但其力度就直接关系到市场进一步上涨还是下跌的命运，如果价格就此企稳，那么价格持续的反弹还是可以预期的，这甚至可能实现的是一个重要的底部；但是相反，如果价格突破向下进一步实现，则我们认为下跌的空间将被再次打开，短期存在进一步冲击5000美金整数关口的可能。

创元期货 王一多